Kryptokompass Ausgabe #14 August 2018

KRYPTOKOMPASS AUGUST 2018
14
WAS HEISST DAS FÜR INVESTOREN?
Für Unternehmen und Investoren ergeben sich dadurch
vollkommen neue Möglichkeiten. So wird es jedem
Investor möglich sein in Unternehmen zu investieren,
zu denen sonst kein Zugang bestanden hätte. Auch
Mitarbeitertoken, analog zu Mitarbeiteraktien, eröffnen
vollkommen neue Formen der Vermögensanlage für
Teile der Gesellschaft und Unternehmen, die bislang
vom großen Parketthandel ausgeschlossen waren. Diese
neuen Investmentchancen hätten nicht nur für die
Realwirtschaft positive Effekte, sondern würden auch
die Liquidität im Kryptomarkt steigern. Sofern praktikable
Lösungen in der Token-Kompatibilität entwickelt
werden, sollte es zukünftig möglich sein, dass beispielsweise
ein Investor mit Bitcoin Token von Unternehmen
X erwirbt und sich die Dividendenzahlungen in deren
oder einem anderen Token ausbezahlt – hochgradig
flexibel und fungibel.
Auch aus portfoliotheoretischer Sicht besteht in der Tokenfinanzierung
von KMUs ein enormer Mehrwert. Um
das Risiko besser zu diversifizieren, können Krypto-Investoren
Token von risikoreichen Blockchain-Projekten mit
Token von soliden KMUs in ihr Portfolio mischen. Sowohl
für Privatanleger als auch für institutionelle Investoren
ergibt sich dadurch eine ganz neue Möglichkeit der
Risikodiversifikation zur Freude konservativer Anleger.
Schließlich ist eine fundamentale Unternehmensbewertung
von einem KMU, das seit über 30 Jahren einen
Jahresabschluss mit sämtlichen Umsatzkennzahlen ausweisen
kann, um ein vielfaches leichter als von einem
Blockchain-Start-up, dessen Unternehmenswert in den
Sternen steht.
Das idealistische Narrativ der Blockchain-Ökonomie,
eine Demokratisierung der Finanzökonomie herbeizuführen,
würde damit ein Stück näher rücken, da so
auch nicht-vermögende Personen und Unternehmen
Zugang zum Kapitalmarkt bekommen würden, der sonst
VCs und Private-Equity-Firmen vorbehalten wäre.
Unklar ist hingegen, wie zukünftig Regulierungsbehörden
mit solchen neuen Krypto-Finanzierungsplattformen
und Security-Token-Konstruktionen umgehen
werden bzw. ob es Anpassungen, positiv wie negativ,
von Seiten des Gesetzgebers geben wird.
INVESTMENT BOX
Das Potential der Tokenfinanzierung ist sowohl für Investoren als auch für KMUs
enorm. Der Bedarf, schnell und unkompliziert Eigenkapital zu beschaffen, ist genauso
gegeben wie das Bedürfnis von Investorenseite in solide KMUs zu investieren,
die im Idealfall attraktivere Finanzkennzahlen und Bewertungen aufweisen als die in
Teilen überbewerteten Aktien aus Dow Jones, DAX oder anderen Indizes. Wir stehen
allerdings noch ganz am Anfang, sodass das Modell erst noch in der kommerziellen
Praxis ankommen muss. Investoren sollten die Entwicklung in diesem Bereich daher
genau beobachten. In den nächsten Monaten könnten sich so neue, attraktive Investmentchancen
auftun.