Immobilia 2013/03 - SVIT

Immobilienpolitik
Hypothekarmarkt
Bremsschuh für die Banken
Der Bundesrat hat Mitte Februar einen «antizyklischen Kapitalpuffer» von 1%
der grundpfandgesicherten Kredite mit Eigenmitteln aktiviert. Er will damit das
unbändige Kreditwachstum bremsen und die Stabilität des Sektors erhöhen.
Mehr Eigenmittel der Banken sollen den boomenden Wohnmarkt bremsen (Bild: 123rf.com).
Ivo Cathomen
Antizyklischer Kapitalpuffer. Der Bundesrat
hat Mitte Februar dem Antrag der
Schweizerischen Nationalbank (SNB)
stattgegeben, einen «antizyklischen Kapitalpuffer»
zu aktivieren. Demnach sind
die Kreditinstitute gehalten, ihre Hypothekarkredite
zur Finanzierung von
Wohnliegenschaften in der Schweiz mit
1% der entsprechenden risikogewichteten
Positionen in Form von hartem Kernkapital
zu unterlegen. Die Regelung hat
ab dem 30. September 2013 Gültigkeit.
Der Bundesrat kann auf Antrag der SNB
und gemäss der Eigenmittelverordnung
den Kapitalpuffer auf bis zu 2,5% erhöhen.
Die SNB wird die Entwicklung am
Hypothekar- und Immobilienmarkt weiterhin
aufmerksam beobachten und regelmässig
prüfen, ob der Kapitalpuffer
angepasst werden muss.
Die SNB begründet ihren Antrag
damit, dass der Schweizer Hypothekar-
und Immobilienmarkt für Wohnliegenschaften
nun bereits seit mehreren
Jahren durch ein starkes Wachstum
gekennzeichnet ist. Trotz weiterhin tiefem
Wirtschaftswachstum und der Einführung
der neuen Selbstregulierung für
Hypothekarfinanzierungen im Juli 2012
sind die Hypothekarkreditvolumen und
die Immobilienpreise für Wohnliegenschaften
auch in der zweiten Jahreshälfte
2012 deutlich gestiegen. Die anhaltend
hohe Dynamik hat zu Ungleichgewichten
geführt, die mittelfristig für die Stabilität
des Schweizer Bankensektors und
somit für die Schweizer Volkswirtschaft
ein erhebliches Risiko darstellen. Zurzeit
ist der geldpolitische Spielraum für
eine Zinserhöhung begrenzt, die auch
auf den Hypothekar- und Immobilienmarkt
eine dämpfende Wirkung entfalten
würden.
Symbolische Wirkung. In den Kommentaren
zur Einführung des Kapitalpuffers
kommt in den Medien mehrheitlich Skepsis
über die Wirkung zum Ausdruck. Die
«Neue Zürcher Zeitung» schreibt von einer
eher symbolischen Wirkung. Für die
meisten Banken habe die nun beschlossene,
sektoriell beschränkte und auf 1%
begrenzte Zusatzanforderung per Herbst
2013 einerseits keine unmittelbaren Konsequenzen.
Andererseits sei eine solche
Regulierungsfolgenabschätzung eine
komplexe Angelegenheit, zumal es keinen
Präzedenzfall für das in der Schweiz
zur Anwendung kommende Regime gebe.
Allenfalls ist mit einer Auswirkung auf
die Selektion der Risiken durch die Hypothekarinstitute
zu rechnen. Ob und
in welcher Weise das Ziel erreicht werden
kann, das Kreditwachstum und den
Preisanstieg zu bremsen, ist fraglich. Gemäss
Ronny Haase vom Beratungsunternehmen
Wüest & Partner würde ein
Kapitalpuffer von 2,5% zu einer Verteuerung
der Hypotheken um 5 bis 30 Basispunkte
führen. Ein Puffer von 1% werde
demnach nur in einem minimalen Anstieg
der Hypothekarzinsen resultieren.
Aus Bankenkreisen verlautete, dass
die Banken kaum in Bedrängnis kommen
werden, die zusätzlichen Eigenmittel zu
unterlegen. So hiess es beispielsweise
seitens der Raiffeisenbanken, dass sie
den antizyklischen Kapitalpuffer dank
eines Eigenmittelüberschusses ohne
weitere Massnahmen auffangen könnten.
Einige Ökonomen rechnen jedoch
mit einer Bremswirkung auf die Konjunktur
der gesamten Wirtschaft, vorab
dem Bausektor. Dominierende Faktoren
bleiben aber weiterhin die tiefen Zinsen,
die anhaltende Zuwanderung und
die nach wie vor tiefen Leerstandsquoten
bei den Wohnungen.
immobilia März 2013 | 15