Sachwert Magazin 03/23

Märkte
Durchschnitt ein Umsatz- und Gewinnanstieg
um 26 Prozent, ohne dass sie
mehr Güter verkaufen mussten. Für die
Verbraucher bedeutet dies, dass sie im
Durchschnitt 26 Prozent mehr für alles bezahlen
mussten, ohne ein Stück mehr zu
verkaufen. Hier zeigt sich, wie wichtig die
Aktienanlage in inflationären Zeiten ist.
Wenn es schon keinen vollen Lohnausgleich
gibt, dann sollte man auf der anderen Seite
zu den Inflationsprofiteuren gehören.
Dabei sollten sich vor allem Unternehmen
im Portfolio befinden, die Preissetzungsmacht
haben. Während in den vergangenen
Jahren das passive Index-Investment
immer populärerer wurde, könnte jetzt die
Stunde aktiv gemanagter Fonds schlagen,
weil Fondsmanager hier insbesondere die
Unternehmen auswählen können, die diese
Preissetzungsmacht haben. Denn das
Thema Verbraucherpreisinflation bleibt in
den nächsten Jahren weiter relevant.
DIE INFLATION IST GEKOMMEN,
UM ZU BLEIBEN!
Zunächst ging die große Mehrheit der
Volkswirte und Zentralbanker davon aus,
dass die Inflation nur vorübergehend sei
und sie irrten sich gewaltig. Schaut man
auf die aktuellen Inflationsprognosen des
Marktes, so geht dieser immer noch davon
aus, dass die Inflation in den kommenden
fünf Jahren wieder in den Bereich
von zwei Prozent fallen wird. Ich sehe dies
anders, wie schon vor Ausbruch der Inflation,
als sie kaum einer kommen sah.
Denn es gibt einige Inflationstreiber, die
dafür sorgen werden, dass wir längere
Zeit ein Inflationsniveau von eher vier statt
zwei Prozent sehen werden.
Nur wer sein Vermögen richtig anlegt,
wird auch nach einer längeren
Dekade mit höherer Inflation noch
über eines verfügen.
Arbeiterlosigkeit. Dabei mangelt es längst
nicht mehr nur an Fachkräften, sondern
mittlerweile auch an weniger Qualifizierten.
Die Welt steht vor einem großen demographischen
Wandel. Bisher wuchs die
Anzahl der Menschen im arbeitsfähigen
Alter, was die Arbeitskraft entsprechend
günstiger gemacht hat. Zukünftig sinkt
diese Zahl auch in Ländern wie China;
beispielsweise durch die Ein-Kind-Politik.
Das bedeutet, wir haben zukünftig auf
der einen Seite noch viele Rentner, die
nicht mehr arbeiten, aber konsumieren
und auf der anderen Seite immer weniger
Menschen, die Waren produzieren oder
Dienstleistungen erbringen. Insofern werden
wir uns über längere Zeit mit Lohninflation
oberhalb der Zweiprozentmarke
befassen müssen. Auf Konsumenten und
Sparer hat dies vor allem langfristig massive
Auswirkungen. Nur wer sein Vermögen
richtig anlegt, wird auch nach einer
längeren Dekade mit höherer Inflation
noch über eines verfügen. Aktien sind
dabei unersetzlicher Vermögensbestandteil.
Natürlich, Rückschläge wird es immer
geben, und mag sein, dass die restriktive
Geldpolitik gepaart womöglich mit einer
Rezession noch seinen Tribut zollen wird,
langfristig aber werden Aktien wie immer
die beste Geldanlage sein, in inflationären
Zeiten sollte das noch viel mehr gelten.
Stefan Riße ist Kapitalmarktstratege
bei ACATIS Investment
und darüber hinaus ein gefragter
Börsenkolumnist und Buchautor.
Bilder: IMAGO / Hannelore Förster, acatis
Da ist zum einen die Energiewende und
die Dekarbonisierung der Gesellschaft,
deren Kosten die Bürger tragen müssen.
Ein weiterer Faktor ist die De-Globalisierung.
Die Corona-Krise und der Ukraine-
Krieg haben uns schmerzhaft vor Augen
geführt, dass wir uns in den vergangenen
Jahrzehnten massiv abhängig von
autokratischen Regimen gemacht haben.
Diese Abhängigkeit soll nun reduziert
und die Produktion wichtiger Güter wie
Medikamenten oder auch wichtiger Rohstoffe
in die westlichen Industrieländer
zurückgeholt werden. Verlagert wurde
die Produktion in die Billiglohnländer, weil
es dort zu deren Löhnen und geringeren
Umwelt- und Sicherheitsstandards billiger
war, zu produzieren. Wenn wir Teile der
Produktion jetzt zurückholen, dann wird
es logischerweise teurer.
VON DER ARBEITS- IN DIE
ARBEITERLOSIGKEIT
Und vom Zeitalter der Arbeitslosigkeit
kommen wir in das Zeitalter der
SACHWERT MAGAZIN 03/2023
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