Ermessensspielräume bei der Bilanzierung von Pensions ...

hingegen von Hand zusammengetragen werden.
Unser Sample beschränkt sich in zeitlicher Hinsicht auf die Jahre 2000-2008. Da nicht al-
le Unternehmen in sämtlichen betrachteten Jahren nach IFRS berichtet haben, ergeben
sich zunächst 973 Firmenjahre, die den Grundstock unserer Analyse bilden. In einem
nächsten Schritt werden sämtliche Beobachtungen eliminiert, in denen das jeweilige Un-
ternehmen nicht kapitalmarktorientiert war bzw. in denen keine (oder nur ungenügende)
Angaben zu den Pensionsverpflichtungen getätigt wurden. Anschließend ermitteln wir
die Branchenmediane i ∗ , g ∗ und r ∗ für die Jahre 2000 bis 2008, wobei wir uns an der Sek-
toreneinteilung der Deutschen Börse AG orientieren. 17 Wir haben uns dazu entschlossen,
alle Sektoren, denen weniger als fünf Unternehmen zugeordnet wurden 18 , von der Ana-
lyse auszuschließen, da eine geringere Anzahl an Unternehmen deutliche Zweifel an der
Verlässlichkeit der so ermittelten Mediane aufkommen lässt. Für alle anderen Sektoren
werden i ∗ , g ∗ und r ∗ für die Jahre ermittelt, in denen für mindestens fünf Unterneh-
men Beobachtungen vorliegen. Sämtliche Beobachtungen, für die dies nicht der Fall ist,
werden ebenfalls ausgeschlossen.
Insgesamt reduziert sich unser Sample durch diese Schritte auf 100 Unternehmen re-
spektive 482 Firmenjahre. Um den Auswirkungen von Ausreißern Rechnung zu tragen,
werden das 0,5-Perzentil und das 99,5-Perzentil winsorisiert (Tukey (1962), S. 18).
17 Die Deutsche Börse ordnet jedes notierte Unternehmen einem der folgenden Sektoren zu: Automobile,
Basic Resources, Banks, Chemicals, Construction, Consumer, Financial Services, Food & Beverages,
Industrial, Insurance, Media, Pharma & Healthcare, Retail, Software, Technology, Telecommunication,
Transportation & Logistics, Utilities. Für weitere Informationen hierzu vgl. Deutsche Börse AG
(2010).
18 Hierbei handelt es sich neben den ohnehin ausgeschlossenen Sektoren Banks und Insurance um die
Sektoren Basic Resources, Food & Beverages, Software, Technology, Telecommunication sowie Utilities.
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