Kryptokompass Ausgabe #14 August 2018

KRYPTOKOMPASS AUGUST 2018
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ICOS AM ENDE?
WOHIN DER ICO-MARKT STEUERT
Der große Hype ist vorbei, doch trotzdem ist das Geschäft
mit ICOs ein fester Bestandteil der Krypto-Ökonomie.
Kaum ein Tag ohne ein neues ICO. Die Gelder fließen
weiterhin, doch der Strom lässt immer weiter nach.
Gleichzeitig werden die Kosten für ein ICO immer höher.
Die Marketingbudgets verlieren jedes Maß. So werden
in der Pre-ICO-Phase gut und gerne 80 Prozent des
voreingesammelten Kapitals für Bannerwerbung, Sponsored
Posts, ICO-Ratings, Austellerstände auf Konferenzen
und dergleichen ausgegeben. Die Inflation an ICOs
zwingt die Blockchain-Projekte noch lauter zu schreien
als ihre Konkurrenz. Der Kostenvorteil gegenüber IPOs
weicht immer mehr auf, denn diese benötigen, zumindest
relativ gesehen, nur einen Bruchteil der Marketingausgaben
von ICOs.
Obwohl die Grundidee hinter ICOs nach wie vor revolutionär
ist, nimmt die Kritik, auch von Krypto-Enthusiasten,
immer weiter zu. Immer öfter wird über die Beliebigkeit
von ICOs hergezogen, da es nur wenige Projekte gibt, die
wirklich überzeugen können. Entsprechend verunsichert
sind immer mehr Krypto-Investoren, ob sie überhaupt
noch in ICOs investieren sollen. Die großen Fragen lauten
also: Können sich ICOs noch lohnen? Wo steht der ICO-
Markt gerade und wo entwickelt er sich in den nächsten
Monaten hin?
LOHNEN SICH ICOS?
Dieser entscheidenden Frage sind auch einige Studien
nachgegangen. So hat beispielsweise die Studie der
Boston College Carroll School of Management kürzlich
gezeigt, dass die Mehrheit, der so finanzierten Startups
– insgesamt waren es 4.000 Stück – keine lange Lebensdauer
haben. Bereits vier Monate nach Emittierung der
Token waren die Projekte so gut wie tot, sprich es war
kaum noch Unternehmensaktivität messbar und die Kurse
tendierten gegen 0 oder lagen 90 Prozent unter dem Ausgabepreis.
Neben dieser negativen Auswertung wurden
noch weitere interessante Ergebnisse hervorgebracht.
Laut Studie werden die höchsten Renditen innerhalb
des ersten Monats nach dem ICO erzielt. Zwischen dem
dritten und maximal sechsten Monat können die Token
nicht mehr mit der Durchschnittsperformance anderer
Token mithalten. Entsprechend lässt sich aus Tradersicht
der Schluss ziehen, dass es, zumindest laut Studienergebnissen,
am sinnvollsten ist, innerhalb der ersten sechs
Monate zu verkaufen. Langfristig lässt sich die Frage,
ob sich ICOs lohnen, hingegen noch nicht beantworten.
Schließlich können sich die Token von Blockchain-Unternehmen,
die aktuell schlecht performen, als wahre
Goldgrube entpuppen, wenn sich in Zukunft doch noch
ein kommerziell erfolgreicher Use Case etabliert.
ALLES NUR SCAM?
Eine Untersuchung der Beratungsfirma Satis kommt zu
einem, zumindest auf den ersten Blick, widersprüchlichen
Ergebnis: So wurden 78 Prozent der untersuchten ICOs
als Scam kategorisiert, obgleich 54 Prozent aller in ICOs
investierten Gelder in “erfolgreiche Projekte” geflossen
sind. “Erfolgreich” bedeutet in dem Fall allerdings nicht,
dass die Use Cases erfolgreich umgesetzt werden konnten,
sondern nur, dass die Wertentwicklung der Token im
Nachgang an das ICO positiv war. Des Weiteren muss
ergänzt werden, dass es verschiedene Abstufungen (Betrug,
gescheitert, tot, erfolgreich, vielversprechend und
schwindend) zwischen Scam und erfolgreichem Projekt
gab. Konkret heißt das, dass deutlich weniger Geld in
Schrott-ICOs geflossen ist als in seriöse ICOs bzw. dass
die seriösen ICOs auch einen Großteil der in den Markt
investierten Gelder für sich gewinnen konnten. Zudem
geht ein Großteil, der in Scams geflossen Gelder auf Pincoin
und Arisebank zurück (ca. 1,2 Milliarden US-Dollar).
Die restlichen durch Scam-ICOs eingesammelten Gelder
sind im niedrigen zweistelligen Millionenbereich anzusiedeln
– auf den gesamten Markt umgelegt also eine eher
zu vernachlässigende Größe.