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moneytitel US-NOTENBANK Zerstörte Hoffnungen Die US-Notenbank wird zum dritten Mal in Folge die Leitzinsen um 0,75 Prozentpunkte erhöhen. Das hat Folgen für die US-Konjunktur und die Wall Street – und die dürften kaum positiv sein Immer wieder ein Dämpfer Der Kursverlauf des S&P-500 spiegelt die Stimmungslage wider: Immer wieder keimt Hoffnung auf eine Wende bei der Inflation bei den Anlegern auf, die S&P-500 dann von den Zahlen zerstört wird. 2022 MÄR Quelle: Bloomberg S&P-500 in Punkten SEP 4400 4200 4000 3800 3600 von MIKA HOFFMANN Immer wieder keimt Hoffnung auf – und immer wieder wird sie zerstört. So läuft seit Monaten das Spiel an den Finanzmärkten. Immer wieder hoffen Anleger, die Inflationsraten würden sich abschwächen. Und immer wieder zerstören die Daten die Hoffnung. Zuletzt vergangenen Dienstag in den USA: Die Preissteigerungsrate von 8,3 Prozent – und insbesondere der monatliche Anstieg der Preise ohne Energie und Nahrungsmittel, der sogenannten Kernrate, um 0,6 Prozent – schockierte die Märkte. An nur einem Tag fiel der S&P-500 um 4,3 Prozent, der höchste Rückgang seit Juni 2020. Die US-Notenbank Federal Reserve wird am Mittwoch die Leitzinsen um 0,75 Prozentpunkte erhöhen. Das steht jetzt 16 Foto: Adobe Stock FOCUS-MONEY 39/2022
GEBÄUDE DER FEDERAL RESERVE IN WASHINGTON: Dunkle Wolken signalisieren stürmische Zeiten Ohne Preisstabilität funktioniert unsere Wirtschaft für niemanden – auch wenn das Belastungen für Haushalte und Unternehmen mit sich bringt“ JEROME POWELL, PRÄSIDENT DER US-NOTEN- BANK FEDERAL RESERVE so gut wie fest. Einige werfen nun sogar einen Zinsschritt um 100 Basispunkte in den Raum. Das wird Folgen haben – Folgen für die Wirtschaftsentwicklung in den Vereinigten Staaten, Folgen für die Wall Street und den Dollar. Und nicht zuletzt wird es auch Folgen für uns in Deutschland haben. Folgen, die für Anleger in den nächsten Monaten wohl eher nicht ein Wohlfühlszenario beinhalten. Keine Stütze für die Aktienmärkte. „Langsam dringt es ins Bewusstsein, dass die Bekämpfung einer strukturellen Inflation länger braucht als ein paar Monate“, sagt Benjamin Bente. „Nehmen die Notenbanken diese Aufgabe ernst, sind sie noch eine ganze Weile keine Stütze für die Aktienmärkte“, warnt der Geschäftsführer der Vates Invest GmbH. „Insofern sind offenbar vergangene Woche die Märkte wieder auf dem falschen Fuß erwischt worden in ihrem Inflation-Peak-Optimismus“, analysiert der Experte. „Hoffnung ist keine Strategie“, schreibt Philipp E. Bärtschi, Chief Investment Officer von J. Safra Sarasin, ins Stammbuch. „Der Offenmarktausschuss der Federal Reserve hat als übergreifendes Ziel, die Inflationsrate auf zwei Prozent zurückzubringen – die Preisstabilität ist die Verantwortung der Federal Reserve und stützt die Grundfeste unserer Wirtschaft. Ohne Preisstabilität funktioniert unsere Wirtschaft für niemanden“, sagt Jerome Powell. Und stellt klar: „Um die Inflationsrate zu verringern, bedarf es für eine längere Zeit eines Wachstums, das unter dem langfristigen Trend liegt – das wird für Haushalte und Unternehmen Belastungen mit sich bringen.“ Trotzdem ist der Chef der amerikanischen Notenbank fest entschlossen, die Leitzinsen weiter nach oben zu schrauben. Reiner Zweckoptimismus. „Mit kräftigen Zinserhöhungen will die Federal Reserve die überbordende Nachfrage einbremsen, um damit der ausufernden Teuerung Herr zu werden – natürlich verbreitet die Fed dabei Zuversicht und redet trotz des sich bereits abzeichnenden konjunkturellen Gegenwinds einem Soft Landing das Wort. Wir sehen in dieser Haltung indes reinen Zweckoptimismus und halten seit geraumer Zeit eine Rezession für unausweichlich“, kommentiert Daniel Hartmann, Chefvolkswirt der Fondsgesellschaft Bantleon. „In der bisherigen US-Wirtschaftsgeschichte ist einmalig, dass die US-Notenbank in einer Phase schon weit fortgeschrittener Konjunkturentwicklung bei sich abzeichnender Re- FOCUS-MONEY 39/2022 Foto: Bloomberg 17
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Seite 5 und 6: 50 Alles so schön bunt hier Gester
Seite 7: Vita Andreas Köster Geb. 1968 in A

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