Ermessensspielräume bei der Bilanzierung von Pensions ...

4.2.2. Einfluss der diskretionären Komponente
Wir untersuchen zunächst die relative Wertrelevanz der Pensionsverpflichtung mit und
ohne Ermessen. Hierzu vergleichen wir das korrigierte Bestimmtheitsmaß R 2 sowie die
Koeffizienten der folgenden Modelle I. und II.
MARCAPit =
MARCAPit =
2008 �
t=2000
2008 �
t=2000
αtIt + β1DBOit + β2P Ait + β3NIit + β4EMPit
+β5RDit + β6T Ait + ut
αtIt + β1DBOX,it + β2P Ait + β3NIit + β4EMPit
+β5RDit + β6T Ait + ut
MARCAPit bezeichnet die Marktkapitalisierung am 31.12., DBOit die Pensionsver-
pflichtung (Defined Benefit Obligation), DBOX,it den nicht-diskretionären Teil der DBO
und P Ait den beizulegenden Zeitwert des Planvermögens. Mit It werden die Time Fixed
Effects bezeichnet. Daneben nehmen wir die folgenden Kontrollvariablen in unser Modell
auf: Mit NIit wird das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit bezeichnet, RDit
steht für den Forschungs- und Entwicklungsaufwand, EMPit für die Anzahl der Vollzeit-
mitarbeiter im Geschäftsjahresschnitt und T Ait für die Bilanzsumme. Wir nehmen NIit
auf, da Ohlson (1995) zeigt, dass die korrekte Spezifikation einer solchen Preisgleichung
den Periodenerfolg berücksichtigen muss. EMPit und RDit werden aufgenommen, um
18
(I.)
(II.)