Sachwert Magazin 03/23

Marktkommentar
Am Mittwoch, den 3. Mai
2023, hat die US-Zentralbank
Fed erneut die Zinsen
um 0,25 Prozentpunkte erhöht
auf eine Spanne von
5,0 Prozent bis 5,25 Prozent. In ihrer
anschließenden Presseerklärung haben
die Notenbanker zwischen den Zeilen
durchblicken lassen, dass dies vermutlich
die letzte Zinserhöhung dieses Zyklus gewesen
sei.
In der Vergangenheit war die Fed allerdings
wenig erfolgreich mit ihren Prognosen.
Nicht nur lag sie bei ihren Vorhersagen
der Inflationsrate oder des
Wirtschaftswachstums fast immer und
häufig kräftig daneben. Sogar bei der
Prognose des von ihr selbst festgesetzten
Zinssatzes lag sie erstaunlich oft völlig
falsch. Es lohnt sich also kaum, auf das
Gerede von Zentralbankern zu hören.
Bilder: Depositphotos / max.travel.365, IMAGO / Panthermedia, wirtschaftTV
REZESSION
Achten Sie stattdessen lieber auf die Signale
historisch bewährter Indikatoren. Sie
alle weisen schon seit einigen Monaten
auf die zunehmende Wahrscheinlichkeit
einer Rezession in den USA hin – und damit
auch in Europa und anderen Teilen der
Welt. Inzwischen haben sie Werte angenommen,
die nur eine Schlussfolgerung
zulassen: Die Rezession steht jetzt entweder
unmittelbar bevor oder hat sogar bereits
begonnen. Unter diesen Umständen
ist eine weitere Zinserhöhung der Fed tatsächlich
nicht mehr zu erwarten.
BANKENKRISE
In den USA sind in den vergangenen Wochen
bereits drei Großbanken Pleite gegangen
und eine in Europa. Ich sehe darin
nur den Beginn einer Entwicklung, die
schon bald großangelegte Rettungsmaßnahmen
der Fed und anderer Zentralbanken
auslösen wird. Auch das spricht
gegen weitere Zinserhöhungen.
Eine Finanzkrise wie 2008 soll und wird
es nicht geben, versichern Politiker und
Notenbanker den Bürgern. Insbesondere
sollen Bankkunden nicht um ihre Einlagen
bangen müssen, unabhängig von
der Höhe dieser Gelder. Ja, die Politik
wird alles tun, um den Zusammenbruch
des Bankensystems zu verhindern. Davon
bin ich überzeugt und halte auch Verstaatlichungen
für möglich, im Zweifel
sogar des gesamten Sektors.
Für die Realwirtschaft und die Aktienbörse
ist diese Entwicklung schlecht, da
die Banken ihre Kreditvergabe weiter
einschränken müssen und damit den
Abschwung verstärken. Dadurch werden
die Börsenkurse erneut unter Druck
geraten, da die Unternehmensgewinne
dahinschmelzen, die Arbeitslosigkeit
steigt und die Insolvenzen hochverschuldeter
Unternehmen Fahrt aufnehmen.
Als Börsianer sollten Sie die Historie früherer
Zinserhöhungszyklen kennen: Die
stärksten Kursverluste stellten sich erst
nach der letzten Zinserhöhung ein. Und
anschließende Zinssenkungen konnten
weder die sich entfaltende Rezession
noch die Aktienbaisse aufhalten. Wer Ihnen
anderes erzählt, ignoriert die Finanzgeschichte.
IMMOBILIENBAISSE
Sehr viel wichtiger noch als diese normalen
Effekte einer Rezession scheint mir die
sich langsam entfaltende Immobilienbaisse
zu sein, sowohl bei Gewerbe- als auch
bei Wohnimmobilien. Das gilt sowohl in
Bezug auf die Schwere der Rezession, als
auch für das Ausmaß der Probleme des
US-Bankensektors. Dieser weist nämlich
Immobilienkredite in Höhe von 5,4 Billionen
Dollar aus, ein Rekord.
Gemessen am Durchschnittspreis eines
typischen Einfamilienhauses hat die Immobilienblase
der vergangenen Jahre ihre
Vorgängerin, die 2007 zu Ende ging, bei
weitem übertroffen. Inzwischen ist diese
Kennzahl etwas gefallen, der zu erwartende
Abwärtstrend hat also begonnen.
PROFITIEREN SIE MIT GOLD, SILBER
UND MINENAKTIEN
Ein Sektor kann und wird von diesen Entwicklungen
profitieren: Edelmetalle und
Minenaktien. Seit November 2022 ist der
Goldpreis schon um 27 Prozent gestiegen.
Beim Schreiben dieser Zeilen befindet er
sich mit 2.050 US-Dollar pro Unze klar
über der 2.000 US-Dollar-Marke. Dieser
Kursanstieg ist der Anfang einer sehr viel
größeren Aufwärtsbewegung. Das sagen
zumindest meine Prognosemodelle, die in
den vergangenen Monaten überaus wichtige
Kaufsignale gegeben hatten und damit
goldrichtig lagen.
Meine mittel- und langfristigen Modelle
und Indikatoren sind weiterhin sehr bullish.
Damit geben Sie Ihnen eine wichtige
Botschaft: Der Kursanstieg der vergangenen
Monate ist der Beginn einer langfristigen
Hausse, in deren Verlauf Sie sehr
viel höhere Goldpreise erleben werden.
Nehmen Sie die großen Chancen wahr,
die Ihnen dieser Sektor gerade in schwierigen
Zeiten bietet. Während Gold in erster
Linie dem Vermögenserhalt in Zeiten
unseriöser Geld- und Staatsschuldenpolitik
dient, können Sie mit guten Minenaktien
Ihr Vermögen mehren und große
Kursgewinne machen.
Der Autor
Claus Vogt ist Finanzanalyst und Autor des
Börsenbriefs »Krisensicher investieren«. Seinen
Gold-Preisbänder-Indikator nutzt er vor
allem für Prognosen im Edelmetallsektor.
SACHWERT MAGAZIN 03/2023
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