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Aluminium 2021: Erholung nach Verbrauchsrückgang
im Jahr 2020 zu erwarten
Dr. Heinz-Jürgen Büchner
IKB Deutsche Industriebank AG
Das Jahr 2020 wird als dasjenige in die Wirtschaftsgeschichte
eingehen, welches den bisher stärksten
Rückgang der globalen Wirtschaftsleistung nach Ende
des Zweiten Weltkriegs verzeichnet. Hatte man mit
dem ursprünglichen Ausblick auf 2020 noch mit einem
halbwegs normalen Anstieg des Welthandels und des
globalen Bruttoinlandsproduktes (BIP) gerechnet, so
bewirkte der Ausbruch der Coronavirus-Pandemie zu
Jahresbeginn in China das Gegenteil.
Wirtschaft bricht auf breiter Front ein
Von den führenden Wirtschaftsnationen wird allein
für China noch ein kleiner Anstieg des Bruttoinlandsproduktes
gesehen (s. Schaubild 1). In China wurde
bei Ausbruch der Pandemie sofort ein lokaler strenger
Shutdown verhängt. Dies traf nicht nur die Automobilindustrie
und deren Zulieferer, sondern aufgrund von
Störungen der Logistikketten in erheblichem Maße die
Metallindustrie. Allerdings kam es auch zu einer schnellen
Erholung der Wirtschaft, sodass man hier einen so
genannten „V-förmigen Verlauf“ des BIP erwartet.
10%
5%
0%
-5%
-10%
-15%
Grafik 1
Deutschland
UK
Japan
Euro-Zone
USA
China
2017 2018 2019 2020p 2021p
1) Quellen: Stassche Ämter, Zentralbanken und IKB-Schätzung, Prognose (P)
Im Verlauf des Sommer 2020 kam es zu einem starken
Anstieg der Neuinfektionen mit Covid-19 in den USA
erhöht dort das Risiko eines kräftigeren Rückgangs der
Wirtschaftsleistung als bisher angenommen. Erste Bundesstaaten
haben zuletzt wieder strenge Ausgangssperren
und Aktivitätsbegrenzungen angeordnet. Dies
begrenzt die Konsumausgaben, die in den USA für
rund 70 % der Wirtschaftsleistung stehen.
Innerhalb der EU fällt der Einbruch in Italien, Spanien
und Frankreich im Vergleich zu Deutschland gravierender
aus. Aber auch in Deutschland zeichnet sich
vorerst nur eine langsame Erholung ab. Die hohe Zahl
an Kurzarbeitern ist zwar ein wichtiges Instrument der
Beschäftigungssicherung, bedeutet aber gleichzeitig
auch bei den privaten Haushalten einen hohen Entzug
an Kaufkraft mit entsprechend negativen Auswirkungen
auf den privaten Verbrauch. Insgesamt ist in der
EU von einem eher „U-förmigen Verlauf“ der wirtschaftlichen
Rahmenbedingungen auszugehen, der
sich bis weit in die zweite Hälfte 2021 hinziehen wird.
Die Erholung in Europa im Jahr 2021 wird bei einem
Austritt Großbritanniens aus der EU ohne Abkommen
noch deutlich schwächer ausfallen.
Die Krise der Weltwirtschaft zeigt sich besonders pointiert
im globalen Rohölmarkt, welcher zudem in der ersten
Hälfte des laufenden Jahres noch von Auseinandersetzungen
innerhalb des OPEC-Kartells geprägt war. Für
2020 rechnet man im Jahresdurchschnitt mit einem um
rund 10 % absinkenden Rohölbedarf auf nur noch 90,5
mbd (million barrel per day). Der Rückgang betrifft alle
wichtigen Regionen inklusive China. Nachdem sich diese
sinkende Nachfrage abzeichnete, versuchte Saudi-Ara-
Aluminium Lieferverzeichnis 2021 | 04

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bien sich mit OPEC-Partnern und anderen Förderländern
auf eine Kürzung der Fördermenge zu verständigen, was
zunächst am Widerstand Russlands scheiterte. Daraufhin
flutete Saudi-Arabien die Ölmärkte mit einem entsprechenden
Verfall der Rohölpreise. Da Fracking bei Rohölpreisen
unter einem Niveau von 50 US-$/bbl (barrel)in
der Regel nicht mehr rentabel ist, wurde nun die Anzahl
der aktiven Bohrlöcher in den USA reduziert.
Da die Nicht-OPEC-Länder ihre Förderung jedoch nur
um 2,7 mbd absenken, muss die OPEC ihren Rohölausstoß
auf lediglich 27,7 mbd reduzieren. Davon entfallen
5,2 mbd auf NGL (Natural Gas Liquids)-Sorten.
Ein Großteil der notwendigen Kürzungen ist bereits
umgesetzt. Damit gelang es, den Rohölpreis deutlich
anzuheben. Allerdings hat die OPEC momentan auch
kein Interesse an einer zu starken Erhöhung, da dann
Fracking wieder attraktiv wird. Wir sehen den Rohölpreis
bis Ende 2020 in einem Band von +10 US-$ um
die Marke von 45 US-$ je Barrel Brent (s. Schaubild 2).
US-$ / Barrel
140
120
100
80
60
40
20
0
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Quelle: MBI
Grafik 2
Sep.: 41,92
Wichtige Abnehmerindustrien mit Rückgängen
In den Jahren zwischen 2013 und 2017 expandierte die
weltweite Automobilproduktion kräftig; in den Jahren
2018 und 2019 sank diese dagegen wieder (s. Schaubild
3). Gründe waren u. a. die Rückgänge aufgrund
des neuen Testverfahrens WLTP (Worldwide Harmonized
Light-Duty Vehicle Testing), Belastungen aus dem
Handelskrieg zwischen den USA und wichtigen Partnern
sowie die ersten Auswirkungen des Brexit.
Das Jahr 2020 ist nun von der Coronavirus-Krise geprägt;
es wird nur noch mit einer Produktion von gut 70,5
Mio. Light Vehicles (LV) gerechnet, was einen globalen
Einbruch von ca. 20 % bedeutet. Europa und Nordamerika
sind am stärksten betroffen; in China dagegen gibt
es wieder positive Absatzmeldungen seit April. Für das
Jahr 2021 werden keine großen Aufholeffekte erwartet,
wir rechnen mit einem Anstieg auf ca. 80 Mio. LV weltweit.
Der Aufholprozess zieht sich relativ lange hin: Das
Produktionsniveau von 2019 wird erst 2024 überschritten,
dasjenige von 2018 erst wieder im Jahr 2026 erreicht. Somit
ist diesmal der Weg aus der Krise der Automobilindustrie
wesentlich langwieriger als in der Konjunkturkrise
1993 oder der Finanzkrise 2007/09.
Die Nachfrage nach Maschinenbauprodukten dürfte
weltweit erst im Verlauf des Jahres 2021 langsam wieder
anziehen. Im aktuellen konjunkturellen Umfeld mit
Unterauslastungen der Kapazitäten halten sich Firmen
naturgemäß mit Investitionen zurück. Die Umsätze in
China werden sich nach dem Rückgang im laufenden
Jahr als erstes erholen, aber auch hier dämpft der weiter
nicht beendete Handelskonflikt mit den USA die Investitionsbereitschaft.
3,3 3,4
8,7 9,2
13,3 13,2
17,1 17,0
22,2 22,0
1) Quelle: IHS Juni 2020
Grafik 3
3,3
8,4
13,1
16,3
21,1
2,2
5,4
10,7
12,8
15,9
2,9
6,9
11,5
14,6
18,3
28,0 26,9 24,7 21,9 23,4 24,8 26,0 27,3 28,4 29,4
3,2
7,9
11,9
3,5
8,8
12,0
3,7
9,1
4,0 4,1
9,7 10,2
12,1 12,3 12,2
15,7 15,7 16,0 16,3 16,5
19,6 20,1 20,3 20,3 20,4
2017 2018 2019 2020e 2021e 2022e 2023e 2024e 2025e 2026e
China Europa Nordamerika Japan/Korea Südostasien Südamerika Mittlerer Osten/Afrika
Belastet wird die Maschinenbauproduktion primär von
der geringeren Nachfrage der Automobilindustrie sowie
den geopolitischen Auseinandersetzungen inklusive
der Handelskriege. Das Einbrechen der Exporte
auch vieler anderer Abnehmerbranchen und das deutliche
Absinken der Kapazitätsauslastung gerade auch
in den USA und wichtigen Schwellenländern bremst
nicht nur in Deutschland die Investitionsbereitschaft in
neue Maschinen und Anlagen.
Im Jahr 2019 ist die gesamte Bauleistung in Europa
um 2,9 % gewachsen, vor allem getrieben durch
Neubauprojekte (s. Schaubild 4). Für 2020 wird ein
deutlicher Wachstumsrückgang aufgrund der sich
abschwächenden Konjunktur prognostiziert. So standen
im Zuge des Shutdowns auch in Spanien, Frankreich
oder Italien etliche Baustellen länger still, was zu
entsprechenden Verzögerungen in der Fertigstellung
führt und zum Teil Folgewirkungen bis in das Jahr
2021 hinein hat.
15%
10%
5%
0%
-5%
-10%
-15%
Quelle: Euroconstruct Juni 2020
Grafik 4
Deutschland
Westeuropa
Osteuropa
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Trotz der signifikanten Rückgänge des Wachstums im
Jahr 2020 aufgrund der Coronavirus-Pandemie wird
mit einer Erholung der Branche in den Jahren 2021 und
2022 gerechnet. Die Wachstumsraten werden jedoch
geringer ausfallen als vor der Pandemie. Das Wachstum
im Wohnungsbau und im gewerblichen Bau wird
dieses Jahr in Westeuropa voraussichtlich um ca. 12 %
zurückgehen, aber in den nächsten zwei Jahren wieder
um ca. 3 % bis 6 % p. a. ansteigen. Der erwartete
Rückgang in Osteuropa fällt deutlich geringer aus. Entscheidend
für die Erholung der europäischen Bauwirtschaft
werden aber auch die Umsetzungen der angekündigten
Infrastrukturprogramme der EU sowie vieler
Mitgliedsstaaten sein.
Auch in den USA ist es zu teilweise langen Verzögerungen
in der Baufertigstellung gekommen. Zudem wurden
dort etliche Bauprojekte gestoppt. Allerdings sehen
wir auch hier Infrastrukturprogramme, zumal 2020
ein Jahr der Präsidentenwahl ist. Ein Risiko stellen aber
ganz klar die erneut stark anziehenden Infektionszahlen
dar, die noch keine abschließende Aussage über
die Bauwirtschaft 2020 zulassen.
Dagegen hat die chinesische Regierung schon Förderprogramme
in die Infrastruktur in erheblichem Maße
angestoßen. Daher halten wir in China auch im laufenden
Jahr ein Bauvolumen auf Vorjahresniveau für möglich,
das Gros der angekündigten Maßnahmen dürfte
jedoch erst 2021 in die Umsetzung kommen und dann
für einen Anstieg der Bauleistung sorgen.
Aluminiumnachfrage langfristig positiv …
Wie sind nun die Auswirkungen der aktuellen Konjunkturkrise
auf den globalen Markt für Aluminium? Hierbei
ist zwischen den kurzfristigen Nachfragerückgängen
und den langfristigen Trends klar zu unterscheiden.
So ist der Trend zum Leichtbau bei der Produktion von
Light Vehicles ungebrochen. Dem spielt auch die verstärkte
Elektrifizierung im Pkw in die Hände: Verwendet
man eine Elektrobatterie oder konfiguriert einen Hybridantrieb
in einem Pkw, so lässt dies das Gesamtgewicht
ansteigen, selbst wenn bei einem reinen E-Vehicle der
Motorblock und einige korrespondierende Teile entfallen.
Dies führt entsprechend zu verstärkten Leichtbaulösungen,
um dem Gewichtsanstieg gegenzusteuern, und
bewirkt damit einen weiteren Anstieg des Aluminiumeinsatzes
im Pkw.
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Quellen: Metallstatistik; IKB Research p = Prognose
Quellen: Metallstatistik; World Aluminium; IKB Research
p = Prognose
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Auch im Maschinenbau wird zunehmend – und nicht
mehr nur in bestimmten Segmenten wie der Robotik
oder den handgeführten Werkzeugen – auf Aluminium
gesetzt. Zwar wird der Maschinenbau im Jahr 2020 um
rund ein Fünftel einbrechen, langfristig stehen die Zeichen
jedoch auf weiteres Wachstum. Dies gilt nicht nur
aufgrund der in vielen Sparten vorhandenen globalen
Markt- und Technologieführerschaft deutscher Hersteller,
sondern genauso auch für die Anbieter aus Italien,
der Tschechischen Republik oder den Produzenten
aus Asien. Allerdings gehen wir davon aus, dass das
laufende Jahr zu einer weiteren Marktkonsolidierung
führen wird: Viele kleinere mittelständische Familienunternehmen
dürften in der Krise über einen Verkauf
nachdenken. Chinesische Investoren, aber auch Private
Equity „laufen sich derzeit schon warm“.
Daneben kommen aber weiter Impulse aus der Bauwirtschaft:
Der Wohnungsbau in wichtigen Ballungszentren
wird von der Covid-19-Krise nur durch zeitverzögerte
Fertigstellungen getroffen. Aluminium gilt
im hochwertigen Segment weiter en vogue: Es wird
nicht nur im Fassadensegment genutzt, sondern auch
in der Innenraumausstattung ist der Aluminiumeinsatz
mittlerweile üblich. Die hohe gestalterische Vielfalt,
die etwa durch eloxierte Oberflächen erreicht werden
kann, spricht auch langfristig für eine verstärkte Nutzung
von Aluminium.
Im Verpackungssektor kann Aluminium vom langfristigen
Trend zu kleineren Haushaltsgrößen und der zunehmenden
Verwendung von Convenience-Produkten
profitieren. Ebenso ist in der Pharmabranche keine
Trendumkehr von einzeln verpackten Medikamentengaben
zu sehen. Allerdings geht in Westeuropa der
Trend wieder stärker hin zu unverpackten Lebensmitteln,
was insbesondere auch die Kunststoffverpackungen
schon negativ tangiert hat. Die höhere Recyclingfähigkeit
von Aluminium könnte eventuell hier Gewinne
bei bestimmten Verpackungen bewirken.
… jedoch Verbrauchsdelle im Jahr 2020 zu
erwarten
Nach dem durch die globale Finanzkrise bewirkten Einbruch
der globalen Nachfrage nach Aluminium im Jahr
2009 expandierte der Bedarf um rund 26 Mio. t auf
knapp 70 Mio. t im Jahr 2018. 2019 dürfte dagegen eher
eine Seitwärtsbewegung erfolgt sein (s. Schaubild 5). Seit
Beginn des Jahrtausends ist es zu einer Verdoppelung in
der globalen Verwendung von Aluminium gekommen.
Weltverbrauch von Aluminium; in 1.000 t
80.000
70.000
60.000
50.000
40.000
30.000
20.000
10.000
0
Grafik 5
Ozeanien Amerika Afrika China Asien ohne China Europa
Am dynamischsten ist die Entwicklung in China ausgefallen.
Um die Jahrtausendwende wurden in China
nur ca. 4 Mio. t Aluminium pro Jahr eingesetzt. Heute
sind es mit knapp 36 Mio. t neunmal so viel. In Europa
erfolgte nur ein kleiner Verbrauchsanstieg. Hierbei ist
aber zu beachten, dass im gleichen Zeitraum etwa die
deutschen OEM erhebliche Produktionskapazitäten für
Light Vehicles in Asien aufgebaut haben und entsprechend
dort Aluminium verwenden. In Amerika war die
Nachfrage sogar leicht rückläufig.
Für 2020 erwarten wir nun aber einen Verbrauchsrückgang
in der Größenordnung von etwa 8 %, der somit in
etwa demjenigen in der Finanzkrise entspricht. Im Vergleich
zu den erwarteten Einbußen in der Automobilindustrie
oder dem Maschinenbau kommt damit die weltweite
Aluminiumproduktion vergleichsweise glimpflich
davon, zumal wir schon 2022 wieder einen neuen Verbrauchsrekord
für möglich halten.
Die Gründe für einen Rückgang von nur 10 % sind in
dem schon erwähnten Trend zum Leichtbau, in den guten
Barriere-Eigenschaften des Werkstoffs sowie auch
der hohen Akzeptanz in der Bauindustrie zu sehen.
China dominiert Primäraluminiumproduktion
Nicht nur der globale Verbrauch wird heute von China
bestimmt, das Land erzeugt mittlerweile auch mehr als
die Hälfte der weltweiten Primäraluminiumproduktion (s.
Schaubild 6). Die Steigerung des chinesischen Primäraluminiumausstoßes
erfolgte ebenfalls mit dem Faktor 9!
China und Restasien mit Wachstum;
Produktion von Primäraluminium; in 1.000 t
70.000
60.000
50.000
40.000
30.000
20.000
10.000
0
Grafik 6
2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020p 2022p
Ozeanien Amerika Afrika China Asien ohne China Europa
Die weltweite Primäraluminiumproduktion ist im ersten
Halbjahr 2020 um rd. 1,3 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen.
Beachtlich ist, dass China nach dem Shutdown
infolge der Coronavirus-Krise nun schon wieder einen
Anstieg von 1,7 % verzeichnet. Im übrigen Asien setzte
sich der Rückgang fort, während in der Golfregion der
Zuwachs gut 7,4 % beträgt. In Europa insgesamt war eine
geringere Produktion zu beobachten. Sowohl in Nord- als
auch in Lateinamerika ist die Erzeugung ebenfalls angezogen.
Trotz des Einbruchs auf der Nachfrageseite stabilisieren
die Primäraluminiumproduzenten ihre Ausstoßmengen,
während gerade in Europa – und hier vor allem in
Italien – die Recyclingaluminiumproduktion gesunken ist.
Auch in China kam es im ersten Quartal 2020 zu zum
Teil kräftigen Rückgängen in der Recyclingaluminiumproduktion.
Grund waren primär Logistikprobleme
sowohl in der Schrottsammlung als auch in der Belieferung
der Recyclingaluminiumwerke. Etliche der chinesischen
Recyclingaluminium-Produktionsstätten lagen
im Kerngebiet der von dem Shutdown am meisten
betroffenen Regionen. In der Folge wurde in China und
auch in einigen anderen asiatischen Staaten Recyclingaluminium
durch Primäraluminium substituiert.
Auch zukünftig werden sich notwendige Zuwächse in der
Primäraluminiumproduktion schwerpunktmäßig auf Asien
konzentrieren. Die Golfregion bietet eine sehr günstige
Energieversorgung der Werke, da meist Gas genutzt
wird, welches sonst abgefackelt würde. China wird zudem
seine führende Marktstellung verteidigen. Potenzial
sehen wir noch für Indien und Indonesien, letzteres verfügt
auch über größere Bauxitvorkommen.
Langfristig könnten die Kapazitäten in Lateinamerika
noch ausgebaut werden. In Europa sehen wir aufgrund
der hohen Energiekosten und der existierenden
Umweltauflagen eine vergleichsweise ungünstige Kostenstruktur,
die einen weiteren Ausbau eher unwahrscheinlich
macht.
Europa wie auch Nordamerika hat dagegen jedoch
noch größere Chancen für den Ausbau der Erzeugung
von Recyclingaluminium. Die Unterbrechungen in Italien
im ersten Halbjahr 2020 waren der Coronavirus-Sondersituation
geschuldet und sollten nicht zu dem Schluss verleiten,
hierauf eventuell verzichten zu können.
Fazit
Die weltweite Aluminiumnachfrage wird 2020 aufgrund
der Covid-19-Pandemie bedingten Konjunktureinbrüche
eine kräftige Delle erleiden. Danach sehen
wir jedoch eine Rückkehr auf den Wachstumspfad und
halten schon 2022 einen neuen Verbrauchsrekord für
möglich.
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