FOCUS-MONEY_2022-29_Vorschau

von ANDREAS KÖRNER
US-BÄREN-
MÄRKTE DAUERN
IM SCHNITT
9,6 MONATE,
RALLYS
2,7 JAHRE
Der russische Angriffskrieg
gegen
die Ukraine, die
nach wie vor grassierende
Corona-Pandemie,
Lieferkettenprobleme,
explodierende Energiepreise, die höchsten Inflationsraten
seit rund einem halben Jahrhundert
– und die wichtigsten Börsenindizes folglich mitten
im Bärenmarkt. Das bedeutet satte Verluste
von mehr als 20 Prozent. Der Dax hat gerade sogar
neue Jahrestiefs gerissen.
Klar, das wissen Sie natürlich alles. Auch die
Akteure an den internationalen Finanzmärkten
wissen das – und haben die Hiobsbotschaften daher
schon teils oder sogar großenteils in den Kursen
verarbeitet. Wir möchten deshalb all diese
Belastungsfaktoren nicht kleinreden, aber auch
nicht weiter auswalzen. Schon um die Lust am
Weiterlesen nicht zu bremsen. Vor allem aber,
weil wir in dieser Titelgeschichte in erster Linie
die statistische Seite von Bärenmärkten analysieren
(die gar nicht so trist ausfällt,
siehe Grafik unten sowie Button
links), aber auch die durchaus
vorhandenen Lichtblicke für Konjunktur
und Börse aufzeigen wollen.
Blick auf das Positive. Das können gewinnsteigernde
Effizienz-Effekte sein, weil Unternehmen
schlanker und schlagkräftiger werden
oder ressourcenschonender arbeiten. Das
können aber auch Mentalitätsänderungen bei
Konsumenten und Anlegern sein, die nun weniger
sinnvolle Ausgaben senken oder ihre Finanzen
aktiver managen – und plötzlich feststellen,
dass es ihnen damit recht gut geht. Die
aktuellen Krisenherde können aber auch als
Trigger für gesamtgesellschaftlich positive Impulse
dienen – etwa bei der Energiewende oder
der Sanierung der Bundeswehr oder der Bahn.
Die größte Krise seit Jahrzehnten könnte sogar
eine Rückbesinnung der Regierenden auf einen
gewissen Pragmatismus bewirken, der früher
Deutschlands Wirtschaft oft geholfen hat.
BÄR WIRD MAL
BULLE!
schwarze Schrift
Abschwünge: unschön, aber
oft harmloser als gedacht
Natürlich gibt es sie, die Abstürze
an der Börse nach epochalen
Ereignissen wie der Weltfinanzkrise
ab dem Jahr 2008, die erst
nach vielen Monaten wieder ausgebügelt
sind. Im Mittel sind die
Abwärtsphasen beim S&P-
500-Index, der hier stellvertretend
auch für andere Indizes
steht, aber überschaubar.
Bärenmärkte im S&P-500
6 14
Dez. 1961
8 7
Febr. 1966
Länge der Bärenmärkte
in Monaten
18 21
–22,0
–28,0
–36,1
höchster Verlust in Prozent
Nov. 1968
21 69
–48,2
Jan. 1973
Dauer der Erholung
in Monaten
20 3
–27,1
Nov. 1980
3 20
–33,5
Aug. 1987
3 4
–19,9
Juli 1990
31 56
–49,1
März 2000
17 49
–56,8
Okt. 2007
1 5
–33,9
Febr. 2020
Quelle: Investopedia
FOCUS-MONEY 29/2022
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