FOCUS-MONEY_2022-39_Vorschau

GEBÄUDE DER FEDERAL
RESERVE IN WASHINGTON:
Dunkle Wolken signalisieren
stürmische Zeiten
Ohne Preisstabilität
funktioniert
unsere Wirtschaft
für niemanden –
auch wenn das
Belastungen für
Haushalte und
Unternehmen mit
sich bringt“
JEROME POWELL,
PRÄSIDENT DER US-NOTEN-
BANK FEDERAL RESERVE
so gut wie fest. Einige werfen nun sogar einen
Zinsschritt um 100 Basispunkte in den Raum.
Das wird Folgen haben – Folgen für die Wirtschaftsentwicklung
in den Vereinigten Staaten,
Folgen für die Wall Street und den Dollar. Und
nicht zuletzt wird es auch Folgen für uns in
Deutschland haben. Folgen, die für Anleger in
den nächsten Monaten wohl eher nicht ein
Wohlfühlszenario beinhalten.
Keine Stütze für die Aktienmärkte. „Langsam
dringt es ins Bewusstsein, dass die Bekämpfung
einer strukturellen Inflation länger
braucht als ein paar Monate“, sagt Benjamin
Bente. „Nehmen die Notenbanken diese Aufgabe
ernst, sind sie noch eine ganze Weile keine
Stütze für die Aktienmärkte“, warnt der Geschäftsführer
der Vates Invest GmbH. „Insofern
sind offenbar vergangene Woche die Märkte
wieder auf dem falschen Fuß erwischt worden
in ihrem Inflation-Peak-Optimismus“, analysiert
der Experte. „Hoffnung ist keine Strategie“,
schreibt Philipp E. Bärtschi, Chief Investment
Officer von J. Safra Sarasin, ins Stammbuch.
„Der Offenmarktausschuss der Federal
Reserve hat als übergreifendes Ziel, die Inflationsrate
auf zwei Prozent zurückzubringen – die
Preisstabilität ist die Verantwortung der Federal
Reserve und stützt die Grundfeste unserer
Wirtschaft. Ohne Preisstabilität funktioniert
unsere Wirtschaft für niemanden“, sagt Jerome
Powell. Und stellt klar: „Um die Inflationsrate
zu verringern, bedarf es für eine längere Zeit eines
Wachstums, das unter dem langfristigen
Trend liegt – das wird für Haushalte und Unternehmen
Belastungen mit sich bringen.“ Trotzdem
ist der Chef der amerikanischen Notenbank
fest entschlossen, die Leitzinsen weiter
nach oben zu schrauben.
Reiner Zweckoptimismus. „Mit kräftigen
Zinserhöhungen will die Federal Reserve die
überbordende Nachfrage einbremsen, um damit
der ausufernden Teuerung Herr zu werden
– natürlich verbreitet die Fed dabei Zuversicht
und redet trotz des sich bereits abzeichnenden
konjunkturellen Gegenwinds einem Soft Landing
das Wort. Wir sehen in dieser Haltung indes
reinen Zweckoptimismus und halten seit
geraumer Zeit eine Rezession für unausweichlich“,
kommentiert Daniel Hartmann, Chefvolkswirt
der Fondsgesellschaft Bantleon.
„In der bisherigen US-Wirtschaftsgeschichte
ist einmalig, dass die US-Notenbank in einer
Phase schon weit fortgeschrittener Konjunkturentwicklung
bei sich abzeichnender Re-
FOCUS-MONEY 39/2022
Foto: Bloomberg 17