VR_GB_Imageteil 24.05. - VR-Leasing AG

DIE ZEIT
| Geschäftsbericht 2005
ZEIT / ZEITZEICHEN / ZEITSPUREN / ZEICHEN
DER ZEIT / GESCHÄFTSZEITEN / ZEITFRAGEN
ZEITFLUSS / ZEITRÄUME / ZEITASPEKTE
ZEITVERLUST / ZEITWERT / INVESTMENTZEIT
WANDEL UND ZEIT / ZEIT FÜR REFLEXION
ZEIT UND STRATEGIE / OPTIMIERUNG DER
ZEIT/ZEIT FÜR MARKTVOLUMEN/ZEIT DER
GENERATION / IM GESCHÄFTSJAHR 2005

B
ZEIT UND INHALT IN
DER ÜBERSICHT 2005
VR LEASING-Gruppe auf einen Blick 02
VR-LEASING AG – Konzern 03
Vorwort des Vorstands 04
Zeit zur Reflexion – Der Unterschied zwischen Dynamik und Hektik 06
Alles zu seiner Zeit: Jeder Unternehmenszyklus verlangt passende Finanzierung 10
Rechtzeitig auf Marktzyklen reagieren. Leben heißt Veränderung 14
Maßgeschneiderte Lösungen schaffen Liquidität und Zeit 18
Auf Stärken konzentrieren, Qualität säen und Erfolge nachhaltig ernten 22
Gesamtwirtschaftliche Entwicklung 2005 26
Innovative Finanzierungsinstrumente setzen Impulse für Wachstum 28
VR LEASING setzt Erfolgskurs fort 30
Bericht des Aufsichtsrats an die Hauptversammlung 38
VR-LEASING AG Konzernlagebericht 2005 39
VR-LEASING AG Konzern Gewinn- und Verlustrechnung 52
VR-LEASING AG Konzernbilanz zum 31. Dezember 2005 54
VR-LEASING AG Eigenkapitalveränderungsrechnung 56
VR-LEASING AG Konzern-Kapitalflussrechnung 58
VR-LEASING AG Konzernanhang 2005 60
Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers 98
Weitere Organe 99
Anschriften 102

Hier gewinnen Sie kostbare Zeit BBB

B CHANCEN SIND
ANGEBOTE DES
AUGENBLICKS
FÜR JEDEN ANLASS DEN PASSENDEN FINANZIERUNGSBAUSTEIN
Gute Ideen haben es verdient, zeitnah umgesetzt zu werden. Die VR LEASING-Gruppe bietet ihren
Kunden deshalb ein großes Angebot an innovativen und bedarfsgerechten Finanzierungsmög-
lichkeiten. Das Spektrum der Absatz- und Investitionsfinanzierung reicht von klassischem Leasing,
Einkaufsfinanzierung, Factoring, Zentralregulierung bis zu Krediten. Wir sorgen dafür, dass aus Ideen
Taten werden. Als Spezialist im genossenschaftlichen FinanzVerbund sind wir in Ihrer Nähe – zusam-
men finden wir für unsere Kunden die beste Lösung.
B ZEIT BRAUCHT
PARTNERSCHAFT,
ENGAGEMENT UND
PROFESSIONALITÄT
UNSEREN KUNDEN SCHAFFEN WIR NEUE FREIRÄUME
Nur intelligente Finanzierungskonzepte – das wäre uns zu wenig. Die VR LEASING hat deshalb zahlrei-
che Services und Tools entwickelt, die ihren Kunden und Partnern neue unternehmerische Freiheiten
eröffnen und ihre Wettbewerbsfähigkeit stärken. Ob beim Fuhrparkmanagement oder bei der Planung
und Umsetzung von großen gewerblichen Bauvorhaben: Als professioneller Outsourcing-Partner
sparen wir unseren Kunden Zeit und Geld. Wir wissen, dass kein Unternehmen wie das andere ist. Mit
hoher Markt- und Objektkompetenz helfen wir, den besten Weg einzuschlagen.

ZAHLEN UND FAKTEN
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
02 03
B DIE VR LEASING-GRUPPE AUF EINEN BLICK B
LEASING
Neugeschäft*
(in Mio. EUR)
Neugeschäft*
(in Stück)
Leasingobjekte
zu Anschaffungs-/
Herstellkosten*
(in Mio. EUR)
Vertragsbestand*
(Anzahl)
FACTORING
Neugeschäft
(in Mio. EUR)
ZENTRALREGULIERUNG
Neugeschäft
(in Mio. EUR)
2005 3.496
2004 3.091
2005 139.322
2004 125.909
2005 10.884
2004 10.042
2005 382.007
2004 331.267
2005 907
2004 711
2005 6.530
2004 6.967
VR-LEASING AG – KONZERN
Bilanzsumme**
(in Mio. EUR)
Eigenkapital**
(in Mio. EUR)
Ergebnis nach
Risikovorsorge**
(in Mio. EUR)
Ergebnis der
gewöhnlichen
Geschäftstätigkeit**
(in Mio. EUR)
Jahresüberschuss**
(in Mio. EUR)
Mitarbeiter
(Jahresdurchschnitt)
2005 4.376
2004 3.634
2005
2004
2005
2004
2005
2004
30,7
142,1
2005 1.540
2004 1.430
* inkl. Auslandsbeteiligungen ** Konzernabschluss für 2005 erstmals nach den Vorschriften der
International Financial Reporting Standards (IFRS)
2005
2004
18,1
191
213
172,1
57,3
29,3

VORWORT
B
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
04 05
VOR WORT ZUR ZEIT.
SEHR GEEHRTE DAMEN UND HERREN,
„ES IST NICHT WENIG ZEIT, DIE WIR ZUR VERFÜGUNG HABEN, SONDERN ES IST VIEL ZEIT, DIE WIR NICHT NUT-
ZEN“, SCHRIEB SCHON SENECA. MAN KÖNNTE DEN PHILOSOPHEN SOMIT ALS EINEN DER ERSTEN „TIME-
MANAGER“ BEZEICHNEN. SEINE ZEITLOS GÜLTIGE BOTSCHAFT IST KLAR: UNSERE ZEIT IST NUR DESHALB VER-
MEINTLICH KNAPP, WEIL WIR SIE NICHT IMMER OPTIMAL NUTZEN. UNTERNEHMERISCHE FREIRÄUME SCHAF-
FEN, ADÄQUATE LÖSUNGEN BIETEN, DAMIT DIE WERTVOLLE RESSOURCE ZEIT MIT GRÖSSTMÖGLICHER RENDITE
INVESTIERT WIRD – DAS IST EIN ENTSCHEIDENDER MEHRWERT. VR LEASING HAT SICH DIESEM ZIEL VERSCHRIEBEN.
ZEIT ERFOLGREICH GENUTZT
B
Durch die konsequente Ausrichtung sämtlicher Geschäftsaktivitäten
an den Bedürfnissen unserer Kunden erzielte die
VR LEASING im Jahr 2005 das beste Ergebnis ihrer Unternehmensgeschichte.
Damit gelang es uns zum vierten Mal in
Folge, das Topergebnis des jeweiligen Vorjahres zu übertreffen
und unsere Marktanteile im In- und Ausland gezielt auszubauen.
Unser Neugeschäftsvolumen im Kerngeschäftsfeld Leasing stieg
2000
2001 2002
2003
Ludwig W. Schott
Vorstand der VR-LEASING AG
Peter Dieckmann
(stellv. Vorsitzender)
auf insgesamt 3,5 Milliarden Euro. Dies entspricht einem Plus
von gut dreizehn Prozent. Besonders stark expandierten wir
dabei in den Bereichen PKW-Leasing und im Auslandsgeschäft,
hier insbesondere in Mittel- und Osteuropa. Die Zahl der neuen
Leasingverträge wuchs auf 139.322 (Vorjahr: 125.909). Damit
haben wir im Leasing unsere marktführende Position in der
Zusammenarbeit mit kleinen und mittelständischen Unternehmen
(KMU) weiter ausgebaut.
2004
2005 2006 2007
2008
Reinhard Gödel
(Vorsitzender)
2009
2010 2011
Zu diesem Erfolg beigetragen hat unsere verstärkte Einbindung
in den FinanzVerbund. Das über die Volksbanken
Raiffeisenbanken vermittelte Mobilien-Leasingvolumen etwa
stieg um 38 Prozent auf 836 Millionen Euro, der Anteil beim
Immobilien-Leasing mit 245,2 Millionen Euro betrug 80 Prozent.
Neben dem Mobilien- und Immobilien-Leasing gewinnen spezielle
Angebote im Bereich der Absatz- und Investitionsfinanzierung an
Bedeutung. Dies verdeutlicht auch der Umsatzzuwachs beim Factoring
um mehr als 27 Prozent auf insgesamt 907 Millionen Euro.
Das vergangene Jahr zeigte erneut, dass der FinanzVerbund alle
Partner stärkt. So konnten die Volksbanken Raiffeisenbanken
ihren Firmenkunden mit der VR LEASING ein ganzheitliches Finanzierungsportfolio
anbieten, dessen Bausteine zeitgemäße Lösungen
zum Vorteil der Kunden garantieren.
POSITIONIERUNG GEFESTIGT
B
Die Erfolge im operativen Geschäft verleiten uns nicht dazu,
mit dem Erreichten zufrieden zu sein. Deshalb haben wir in
2005 Zeit investiert und wichtige Weichenstellungen für die
Zukunft vorgenommen. Schließlich ist der Finanzierungsmarkt
im Umbruch. Das traditionelle Leasing wird immer stärker von
nutzungsorientierten Modellen, in enger Verbindung mit den
Produkten der Hersteller und Händler, abgelöst. Ganzheitliche
Finanzierungskonzepte, erfahrene Outsourcing-Partner, optimierte
technische Ablaufprozesse bis hin zum verstärkten
Einsatz von Inhouse-Lösungen am Point of Sale: Das sind künftig
die Anforderungen mittelständischer Unternehmen an ihre
Finanzierungspartner. Unsere Antwort darauf ist die kontinuierliche
Weiterentwicklung der VR LEASING zu einem integrierten
und europaweit tätigen Finanzdienstleister für kleine und mittelständische
Unternehmen.
Mit unserer Positionierung als Spezialist im FinanzVerbund reagieren
wir so frühzeitig auf die sich verändernden Marktanforderungen.
Der Mittelstand wird sich aufgrund seiner hohen
Flexibilität und Innovationskraft noch stärker zum entscheiden-
den Wachstumsmotor der Wirtschaft entwickeln. Damit er diese
Aufgabe wahrnehmen kann, braucht er ausreichende Liquidität.
Diese werden wir mit den Volksbanken Raiffeisenbanken bereitstellen,
in ausreichendem Maße und in der jeweils am besten
passenden Lösung.
ZEIT ALS MEHRWERT
B
Der vorliegende Geschäftsbericht steht unter dem Leitthema
„Zeit als Mehrwert“. Für uns ist das nicht nur eine verbindende
inhaltliche Klammer, sondern eine strategische Aussage: Wir
wollen unseren Kunden neben bedarfsgerechten Lösungen zur
Liquiditätssteuerung und -sicherung unternehmerische Freiräume
als Mehrwert bieten. Wir verstehen uns vorrangig als spezialisierter
Finanzierungspartner. Gleichzeitig wollen wir uns künftig
in noch stärkerem Maße auch als Outsourcing-Partner positionieren.
Somit geben wir unseren Kunden Kapital und Zeit,
wichtige Faktoren für nachhaltigen unternehmerischen Erfolg.
Bei der Betrachtung des Jahres 2005 rückt die Tsunami-Katastrophe
im Indischen Ozean in Erinnerung. Die VR LEASING und
ihre Mitarbeiter spendeten insgesamt über 100.000 Euro, um
den Betroffenen vor Ort zu helfen. Das Geld floss in Zusammenarbeit
mit der Bundesvereinigung Lebenshilfe und der Christoffel
Blindenmission in auf Nachhaltigkeit ausgerichtete Projekte in
Sri Lanka, Südindien und Thailand.
Unser Engagement zeigt sich noch an weiteren Stellen. Als leistungsstarkes
Unternehmen sind wir gewillt, gesellschaftliche
Verantwortung zu übernehmen. Unseren Partnern, Kunden und
Mitarbeitern möchten wir für die gute und vertrauensvolle
Zusammenarbeit im zurückliegenden Jahr danken. Sie ist Fundament
und Motivation für unsere Aktivitäten im laufenden Geschäftsjahr.
Reinhard Gödel Peter Dieckmann
Ludwig W. Schott

ZEIT
| Zeit
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
06 07
B ZEIT ZUR REFLEXION –
DER UNTERSCHIED
ZWISCHEN DYNAMIK
UND HEKTIK.
„GESCHWINDIGKEIT IST EIN STRATEGISCH WICHTIGER PUNKT. OFT IST RASCHES HANDELN NÖTIG, VOR
ALLEM WENN ES DARUM GEHT, EINE GUTE GELEGENHEIT AM SCHOPF ZU PACKEN.“ DIESE ERKENNTNIS
STAMMT VON EINEM UNTERNEHMER, DER WIE KAUM EIN ANDERER EINE BESONDERE AFFINITÄT ZUM THEMA
ZEIT AUFWEIST: NICOLAUS G. HAYEK, CHEF DER SWATCH-GROUP, EINEM DER GRÖSSTEN UHRENKONZERNE
DER WELT. ZEIT GILT IN DER ÖKONOMIE ALS WERTGEGENSTAND. DIESE KNAPPE RESSOURCE SINNVOLL ZU
INVESTIEREN, BEDEUTET JEDOCH NICHT RASTLOSIGKEIT UND HEKTIK. ERST DURCH GELEGENTLICHE LANG-
SAMKEIT, EIN BEWUSSTES INNEHALTEN, GEWINNEN MENSCHEN DAS AUGENMASS FÜR VERÄNDERUNGEN, DIE
ZUGLEICH WÜNSCHENSWERT UND ERREICHBAR SIND.
B
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AUFTANKEN
Zur Ruhe kommen, Kräfte sammeln und der rastlosen Umgebung für
ein paar kreative Momente entfliehen: Auch das gehört zu einem sinnvollen
Umgang mit der Ressource Zeit.
0:01

ZEIT
| Zeit
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
08 09
B DIE ZEICHEN DER ZEIT
ERKENNEN
Die klügsten Köpfe der Geschichte unternahmen immer wieder
ehrgeizige Versuche, das Wesen der Zeit zu erklären. Die Philosophen
sahen sich dabei stets mit einer grundsätzlichen Frage
konfrontiert: Wird die Zeit erst durch eine spezielle Anschauung
im menschlichen Bewusstsein erschaffen oder existiert sie unabhängig
davon, objektiv, gleichmäßig und absolut? Aber auch die
Naturwissenschaftler plagten sich mit dem Phänomen: Bilden
Zeit und Raum die „Behälter“ für Ereignisse oder sind Zeit und
Raum nur gedankliche Konstruktionen, um eine Beziehung zwischen
Ereignissen zu schaffen? Im Gegensatz zu den anderen
Wissenschaften pflegt die Ökonomie einen durchaus pragmatischen
Umgang mit der Zeit. Tatsächlich hat die populärste Definition
des Begriffs ihre Wurzeln in wirtschaftlichem Denken:
„Zeit ist Geld“, sagt der Volksmund. Und es gibt eine Reihe guter
Gründe für diese Einschätzung. Wo Zeit und Geld aufeinander
treffen, kommen die Zinsen ins Spiel. Ganz prosaisch und
allein unter volkswirtschaftlichen Aspekten beurteilt, entscheiden
mithin die Notenbanken mit ihren Leitzinsen über den Wert
der Zeit.
Wenn freilich von der Zeit als Erfolgsfaktor die Rede ist, dann
geht es nicht allein um Zinsaufwand oder -erträge. Die Zeit stellt
Unternehmen auf zahlreichen Ebenen vor wichtige Herausforderungen.
Als Jungunternehmer eine Idee umsetzen, deren Zeit
gekommen ist, Marktchancen rechtzeitig erkennen und wahrnehmen,
mit dem richtigen Produkt oder der passenden Dienstleistung
zur rechten Zeit präsent sein – all dies spiegelt die
Relevanz der Zeit im Wirtschaftsleben wider.
Gleichzeitig stellt der Faktor Zeit neue Anforderungen an die
Flexibilität von Managern und Mitarbeitern: Die viel zitierte
Globalisierung der Märkte, die auch für mittelständische Unternehmen
längst Realität geworden ist, wurde erst möglich, als
dank moderner Kommunikationstechnologien die Zeit in der virtuellen
Welt überwunden wurde. Realtime-Kommunikation rund
um die Uhr und rund um den Globus ist zur Selbstverständlichkeit
geworden.
ZEIT SINNVOLL INVESTIEREN
B
Die Dynamik der Zeit ist für kleine und mittelständische
Unternehmen einerseits oftmals belastend, da sie die damit verbundenen
Herausforderungen in der Regel mit wenigen Mitarbeitern
meistern müssen. Andererseits zeigt die Erfahrung
aber ganz klar: Die kleineren „Schnellboote“ sind am Markt
häufig erfolgreicher als die schwer manövrierbaren „Tanker“.
In einem Punkt stimmen Philosophen und Ökonomen in ihrer
Betrachtung des Phänomens „Zeit“ überein: Es handelt sich um
eine äußerst knappe und daher sehr wertvolle Ressource. Die
Knappheit der Zeit offenbart sich den Menschen Tag für Tag im
Privat- und Berufsleben gleichermaßen. Man portioniert die
Ressource und spricht von Fristen. Entscheidungen von großer,
ja oftmals existenzieller Tragweite müssen in immer kürzeren
Fristen getroffen werden. Unternehmen sind daher gut beraten,
sich auf die wirklich wichtigen Grundsatzentscheidungen und
das operative Geschäft zu konzentrieren. Ermöglicht wird dies
von verlässlichen und erfahrenen Partnern, die Verantwortung in
Teilbereichen übernehmen und notwendige Freiräume schaffen.
Und so dazu beitragen, dass die Verantwortlichen in den Unternehmen
ihre Ressource Zeit gezielt in ihre Kernkompetenzen
investieren können.
DEN AUGENBLICK NUTZEN
B
Die richtigen Entscheidungen zur rechten Zeit treffen – diese
Maxime des Erfolgs klingt einfach. Ihre Umsetzung mutet
ungleich schwieriger an. Denn es reicht nicht aus, Chancen nur
zu erkennen. Das Unternehmen braucht vielmehr finanzielle
Freiräume, um sie schnell wahrnehmen zu können. Die meisten
Chancen sind Angebote des Augenblicks. Sie blitzen auf – und
verschwinden wieder, wenn sie nicht erkannt oder nicht aufgegriffen
werden.
Schwieriger noch, als eine sich bietende Gelegenheit zu nutzen,
ist es, für die Zukunft zu planen. Vor dem Hintergrund der
Erfahrungen der Vergangenheit scheint jedoch sicher: Die
Zukunft wird, wie die Vergangenheit, in Zyklen verlaufen.
Zyklen, die ein einzelnes Unternehmen kaum beeinflussen,
gegen die es sich jedoch wappnen kann. Die Zyklen des Marktes
und der Konjunktur, aber auch die Entwicklungsphasen eines
Unternehmens erfordern angemessene Finanzierungslösungen
mit Weitblick. Um sich dauerhaft behaupten zu können, sollten
Unternehmen von ihrem Finanzierungspartner daher vor allem
eines verlangen: zeitgemäße Lösungen für wechselvolle Zeiten.
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BERLIN MONTAG 10:00 UHR
| Zeit
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
10 11
B ALLES ZU SEINER ZEIT:
JEDER UNTERNEHMENS-
ZYKLUS VERLANGT PAS-
SENDE FINANZIERUNG.
ALLE ÜBER EINEN KAMM SCHEREN – DAMIT LÄSST SICH DAUERHAFT KEINE KUNDENZUFRIEDENHEIT AUF-
BAUEN. WEDER IM WIRTSCHAFTLICHEN MIKROKOSMOS EINES FRISIERSALONS NOCH IM MAKROKOSMOS
DER NATIONALEN UND INTERNATIONALEN MÄRKTE. DER JUNGE, AUFSTREBENDE KUNDE HAT ANDERE
WÜNSCHE UND BEDÜRFNISSE ALS DER ETABLIERTE UND ABGESICHERTE MANAGER. GLEICHES GILT FÜR
UNTERNEHMEN. SIE BRAUCHEN IN JEDEM ZYKLUS IHRER ENTWICKLUNG ADÄQUATE BERATUNG UND PASS-
GENAUE LÖSUNGEN. IN DER ZEIT WÄHREND UND NACH DER GRÜNDUNG GELTEN ANDERE ANFORDERUNGEN
ALS ETWA IN DER WACHSTUMSPHASE. DIFFERENZIERTE BEDÜRFNISSE ERFORDERN VON EINEM GANZHEITLICH
AUSGERICHTETEN FINANZDIENSTLEISTER DIFFERENZIERTE PRODUKTE.
2012
2009
2008
2010 2011
2013
2005 2006 2007
2014
2015
B KREATIVER KOPF
2001 2002 2003
2004
2016
Noch ist der Frisiersalon von Anja K. ein kleines
Unternehmen. Doch sie hat den Kopf voller
kreativer Ideen. Um sie umzusetzen, braucht sie
Zeit und Liquidität.
2000

BERLIN MONTAG 10:00 UHR
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
12 13
B PARTNER FÜR AUFSTREBENDE
UNTERNEHMEN
Der Markt folgt fairen Prinzipien: Wer zur rechten Zeit mit dem
richtigen Produkt oder der passenden Dienstleistung seine eigene
Existenz gründet, hat gute Chancen auf wirtschaftlichen
Erfolg. Zumindest in der Theorie. In der Praxis hingegen ist es mit
einer guten Idee und dem passenden Timing nicht getan. Junge
Unternehmen brauchen Partner an ihrer Seite, die über mittelständisches
Know-how verfügen und um die Bedürfnisse von
Firmen in der Gründungsphase sowie in den ersten Jahren danach
wissen. Viele dieser Unternehmen sind Kunden bei Volksbanken
und Raiffeisenbanken – ein klassischer Finanzierungspartner
von Existenzgründern sowie kleinen und mittelständischen
Unternehmen. Sie sind der genossenschaftlichen Tradition
der „Hilfe zur Selbsthilfe“ verpflichtet und übernehmen mit
ihrem Engagement für diese Unternehmen nicht zuletzt Verantwortung
für die Region. Volksbanken und Raiffeisenbanken wissen,
dass man junge Unternehmen nicht über einen Kamm
scheren darf. Jedes Finanzierungskonzept braucht einen individuell
passenden „Zuschnitt“.
In den Jahren nach der Gründung, wenn die ersten Hürden
überwunden sind und sich motivierende wirtschaftliche Erfolge
einstellen, stehen die Unternehmen vor anderen, teilweise sehr
differenzierten Herausforderungen. Nun sind intelligente Lösungen
gefragt. Lösungen, wie sie spezialisierte Dienstleister im genossenschaftlichen
FinanzVerbund bieten können – so auch die
VR LEASING.
FINANZIERER FÜR WACHSENDE UNTERNEHMEN
B
| Zeit
Nichts ist erfolgreicher als der Erfolg: Ein Produkt setzt sich im
Laufe der Zeit am Markt durch – und zieht Kreise. Das Unternehmen
erobert neue Märkte. Im Inland wie im Ausland. Das
Europa der offenen Grenzen bietet umfassende Chancen weit
über den Heimatmarkt hinaus. Seit mehreren Jahren auch in
Richtung Osten. Aber: Unternehmerisches Wachstum ist kein
Selbstläufer. Es braucht ausreichende Liquidität. Kapital als
Katalysator für unternehmerisches Wachstum. Und vor allem:
Das Kapital muss exakt zu jenem Zeitpunkt vorhanden sein,
wenn es gebraucht wird. „Just-in-time-Finanzierung“ lautet die
Devise.
In dieser Phase der unternehmerischen Entwicklung zeigen sich
die Vorteile einer vertrauensvollen Zusammenarbeit mit einem
starken Partner in einer starken Gruppe. Durch die Zugehörigkeit
der VR LEASING zum genossenschaftlichen FinanzVerbund
profitiert das Unternehmen von einem alle Facetten abdeckenden
Finanzierungsportfolio. Zusammen geht mehr.
Die VR LEASING hat im Jahr 2005 den Weg hin zu einem breit
aufgestellten und europaweit tätigen Spezialfinanzierungsinstitut
geebnet. Neben dem klassischen Leasing umfasst das
Produktportfolio eine Reihe von weiteren wichtigen Finanzierungslösungen.
Gemeinsam mit der VR DISKONTBANK unterstützt
die VR LEASING zum Beispiel ihre mittelständischen Kunden
beim Verkauf ihrer Produkte mit den Instrumenten der Absatzfinanzierung.
Aber auch hier gilt: Jeder Bedarf verlangt nach
einer individuell passenden Antwort. So können beispielsweise
Hersteller von Werkzeugmaschinen mithilfe der VR LEASING
ihren gewerblichen Kunden im Bereich Werkzeug-, Fahrzeugbau,
Medizintechnik etc. Finanzierungsalternativen von Leasing über
Mietkauf bis zu Krediten anbieten.
Neben dem Absatz muss auch die Beschaffung gewährleistet
sein. Deshalb bietet die VR LEASING ihren Kunden auch die
Möglichkeit der Einkaufsfinanzierung an. Unternehmen beispielsweise,
die bei der Produktion oder auch der Lagerung von
Waren nicht selbst in Vorleistung treten wollen oder ihr Kapital
für andere Zwecke verwenden möchten, können dieses Umlaufvermögen
auch finanzieren lassen. VR LEASING überbrückt
dann bis zum Absatz die Finanzierung. Für KFZ-Händler wurde
diese Möglichkeit im Geschäftsjahr 2005 eingeführt.
KREATIVITÄT SICHERT DAUERHAFTEN ERFOLG
B
Unternehmerischen Erfolg gibt es nicht im Abonnement.
Einmal erzielte Marktanteile gilt es zu festigen und weiter auszubauen.
Denn die wichtigste Zeitebene für Unternehmen ist
die Zukunft. „Aus der Vergangenheit kann jeder lernen. Heute
kommt es darauf an, aus der Zukunft zu lernen“, schrieb der
amerikanische Zukunftsforscher Hermann Kahn den Managern
aller Branchen einst ins Stammbuch. Die Nachfrage und die
Trends von morgen bei den Entscheidungen von heute zu antizipieren
– das ist es, was den viel zitierten Geschäftssinn erfolgreicher
Unternehmer ausmacht.
Um Entwicklungen rechtzeitig zu erkennen und reagieren zu
können, brauchen Manager und Unternehmer Zeit für Kreativität
– und Zeit, um über die kurzfristigen Erfolge des Augenblicks
hinauszuschauen. Denn die Gegenwart ist bloß ein sehr kurzes
Verbindungsstück zwischen Vergangenheit und Zukunft.
Die Services der VR LEASING können diese unverzichtbaren
Freiräume schaffen. Durch professionelles Fuhrparkmanagement
beispielsweise verschaffen wir unseren Kunden zahlreiche
Vorteile. Wir helfen nicht nur Zeit zu sparen, sondern senken
auch die Kosten für die Fahrzeugflotte – Einsparungen von bis
zu 20 Prozent sind möglich.
Und auch bei Investitionen aus dem Bereich Informations- und
Kommunikationstechnologie sorgt VR LEASING für mehr Flexibilität.
Ob komplexe Computeranlagen, Telefone oder Büroeinrichtungen:
Dank Leasing können unsere Kunden stets die
modernste Technik nutzen – quasi mit der Zeit gehen –, ohne
dabei auf ihr Eigenkapital zurückgreifen zu müssen.
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KÖLN MITTWOCH 12:00 UHR
| Zeit
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
14 15
B RECHTZEITIG AUF
MARKTZYKLEN REA-
GIEREN. LEBEN HEISST
VERÄNDERUNG.
„BEREIT SEIN IST VIEL, WARTEN KÖNNEN IST MEHR, DOCH ERST DEN RECHTEN AUGENBLICK NUTZEN IST
ALLES.“ AUFMERKSAMKEIT, GEDULD UND ENTSCHLOSSENHEIT SIND TUGENDEN DES ERFOLGREICHEN
UNTERNEHMERS. DAS HATTE BEREITS ARTHUR SCHNITZLER MIT SEINEM BONMOT ERKANNT. UM DIESE
TUGENDEN AUSSPIELEN ZU KÖNNEN, MUSS DER UNTERNEHMER DEN DURCHBLICK BEHALTEN. DENN EINES
STEHT FEST: MÄRKTE VERÄNDERN SICH UND MIT IHNEN DIE ANSPRÜCHE DER KUNDEN. CHANCEN VERLA-
GERN SICH DURCH NEUE MATERIALIEN, PRODUKTE UND TECHNOLOGIEN. STÄNDIG IST DAS UNTERNEHMERI-
SCHE UMFELD IN BEWEGUNG.
2012
2009
2008
2010 2011
2013
2005 2006 2007
2014
2015
B DURCHBLICK
2001 2002 2003
2004
2016
Gebäudereiniger Manfred S. weiß: Nur sein Handwerk
zu beherrschen, genügt heute nicht mehr. Der
Unternehmer braucht den glasklaren Blick auf den
Markt, um Veränderungen frühzeitig zu erkennen
und Chancen zu nutzen, sobald sie sich ergeben.
2000

KÖLN MITTWOCH 12:00 UHR
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
16 17
B NEUE CHANCEN DURCH
VORAUSSCHAUENDES HANDELN
Knapp 38.000 Unternehmen mussten im vergangenen Jahr
Insolvenz anmelden. Die Gründe dafür sind zwar vielschichtig.
Immer wieder zeigt sich aber, dass viele Unternehmen es versäumen,
frühzeitig auf veränderte Marktentwicklungen zu reagieren.
Dabei sind die Märkte immer in Bewegung, weil sich die
Akteure bewegen. Kunden melden sich mit neuen Bedürfnissen,
verschmähen plötzlich, was lange Zeit sehr gut nachgefragt
wurde. Und die Mitbewerber versuchen, mit neuen Produkten
und Dienstleistungen stets die berühmte Nasenlänge voraus zu
sein und wichtige Zukunftstrends rechtzeitig zu erkennen.
Ein Beispiel: Noch ist „unser“ Gebäudereiniger mit dem Säubern
verglaster Bürofronten gut ausgelastet. Doch wie lange noch?
Aus der Nano-Technologie sind bereits Produkte bekannt, die
Fensterscheiben für lange Zeiträume versiegeln und gegen
anhaftenden Schmutz schützen. Derart behandelte Oberflächen
verlängern die Reinigungsintervalle und verkürzen die Putzzeiten.
Dem Reinigungsunternehmen könnte also sehr schnell
die Geschäftsgrundlage entzogen sein. Wäre es deshalb nicht
sinnvoll, den Service um die Versiegelung von Fenstern zu ergänzen,
bevor dies andere tun?
LIQUIDITÄT SICHERSTELLEN
B
| Zeit
Jedes Unternehmen, ob groß oder klein, sollte deshalb die
Märkte und die Bedürfnisse der Kunden stets im Blick haben,
um nicht unversehens in Turbulenzen zu geraten oder sogar
Existenzrisiken heraufzubeschwören. Umgekehrt gilt es aber, auch
Chancen zu nutzen, wie beispielsweise in Mittel- und Osteuropa.
Die Ausgangslage von mittelständischen Unternehmen, schnell
auf Veränderungen der Märkte reagieren zu können, ist an sich
gut: Die Entscheidungswege sind kurz, auf Ideen folgen rasch
Taten. Ganz gleich jedoch, ob die Lösung in einer funktionsfähigen
Kooperation, der Erweiterung des eigenen Angebots oder
der Entwicklung neuer, marktfähiger Produkte liegt, es gibt
immer eine große Hürde: ausreichend hohe Liquidität zur
Realisierung des jeweiligen Vorhabens.
Im internationalen Vergleich ist die Eigenkapitalquote mittelständischer
Unternehmen in Deutschland sehr niedrig. Entsprechend
ungünstig fällt oft ihr Rating aus, Fremdkapital ist dadurch nur
schwer oder zu unvorteilhaften Konditionen zu beschaffen.
Alternative Finanzierungsinstrumente, wie sie die VR LEASING
bietet, gewinnen in dieser Situation immer mehr an Bedeutung.
FINANZDIENSTLEISTER FÜR JEDE HERAUSFORDERUNG
B
Leasing ist ein zentraler Finanzierungsbaustein. Nicht nur der
Fuhrpark, auch Produktionseinrichtungen und andere Anlagegüter
wie beispielsweise die IT-Infrastruktur können geleast werden.
Neben der gleichmäßig verteilten finanziellen Belastung bei
Neuanschaffungen wirkt sich Leasing günstig auf die Bilanz aus.
Factoring, also der Verkauf von ausstehenden Forderungen, stellt
eine weitere alternative Form der Unternehmensfinanzierung dar.
Die VR LEASING als Spezialist im genossenschaftlichen Finanz-
Verbund bietet darüber hinaus weitere intelligente Finanzierungs-
und Absatzförderungskonzepte für mittelständische
Unternehmen diesseits und jenseits der Grenzen. Insbesondere
in den Staaten Mittel- und Osteuropas verfügt sie – wie kaum
ein anderer Wettbewerber – über ein exzellentes Maß an länderspezifischem
Wissen. Vor allem in den neuen EU-Beitrittsländern
Ungarn, Tschechien, Polen und der Slowakei ist die VR LEASING
stark vertreten, aber auch in Serbien-Montenegro, Rumänien
und Bosnien-Herzegowina baut sie ihre Marktanteile kontinuierlich
aus. Ob in Deutschland oder im Ausland: Mit den
Finanzierungsangeboten der VR LEASING können mittelständische
Unternehmen auf Marktzyklen „just-in-time“ reagieren.
MEHR RENTABILITÄT DURCH ABSATZFÖRDERUNG
B
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0:29
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018
In besonderer Weise profitieren die Partner der VR LEASING,
vornehmlich mittelständische Hersteller und Händler, von den
Angeboten des Finanzdienstleisters. Neben Produkten können
sie ihren Kunden auch gleich die passende Finanzierung bieten
und damit ihre Angebotskompetenz gegenüber Wettbewerbern
herausstellen. Weitere Vorteile: Sowie ein Hersteller sein Produkt
an den Leasingnehmer überstellt hat, begleicht VR LEASING den
Kaufpreis und garantiert so sofortige Liquidität – Forderungsausfälle
gehören damit der Vergangenheit an.
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BONN MITTWOCH 15:00 UHR
| Zeit
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
18 19
B MASS GESCHNEIDERTE
LÖSUNGEN SCHAFFEN
LIQUIDITÄT UND ZEIT.
PANTA RHEI – „ALLES FLIESST“. DIESE PHILOSOPHISCHE ERKENNTNIS TRIFFT AUCH AUF VIELE BEREICHE DES
WIRTSCHAFTSLEBENS ZU. DOCH LEIDER NICHT DURCHGÄNGIG. LIQUIDITÄT ZUM BEISPIEL FLIESST HÄUFIG
NICHT IN EINEM GLEICHMÄSSIGEN STROM. MITUNTER STAUT SIE SICH UND STEHT NICHT DORT ZUR
VERFÜGUNG, WO SIE GERADE GEBRAUCHT WIRD. ODER ABER DER STROM VERSIEGT, WEIL KUNDEN NICHT
ODER NUR MIT ERHEBLICHER VERSPÄTUNG ZAHLEN. DANN GERÄT VIELES INS STOCKEN. GEFRAGT IST DAHER
EINE KONTINUIERLICHE LIQUIDITÄTSSICHERUNG – EXAKT ZUGESCHNITTEN AUF DIE BEDÜRFNISSE DES
UNTERNEHMENS.
2000
2001 2002 2003
2004
2005 2006 2007
2008
2009
2010 2011
B
2012
2013
2014
2015
2016
MASSGESCHNEIDERT
Maßarbeit erfordert einen kritischen Blick und viel
Liebe zum Detail. Das wissen die Mitarbeiter in dieser
Schneiderei sehr genau. Auch die Liquiditätsplanung
erfordert passgenaue Lösungen.

BONN MITTWOCH 15:00 UHR
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
20 21
B CHANCEN PUNKTGENAU
NUTZEN
Marktchancen kommen nicht mit Voranmeldung. Die meisten
ergeben sich recht kurzfristig und Unternehmen müssen schnell
reagieren, wollen sie sie nutzen. Ganz gleich, vor welchen
Herausforderungen die Unternehmen stehen: Stets brauchen sie
das passende Finanzierungskonzept, bei Erweiterungsinvestitionen
im Inland genauso wie bei der Durchdringung von neuen
Märkten im Ausland. Die Finanzierung darf daher nicht „auf Kante
genäht“ sein, sondern muss ausreichende Liquiditätsspielräume
offen halten.
Die Aufgabe eines erfolgsorientierten Liquiditätsmanagements
lässt sich prägnant zusammenfassen: Liquidität schaffen, sichern
und langfristig erhalten. Leasing und Factoring leisten hierzu
wichtige Beiträge und sorgen somit dafür, dass der Liquiditätsfluss
nicht erlischt. Denn Liquidität wird immer mehr zum entscheidenden
Erfolgsfaktor von kleinen und mittelständischen
Unternehmen in Deutschland. Sie verschafft Sicherheit und ein
höheres Maß an Unabhängigkeit.
Fahrzeuge, Maschinen und Ausrüstungsgüter anschaffen – und
gleichzeitig die Liquidität schonen: Das ist einer der Vorteile von
Leasing. Ein weiterer besteht in der Bilanzentlastung beziehungsweise
der Bilanzneutralität. Leasing optimiert wichtige
Bilanzkennziffern, wie zum Beispiel die Relation zwischen Eigenkapital
und Bilanzsumme. Es ebnet somit den Weg zu einem
besseren Rating und günstigeren Konditionen bei der klassischen
Kreditfinanzierung.
FORDERUNGEN ZEITNAH REALISIEREN
B
| Zeit
Wenn der Liquiditätsstrom langsamer fließt als erhofft, liegen
die Gründe nicht selten bei den Kunden. Sogar ein erfolgreich
und rentabel arbeitendes Unternehmen kann dadurch in Liquiditätsengpässe
geraten. Denn lange Zahlungsziele oder sogar
Zahlungsausfälle belasten die Liquidität gerade von kleinen und
mittelständischen Unternehmen erheblich. Resultat: Das Kapital
steht nicht zur Verfügung, wenn es gebraucht wird. Die Unternehmen
verlieren dadurch an Flexibilität, können günstige Einkaufskonditionen
nicht oder nur in beschränktem Umfang
wahrnehmen und riskieren hohe Fremdfinanzierungskosten.
„Time is money“ – in solchen Fällen spüren die betroffenen Unternehmen
ganz direkt den Sinngehalt dieser Feststellung.
Forderungsaußenstände stauen Liquidität auf. Allerdings nicht
beim Lieferanten, sondern bei dessen Kunden. Es handelt sich
letztlich um Kredite an die Abnehmer. Mit dem Finanzierungsinstrument
Factoring lässt sich dieser Liquiditätsstau auflösen.
Der Unternehmer verkauft seine Forderungen an einen Factor
und sichert sich damit sofort flüssige Mittel. Gleichzeitig schützt
er sich vor Forderungsausfällen. Neben Liquidität gewinnt das
Unternehmen zeitliche Spielräume, da das Debitorenmanagement
in der Regel ebenfalls an den Factor outgesourct wird.
Ähnlich wie das Leasing optimiert auch Factoring die Bilanzstruktur.
Der Effekt ist einfach nachvollziehbar: Forderungen
werden in Liquidität umgewandelt, die das Unternehmen zur
Reduzierung bestehender Verbindlichkeiten einsetzen kann.
Factoring verkürzt die Bilanz und erhöht die bei vielen mittelständischen
Unternehmen geringe Eigenkapitalquote.
Passgenaue Lösungen für die schnelle Umwandlung von
Forderungen in Liquidität, den umfassenden Schutz vor Forderungsausfällen
sowie die Entlastung beim Debitorenmanagement
bieten die eigens für die Bedürfnisse kleinerer und mittelständischer
Unternehmen sensibilisierten Spezialisten der
VR FACTOREM.
VON SPEZIALISTEN PROFITIEREN
B
Mit ihrem Finanzprodukt Zentralregulierung für Einkaufskooperationen
und Verbundgruppen stellt die VR DISKONT-
BANK sicher, dass sich diese Klientel auf ihre Kernaufgaben in
den Bereichen Marketing und Einkauf konzentrieren kann. Mit
der Übernahme des zentralen Rechnungs- und Zahlungsclearings
durch die VR DISKONTBANK wird die Abwicklung zwischen
Einkaufskooperation, Lieferanten und Mitgliedern vereinfacht
und der kaufmännische Aufwand reduziert. Zusätzlich
stärken die Mitglieder der Zentralregulierung durch die Bündelung
ihrer Nachfrage verbunden mit der bankseitigen Übernahme
des 100-prozentigen Ausfallrisikos ihre Position gegenüber
ihren Geschäftspartnern. Im Ergebnis können zusätzliche
Ertragspotenziale erschlossen werden. Mit mehr als 30 Jahren
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018
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Erfahrung ist die VR DISKONTBANK der kompetente Partner für
alle Facetten der Zentralregulierung.
Maßarbeit bei der Schonung und Sicherung von Liquidität – das
erfordert heute in der Regel einen intelligenten Mix aus klassischen
und innovativen Finanzierungsformen. Die facettenreichen
und serviceorientierten Produkte von VR LEASING liefern
dafür die wichtigen Schnittmuster. Und somit Finanzierungslösungen,
die „wie angegossen“ sitzen.
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MÜNCHEN DIENSTAG 14:00 UHR
| Zeit
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
22 23
B AUF STÄRKEN KON-
ZENTRIEREN, QUALITÄT
SÄEN UND ERFOLGE
NACHHALTIG ERNTEN.
„ALLE KUNST PRAKTISCHER ERFOLGE BESTEHT DARIN, DIE KRAFT ZU JEDER ZEIT AUF EINEN PUNKT – AUF DEN
WICHTIGSTEN PUNKT – ZU KONZENTRIEREN UND NICHT NACH RECHTS ODER LINKS ZU SCHAUEN.“ DER
POLITIKER UND PUBLIZIST FERDINAND LASSALLE HATTE BEREITS VOR 150 JAHREN MIT DIESER ERKENNTNIS
EINEN ANSPRUCH POSTULIERT, DER IN DER HEUTIGEN ZEIT DURCH DIE „KONZENTRATION AUF DIE
KERNKOMPETENZEN“ SEINE ENTSPRECHUNG FINDET. DIES IST DER SCHLÜSSEL ZUR QUALITÄT UND DAMIT ZU
WACHSTUM.
B WACHSTUM
2016
2004
2000
2001 2002 2003
2005 2006 2007
2008
2009
2015
2010 2011
2014
Die Saat zum Keimen zu bringen und zu einer gesunden und starken Pflanze heranwachsen zu
lassen, ist für Sandra F. nicht schwer. Für Aufgaben außerhalb ihrer Kernkompetenz als Gärtnerin
sucht sie verlässliche Partner, die ihr die nötigen unternehmerischen Freiräume schaffen.
2013
2012

MÜNCHEN DIENSTAG 14:00 UHR
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
24 25
B BESTÄNDIGKEIT IST
DAS ZIEL
B
Erfolge haben ihren Wert im jeweiligen Moment, der Wert
eines Unternehmens dagegen beruht auf Beständigkeit.
Unternehmen brauchen deshalb fortgesetzte Erfolge. Wer nicht
in der Lage ist, seinem Unternehmen Kontinuität zu verleihen,
Etappensiege zuzusichern, um danach neue Ziele anzugehen,
wird auf Dauer auch keine Erfolge ernten können.
Besonders in konjunkturellen Abschwungphasen ist es wichtig,
nicht die Orientierung zu verlieren, sondern sich auf seine
Stärken zu besinnen. Spezialisierung hilft, besser mit den zyklischen
Wellenbewegungen der Konjunktur umzugehen. Voraussetzung
dafür sind jedoch starke Partner. Indem sie Aufgaben
übernehmen, die sie besser oder auch günstiger erledigen können,
erlauben sie den Unternehmen, sich auf ihre Kernkompetenzen
zu konzentrieren.
Aber auch hier gilt: Entlastung, die nur den kurzfristigen Erfolg
fördert, aber ohne nachhaltige Wirkung für das Unternehmen
bleibt, schlägt auf Dauer fehl. „Schönwetterleuchten“ hilft nicht
weiter. Vielmehr brauchen Unternehmen kompetente Serviceund
Finanzierungspartner, die über das Tagesgeschäft hinaus
denken und gemeinsam mit dem Kunden langfristige Lösungen
für jede „Wetterlage“ entwickeln.
KONJUNKTURZYKLEN ALS CHANCE BEGREIFEN
B
| Zeit
Dies ist um so wichtiger, als das Auf und Ab der Konjunktur
sowie andere, sich laufend verändernde Rahmenbedingungen
nicht nur unternehmerische Risiken heraufbeschwören können,
sondern auch Chancen. Wer beizeiten die Weichen stellt, behauptet
sich auch in schwierigen Phasen und vergrößert möglicherweise
sogar seinen Abstand vor Mitbewerbern.
Bei diesen Herausforderungen unterstützt die VR LEASING mit
ihren Produkten, Services und ihrer Marktkompetenz. Der Finanzdienstleister
sichert damit die Liquidität und entlastet Unternehmen.
Die so gewonnenen Freiräume können von den Unternehmen
für strategische Aufgaben genutzt werden.
Die Gärtnerin etwa kann sich mit aller Kraft ihrer Kernkompetenz,
der Aufzucht und Pflege von Blumen, Sträuchern und
Bäumen, widmen. So konzentriert sie sich auf ihren eigentlichen
Unternehmenszweck, marktfähige Pflanzen zu kultivieren und
zu vertreiben. Sekundäraufgaben hingegen überlässt sie anderen.
Fokussierung und Spezialisierung ist gerade bei kleinen und mittelständischen
Unternehmen bedeutsam. Denn vielfach verfügen
sie bei den wichtigen Produktionsfaktoren Kapital und Personal
nur über begrenzte Ressourcen. Beides sollte deshalb so
optimal wie möglich eingesetzt werden.
FREIRÄUME SCHAFFEN
B
An Investitionen kommt auf Dauer kein Unternehmen vorbei.
Diese werden entweder regelmäßig im Rahmen des Lebenszyklus
von Mobilien, Immobilien und Technik nötig. Oder sie
gehen parallel zur wachsenden Größe eines Unternehmens.
Die VR LEASING ist Partner in jeder Situation und gerade dann,
wenn die Herausforderung am größten ist. Für die gewerblich
genutzte Immobilie bietet der Spezialist beispielsweise individuelle
Finanzierungs- und Leasingmodelle an. Oder er sorgt für
Entlastung auf dem gleichermaßen beratungs- und kapitalintensiven
Gebiet der Erneuerung der IT-Infrastruktur für Unternehmen.
Die Vorteile in dem einen wie in dem anderen Fall: Die
finanziellen Freiräume und damit die Wettbewerbsfähigkeit des
Kunden verbessern sich.
Neben leistungsstarken Produkten stellt die VR LEASING zahlreiche
Services bereit und dokumentiert damit ihre Objektkompetenz.
Der im vergangenen Jahr eingeführte BFL-IT-Index
etwa informiert Unternehmen über den aktuellen Zeitwert ihrer
IT-Anlagen. Der Index bildet den Wertverlauf der Geräte präzise
ab und schafft so mehr Transparenz auf dem Markt für neue
und gebrauchte PC-Systeme.
Gemeinsam mit der VR LEASING lösen mittelständische Unternehmen
ihre Herausforderungen im Kern- und komplementären
Bereich – vorausschauend und nachhaltig. Auf diese Weise
schaffen sie die notwendigen Voraussetzungen, um Erfolge
beständig ernten zu können.
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GESCHÄFTSENTWICKLUNG 05
| Geschäftsentwicklung 2005
|Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
26 27
B GESAMTWIRTSCHAFTLICHE
ENTWICKLUNG 2005
POSITIVE GRUNDTENDENZ
B
Das Jahr 2005 verlief für die deutsche Wirtschaft wechselvoll:
Auf ein auftriebsstarkes erstes Quartal folgte im zweiten eine
Wachstumspause, das dritte Quartal legte beim Wachstum dann
wieder zu, während das vierte deutlich hinter den Erwartungen
zurückblieb. Dennoch ist viel Optimismus in Deutschland zu spüren.
Der ifo-Index, für den rund 7.000 Unternehmen regelmäßig
zum Geschäftsklima befragt werden, spiegelte diesen Trend
bereits im vergangenen Jahr wider. Die Befragten beurteilten
sowohl ihre aktuelle Geschäftslage als auch die Aussichten für
die kommenden Monate in der Regel positiv. Auch für 2006
erwarten fast alle Branchen bessere Geschäfte. Dabei blicken
nicht nur Unternehmen aus Exportbranchen mit Zuversicht in
die Zukunft, sondern auch Firmen, die von der Binnennachfrage
abhängen. Das Inlandsgeschäft entwickelte sich 2006 bisher
deutlich freundlicher.
EXPORTGETRAGENES WACHSTUM
Die leichte konjunkturelle Erholung, die bereits das Jahr 2004
geprägt hatte, setzte sich im Jahr 2005 fort. So stieg das deutsche
Bruttoinlandsprodukt (BIP) im Berichtsjahr um 0,9 Prozent.
Damit erreichte es kalenderbereinigt eine Wachstumsrate von
INVESTITIONSTÄTIGKEIT NIMMT ZU
300
250
200
150
261,35 Mrd.
EUR
2003
262,33 Mrd.
EUR
+0,4 % +1,1 %
2004
Bruttoanlageinvestition ohne Wohnungsbauten
Quelle: Statistisches Bundesamt 02/2006
265,23 Mrd.
EUR
2005
1,1 Prozent, die genauso hoch liegt wie im Jahr 2004. Getragen
wurde das Wirtschaftswachstum wieder einmal von einem äußerst
dynamischen Außenhandel: Der preisbereinigte Exportüberschuss
trug mit 0,7 Prozentpunkten zum Wachstum bei. Gleichwohl
waren aus dem Inland ebenfalls positive Impulse zu verzeichnen.
So legten die Ausrüstungsinvestitionen um vier Prozent zu und
verzeichneten damit das beste Ergebnis seit dem Jahr 2000.
ZURÜCKHALTENDE VERBRAUCHER
B
Der lebhaften Auslandsnachfrage stand eine anhaltende
Konsumzurückhaltung der privaten Verbraucher gegenüber. Zur
schwachen Einkommensentwicklung und der Lage auf dem
Arbeitsmarkt kamen die zusätzlichen Belastungen durch die
Verteuerung von Energie und Treibstoffen. Die Zurückhaltung
der Verbraucher zeigte sich in erster Linie bei der rückläufigen
Umsatzentwicklung im Einzelhandel und Gastgewerbe. Zudem
verstetigte sich der Trend, dass die privaten Konsumausgaben
weniger stark zunehmen als das verfügbare Einkommen der privaten
Haushalte. Die Sparquote erhöhte sich leicht von 10,5
Prozent im Jahr 2004 auf 10,6 Prozent und erreichte damit den
höchsten Stand seit zehn Jahren.
AKTIENMÄRKTE IM AUFWIND
B
Erfreulich entwickelten sich hingegen die Finanzmärkte. Vor
allem an der deutschen Aktienbörse ging es deutlich aufwärts.
Unbeeindruckt von hohen Ölpreisen und zunehmenden Inflationssorgen
übersprang der Deutsche Aktienindex Dax am 7. September
2005 zum ersten Mal seit Mai 2002 wieder die Hürde
von 5.000 Punkten. Zum 30. Dezember 2005 schloss der deutsche
Blue-Chip-Index mit 5.408 Punkten. Das bedeutete eine
Jahresperformance von fast 30 Prozent. Im ersten Quartal 2006
setzte sich dieser positive Trend verstärkt fort.
BOOMENDER FINANZIERUNGSMARKT
B
Der deutsche Finanzierungsmarkt für mittelständische Unternehmen
hat sich im Berichtsjahr erneut sehr dynamisch entwickelt.
Aus Sicht der Unternehmen ging es vor dem Hintergrund
der veränderten Rahmenbedingungen vorrangig um eine
Stärkung der Eigenkapitalbasis, nicht zuletzt über die Nutzung
alternativer Finanzierungsformen. Forciert wurde dieser Trend in
erster Linie durch die Basel-II-Beschlüsse, wonach Banken ausgereichte
Kredite entsprechend der individuellen Risikobewertung
mit Eigenkapital unterlegen müssen. Das Rating eines Unternehmens
entscheidet somit über Zugang und Konditionen von
Kapital. In dieser Hinsicht stehen viele mittelständische Betriebe
vor einer besonderen Herausforderung: Etwa jedes dritte Unternehmen
dieser Größenordnung weist eine Eigenkapitalquote
von weniger als 10 Prozent auf. Die Finanzierung über den klassischen
Bankkredit wird dadurch schwieriger, so dass ergänzende
oder alternative Finanzierungsformen zunehmend in den
Fokus der Unternehmen rücken.
AUSBLICK VERHALTEN POSITIV
B
Die deutlich verbesserte Stimmungslage in der deutschen
Wirtschaft, der gegenüber dem US-Dollar wieder etwas schwächere
Euro und die anhaltend hohe Auslandsnachfrage lassen
für das laufende Jahr eine stärkere Wirtschaftsdynamik in
Deutschland erwarten. Die führenden Konjunkturforschungsinstitute
hoben für 2006 ihre Prognosen an. Das prognostizierte
BIP-Wachstum liegt nunmehr bei 1,7 Prozent.
Die steigende Industrieproduktion geht einher mit zunehmenden
Unternehmensinvestitionen. Bereits im vergangenen Jahr zeichnete
sich ab, dass die deutschen Unternehmen – ähnlich wie in
zurückliegenden Aufschwungphasen – einen Teil der erwirtschafteten
Gewinne investieren, um ihre Wettbewerbsposition
weiter zu stärken. Positiv auswirken werden sich in diesem
Zusammenhang auch die sehr niedrigen Zinsen: Trotz zweifacher
Anhebung der Leitzinsen durch die Europäische Zentralbank
(EZB) bleibt das Zinsniveau auf einem im langjährigen
Vergleich sehr niedrigen Stand.
MEHR ALS 1/3 DER KLEINEN MITTELSTÄNDISCHEN
UNTERNEHMEN VERFÜGT ÜBER ZU WENIG EIGENKAPITAL
Verarbeitendes
Gewerbe
Eigenkapitalquote
14,4%
25,6%
25,4%
34,6%
Bau 39,3%
26,7%
19,8%
14,3 %
Handel 34,0%
22,0%
18,0%
26,1%
Dienstleistungen
27,8%
12,9 %
21,0%
38,3%
bis 10 % bis 20 % bis 30 % über 30 %
Quelle: Creditreform Wirtschafts- und Konjunkturforschung, Herbst 2005

GESCHÄFTSENTWICKLUNG 05
| Geschäftsentwicklung 2005
|Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
28 29
B INNOVATIVE FINANZIE-
RUNGSINSTRUMENTE SETZEN
IMPULSE FÜR WACHSTUM
WACHSTUM AUF BREITER FRONT
B
Das Jahr 2005 war für die deutsche Leasingbranche erneut
von markanten Zuwächsen auf hohem Niveau geprägt. Bei
einem Wachstum des Gesamtmarkts um 7,5 Prozent verzeichneten
die Mitgliedsunternehmen des Bundesverbands Deutscher
Leasingunternehmen (BDL) ein Neugeschäft in Höhe von 44,4
Mrd. Euro. Mit diesen neuerlichen Erfolgen hat Leasing seine
führende Stellung unter allen alternativen Finanzierungsformen
gefestigt und weiter ausgebaut. Beim Mobilien-Leasing, das mit
einem Anteil von 88,5 Prozent nach wie vor den Löwenanteil
des Investitionsvolumens ausmacht, liegt die Leasingquote mittlerweile
bei beachtlichen 24,6 Prozent. Damit wurde im Berichtsjahr
jede vierte Ausrüstungsinvestition bereits über Leasing
realisiert. Aber auch in anderen Bereichen übernimmt Leasing als
Form der Investitions- und Absatzfinanzierung eine zunehmend
wichtige Rolle.
Im Bereich Mobilien verzeichnete die Branche ein Plus im Neugeschäft
von 5,4 Prozent auf 39,3 Mrd. Euro. Positiv entwickelte
sich auch das Immobilien-Leasing, dessen Neugeschäftsvolumen
um 26,6 Prozent auf 5,1 Milliarden Euro zulegte. Dazu beigetragen
haben mehrere starke Einzelgeschäfte, so dass die Leasing-
LEASINGQUOTE STEIGT KONTINUIERLICH AN
25%
20%
15%
2001 2002 2003 2004 2005
Quelle: ifo-Institut
nur Mobilien Mobilien und Immobilien
branche noch keine generelle Trendwende in diesem im vergangenen
Jahr etwas schwächeren Segment sieht.
Die Rangliste der Leasingobjektgruppen wurde in 2005 wieder
mit deutlichem Abstand von Straßenfahrzeugen angeführt. So
steuerte der Bereich PKW und Kombis 48,6 Prozent zum Neugeschäft
der Leasingbranche bei. Es folgten die Sonstigen
Mobilien (Produktionsmaschinen, Medizintechnik, Immaterielle
Wirtschaftsgüter, Luft-, Wasser- und Schienenfahrzeuge und
Sonstige Ausrüstungen) mit einem Anteil von 20,7 Prozent,
Busse, LKW und Hänger (11,8 Prozent), Immobilien (11,5
Prozent) sowie Büromaschinen und EDV (7,4 Prozent).
PROSPERIERENDES AUSLANDSGESCHÄFT
B
Die Erweiterung der Europäischen Union im Mai 2004, die
zunehmende wirtschaftliche Dynamik in den Staaten Mittel- und
Osteuropas sowie die Internationalisierung des Mittelstands
führten dazu, dass auch im Berichtsjahr das Auslandsgeschäft
der deutschen Leasinggesellschaften wuchs, wobei der Schwerpunkt
nach wie vor deutlich auf Europa lag. Neben dem so
genannten Cross-Border-Leasing führte das grenzüberschreitende
Geschäft vor allem zur Gründung von Auslandsniederlassungen
deutscher Leasingunternehmen, die ihre inländischen
Kunden bei der Erschließung prosperierender neuer Märkte begleiteten.
Gefragt waren in diesem Zusammenhang vor allem
Investitions- und Absatzfinanzierungen.
Das anerkannte Know-how sowie die breite Servicepalette der
deutschen Leasinggesellschaften verschafften der Branche einen
Wettbewerbsvorteil und machten für sie die europäischen
Märkte vorrangig in Mittel- und Osteuropa weiterhin interessant.
FACTORING ERNEUT MIT ZWEISTELLIGEN
ZUWACHSRATEN
B
Eine anhaltend starke Nachfrage aus dem Bereich mittelständischer
Unternehmen verzeichnete die deutsche Factoringbranche
auch im Berichtsjahr 2005. Die Umsätze der im Deutschen
Factoring-Verband zusammengeschlossenen Institute, die etwa
95 Prozent des Marktes repräsentieren, stiegen im Vergleich
zum Vorjahr um 21,6 Prozent auf 55,1 Mrd. Euro (2004: 45,3
Mrd. Euro). Der allein im Inland erzielte Umsatz stieg um 16,4
Prozent auf 41,2 Mrd. Euro (2004: 35,4 Mrd. Euro). Die Kunden
kommen dabei aus mehr als 30 verschiedenen Branchen.
Besonders wichtig erwies sich das Finanzierungsinstrument
Factoring erneut für die Sektoren Metallerzeugung und -verarbeitung,
Lebensmittel, Handel sowie das verarbeitende
Gewerbe. Das seit Jahren anhaltende Wachstum der Branche im
zweistelligen Prozentbereich und die Zahl der Kunden dokumentieren,
dass sich Factoring besonders bei kleineren und mittelständischen
Unternehmen als wichtiges Instrument der Umsatzfinanzierung
etabliert hat. Rund 5.000 Unternehmen in
Deutschland nutzen mittlerweile Factoring.
SCHWIERIGE KREDITAUFNAHME ERFORDERT ALTERNATIVE FINANZIERUNGSSTRATEGIEN
über 50 Mio. EUR
über 10 – 50 Mio. EUR
über 2,5 – 10 Mio. EUR
über 1 – 2,5 Mio. EUR
bis 1 Mio. EUR
Unternehmen nach Umsatzgröße
Veränderung der Kreditaufnahme
Quelle: kfw Unternehmensbefragung 2005
WEITERHIN GÜNSTIGES UMFELD FÜR LEASING UND
FACTORING
B
leichter gleich schwieriger
Die seit einigen Monaten festzustellende konjunkturelle
Belebung, die aufgehellte Stimmungslage in vielen Branchen
sowie nicht zuletzt die beschlossene Anhebung des Höchstsatzes
für die degressive Abschreibung (AfA) auf 30 Prozent
stimmen die Leasingbranche optimistisch. Dies könnte nach
Jahren der Rezession und Stagnation ein erster Schritt zur Belebung
der gesamtwirtschaftlichen Investitionstätigkeit sein.
Weitere Impulse dürften von der voraussichtlich 2008 in Kraft
tretenden Unternehmenssteuerreform ausgehen. Zusätzliches
Wachstumspotenzial verspricht sich die Leasingbranche von den
dynamischen Auslandsmärkten in Mittel- und Osteuropa.
Die deutschen Factoringinstitute erwarten angesichts der etwas
positiveren wirtschaftlichen Rahmenbedingungen im laufenden
Jahr erneut erkennbare Zuwächse. Potenzial ist jedenfalls vorhanden.
Trotz des enormen Wachstums in der Vergangenheit
liegt in Deutschland der Factoringumsatz im Verhältnis zum
Bruttoinlandsprodukt nur bei 2,5 Prozent und damit unter dem
Wert vergleichbarer Nachbarländer.
11,9 62,5
25,6
8,5 56,0
35,5
5,9 49,1
45,0
3,8 42,4
53,8
3,7 46,1
50,2

GESCHÄFTSENTWICKLUNG 05
| Geschäftsentwicklung 2005
|Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
30 31
B VR LEASING SETZT
ERFOLGSKURS FORT
DEUTLICHE ZUWÄCHSE IM IN- UND AUSLAND
B
Das Geschäftsjahr 2005 war für die VR LEASING erneut ein
äußerst erfolgreiches Jahr. Das Neugeschäftsvolumen stieg insgesamt
gegenüber 2004 nochmals deutlich an. Das Kerngeschäft
bildete dabei nach wie vor das Leasing: Es expandierte um
13 Prozent auf 3,5 Mrd. Euro (2004: 3,1 Mrd. Euro), die
Zahl der neu abgeschlossenen Leasingverträge kletterte auf
139.322 Stück (Vorjahr: 125.909). Damit gelang es der
VR LEASING, ihre marktführende Stellung bei kleinen und mittelständischen
Unternehmen weiter auszubauen. Das Inlands-Leasinggeschäft
steht dabei mit einem Volumen von 1,9 Mrd. Euro
(2004: 1,8 Mrd. Euro) immer noch an erster Stelle. Gleichwohl
gewinnt das Leasing im europäischen Ausland an Bedeutung: So
verzeichnete das Auslandsgeschäft Zuwächse um 23 Prozent auf
1,6 Mrd. Euro (2004: 1,3 Mrd. Euro). Besonders dynamisch
entwickelten sich hier die Märkte in Mittel- und Osteuropa. Das
Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit1 erreichte mit
rund 57,3 Mio. Euro gegenüber dem Vorjahr (30,7 Mio. Euro)
einen signifikanten Zuwachs um fast 87 Prozent.
1 Konzernabschluss für 2005 erstmals nach den Vorschriften der
International Financial Reporting Standards (IFRS)
VERTRAGSENTWICKLUNG
150.000
100.000
50.000
104.238
2003
125.909
2004
Vertragsentwicklung im Kerngeschäftsfeld Leasing
Neben dem Leasing konnte insbesondere das Factoring auf ein
erfolgreiches Jahr zurückblicken. Das über Factoring abgewickelte
Umsatzvolumen stieg gegenüber dem Vorjahr um gut 27 Prozent
auf 907 Mio. Euro (2004: 711 Mio. Euro). Im Bereich der Zentralregulierung
lag der Umsatz im Berichtsjahr mit 6,53 Mrd. Euro
leicht unter Vorjahr.
GEMEINSAME STÄRKE AUSBAUEN
B
139.322
2005
Zum Geschäftserfolg der VR LEASING leisteten die Partner im
genossenschaftlichen FinanzVerbund einen wichtigen Beitrag.
So führten die Volksbanken Raiffeisenbanken der VR LEASING
im vergangenen Jahr in den relevanten Geschäftsfeldern Leasing
und Finanzierung, d. h. vornehmlich im Mobilien- und Immobilien-Leasing
sowie Factoring, deutlich mehr Neugeschäft zu als
im Vorjahr.
Zusätzlich eröffnen sich den Volksbanken Raiffeisenbanken
durch den Spezialisten VR LEASING neben den Aspekten der
Portfolioerweiterung, Kundenbindung und Risikodiversifizierung
wechselseitig interessante Chancen beim Immobilien-Leasing
und Factoring.
Insbesondere von der Finanzierung von Immobilien-Leasingverträgen
und im Rahmen der Variante Factoring mit Schuldversprechen
profitieren die Banken in zunehmendem Maße.
Attraktiv ist für sie zudem der Erwerb von verbrieften Leasingforderungen,
so genannten Asset-Backed-Securities (ABS). Ende
vergangenen Jahres wurde von der VR LEASING eine ABS-
Transaktion in Höhe von 440 Mio. Euro in zwei Serien herausgegeben,
die mehrfach überzeichnet war. Der FinanzVerbund zeichnete
150 Mio. Euro.
BANKPARTNER:
KOMPETENTER MITTLER IM FINANZVERBUND
Das gesamte bankvermittelte Geschäft stieg in 2005 erfreulich
an. Wesentlichen Anteil hieran hatte das von den Volksbanken
Raiffeisenbanken vermittelte Leasingvolumen im Bereich Mobilien:
Es wuchs um 38 Prozent auf 836 Mio. Euro. Damit fiel das
Wachstum erheblich stärker aus als in den Jahren zuvor.
Wichtigste Objekte waren neben Fahrzeugen auch Maschinen
und IT-Anlagen.
Im Bereich Immobilien lag das von den Volksbanken Raiffeisenbanken
vermittelte Volumen bei rund 196 Mio. Euro und machte
damit 80 Prozent des Neugeschäfts im Immobilien-Leasing
aus. Auf den Erfolg beim Factoring, das über die VR FACTOREM
vornehmlich in Zusammenarbeit mit den Banken realisiert wird,
nahmen die Volksbanken Raiffeisenbanken mit einem Anteil von
mehr als 90 Prozent ebenfalls erheblichen Einfluss.
SERVICES STÄRKEN PARTNER AM POINT OF SALE
Die starken Zuwächse sind unter anderem das Resultat einer
konsequenten gemeinsamen Marktbearbeitung. Dabei hat die
VR LEASING es sich zum Ziel gesetzt, ihre Partner durch leistungsstarke
Tools und Know-how-Transfer wie z. B. im Rahmen
der „Leasingtage“ zu unterstützen. Besonders etabliert hat sich
das internetbasierte Tool VR-LeasyOnline, mit dem in den Banken
schnell und unkompliziert Leasingangebote kalkuliert und
Verträge erstellt werden können. Bis zum Jahresende waren 406
Volksbanken Raiffeisenbanken daran angeschlossen – ein Plus
von 150 gegenüber dem Vorjahr. Rund 1.000 Banken publizieren
darüber hinaus mittlerweile den 2003 eingeführten
CarConfigurator „www.wunschauto.de“ auf ihren Websites.
Der als Service für Endverbraucher entwickelte Konfigurator
trägt mit dazu bei, die Volksbanken Raiffeisenbanken verstärkt
als Leasingpartner für Privatkunden zu profilieren.
AUTOMOTIVE:
ENTWICKLUNG WEIT ÜBER MARKTNIVEAU
Als einer der umsatzstärksten Bereiche trug Automotive mit
einem Neugeschäftsvolumen von insgesamt 417,4 Mio. Euro
auch im Geschäftsjahr 2005 wesentlich zum wirtschaftlichen
Erfolg der VR LEASING bei. Gegenüber dem Vorjahr konnte
Automotive den Umsatz um fast 20 Prozent steigern. Besonders
erfreulich entwickelte sich das Nutzfahrzeugsegment „Transportation“
mit einem Plus von 25 Prozent. Das Ergebnis im Flottengeschäft
wuchs sogar noch dynamischer und lag mit 35 Prozent
über Vorjahresniveau. Diese positive Entwicklung erreichte Automotive
trotz schwieriger Rahmenbedingungen: Die Zulassungszahlen
der PKW legten um nur zwei Prozent zu, der Zuwachs im
Flottengeschäft belief sich auf sieben Prozent und das LKW-
Geschäft stagnierte im Allgemeinen.
Ermöglicht wurde das außerordentlich gute Ergebnis dadurch,
dass Automotive sich rechtzeitig auf die gestiegenen Kundenbedürfnisse
eingestellt hat. So werden die Anforderungen im
Flottenmanagement zunehmend komplexer. Hier setzt sich
seitens der Kunden der Trend fort, Management und Service
komplett auszulagern, auch bei grenzüberschreitenden Fuhrparklösungen.
Automotive bietet deshalb schon heute maßgeschneiderte
Mobilitätskonzepte mit einem breiten Portfolio
an ergänzenden Services an, von Wartung und Reifenersatz bis
zu umfassenden Outsourcing-Lösungen.

GESCHÄFTSENTWICKLUNG 05
| Geschäftsentwicklung 2005
|Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
32 33
MACHINERY:
AUF WACHSTUM AUSGERICHTET
2005 war für den Bereich Machinery trotz der insgesamt noch
schwachen Konjunktur und einer partiellen Investitionszurückhaltung
ein erfolgreiches Jahr. Das Neugeschäft mit Maschinen
und Anlagen konnte gegenüber dem Vorjahr um sieben Prozent
auf 219,1 Mio. Euro gesteigert werden. Quer durch alle Segmente
wurden insbesondere die Vertriebspartner mit variablen
Leasing- und Mietverträgen bedient.
Insbesondere das Segment Energie & Umwelt, das beispielsweise
Photovoltaik- und Biogasanlagen finanziert, ragte im Berichtsjahr
heraus. Bei einem durchschnittlichen Objektwert von
139.000 Euro wurde das Neugeschäft um 70 Prozent gesteigert.
Der konsequente Aufbau von Objekt- und Finanzierungs-Knowhow
sowie die positive Marktentwicklung förderten das exzellente
Ergebnis. Gefragt waren vor allem Anlagen der Erneuerbaren
Energien. Zusätzlich gestützt wurde die sehr gute Entwicklung
von niedrigen Zinsen und Fördermöglichkeiten nach
dem Erneuerbare-Energien-Gesetz.
Im Zuge der Kompetenzbündelung für sämtliche maschinellen
Ausrüstungen und spezifischen Anlagegütern wird der Bereich
CarWash, Spezialist für das gesamte Spektrum der Wasch- und
Tankstellentechnik, sukzessive in 2006 als eigenständiges Segment
in Machinery integriert.
BFL LEASING:
UMFASSENDES KNOW-HOW RUND UM IKT
Das auf die IT-Finanzierung abgestimmte Spezialproduktportfolio
der BFL enthält neben dem klassischen Leasing auch
Mietlösungen im Outputmanagement und Projektfinanzierung
ergänzt um Operate Lease und Spezialverträge für die Softwarenutzung.
Im Berichtsjahr bewegte sich der Markt für IKT-
Hardware und -Systeme mit einem Plus von lediglich 0,8 Prozent
mehr oder weniger auf Vorjahresniveau, der für Computerhardware
war sogar rückläufig. Auch der Leasingmarkt für EDV-
Anlagen und IT-Equipment inklusive Software ging zurück. Diese
Marktveränderungen wirkten sich auf das Neugeschäftsvolumen
der BFL aus. Es betrug im vergangenen Jahr 264 Mio.
Euro. Dabei war auch im gesamten IKT-Markt ein Trend zu flexibleren
Vertragsstrukturen zu beobachten. Ebenfalls verstärkt
nachgefragt wurden branchenspezifische Konzepte und komplette
Projektfinanzierungen.
Vor diesem Hintergrund behaupteten die IT-Finanzierer sich in
diesem Umfeld gut, trotz massiver Preiskämpfe und Verdrängungswettbewerb
in der Branche. Ihr Geschäftsmodell, primär
den Ausbau und die Festigung von Partnerschaften mit Herstellern
sowie Handels- und IT-Systemhäusern in den Mittelpunkt
ihrer Geschäftsaktivitäten zu stellen, fand darin ebenfalls
Bestätigung.
Auch der FinanzVerbund der Volksbanken Raiffeisenbanken profitiert
in diesem Zusammenhang von dem Geschäftsmodell.
Über die Same-Name-Gesellschaft VR IT-LEASING wird das
Portfolio der Banken erheblich erweitert, da sie über diesen Weg
mittelständischen Firmenkunden ganzheitliche IT-Lösungen für
Hardware, Software und Systeme sowie aktive Absatzförderung
durch Vertriebs-Leasingmodelle bieten können.
Große Aufmerksamkeit erzielte die BFL mit dem neu eingeführten
BFL IT-Index. Er ermöglicht die genaue Einschätzung des
aktuellen Marktwertes von Notebooks, Desktops oder Monitoren.
Vergleichbar mit der Schwacke-Liste für Autos erhält der
Kunde Auskunft über den Wertverlauf von IT-Geräten. Mit dem
neuen Index gelang es der BFL, Transparenz im relevanten Markt
zu schaffen und zugleich die eigene Kompetenz zu untermauern.
VR MEDICO:
MARKTFÜHRER IN SCHWIERIGEM UMFELD
Auch im Berichtsjahr verteidigte die VR MEDICO ihre Position als
marktführende Fachleasinggesellschaft im Gesundheitsbereich.
Obwohl das vierte Quartal von einer rückläufigen Investitionstätigkeit
geprägt war, deren Ursachen in der Neuausrichtung des
Gesundheitswesens und den Honorarkürzungen im ärztlichen
Bereich liegen, konnte das Neugeschäft mit 61,8 Mio. Euro auf
Vorjahresniveau konsolidiert werden. Insgesamt wurden 2.200
Neuverträge über eine durchschnittliche Höhe von 28.000 Euro
abgeschlossen.
Im Fokus der Geschäftsaktivitäten stand im vergangenen Jahr
der mittelbare Vertrieb über Kooperationen mit Großgeräteherstellern.
Aus diesem Grund zeigte die VR MEDICO Flagge auf
der wichtigsten Messe der Branche, der MEDICA in Düsseldorf,
sowie auf zahlreichen Regionalmessen.
IMMOBILIEN:
WACHSTUM VERSTETIGT
Das Jahr 2005 war geprägt von einer schwachen Baukonjunktur,
Zuwächse konnte das Immobilien-Leasing insbesondere durch
wenige große Transaktionen erwirtschaften. Dennoch gelang es
Immobilien, das mittelstandsorientierte Leasinggeschäft um
4,5 Prozent auf 245,2 Mio. Euro zu steigern. Auf Kundenseite
besonders nachgefragt wurden Lösungen für Bestandsimmobilien,
die zur Hebung von stillen Reserven, zur Sicherung der
Liquidität oder zur Steigerung der Eigenkapitalquote herangezogen
wurden. Eine wichtige Rolle spielt dabei die Immobilien-
Portfolio-Analyse (IPA). Mit Hilfe dieses Instruments werden
Immobilienbestände im Hinblick auf kaufmännische und technische
Aspekte analysiert und bewertet, so dass die Kunden auf
Basis einer konkreten Handlungsempfehlung agieren können.
Auch die VR BAUREGIE, die als erfahrener Partner für gewerbliche
und kommunale Bauherren die Realisierung von Bauvorhaben
optimal sicherstellt, konnte im Berichtsjahr ihre Positionierung
als Dienstleister des FinanzVerbunds weiter ausbauen. So wurden
40 Prozent des Dienstleistungsgeschäfts allein für Verbundpartner
und Volksbanken Raiffeisenbanken erbracht. Zu verzeichnen
war insbesondere eine anhaltend starke Nachfrage
nach Projektsteuerungsleistungen sowie nach Kostensicherheit
für Bauinvestitionen.
Insgesamt erwirtschafteten die „Kompetenzträger rund um die
Immobilie“ inklusive Services ein Neugeschäftsvolumen in 2005
von 330 Mio. Euro.
VR LEASING:
PARTNER IN EUROPA
In der VR LEASING koordinieren die Spezialisten aus International
Relations sämtliche Auslandsaktivitäten der Gruppe. Der Bereich
ist verantwortlich für die Markt- und Geschäftsentwicklung in
Europa sowie für die Unterstützung mittelständischer, in Deutschland
ansässiger Unternehmen bei ihren Investitionsaktivitäten
im Ausland. In West- und Nordeuropa setzt die VR LEASING auf
strategische Allianzen sowie Kooperationen (z.B. Unico Lease) mit
starken Partnern. Aktuell agiert die VR LEASING in Mittel- und
Osteuropa erfolgreich über ihre Tochtergesellschaft Lombard
Lízing und ihre Beteiligung an der VB Leasing International.
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GESCHÄFTSENTWICKLUNG 05
| Geschäftsentwicklung 2005
|Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
34 35
Die Nachfrage mittelständischer Unternehmen nach Lösungen
im Bereich der Investitions- und Absatzfinanzierung hat im europäischen
Ausland weiter zugenommen. Vor dem Hintergrund
dieser Entwicklungen unternahm die VR LEASING einen ersten
Schritt in Richtung Russland und gründete im zweiten Quartal
2005 eine Leasinggesellschaft in Moskau. Die erfolgreiche Marktpenetrierung
und das erworbene Know-how ebnen zukünftig
den Weg für die Erschließung weiterer GUS-Staaten. In Westeuropa
konnte parallel das Netzwerk ausgebaut werden.
Dadurch konnte die VR LEASING ihr Profil als europäischer Finanzierungspartner
weiter stärken.
VB LEASING INTERNATIONAL:
GRENZÜBERGREIFEND ERFOLGREICH
Die VB Leasing International gehört zu den führenden herstellerunabhängigen
Leasinggesellschaften in Mittel- und Osteuropa.
Sie ist ein Joint Venture zwischen der VR LEASING und der Öster-
Kooperationspartner
Tochter- und Beteiligungsgesellschaften
VR LEASING
reichischen Volksbanken AG und unterstützt mittelständische
Unternehmen bei Absatzfinanzierungen und Auslandsinvestitionen.
Das Geschäftsjahr 2005 dokumentiert in besonderer
Weise den mittlerweile zehnjährigen Erfolgskurs der VB Leasing
International. Das Vorjahresergebnis konnte um 26 Prozent auf
über eine Milliarde Euro übertroffen werden. Die VB Leasing
International verbucht damit das beste Unternehmensergebnis
seit ihrem Bestehen.
Der Schwerpunkt der Geschäftstätigkeit lag mit 41 Prozent im
Geschäftsfeld „Construction & Transport“. Hier steigerte die
VB Leasing International das Neugeschäftsvolumen allein um 51
Prozent auf 412 Mio. Euro. Dabei trugen die Objektgruppen
Baumaschinen und Maschinen am stärksten zu dieser erfreulichen
Entwicklung bei. Mit der erreichten Marktdurchdringung
und Ertragsstärke konnte die VB Leasing International ihre
Marktposition festigen und weiter ausbauen.
LOMBARD LÍZING:
HOHE ZUWÄCHSE GEGEN DEN TREND
Die Lombard Lízing ist eine 100-prozentige Tochter der VR LEASING
und eine der führenden Leasinggesellschaften Ungarns. Sie
generierte im Berichtsjahr einen Umsatzzuwachs um rund 69
Mio. Euro auf insgesamt 552,8 Mio. Euro. Obwohl der
Leasingmarkt 2005 in Ungarn stagnierte, konnte Lombard Lízing
Marktanteile hinzugewinnen. So lag der Realzuwachs bei rund
zehn Prozent. Zudem steigerte die Lombard Lízing ihren Marktanteil
von 9,6 Prozent im Vorjahr auf 10,3 Prozent. Hauptumsatzträger
war, wie im vergangenen Jahr, die Fahrzeugfinanzierung:
Über 70 Prozent des Neugeschäftsvolumens wurden im
Bereich der KFZ-Finanzierung erzielt.
Als Antwort auf den zunehmenden Wettbewerb bei der KFZ-
Finanzierung führte Lombard Lízing unter der Maßgabe „fast
time to market“ erfolgreich ein neues Produkt ein. Es garantiert
Kunden, deren Leasingvertrag auf der Währung Euro basiert,
trotz möglicher Währungsschwankungen gleich bleibende monatliche
Raten und verschafft ihnen damit Planungssicherheit.
Das eventuelle Kursrisiko wird durch eine Verlängerung der
Laufzeit und Fortführung der Leasingraten kompensiert.
VR FACTOREM:
MARKTPOTENZIALE GEMEINSAM ERSCHLIESSEN
Die VR FACTOREM bietet die Umwandlung von Forderungen
aus Lieferungen und Leistungen in Liquidität. Damit verbunden
ist die 100-prozentige Übernahme der Ausfallrisiken sowie das
Debitorenmanagement. Das Geschäft entwickelte sich im Jahr
2005 sehr positiv.
Der Factoring-Umsatz konnte um über 27 Prozent gesteigert
werden und wuchs von 711 Mio. Euro im Vorjahr auf 907 Mio.
Euro. Das Ergebnis der VR FACTOREM übertraf auch die ebenfalls
günstige Entwicklung der Branche, obwohl das Unternehmen
überwiegend kleine und mittelständische Kunden des
FinanzVerbunds mit vergleichsweise niedrigen Umsätzen pro
Vertrag betreut.
Auf Kundenseite waren vor allem Full-Service-Verträge nachgefragt.
Dabei wurde insbesondere die Variante mit Schuldversprechen
bankseitig sehr gut angenommen. Mit diesem
Produkt wurde die bewährte Zusammenarbeit mit den Primärbanken
vertieft, da die Refinanzierung der bevorschussten
Forderungen je Engagement über die örtliche Volksbank
Raiffeisenbank erfolgt. Gleichzeitig stockte die VR FACTOREM
ihr Personal deutlich auf, was eine intensive Betreuung und noch
engere Kooperation mit den Volksbanken und Raiffeisenbanken
gewährleistet.
VR DISKONTBANK:
FÜR KÜNFTIGE ANFORDERUNGEN GEWAPPNET
Die VR DISKONTBANK offeriert Einkaufskooperationen und
Verbundgruppen eine bankgestützte Zentralregulierung sowie
ein umfassendes Liquiditäts- und Risikomanagement. Im Zentralregulierungsgeschäft
konnte die VR DISKONTBANK ihre
Stellung als unangefochtener Marktführer behaupten. Mit
einem Umsatzvolumen von 6,53 Mrd. Euro wurden die
Prognosen übertroffen. Dazu trugen vor allem die im Jahr 2004
zahlreich neu aufgenommenen Verbundgruppen und Einkaufsverbände
sowie die Verbesserung der Kostenquote über den
Ausbau effizienter Zentralregulierungsverfahren bei. Mit dem
Finanzprodukt Investitionskredite bietet die VR DISKONTBANK in
Zusammenarbeit mit der VR LEASING eine alternative Finanzierungsform
zu Leasing und Mietkauf und legte in diesem Geschäftsbereich
vor allem durch die Ausdehnung auf weitere
werthaltige Investitionsgüter erheblich an Volumen zu.

GESCHÄFTSENTWICKLUNG 05
| Geschäftsentwicklung 2005
|Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
36 37
Mitte 2005 wurde mit der Refinanzierung von mittelgroßen
Leasinggesellschaften über Forfaitierung und Kreditierung
begonnen. Die abgeschlossenen Rahmenverträge und die bereits
erzielten Umsätze bestätigen den Markteintritt.
Mit ihrem Bankstatus schafft die VR DISKONTBANK im Besonderen
die Voraussetzung in der VR LEASING-Gruppe für die
Etablierung weiterer komplementärer Kreditprodukte im Bereich
der Absatz- und Investitionsfinanzierung – und treibt damit die
Weiterentwicklung der VR LEASING zum Komplettanbieter über
die gesamte Wertschöpfungskette voran.
AUSBLICK
B
Als Finanzierungsspezialist, der umfassende Lösungen aus
einer Hand anbietet, sieht die VR LEASING sich für die Herausforderungen
der Zukunft gut gerüstet. Den gestiegenen Anforderungen
auf Kundenseite, beispielsweise nach nutzungsorientierten
und flexiblen Produktvarianten, kann sie schon heute
Rechnung tragen. Daher wird die VR LEASING den eingeschlagenen
Wachstumskurs auch im Geschäftsjahr 2006 fortsetzen
können. Der Investitionsstau bei den mittelständischen Unternehmen
wird, verbunden mit einer restriktiven Kreditvergabe
der Banken vor dem Hintergrund von Basel II, die Nachfrage
nach innovativen komplementären Finanzierungslösungen zusätzlich
verstärken.
Wachstumsmotor wird aller Voraussicht nach das Auslandsgeschäft
bleiben. Die Entwicklung gerade in den mittel- und osteuropäischen
Staaten wird durch eine Reihe von Faktoren
begünstigt. Vor allem der wirtschaftliche Nachholbedarf der aufstrebenden
Volkswirtschaften wird zur positiven Entwicklung beitragen.
So wird die Lombard Lízing eine Niederlassung in
Budapest eröffnen und ihre Aktivitäten in diesem dynamischen
Teilmarkt intensivieren; im Fokus der Vertriebsoffensive wird das
Kerngeschäft Fahrzeugfinanzierung stehen.
Mit neuen Produkten und ergänzenden Services sowie einem
vertieften Objekt-Know-how hat die VR LEASING darüber
hinaus den Grundstein gelegt für künftiges Wachstum im Inland.
Im Vordergrund steht dabei eine weitere Intensivierung der Zusammenarbeit
mit den Volksbanken Raiffeisenbanken. Bank-
Partner hat in diesem Zusammenhang zu Beginn 2006 die
Vernetzung weiter vorangetrieben und im Zuge dessen das Tool
VR-LeasyOnline neu ausgestaltet. Firmenkundenbetreuern in
den Volksbanken Raiffeisenbanken wird so der Abschluss von
Leasingverträgen in einer Höhe von bis zu 125.000 Euro schnell
und einfach ermöglicht.
Gleichzeitig soll insgesamt in umfassende Schulungen investiert
werden, um neue und erweiterte Konzepte in der gemeinsamen
Markterschließung mit unseren Partnern zu implementieren. Die
aufeinander abgestimmten Marketingaktivitäten werden in
2006 für weiteren Schub bei Partnern und VR LEASING sorgen.
Das PKW-Leasing wird auch in 2006 wesentlich zum Umsatz
und Wachstum der VR LEASING-Gruppe beitragen. Das Unternehmen
rechnet beim Neugeschäftsvolumen mit einer Steigerungsquote
im mittleren zweistelligen Bereich. Getragen wird
diese Haltung durch die Erweiterung des Finanzierungsangebots
im Bereich der Absatz- und Investitionsfinanzierung. Automotive
sieht es als ihre primäre Aufgabe an, die Markt- und Wettbewerbsfähigkeit
des Automobilhandels mit standardisierten Finanzprodukten
im Bereich der Investitions- und Absatzfinanzierung
zu bedienen. Die Einkaufsfinanzierung wird gleichzeitig
Motor der Absatzfinanzierung sein.
Die Einführung von LUKAS, dem Leasing- und Kreditangebotssystem,
diente in 2005 als erster Schritt der Absatzförderung
und -finanzierung unserer Partner im Automobilhandel und in
Folge als Vorbildfunktion in den Objektgruppen Investitionsgüter
und IKT. Das POS-System bietet dem Automobilhandel
CarConfiguration, Leasingkalkulation und Vertragsdruck am
Point of Sale im Sinne einer Inhouse-Lösung. Mit Hilfe dieses
Online-Systems kann nicht nur ein Angebot gestellt, sondern
der Vertrag auch vor Ort unterzeichnet werden. Gleichzeitig gibt
es den Händlern ein Werkzeug an die Hand, neben Leasing und
Mietkauf, das Finanzierungsangebot zukünftig auf Kredit auszuweiten.
Optimistisch blickt auch die VR DISKONTBANK ins Jahr 2006:
Die im vergangenen Jahr eingeführte Refinanzierung von
Leasinggesellschaften verzeichnete bei Pilotprojekten erste Erfolge.
Das Angebot richtet sich an mittelgroße Leasinggesellschaften
ohne Hersteller- oder Bankenzugehörigkeit sowie an
alle Leasingunternehmen aus dem genossenschaftlichen Finanz-
Verbund. Die bereits erzielten Umsätze bestätigen die Entscheidung
zum Eintritt in diesen ausbaufähigen Markt – und kennzeichnen
zugleich eine weitere Etappe bei der Wandlung der
VR LEASING vom reinen Leasinganbieter zum leistungsstarken
komplementären Finanzierer.
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JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
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B BERICHT DES AUFSICHTSRATS ZUM
KONZERNABSCHLUSS AN DIE HAUPTVERSAMMLUNG
B
Der Aufsichtsrat hat sich im Berichtsjahr laufend über die
Entwicklung und Lage sowie über alle wichtigen Geschäftsvorgänge
der VR-LEASING AG und ihrer Beteiligungsgesellschaften
informiert. In vier Sitzungen mit dem Vorstand wurden im
Berichtszeitraum wichtige Fragen der Geschäftsführung besprochen.
Der erstmals nach den International Financial Reporting Standards
(IFRS) konsolidierte Konzernabschluss der VR-LEASING AG
ist von der Deloitte & Touche GmbH, Frankfurt am Main, geprüft
und mit uneingeschränktem Bestätigungsvermerk versehen
worden. Der Aufsichtsrat hat sich von der Ordnungsmäßigkeit
des Konzernabschlusses und des Lageberichts zum 31. Dezember
2005 überzeugt, hat ihn zustimmend zur Kenntnis genommen,
erhebt keine Einwände und billigt ihn ausdrücklich.
Eschborn, den 7. Juni 2006,
der Aufsichtsrat
Dr. Thomas Duhnkrack
(Vorsitzender)
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B VR-LEASING AG, Eschborn
KONZERNLAGEBERICHT 2005
GESCHÄFT UND RAHMENBEDINGUNGEN
B
Die VR-LEASING AG (VR LEASING) ist ein Unternehmen der
DZ Bank Gruppe, gemeinsam mit der Bausparkasse Schwäbisch
Hall, DG HYP (Deutsche Genosssenschafts-Hypothekenbank),
DZ BANK International, DZ PRIVATBANK Schweiz, norisbank,
R+V Versicherung, Union Investment Gruppe und verschiedenen
anderen Spezialinstituten. Die Unternehmen der DZ BANK
Gruppe gehören zu den Eckpfeilern des Allfinanzangebots der
genossenschaftlichen Bankengruppe. Durch die Kooperation der
Unternehmen der DZ BANK Gruppe können die Vertriebsangebote
für die genossenschaftlichen Banken und deren rund
30 Millionen Kunden optimiert werden.
Die DZ BANK Gruppe ist ein Teil des genossenschaftlichen Finanz-
Verbunds, der rund 1.300 Volksbanken Raiffeisenbanken umfasst.
Gemessen an der Bilanzsumme von 401,6 Mrd. Euro und einem
bilanziellen Eigenkapital von 8,1 Mrd. Euro ist die DZ BANK
Gruppe eine der größten privaten Finanzdienstleistungsorganisationen
Deutschlands.
Innerhalb des FinanzVerbunds fungiert die DZ BANK AG als
Zentralinstitut für rund 1.100 Kreditgenossenschaften mit deren
12.000 Bankstellen und als Geschäftsbank mit internationaler,
insbesondere europäischer Ausrichtung.
Die Kombination von Bankdienstleistungen, Versicherungsangeboten
und Vermögensverwaltung hat im genossenschaftlichen
FinanzVerbund eine große Tradition. Die Spezialinstitute der
DZ BANK Gruppe stellen in ihrem jeweiligen Kompetenzfeld
wettbewerbsstarke erstklassige Produkte bereit. Damit sind die
Genossenschaftsbanken in Deutschland in der Lage, ihren Kunden
ein komplettes Spektrum an herausragenden Finanzdienstleistungen
anzubieten.
Unter dem Dach der VR LEASING sind die Leasingaktivitäten des
genossenschaftlichen FinanzVerbunds zusammengefasst. Eine
besondere Stärke der VR LEASING mit ihren Tochter- und
Beteiligungsgesellschaften liegt im Angebot der gesamten Palette
des Mobilien- und Immobilien-Leasings ergänzt durch weitere
Produkte der Absatz- und Investitionsfinanzierung wie Factoring,
Zentralregulierung und Investitionskredite. Erweitert wird das
Portfolio durch Serviceleistungen wie Flottenmanagement, Baumanagement
oder Vermarktung von gebrauchten Wirtschaftsgütern.
Mit den Volksbanken Raiffeisenbanken bestehen Vertriebskooperationen
hinsichtlich aller Produkte der Absatz- und Investitionsfinanzierung.
Die komplementären Finanzierungsinstrumente der
VR LEASING-Gruppe erweitern deren Angebotspalette und stärken
sie dadurch im Wettbewerb.
Die VR LEASING ist mit ihren ausländischen Beteiligungen in
Ungarn und neun weiteren mittel- und osteuropäischen Ländern
vertreten. Die Märkte in diesen Ländern werden im Rahmen von
Kooperationen oder direkten Beteiligungen erschlossen.
Das Geschäftsjahr 2005 war für die VR LEASING das beste Jahr
in der Firmengeschichte. Im Hinblick auf die Entwicklung des gesamtwirtschaftlichen
Umfelds wurde ein sehr gutes Neugeschäftswachstum
erzielt.
Insgesamt wurde in der VR LEASING-Gruppe ein Neugeschäft
von 4,3 Mrd. Euro abgeschlossen und damit das Vorjahr um 9 %
übertroffen. Überaus erfreulich haben sich die Auslandsaktivitäten
entwickelt, die mit 1,6 Mrd. Euro zum Neugeschäftsvolumen
beitrugen (+ 22 %). Der Jahresüberschuss in Höhe von 29,3 Mio.
Euro liegt ebenfalls deutlich über dem Vorjahr (+ 62 %).
Der Konzernabschluss für das Geschäftsjahr 2005 wurde erstmals
nach den Vorschriften der International Financial Reporting
Standards (IFRS) aufgestellt.
Marktstrategisches Ziel im Geschäftsfeld Leasing ist die Kostenführerschaft
im Standardmengengeschäft des Mobilien-Leasings.
Der Immobilienbereich wird sich als Komplettanbieter (Planen,
Bauen, Realisierung und Warten von Gewerbeimmobilien im

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
40 41
genossenschaftlichen FinanzVerbund) stärker positionieren. Das
durch die VR DISKONTBANK GmbH abgewickelte Geschäftsfeld
Finanzierung wird seine Produktpalette um Einkaufs- und Absatzfinanzierung
(Kredit) erweitern und die Prozesse der Kreditentscheidung
industrialisieren. Die marktstrategischen Ziele werden
flankiert durch eine konsequente Ausrichtung der internen Organisation
an der Wertschöpfungskette unter Beachtung aufsichtsrechtlicher
Mindestanforderungen an das Risikomanagement
(MaRisk) sowie durch den Aufbau einer länderübergreifenden,
harmonisierten und auf einer Standardapplikation basierenden
IT-Plattform.
RECHTLICHE UND WIRTSCHAFTLICHE GRUNDLAGEN
B
Die VR-LEASING AG ist in 1998 durch formwechselnde Umwandlung
der VR LEASING GmbH entstanden. Das Grundkapital
der VR LEASING beträgt 62,0 Mio. Euro. Die Mehrheit hält die
DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank (83,46 %).
Weiterer Gesellschafter ist die WGZ-Bank AG Westdeutsche
Genossenschafts-Zentralbank (16,54 %).
Die VR LEASING hat die Funktion als Leitungs- und Holdinggesellschaft
für die im VR LEASING-Konzern (Konzern) zusammengefassten
Mobilien- und Immobilien-Leasinggesellschaften und
die VR DISKONTBANK GmbH. Sie verfügt neben zwei Regionalverwaltungen
über 14 Vertriebsstandorte im Inland. Im Ausland
ist sie über die Lombard Lízing in Ungarn mit 16 Vertriebsstandorten
vertreten.
Die wesentlichen im Markt operierenden und in den Konzernabschluss
einbezogenen Gesellschaften sind:
– VR-LEASING AG, Eschborn
– BFL Leasing GmbH, Eschborn
– VR medico LEASING GmbH, Berlin
–Lombard Pénzügyi és Lízing Rt. (Lombard Lízing), Szeged
– VR-IMMOBILIEN-LEASING GmbH, Eschborn
– VR-BAUREGIE GmbH, Eschborn
– VR DISKONTBANK GmbH, Eschborn
Die BFL Leasing GmbH ist die zentrale am Markt operierende
Gesellschaft der BFL-Gruppe. Sie ist Spezialist für Informationsund
Kommunikationstechnik, Soft- und Hardwarelösungen sowie
Dienstleistungen und betreibt das Vertriebs- und Direktleasing.
Der zentrale Dienstleistungsanbieter im Bereich Medizintechnik
ist die VR medico LEASING GmbH.
Im wachsenden ungarischen Markt gehört die Lombard Lízing
zu den bedeutendsten Leasinggesellschaften, insbesondere im
KFZ- und Nutzfahrzeugmarkt.
Das Immobilien-Leasing, das Großmobilien-Leasing und die
Fondsgestaltungen werden von der VR-IMMOBILIEN-LEASING
GmbH über zahlreiche Objektgesellschaften abgewickelt.
Als bautechnische Komponente des Immobilien-Leasings wird
von der VR-BAUREGIE GmbH eine differenzierte Palette technischer
Dienstleistungen angeboten.
Die VR DISKONTBANK GmbH ergänzt die Produktpalette der
VR LEASING neben der Zentralregulierung durch weitere Instrumente
der Absatz- und Investitionsfinanzierung sowie Leasingrefinanzierung.
Zur VR LEASING-Gruppe gehören folgende Beteiligungsgesellschaften,
die auf Basis der Equity-Methode in den Konzernabschluss
einbezogen werden:
– VR FACTOREM GmbH, Eschborn
– VB-Leasing International Holding GmbH, Wien
Die VR FACTOREM GmbH hat das Factoringgeschäft der
VR DISKONTBANK GmbH übernommen. Gesellschafter sind die
VR LEASING (49 %) und die französische NATEXIS FACTOREM
S.A. (51 %).
Gemeinsam mit der VB-Leasing International Holding GmbH,
Wien (VBLI) werden die Märkte in Mittel- und Osteuropa erschlossen.
An der VBLI hält die VR LEASING eine Beteiligung von 50 %. Die
übrigen Anteile werden von der Österreichischen Volksbanken
AG gehalten.
Die VBLI hält Beteiligungen an Landesgesellschaften in Kroatien,
der Slowakei, Slowenien, Serbien, Tschechien, Ungarn, Polen,
Rumänien, Bosnien-Herzegowina und Russland.
In den Konsolidierungskreis sind 780 (Vorjahr 752) in- und ausländische
Gesellschaften einbezogen. Weitere 44 inländische Objektgesellschaften
sind aufgrund untergeordneter Bedeutung
oder auf Basis des Control-Prinzips nicht in den Konsolidierungskreis
einbezogen.
GESAMTWIRTSCHAFTLICHE ENTWICKLUNG UND
BRANCHENSITUATION
B
Die gesamtwirtschaftlichen Investitionen in Ausrüstungsgüter
und Bauten (ohne Wohnungsbau) sind in 2005 moderat gewachsen
(+ 0,8 %), nachdem es bereits im Jahr 2004 mit einem
Wachstum von 0,4 % eine Trendwende im Vergleich zu den Vor-
jahren gegeben hatte. 1) Die Leasingbranche konnte von diesem
Wachstumsimpuls überproportional profitieren.
Gemäß der Trendmeldung des Bundesverbands Deutscher Leasingunternehmen
(BDL) erreicht der Gesamtleasingmarkt in
Deutschland ein Volumen von 44,4 Mrd. Euro. Dies bedeutet ein
Wachstum um 7,5 % gegenüber dem Vorjahr. Für das Mobilien-
Leasing, bereinigt um das Geschäft der Herstellerleasinggesellschaften
und Mobilien-Fonds, ergibt sich 2005 ein Neugeschäftsvolumen
von 22,7 Mrd. Euro und damit ein Wachstum von 6,1%
gegenüber dem Vorjahr. Das Immobilien-Leasing konnte gegenüber
2004 sogar um 26,6 % auf ein Volumen von 5,1 Mrd. Euro
zunehmen. 2)
Aufgrund der positiven Neugeschäftsentwicklung des Leasingmarkts
gewinnt die Branche auch in 2005 nach einer Untersuchung
des ifo Instituts weitere Marktanteile hinzu. Die Leasingquote
steigt in 2005 auf das neue Rekordniveau von 19,2 % und
liegt damit über einen Prozentpunkt über dem Vorjahr.
Im Mobilien-Leasing liegt die Leasingquote 2005 sogar bei 24,6%
(Vorjahr 24,1 %), im Immobilien-Leasing beträgt die Leasingquote
7,8 % (Vorjahr 5,7 %).
GESCHÄFTSVERLAUF
B
Trotz moderater Konjunkturbelebung und zurückhaltender
Investitionsneigung hat die VR LEASING-Gruppe die Wachstumsplanung
nur annähernd erreicht.
Im Leasinggeschäft wurden 139.322 Neuverträge (Vorjahr
125.909) mit einem Objektvolumen von 3.496 Mio. Euro (Vorjahr
3.091 Mio. Euro) abgeschlossen. Damit konnte das Neugeschäftsvolumen
der VR LEASING-Gruppe gegenüber dem
Vorjahr um 13 % gesteigert werden.
1) Quelle: ifo Schnelldienst 23/2005
2) Quelle: BDL Trendmeldung 4. Quartal 2005

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
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NEUGESCHÄFT DER VR LEASING-GRUPPE BESTANDSENTWICKLUNG DER VR LEASING-GRUPPE
Leasinggeschäft 2005 2004 Veränderung
Leasinggeschäft 2005 2004 2003 2002 2001
Anzahl Mio. EUR Anzahl Mio. EUR Mio. EUR % Inland
Neugeschäft des Konzerns
Neugeschäftsvolumen Mio. EUR 1.924 1.800 1.694 1.458 1.857
Mobilien Inland 50.759 1.595 48.558 1.468 127 9
Mobilien Ausland 42.686 553 39.231 484 69 14
Immobilien * ) 51 329 32 235 94 40
Konzern gesamt 93.496 2.477 87.821 2.187 290 13
Neugeschäft nicht konsolidierte Beteiligungen
Mobilien Ausland (VBLI) 45.826 1.019 38.087 807 212 26
Immobilien – – 1 97 -97 -100
VR LEASING-Gruppe Gesamt ** ) 139.322 3.496 125.909 3.091 405 13
* ) inkl. VR-BAUREGIE GmbH
** ) ohne Zentralregulierung, Factoring und Investitionskredtite
Auf Grundlage der Trendmeldung des BDL hat der Konzern im
Inland insgesamt mit einem Marktanteil von 6,9 % das Vorjahresniveau
gehalten. Nach Geschäftsfeldern ergibt sich ein Marktanteil
für den Mobilienbereich von 7,3 % (Vorjahr 7,1 %) und
den Immobilienbereich von 4,8 % (Vorjahr 5,8 %).
Über die Volksbanken Raiffeisenbanken wurden 16.798 (Vorjahr
12.993) neue Leasingverträge mit einem Volumen von rund
836 Mio. Euro (Vorjahr 607 Mio. Euro) vermittelt.
Die VR DISKONTBANK GmbH erreichte mit dem Zentralregulierungsgeschäft
und Investitionskrediten einen Zins- und Provisionsüberschuss
von 20,4 Mio. Euro (Vorjahr 23,6 Mio. Euro).
Anzahl Neuabschlüsse 50.810 48.591 46.739 46.327 47.947
Leasingobjekte zu Anschaffungs-/Herstellkosten Mio. EUR 7.547 7.390 7.124 7.167 7.196
Anzahl der Leasingverträge kumuliert 164.817 157.693 142.697 155.106 151.802
Anzahl der Gesellschaften 818 783 779 809 826
Ausland
Neugeschäftsvolumen Mio. EUR 1.572 1.291 973 849 658
Anzahl Neuabschlüsse 88.512 77.318 57.478 46.644 36.041
Leasingobjekte zu Anschaffungs-/Herstellkosten Mio. EUR 3.337 2.652 2.016 1.946 1.389
Anzahl der Gesellschaften 23 21 17 14 14
Am Jahresende wurden in der VR LEASING-Gruppe Leasingobjekte
zu Anschaffungswerten von 10.884 Mio. Euro (Vorjahr
10.042 Mio. Euro) verwaltet. Davon entfallen 7.587 Mio. Euro
auf konzerneigene Objekte, 617 Mio. Euro auf Objektwerte, die
über Geschäftsbesorgung von der VR LEASING betreut werden
und 2.680 Mio. Euro sind im Bestand der VBLI.
OBJEKTSTRUKTUR DES NEUGESCHÄFTS DER VR LEASING-
GRUPPE IM INLAND
Anschaffungs-/ 2005 2004
Herstellungskosten Mio. EUR Mio. EUR
Mobilien
Produktionsmaschinen 403 435
Büromaschinen und IT 275 285
Straßenfahrzeuge 659 537
Luft-/Wasser-/Schienenfahrzeuge 5 9
Sonstige Ausrüstungen 253 202
Immobilien
1.595 1.468
Geschäfts- und Bürogebäude 131 215
Produktionsgebäude/Lagerhallen 31 2
Handelsgebäude 44 3
Sonstige Bauten/Betriebsvorrichtungen 39 7
245 227

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
44 45
VERMÖGENSLAGE ERTRAGSLAGE
Entwicklung wesentlicher 2005 2004 Veränderung
Positionen des Konzerns Mio. EUR Mio. EUR Mio. EUR %
Bilanzsumme 4.376 3.634 742 20
Eigenkapital 213 191 22 12
Sachanlagen 407 364 43 12
Forderungen aus Finance Leases
Verbindlichkeiten aus der Refinanzierung
2.980 2.419 561 23
des Leasinggeschäfts 3.119 2.583 536 21
Sonstige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 703 519 184 35
Die Vermögenslage des Konzerns wird durch die Entwicklung
der Leasingforderungen und der Sachanlagen sowie den zur
Finanzierung dienenden Mitteln bestimmt.
Die Forderungen aus Finance Leases und die unter den Sachanlagen
ausgewiesenen Operating Leases (319 Mio. Euro) haben
einen Anteil von 75 % an der Bilanzsumme.
Das Eigenkapital ist durch die Dotierung der Gewinnrücklagen
(14 Mio. Euro) und die Reduzierung des Bilanzverlustes (- 8 Mio.
Euro) um 12 % gestiegen.
FINANZLAGE
B
Die Finanzierung der Objekte erfolgt im Konzern, bezogen
auf das Inland, im Mobilienbereich in der Regel durch
Forderungsverkauf im Doppelstock-Modell oder durch direkten
Forderungsverkauf in ABS-Strukturen. Nicht über Forderungsverkauf
finanzierte Investitionen erfolgen durch Darlehen
(Lombard Lízing) oder kurzfristige Geldaufnahmen, insbesondere
zur Vorfinanzierung von Kapitalmarkttransaktionen. Nennenswerte
Zinsänderungsrisiken bestehen durch den Abschluss von
Payer-Swaps nicht. Im Immobilienbereich sind die Objekte im
Wesentlichen durch regresslose Forderungsverkäufe oder nonrecourse-Darlehen
finanziert.
Auch unter Berücksichtigung eines wachsenden Neugeschäfts
stehen dem Konzern ausreichende Finanzierungsmöglichkeiten
zur Verfügung. Zum Bilanzstichtag waren Finanzierungslinien in
Höhe von 3.325 Mio. Euro vorhanden, davon waren 1.837 Mio.
Euro in Anspruch genommen. Über ABS-Transaktionen sind 566
Mio. Euro barwertige Leasingforderungen in 2005 finanziert
worden.
Entwicklung der wesentlichen 2005 2004 Veränderung
Ergebnispositionen des Konzerns Mio. EUR Mio. EUR Mio. EUR %
Zinsergebnis 142,2 109,0 33,2 30,5
Sonstiges vertragliches Ergebnis 57,4 59,7 -2,3 -3,9
Ergebnis nach Risikovorsorge 172,1 142,1 30,0 21,1
Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit
Ergebnis vor Zuweisung an Gesellschafter
57,3 30,7 26,6 86,6
von Personengesellschaften 38,1 20,2 17,9 88,6
Jahresüberschuss 29,3 18,1 11,2 61,9
Im Ergebnis nach Risikovorsorge wird das Ergebnis aus dem Vertragsbestand
ausgewiesen. Neben dem Zinsergebnis aus Finance
Leases und Sonstigen Zinsen ist das sonstige vertragliche Ergebnis
sowie die Risikovorsorge auf den Forderungsbestand enthalten.
Das sonstige vertragliche Ergebnis beinhaltet Erlöse und
Aufwendungen aus Operating Leases, das Ergebnis aus Serviceverträgen,
das Provisionsergebnis aus Bankgeschäft und andere
vertragsnahe Erträge und Aufwendungen. Die Steigerung zum
Vorjahr um 30 Mio. Euro (21 %) zeigt die positive Geschäftsentwicklung
der VR LEASING-Gruppe.
Die Kostenentwicklung wurde durch die Aufstockung des Personalbestands
sowie höhere Kosten für IT- und Organisationsprojekte
zur Effizienzsteigerung der Abwicklungsprozesse beeinflusst.
Die Personalaufstockung, insbesondere im Ausland, ist
durch den Aufbau neuer Geschäftsfelder und die Erschließung
der Marktpotenziale begründet.
Im Gegensatz zur HGB-Bilanzierung verringern nach IFRS Gewinnzuweisungen
an Gesellschafter von Personengesellschaften den
Jahresüberschuss um 8,8 Mio. Euro (im Vorjahr 2,1 Mio. Euro).
ABHÄNGIGKEITSBERICHT
B
Die VR LEASING hat für das Geschäftsjahr 2005 einen Abhängigkeitsbericht
erstellt. Hierin erklärt der Vorstand, dass nach
den Umständen, die ihm in dem Zeitpunkt bekannt waren, in
dem Rechtsgeschäfte mit der DZ BANK als herrschendem Unternehmen
und deren verbundenen Unternehmen vorgenommen
wurden, die Gesellschaft bei jedem Rechtsgeschäft eine angemessene
Gegenleistung erhalten hat. Maßnahmen auf Veranlassung
oder im Interesse dieser Unternehmen wurden im Geschäftsjahr
weder getroffen noch unterlassen.
ORGANISATORISCHE MASSNAHMEN
B
Nachdem in den vergangenen Jahren notwendige Restrukturierungen
umgesetzt wurden, war das Jahr 2005 geprägt
durch eine konzeptionelle Neugestaltung der Prozesse sowie der
Ablauf- und Aufbauorganisation mit dem Ziel, diese weitgehend
an einen industriellen Fertigungsprozess anzugleichen. Als größter
Mengenanbieter im Segment kleiner und mittlerer Unternehmen
(KMU) hat sich die VR LEASING daher konsequent der
Standardisierung der Abwicklungsprozesse und der damit verbundenen
Optimierung der Aufbauorganisation gewidmet.

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
46 47
Neben der stärkeren Fokussierung der Marktbereiche auf einen
Drittvertrieb (Volksbanken Raiffeisenbanken, Hersteller und
Händler) wurden die notwendigen Voraussetzungen zur Bündelung
der Back-Office-Tätigkeiten in den Bereichen Vertrag (Vertragsabwicklung)
und Kredit (Risikoübernahmeprüfung) geschaffen.
Die organisatorische Umsetzung wurde mit Beginn 2006
vollzogen.
Korrespondierend zu den ablauf- und aufbauorganisatorischen
Fortentwicklungen wurden die notwendigen, prozessunterstützenden
IT-Werkzeuge beschrieben und entwickelt.
Mit der Integration des Bereichs „International Business“ in den
Bereich „Market Development & Communication“ wurde die
Konsolidierung auf der Marktseite organisatorisch umgesetzt.
Die im vergangenen Jahr entwickelten und umgesetzten Strukturanpassungen
und die Einführung neuer Verfahren erforderten
einmal mehr eine hohe Flexibilität und Anpassungsbereitschaft
der Mitarbeiter. Gerade das Jahr 2005 war durch
umfangreiche Projektarbeit geprägt, die von den Mitarbeitern
erhebliches Engagement forderte. Der erfolgreiche Abschluss
der Projekte und die gleichzeitig sehr positive Entwicklung des
Unternehmens beruht somit auf dem überdurchschnittlichen
Einsatz aller Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter.
Der Vorstand bedankt sich hierfür ausdrücklich bei allen Mitarbeiterinnen
und Mitarbeitern.
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PERSONAL- UND SOZIALBEREICH
B
Im Jahresdurchschnitt haben insgesamt 1.540 Mitarbeiterinnen
und Mitarbeiter (1.176 im Inland und 364 im Ausland)
zum Erfolg des Konzerns beigetragen.
Die VR LEASING bildete im Rahmen der beruflichen Erstausbildung
3 Jahrgänge mit jeweils 10 Nachwuchskräften zu folgenden
Berufsbildern aus: Zusammen mit der Berufsakademie
Mannheim zu Diplom-Betriebswirten BA und Diplom-Wirtschaftsinformatikern
BA, mit der IHK Frankfurt zu Kaufleuten für
Bürokommunikation und zu Informatikkaufleuten. 10 Hochschulabsolventen
wurden 2006 über ein Traineeprogramm Vertrieb
oder ein Traineeprogramm Kredit gefördert.
In einem verbundübergreifenden Projekt zur Arbeitswelt 2015
mit Schlussfolgerungen für den genossenschaftlichen FinanzVerbund
stellte die VR LEASING zu dem Thema Nachwuchskräfte
die Projektleitung.
Ein internationales Austauschprogramm ermöglichte eine wechselseitige
Hospitation von Mitarbeitern der VR LEASING und den
osteuropäischen Beteiligungsgesellschaften. Insgesamt nutzten
27 in- und ausländische Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter aus 8
Ländern diesen fachlichen und interkulturellen Wissensaustausch.
So entstanden in kurzer Zeit eine Vielzahl neuer Kontakte, die
die Zusammenarbeit zwischen den Gesellschaften weiter festigten
und noch effizienter gestalteten.
Im Rahmen der Fachlaufbahn für die Schlüsselfunktionen Vertrieb
und Kredit wurden die Mitarbeiter in einem intensiven Qualifizierungsprogramm
auf ihre Rolle bei anstehenden Veränderungsprozessen
vorbereitet.
Neue Führungsgrundsätze wurden in einer intensiven Diskussion
aller Ebenen gemeinsam erarbeitet und implementiert. Dabei
sind die Ergebnisse des vorher durchgeführten Führungs-Feedbacks
herangezogen worden. Diese Führungsgrundsätze bilden
die Plattform für Personal- und Führungsinstrumente sowie die
zukünftige kulturelle Unternehmensentwicklung.
Die Ermittlung der variablen Vergütung für Führungskräfte
wurde auf ein rechenbares Tantiememodell umgestellt. Die individuellen
Leistungsbeiträge, die Bereichsperformance und das
Unternehmensergebnis stellen die maßgeblichen Bemessungsfaktoren
dar. Damit ist die Leistungs- und Ergebnisorientierung
sowie die Transparenz der Vergütungssystematik weiter gestärkt
worden.
RISIKOMANAGEMENT- UND CONTROLLING
B
Die VR LEASING ist mit ihren Tochter- und Beteiligungsgesellschaften
als europaweiter Anbieter von modernen Finanzierungsinstrumenten
Risiken ausgesetzt, die sich aus den Entwicklungen
verschiedener Finanz- und Gütermärkte sowie aus
dem laufenden Geschäftsbetrieb ergeben. Risiken geht die
VR LEASING nur dann ein, wenn sie kalkulierbar sind und in
einem ausgewogenen Verhältnis zu den Ertragschancen stehen.
Oberstes Ziel ist, die wesentlichen Risiken durch risikopolitische
Leitlinien und Limitstrukturen zu begrenzen.
Die VR LEASING-Gruppe verfügt über eine Trennung von Risikocontrolling
und Risikomanagement. Sie ist eng in die Konzernrisikosteuerung
der DZ BANK eingebunden. Im Einklang mit der
Konzernsteuerung werden die Methoden, Systeme und Prozesse
zur Beherrschung der wesentlichen Risiken fortentwickelt.
Ein wichtiger Treiber sind hierbei die Umsetzungsanforderungen
der Baseler Eigenkapitalrichtlinie (Basel II) sowie die MaRisk.
Das Risikocontrolling ist als Teil des Bereichs Business Controlling
für die strategische Risikosteuerung zuständig. Zu den zentralen
Aufgaben von Business Controlling zählen federführend die
Erstellung der Risikostrategie, das regelmäßige Risikoreporting,
das externe Berichtswesen und die Entwicklung von Scoringsystemen
und Ratingverfahren. Darüber hinaus ist das Risikocontrolling
für die Entwicklung und Pflege von Schadensprognoseund
Portfoliomodellen sowie für die Entwicklung einer risikoadjustierten
Preisfindung verantwortlich.
In den kommenden Jahren wird im Zuge der Einführung von
Basel II zunehmend die ökonomische Risiko-Kapitalsteuerung –
unter Berücksichtigung der regulatorischen Anforderungen – als
zentrales Risikosteuerungsinstrument an Bedeutung gewinnen.
Das im Risikocontrolling angesiedelte Projekt Basel II widmet sich
der Thematik in einem gesonderten Teilprojekt. Für 2006 sind
erste Ergebnisse und Steuerungsimpulse der wertorientierten
Steuerung als Unternehmensziel formuliert. In diesem Zusammenhang
wird derzeit ein Portfoliomodell als Prototyp zur Messung
des erwarteten und unerwarteten Verlusts entwickelt.
Das Risikomanagement ist auf operativer Ebene für die Einzelrisikosteuerung
zur Beherrschung der Adressausfallrisiken, der
operationellen Risiken, sowie der Markt- und Liquiditätsrisiken
zuständig. Darüber hinaus legt das Risikomanagement Kreditkompetenzen
fest.
Durch die Übertragung zentraler Aufgaben der VR LEASING auf
die VR DISKONTBANK GmbH vice versa wurde im Rahmen der
Überwachung operationeller Risiken ein Konzept zum Outsourcing-Controlling
fertiggestellt, das in 2006 vollständig umgesetzt
wird.

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
48 49
Risikocontrolling und Risikomanagement unterstützen den
Vorstand gemeinsam bei der Formulierung und Durchsetzung
der unternehmensweiten Risikopolitik. Die bestehenden Verfahren
in den Bereichen Risikocontrolling und Risikomanagement
stellen sicher, dass der Vorstand und der Aufsichtsrat der
VR LEASING frühzeitig und umfassend über alle Risiken informiert
werden und ihre Steuerungsaufgaben wirksam wahrnehmen
können.
Das Risikoüberwachungssystem der VR LEASING konzentriert
sich auf die folgenden Risiken: Adressausfallrisiken, operationelle
Risiken, Marktpreisrisiken, Liquiditätsrisiken, strategische
Risiken/Geschäftsrisiken und Beteiligungsrisiken.
Das Kernrisiko der VR LEASING-Gruppe ist das Adressausfallrisiko,
dem das Objektrisiko subsumiert ist. Veränderungen in
Bezug auf die Verteilung der Risikoarten sind in den nächsten
Jahren nicht zu erwarten.
ADRESSAUSFALLRISIKEN
Zur Steuerung der Adressausfallrisiken auf Ebene der Kundenengagements
wurden im Berichtsjahr verstärkt Scoringsysteme
und Ratingverfahren verwendet. Die Steuerung des Adressausfallrisikos
erfolgt dabei im Wesentlichen auf Ebene der Kreditnehmereinheit.
Die Bonitätsermittlung für Leasingengagements bis zu einer Höhe
von 125.000 Euro wird mittels automatisierter Scoringsysteme
durchgeführt. Für Obligen größer 250.000 Euro kommt das Ratingverfahren
BVR II zum Einsatz. Darüber hinaus werden unter
anderem Informationen von Wirtschaftsauskünften, Bankauskünfte,
eigene Erfahrungen sowie die Jahres- und Konzernabschlüsse
zur Beurteilung der wirtschaftlichen Verhältnisse herangezogen.
Für die restlichen Teilportfolien befinden sich weitere
Scoringsysteme und Ratingverfahren in der Entwicklung.
Die vertriebsorientierten Marktbereiche unterstützen die Optimierung
des Leasing-Portfolios über die genannten Faktoren
hinaus durch die Akquisition wertorientierten Neugeschäfts. Das
Risikomanagement hat einheitliche Richtlinien für die Bonitätsprüfung
und qualitative Standards zur Geschäftsanbahnung
entwickelt.
Die VR LEASING optimiert ihre Risikosituation zusätzlich durch
regresslose Refinanzierungen. Im Mobilienbereich werden dabei
in erster Linie ABS-Transaktionen getätigt. Das Ausfallrisiko von
Immobilienengagements wird größtenteils über direkte Forfaitierung
und non-recourse Darlehen ausgelagert.
Zukünftig soll mindestens auf Basis des erwarteten Verlustes
eine risikoadjustierte Bepreisung erfolgen.
In der VR DISKONTBANK GmbH wird das Ausfallrisiko durch die
Berechnung des erwarteten Verlustes quantifiziert. Die Methode,
die Ausfälle innerhalb eines Jahres prognostiziert, wurde auf
Basis historischer Verlustdaten der Bank entwickelt. Der erwartete
Verlust wird täglich auf Kunden- und Portfolioebene ermittelt
und findet Eingang in die Kundenkalkulationen. Die erwarteten
Verluste werden jährlich mit den tatsächlichen Ausfällen der
Bank verglichen.
Als Objektrisiken werden alle Risiken, die mit dem Leasinggegenstand
in Verbindung gebracht werden können, definiert. Das
Leasingobjekt stellt ein zentrales Entscheidungskriterium bei
Abschluss eines Engagements dar.
Zur Steuerung der Objektrisiken wird die Vertragsstruktur regelmäßig
nach unterschiedlichen Kriterien analysiert. Bei fungiblen
Leasinggegenständen werden die Gebrauchsmärkte analysiert.
Dies auch insbesondere, um Verwertungsrisiken frühzeitig zu
erkennen und Kalkulationsrisiken im Neugeschäft zu identifizieren
und zu steuern. Nennenswerte Volumina an offenen Restwerten
bestehen zur Zeit nur im Autogeschäft.
OPERATIONELLE RISIKEN
Zur Identifizierung, Bewertung, Überwachung und Begrenzung
von operationellen Risiken wurde ein eigenständiges IT-System
installiert. Das System erlaubt die kontinuierliche Erfassung von
definierten operationellen Risiken, die qualitative und quantitative
Bewertung von operationellen Risiken im Rahmen eines
Online-Fragebogen gestützten Self-Assessments sowie zukünftig
die erheblich erweiterte Überwachung der Schlüsselrisiken
durch geeignete Indikatoren und Limite.
Die für die Steuerung der operationellen Risiken implementierte
Organisationsstruktur wurde im Workflow des Systems abgebildet
und erlaubt ein adäquates, z.T. automatisiertes Berichtswesen.
Das System sowie die damit verbundene qualitative Erweiterung
des Managements und Controllings der operationellen Risiken
wird ab dem 1. Quartal 2006 operativ eingesetzt. Des Weiteren
wurde ein entsprechendes Handbuch (OpRisk Framework) zum
konzernweiten Umgang mit operationellen Risiken erstellt. Das
Handbuch beinhaltet neben grundsätzlichen, einheitlichen Definitionen
vor allem die aufbauorganisatorische Gliederung sowie
die Klärung von Zuständigkeiten und tritt Anfang 2006 in Kraft.
MARKTPREISRISIKEN
Marktpreisrisiken betreffen Zinsänderungsrisiken und Währungsrisiken.
Dem Zinsänderungsrisiko wird durch zeitnahe und laufzeitkongruente
Gestaltung bei der Refinanzierung entgegengewirkt.
Währungsrisiken resultieren aus wechselkursinduzierten Wertänderungen
von Vermögenswerten oder Verbindlichkeiten, die
durch entsprechende Sicherungsstrategien abgesichert werden.
LIQUIDITÄTSRISIKEN
Zur Steuerung des Liquiditätsrisikos hat die VR LEASING ein zentrales
Cash Management eingerichtet. Hier wird die Beanspruchung
der Forfaitierungs- und freien Kreditlinien fortlaufend
kontrolliert und die Zahlungsbereitschaft und Zahlungsfähigkeit
sichergestellt.
STRATEGISCHE RISIKEN/GESCHÄFTSRISIKEN
Im Rahmen der ökonomischen Risiko-/Kapitalsteuerung finden
die strategischen Risiken/Geschäftsrisiken bislang nur über einen
pauschalen Ansatz Berücksichtigung. Eine Methode zur differenzierten
Ermittlung der Risiken wird voraussichtlich ab 2007
erarbeitet werden.
BETEILIGUNGSRISIKEN
Die für das wachsende Neugeschäft der Auslandsbeteiligungen
notwendige Refinanzierung wird durch Garantieerklärungen der
VR LEASING sichergestellt. Aus dem Vertragsbestand resultierende
Ausfallrisiken werden durch ein Forderungsmonitoringsystem
erfasst und durch die Bildung angemessener Wertberichtigungen/
Risikovorsorge abgesichert.
Das Vertragsportfolio ist insgesamt gekennzeichnet durch eine
hohe Diversifikation hinsichtlich Länder und Kunden. Klumpenrisiken
werden konsequent vermieden. Die Objektgruppe Fahrzeuge
ist in der Regel hoch fungibel. Die Leasingverträge werden
über die Laufzeit üblicherweise vollständig getilgt.
Anzahlungen zwischen 20 bis 25% sind die Regel. Die Steuerung
der Auslandsgesellschaften erfolgt durch ein monatliches
Reporting und durch persönliche Mandate in den Gremien der
Gesellschaften. Länderrisiken werden, soweit notwendig, durch
geeignete Instrumente gesteuert.
RISIKOVORSORGE
Für Ausfall-/Engagementrisiken sowie andere Risiken aus ihrer
Geschäftstätigkeit hat die VR LEASING ausreichende Vorsorge
getroffen. Die im Konzernabschluss enthaltenen Abschreibungen,
Wertberichtigungen und Rückstellungen wurden in angemessener
Höhe gebildet. Für die weitere künftige Entwicklung
sind darüber hinaus keine über das normale Maß hinausgehenden
Risiken zu erkennen.

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
50 51
AUSBLICK
LEASINGMARKT
Nach Ansicht des ifo Instituts wird sich die in 2005 begonnene
Belebung der Investitionstätigkeit auch in 2006 fortsetzen. Die
neue Bundesregierung will die Investitionstätigkeit stärken, beispielsweise
durch verbesserte Abschreibungsmöglichkeiten für
mobile Wirtschaftsgüter. Nach der letzten Prognose des ifo
Instituts werden die Investitionen (ohne Wohnungsbau) in 2006
um 2,8 % wachsen. Dieses Wachstum wird vor allem durch die
Ausrüstungsinvestitionen getragen, die um gut 4 % zunehmen
werden. Die Immobilieninvestitionen werden laut dieser Prognose
konstant bleiben.
Durch die erwartete Belebung der Investitionen wird die
Leasingbranche in 2006 zusätzliche Wachstumsimpulse bekommen.
Das ifo Institut rechnet mit einem möglichen Wachstum
von etwa 6% im Bereich des Mobilien-Leasings. Eine Einschätzung
für das Immobilien-Leasing ist kaum möglich, jedoch kann dort
zumindest von einem Erreichen des Vorjahresniveaus ausgegangen
werden.
Die Leasingbranche nutzt neben dem inländischen Markt auch
immer mehr neue Wachstums- und Ertragschancen im Ausland.
Neben Cross-Border-Leasing wird vor allem das Domestic Leasing
in den mittel- und osteuropäischen Zielländern immer wichtiger.
Mit der Gründung von Tochtergesellschaften in den jeweiligen
Ländern nutzen die Gesellschaften die besseren Einblicke
in die lokalen Märkte und die Vorteile bei der Bonitätsbeurteilung
und Kundenbetreuung. Das ifo Institut räumt den deutschen
Leasinggesellschaften dabei angesichts der Bedeutung
des deutschen Markts in Europa und dank des sehr gut entwickelten
Dienstleistungsangebots auf mittlere Sicht sehr gute
Chancen im Ausland ein.
VR LEASING-GRUPPE
Die VR LEASING-Gruppe hat sich in den vergangenen Jahren von
einer reinen deutschen Leasinggesellschaft zum innovativen
Mittelstandsfinanzierer des genossenschaftlichen FinanzVerbunds
mit europäischer Ausrichtung entwickelt.
In Deutschland umfasst das Angebot moderne Finanzierungsinstrumente
der Absatz- und Investitionsfinanzierung wie Mobilien-
und Immobilien-Leasing, Investitionskredite, Factoring,
Zentralregulierung und ergänzende Services.
Das Angebot wird auch in den kommenden Jahren weiter ausgebaut
und an die sich stetig wandelnden Kundenbedürfnisse
angepasst. Die VR LEASING trägt damit wesentlich zur Liquiditätssicherung
des Mittelstands bei.
Hierzu wurden markt- bzw. objektbezogene Kompetenzzentren
geschaffen, die die speziellen und komplexen Kundenbedürfnisse
gezielt bedienen. Die dezentrale Struktur der VR LEASING
und das dichte Netzwerk der Volksbanken Raiffeisenbanken
gewährleisten eine besondere Kundennähe. Durch die intensive
Zusammenarbeit mit den Volksbanken Raiffeisenbanken und
das vielfältige Leistungsspektrum wird ein ganzheitliches
Finanzierungsportfolio angeboten. Der richtige Mix aus herkömmlichen
und innovativen Finanzierungsinstrumenten ist für mittelständische
Unternehmen aufgrund der niedrigen Eigenkapitalausstattung
ein strategischer Erfolgsfaktor.
Darüber hinaus wird die VR LEASING-Gruppe durch maßgeschneiderte
Instrumente der Absatzfinanzierung die überwiegend
mittelständischen Hersteller und Händler beim Vertrieb
ihrer Produkte unterstützen.
Ergänzend zu der hohen Marktpräsenz im Inland, hat die
VR LEASING das Engagement auf die mittel- und osteuropäischen
Länder weiter ausgedehnt. Dies auch vor dem Hintergrund, dass
in diesen Ländern der deutsche Mittelständler aufgrund des derzeit
größten Wachstumspotenzials dort verstärkt Geschäftsaktivitäten
entwickelt. In den Ländern, in denen die VR LEASING
bereits vertreten ist, konnte sie sich als einer der führenden
europäischen Finanzdienstleister behaupten. Unter der Voraussetzung
konstanter Umfeldbedingungen in diesem Wachstumsmarkt
erwarten wir einen anspruchsvollen Anstieg des Neugeschäfts
in 2006 im zweistelligen Prozentbereich.
Die erfolgreiche Marktpenetrierung wird den Weg für die Erschließung
weiterer GUS-Staaten ebnen.
Die VR LEASING-Gruppe ist Marktführer im Segment kleiner und
mittlerer Objektwerte. Zur Abwicklung sind hoch effiziente Prozesse
notwendig. Ein Schwerpunkt der nächsten Jahre wird sein,
diese Effizienz weiter zu steigern.
Dem Geschäftsjahr 2006 sieht die VR LEASING nach einem
erfolgreichen Jahr 2005 optimistisch entgegen. Insgesamt prognostiziert
das Management ein deutlich zweistelliges prozentuales
Wachstum des Neugeschäfts der VR LEASING-Gruppe in den
nächsten zwei Jahren. Voraussetzung für die Erreichung dieses
ehrgeizigen Ziels sowie eine nachhaltig positive Entwicklung ist,
dass die Investitionsschwäche in Deutschland endgültig überwunden
wird und insbesondere mittelständische Unternehmen
wieder Vertrauen in eine positive wirtschaftliche Entwicklung
gewinnen. Ferner dürfen keine weiteren steuerlichen Belastungen
und Maßnahmen diesen leichten Aufwind belasten.
Eschborn, im Mai 2006
VR-LEASING AG
Der Vorstand
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JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
52 53
B
VR-LEASING AG, ESCHBORN
KONZERN GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG
FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR 2005
01.01.2005
bis 31.12.2005
TEUR
01.01.2004
bis 31.12.2004
TEUR
Anhang-
Angaben
1. Zinserträge und laufende Erträge 373.107 333.716 5.
2. Zinsaufwendungen 230.934 224.713 5.
3. Zinsergebnis 142.173 109.003 5.
4. Sonstige vertragliche Erträge 307.168 290.023 6.
5. Sonstige vertragliche Aufwendungen 249.791 230.328 6.
6. Sonstiges vertragliches Ergebnis 57.377 59.695 6.
7. Ergebnis vor Risikovorsorge 199.550 168.698
8. Nettoaufwendungen zur Risikovorsorge 27.504 26.642 7.
9. Ergebnis nach Risikovorsorge
10. Gewinn- und Verlustanteile an assoziierten Unternehmen und
172.046 142.056
Joint Ventures, die nach der Equity Methode bilanziert werden 7.670 6.845 8.
11. Ergebnis aus Derivaten und Wertpapieren 2.328 -2.543 9.
12. Sonstige betriebliche Erträge 16.441 20.170 10.
13. Personalaufwand 89.887 82.684 11.
14. Verwaltungsaufwand 49.100 45.055 12.
15. Sonstige betriebliche Aufwendungen 2.222 8.116 13.
16. Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit 57.276 30.673
17. Steuern vom Einkommen und vom Ertrag 25.911 23.319 14.
18. Latente Steuern -6.768 -12.836 14.
19. Ergebnis vor Zuweisung an Gesellschafter von Personengesellschaften 38.133 20.190
20. Ergebniszuweisung an Gesellschafter von Personengesellschaften 8.795 2.106 15.
21. Jahresüberschuss 29.338 18.084
22. Gewinne bzw. Verluste, die fremden Gesellschaftern zuzurechnen sind
23. Gewinne bzw. Verluste, die den Anteilseignern des
-378 -639
Mutterunternehmens zuzurechnen sind 28.960 17.445
0:25
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0:08 0:09
0.13 0:14
015 016 017
0:19 0:20 0:21
0:22 0:23 0:24
0:31 0:32 0:33 0:34

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
54 55
B
VR-LEASING AG, ESCHBORN
KONZERNBILANZ ZUM 31. DEZEMBER 2005
Aktiva 31.12.2005
31.12.2004 Anhang-
Passiva
31.12.2005
TEUR
TEUR Angaben
TEUR
A. Langfristige Vermögenswerte 2.828.495 2.324.571
I. Immaterielle Vermögenswerte 12.120 7.428 16.
II. Sachanlagen 407.479 363.985 17.
III. Als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien
IV. Nach der Equity-Methode bilanzierte Anteile an
43.877 45.677 18.
assoziierten Unternehmen und Joint Ventures 44.517 35.948 19.
V. Forderungen aus Finance Leases 1.982.704 1.581.277 20.
VI. Übrige langfristige finanzielle Vermögenswerte 331.896 286.247 21.
VII. Aktive latente Steuern 5.902 4.009 22.
B. Kurzfristige Vermögenswerte 1.547.594 1.309.808
I. Vorräte 135.046 112.280 23.
II. Forderungen aus Finance Leases 997.644 837.427 20.
III. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 75.306 55.758 24.
IV. Übrige kurzfristige finanzielle Vermögenswerte 311.547 248.363 25.
V. Sonstige kurzfristige Vermögenswerte 8.142 5.240 25.
VI. Steuererstattungsansprüche 18.804 14.070
VII. Barrreserve 1.105 36.670 25.
C. Zur Veräußerung bestimmte Vermögenswerte und
aufzulösende Geschäftsbereiche 13 13 26.
Summe Vermögenswerte 4.376.102 3.634.392
31.12.2004
TEUR
Anhang-
Angaben
A. Eigenkapital 213.141 190.649 27.
I. Gezeichnetes Kapital 62.000 62.000
II. Kapitalrücklage 63.485 63.485
III. Gewinnrücklagen 107.549 93.583
IV. Neubewertungsrücklage 1.397 615
V. Rücklage aus der Währungsumrechnung 324 610
VI. Bilanzverlust -22.609 -30.299
VII. Anteile fremder Gesellschafter 995 655
B. Langfristige Schulden 2.430.913 1.919.045
I. Kapital von Personengesellschaften 41.029 41.937 28.
II. Verbindlichkeiten aus der Refinanzierung des Leasinggeschäfts 1.807.860 1.456.334 29.
III. Sonstige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 525.182 358.713 30.
IV. Sonstige Verbindlichkeiten gegenüber Nichtbanken 10.650 13.174 30.
V. Pensionsrückstellungen 32.438 31.325 31.
VI. Sonstige langfristige Rückstellungen 3.695 2.399 32.
VII. Latente Steuern 10.059 15.163 22.
C. Kurzfristige Schulden 1.732.048 1.524.698
I. Verbindlichkeiten aus der Refinanzierung des Leasinggeschäfts 1.311.548 1.126.709 29.
II. Verbindlichkeiten aus Lieferung und Leistung 43.766 30.413 30.
III. Handelsbestand 632 2.862 30.
IV. Sonstige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 178.005 159.839 30.
V. Sonstige Verbindlichkeiten gegenüber Nichtbanken 130.156 136.823 30.
VI. Sonstige kurzfristige Rückstellungen 28.009 31.909 32.
VII. Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten 34.873 28.175 30.
VIII. Steuerschulden 5.059 7.968
Summe Eigenkapital und Schulden 4.376.102 3.634.392

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
56 57
B VR-LEASING AG, ESCHBORN
EIGENKAPITALVERÄNDERUNGSRECHNUNG
GESCHÄFTSJAHR 2004
Gezeichnetes
Kapital
TEUR
Kapitalrücklagen
TEUR
Gewinnrücklagen
TEUR
Neubewertungsrücklagen
TEUR
Rücklagen aus
Währungsdifferenzen
TEUR
Verlustvortrag/
Bilanzverlust
TEUR
Summe
Anteilseigner
des Mutterunternehmens
TEUR
Anteile
fremder
Gesellschafter
Eigenkapital zum 01.01.2004 62.000 63.485 89.226 0 0 -51.188 163.523 17 163.540
Direkt im Eigenkapital erfasste Ergebnisse
+/- Währungsdifferenz 610 610 610
+/- Neubewertung available for sale
= Summe im Eigenkapital berücksichtigter
615 615 615
Ergebnisse vor Steuern 1.225 1.225
+ latente Steuern hierauf
= Summe im Eigenkapital berücksichtigter
0 0 0
Ergebnisse nach Steuern 1.225 1.225
+ Periodenergebnis 18.084 18.084 18.084
= Gesamteinkommen 615 610 18.084 19.309 19.309
Transaktionen mit Gesellschaftern
- Dividenden 6.510 6.510 6.510
+/- Umgliederung 4.357 9.315 13.672 638 14.310
= Summe Eigenkapitaländerungen 4.357 615 610 20.889 26.471 638 27.109
+ Eigenkapital 01.01.2004 62.000 63.485 89.226 0 0 -51.188 163.523 17 163.540
= Eigenkapital 31.12.2004 62.000 63.485 93.583 615 610 -30.299 189.994 655 190.649
GESCHÄFTSJAHR 2005
Gezeichnetes
Kapital
TEUR
Kapitalrücklagen
TEUR
Gewinnrücklagen
TEUR
Neubewertungsrücklagen
TEUR
Rücklagen aus
Währungsdifferenzen
TEUR
Verlustvortrag/
Bilanzverlust
TEUR
Summe
Anteilseigner
des Mutterunternehmens
TEUR
TEUR
Anteile
fremder
Gesellschafter
Eigenkapital zum 01.01.2005 62.000 63.485 93.583 615 610 -30.299 189.994 655 190.649
Direkt im Eigenkapital erfasste Ergebnisse
+/- Währungsdifferenz -286 -286 -286
+/- Neubewertung available for sale
= Summe im Eigenkapital berücksichtigter
512 512 512
Ergebnisse vor Steuern 226 226
+ latente Steuern hierauf
= Summe im Eigenkapital berücksichtigter
270 270 270
Ergebnisse nach Steuern 496 496
+ Periodenergebnis 29.338 29.338 29.338
= Gesamteinkommen 782 -286 29.338 29.834 29.834
Transaktionen mit Gesellschaftern
- Dividenden 8.500 8.500 8.500
+/- Umgliederung 13.966 -13.148 818 340 1.158
= Summe Eigenkapitaländerungen 13.966 782 -286 7.690 22.152 340 22.492
+ Eigenkapital 01.01.2005 62.000 63.485 93.583 615 610 -30.299 189.994 655 190.649
= Eigenkapital 31.12.2005 62.000 63.485 107.549 1.397 324 -22.609 212.146 995 213.141
TEUR
Summe
TEUR
Summe
TEUR

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
58 59
B VR-LEASING AG, ESCHBORN
KONZERN-KAPITALFLUSSRECHNUNG
FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR 2005
01.01.2005
bis 31.12.2005
TEUR
01.01.2004
bis 31.12.2004
TEUR
Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit 57.276 30.673
Im Ergebnis enthaltene zahlungsunwirksame Posten und Überleitung
auf den Cashflow aus operativer Tätigkeit
Abschreibungen, Wertberichtigungen und Zuschreibungen auf Forderungen,
Sach- und Finanzanlagen 79.735 74.992
Veränderungen der Rückstellungen -1.491 11.722
Veränderungen anderer zahlungsunwirksamer Posten 1.464 15.429
Gewinn/Verlust aus dem Abgang von Immateriellen Vermögenswerten 269 878
Gewinn/Verlust aus dem Abgang von Sachanlagen
Gewinn/Verlust aus dem Abgang von im Rahmen von
2.389 2.299
Operating Leases gehaltenen Vermögenswerten -34.006 -35.272
Sonstige Anpassungen -130.935 -103.214
Zwischensumme -25.299 -2.493
Veränderung des Vermögens und der Verbindlichkeiten nach Korrektur
um zahlungsunwirksame Bestandteile
Vorräte -22.766 -4.810
Forderungen aus Finance Leases und übrige Forderungen -700.440 -366.049
Wertpapiere (soweit nicht Finanzanlagen) 2.637 -2.070
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 184.635 24.806
Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 13.352 -8.134
sonstige Passiva aus operativer Tätigkeit 102.069 78.220
Erhaltene Zinsen und Dividenden 361.869 325.427
Gezahlte Zinsen -230.934 -224.714
Außerordentliche Einzahlungen 0 0
Außerordentliche Auszahlungen 0 0
Ertragsteuerzahlungen -25.911 -23.319
Cashflow aus der operativen Tätigkeit -340.788 -203.136
01.01.2005
bis 31.12.2005
TEUR
01.01.2004
bis 31.12.2004
TEUR
Einzahlungen aus dem Verkauf von Immateriellen Vermögenswerten 0 0
Einzahlungen aus dem Verkauf von Sachanlagen 862 1.108
Einzahlungen aus dem Verkauf im Rahmen von Operating Leases gehaltenen Vermögenswerten 81.959 85.011
Auszahlungen für Investitionen in Immaterielle Vermögenswerte -8.679 -1.607
Auszahlungen für Investitionen in Sachanlagen -11.597 -6.980
Auszahlungen für Investitionen von im Rahmen von Operating Leases gehaltenen Vermögenswerten -136.921 -119.000
Sonstige Mittelveränderung -28.824 -13.632
Cashflow aus der Investitionstätigkeit -103.200 -55.100
Veränderung Eigenkapital 0 0
sonstige Auszahlungen an Unternehmenseigner 0 0
gezahlte Dividenden -8.500 -6.510
Einzahlungen aus Forderungsverkäufen und Forfaitierungen 1.548.835 1.374.142
Auszahlungen für die Tilgung von Refinanzierungsmitteln -1.122.171 -1.071.665
Mittelveränderung aus sonstiger Finanzierungstätigkeit -9.741 -1.123
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit 408.423 294.844
Finanzmittelfonds am Anfang der Periode 36.670 62
Cashflow aus der operativen Tätigkeit -340.788 -203.136
Cashflow aus der Investitionstätigkeit -103.200 -55.100
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit 408.423 294.844
Wechselkurs-, konsolidierungskreis- und bewertungsbedingte Änderungen des Finanzmittelfonds 0 0
Finanzmittelfonds am Ende der Periode 1.105 36.670

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
60 61
B VR-LEASING AG, ESCHBORN
KONZERNANHANG FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR 2005
1. GRUNDLAGEN UND METHODEN
1.1. RECHTLICHE VERHÄLTNISSE
Die VR LEASING ist im Handelsregister des Amtsgerichts
Frankfurt am Main unter HRB 45655 eingetragen. Sitz des Unternehmens
ist Eschborn.
Das Grundkapital der VR LEASING beträgt 62,0 Mio. EUR. Es ist
voll eingezahlt und in 11.872.340 vinkulierte Namensaktien mit
gleichen Rechten aufgeteilt. Gesellschafter der VR LEASING sind
die DZ BANK mit 83,46 % der Anteile und die WGZ-Bank AG
Westdeutsche Genossenschafts-Zentralbank mit 16,54 % der
Anteile. Die VR LEASING wird in den nach den Rechnungslegungsvorschriften
des HGB erstellten Konzernabschluss der
DZ BANK einbezogen.
1.2. RECHNUNGSLEGUNGSGRUNDSÄTZE
Der bisher nach den Rechnungslegungsvorschriften des HGB
und AktG erstellte Konzernabschluss der VR LEASING ist zum
31.12.2005 erstmals nach den von der EU übernommenen
International Financial Reporting Standards (IFRS) bzw. den noch
gültigen International Accounting Standards (IAS) aufgestellt
worden. Dabei wurden auch alle übernommenen Interpretationen
des International Financial Reporting Interpretations
Committee (IFRIC) bzw. die noch gültigen Interpretationen des
Standing Interpretations Committee (SIC) berücksichtigt.
Zum Bilanzstichtag bereits verabschiedete, neue bzw. geänderte
Standards und Interpretationen, die für den Konzernabschluss
der VR LEASING relevant sind und deren Anwendung erst für
Geschäftsjahre, die nach dem 31.12.2005 (IAS 19, IAS 39, IFRS
4 und IFRIC 4) bzw. 31.12.2006 (IAS 1 und IFRS 7) beginnen,
verpflichtend ist, wurden nicht vorzeitig angewendet. Aus der
erstmaligen Anwendung werden nach 2005 die folgenden
Auswirkungen erwartet:
IAS 19, der die Bilanzierung und Angabepflichten zu „Leistungen
an Arbeitnehmer” regelt, wurde am 16.12.2004 durch
das IASB geändert. Erweitert wurden die Vorschriften zur Erfassung
versicherungsmathematischer Gewinne und Verluste, sowie
die Ausweisvorschriften zu Gruppenplänen. Derzeit werden
versicherungsmathematische Gewinne oder Verluste linear über
die Restlebensarbeitszeit ergebniswirksam berücksichtigt, sofern
sie einen Korridor von 10 % des Barwerts der leistungsorientierten
Verpflichtung überschreiten. Es ist vorgesehen, diese Vorgehensweise
beizubehalten.
Im Zusammenhang mit den Änderungen des IFRS 4 ergeben sich
Änderungen des IAS 39 zur Bilanzierung von finanziellen Garantien.
Ab dem 01.01.2006 ist auf finanzielle Garantien verpflichtend
IAS 39 anzuwenden. Zum 31.12.2006 wird voraussichtlich
ein Volumen in Höhe von rd. TEUR 194.000 im Hinblick auf eine
eventuelle bilanzielle Berücksichtigung oder alternative Beschreibung
im Anhang zu untersuchen sein.
Mit IFRIC 4 wurde am 2.12.2004 eine Interpretation erlassen, die
erläutert, bei welchen Vertragsgestaltungen es sich um Leasingverhältnisse
im Sinne des IAS 17 handelt, auch wenn die Verträge
nicht explizit diese Bezeichnung tragen. Aus der Interpretation
werden für die VR LEASING keine Änderungen in der
Bilanzierung und Bewertung erwartet.
Mit der Verabschiedung des IFRS 7 „Finanzinstrumente: Angaben”
am 18.08.2005 ergeben sich Änderungen bzw. Ergänzungen
in IAS 1 hinsichtlich der Angabepflichten zum Kapital.
Zukünftig werden diesbezüglich umfangreichere und detailliertere
Anhangangaben erforderlich sein.
Die Überleitung der Rechnungslegung von HGB auf IFRS wurde
nach den Vorschriften des IFRS 1, Erstmalige Anwendung der
International Financial Reporting Standards, vorgenommen,
sofern Unterschiede zwischen den Bilanzierungs-, Bewertungsund
Konsolidierungsmethoden nach HGB und IFRS bestehen.
Die erforderlichen Überleitungsrechnungen des Konzerneigenkapitals
zum 1. Januar 2004 und zum 31. Dezember 2004, sowie
des Konzernergebnisses für das Geschäftsjahr 2004 von HGB
auf IFRS sind unter Ziffer 27 wiedergegeben.
Nach IFRS 3 ist eine Verrechnung von Geschäfts- oder Firmenwerte
mit den Rücklagen in Ausübung des Wahlrechts des § 309
Abs. 1 Satz 3 HGB untersagt. Im Rahmen des Übergangs auf IFRS
wurde das Wahlrecht des IFRS 1 ausgeübt und auf eine rückwirkende
Anwendung des IFRS 3 verzichtet. Ab dem Zeitpunkt der
Erstanwendung werden Geschäfts- oder Firmenwerte grundsätzlich
nach den Regelungen des IFRS 3 bilanziert.
Alle angewandten Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden stehen
in Übereinstimmung mit den IFRS. Die Vorschriften des § 315a
Abs. 1 und 3 HGB wurden im Rahmen der freiwilligen Aufstellung
des Konzernabschlusses beachtet. Der Konzernabschluss
wurde in Euro aufgestellt. Die Darstellung im Anhang erfolgt,
soweit nicht anders angegeben, grundsätzlich in TEUR.
1.3. ANGABEN ZUM LEASINGGESCHÄFT DES
VR LEASING-KONZERNS
Die Gesellschaften des VR LEASING-Konzerns schließen mit ihren
Kunden Leasingverträge ab, bei denen es sich insbesondere um
Teil- und Vollamortisationsverträge, kündbare Verträge und Mietkaufverträge
handelt.
Vollamortisationsverträge können entweder optionslos oder mit
einer Verlängerungsoption oder mit einer Verlängerungs- und
Kaufoption abgeschlossen werden.
Die Teilamortisationsverträge werden mit oder ohne einer Restwertgarantie
sowie Vereinbarungen über Andienungs- als auch
Optionsrechten abgeschlossen.
Kündbare Leasingverträge werden auf unbestimmte Zeit geschlossen
und können vom Leasingnehmer nach Ablauf von vertraglich
festgelegten Kündigungsfristen unter Leistung bestimmter
Abschlusszahlungen gekündigt werden.
Bei Mietkaufverträgen geht das wirtschaftliche Eigentum sofort,
das rechtliche Eigentum mit Zahlung der letzten Mietrate auf
den Mietkäufer über.
Die Abwicklung des inländischen Mobilien-Leasinggeschäfts
erfolgt entweder im Rahmen des Besitz-Miet-Modells, bei dem
Mietgesellschaften im Rahmen eines Ober-Unterleasingverhältnisses
die Objekte von Besitzgesellschaften mieten und an die
Leasingnehmer weitervermieten, oder im Rahmen des Direktgeschäftes,
bei dem die Mietgesellschaften unmittelbar rechtliche
Eigentümer der Objekte sind.
IAS 17 Leasingverhältnisse
Leasingverhältnisse sind nach den Kriterien des IAS 17 in Abhängigkeit
von der Zurechnung des wirtschaftlichen Eigentums
am Leasinggegenstand als Finance Leases oder als Operating
Leases zu klassifizieren.
Bei Finance Leases wird das wirtschaftliche Eigentum an den
Leasinggegenständen gemäß IAS 17 dem Leasingnehmer zugerechnet,
wenn dieser im Wesentlichen alle mit dem Eigentum
verbundenen Risiken und Chancen aus dem Leasinggegenstand
trägt. Bei den als Operating Leases klassifizierten Leasingverhältnissen
wird das wirtschaftliche Eigentum an den Leasinggegenständen
dem Leasinggeber zugerechnet.

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
62 63
Sale and lease back
Einzelne Gesellschaften des Konzerns schließen Sale-and-leaseback-Geschäfte
ab, bei denen die Leasingobjekte vom Leasingnehmer
erworben und anschließend an diesen zurückverleast
werden. Diese Verträge werden in Abhängigkeit der Vertragsgestaltung
des „lease back” als Finance Leases oder als Operating
Leases klassifiziert.
Refinanzierung
Bei der Refinanzierung im Besitz-Miet-Modell erfolgt ein regressloser
Verkauf der aus dem Innenverhältnis resultierenden Mieten
an Kreditinstitute. Da aus Sicht des Konzerns kein Forderungsverkauf
stattfindet, werden bei Finance Leases sowohl die Forderungen
gegen die Leasingnehmer als auch die Schuld gegenüber
der Bank ausgewiesen. Bei Operating Leases wird ebenfalls eine
Schuld ausgewiesen.
Zur Refinanzierung der Leasingobjekte aus dem Direktgeschäft
werden noch nicht fällige Ansprüche aus Leasing- und Mietkaufverträgen
an Kreditinstitute veräußert. Bei Teilamortisationsverträgen
werden neben den noch nicht fälligen Leasingraten
regelmäßig auch die durch die Leasingnehmer garantierten Restwerte
durch die refinanzierenden Kreditinstitute angekauft. Infolge
des regresslosen Forderungsverkaufs übernehmen die Kreditinstitute
das Ausfallrisiko, das Veritätsrisiko verbleibt bei den
Leasinggesellschaften.
Im Immobilien-Leasinggeschäft werden neben regresslosen Forderungsverkäufen,
bei denen die Forderungen abgehen, auch
Darlehen aufgenommen, die überwiegend mit Übergang (Non-
Recourse) oder ohne Übergang (Recourse) der Bonitätsrisiken
auf die Kreditinstitute ausgestaltet sein können. Sofern Forderungen
aus Finance Leases mit korrespondierenden Non-Recourse
Darlehen refinanziert sind, werden diese gegeneinander ausgebucht.
Zur Finanzierung der Leasingobjekte im Direktgeschäft setzen
die Gesellschaften des inländischen Mobilien-Leasingbereichs
verstärkt ABS-Strukturen ein. Dazu werden Forderungsportfolien
aufgebaut, die bei Erreichen der angestrebten Größe an die
DZ BANK verkauft und von dieser verbrieft werden. Bei den
betroffenen Transaktionen werden neben den noch nicht fälligen
Forderungen auch Restwerte (ab dem Geschäftsjahr 2005
auch nicht garantierte Restwerte) in den Forderungsverkauf einbezogen.
Da die vertraglichen Vereinbarungen die Ausbuchungskriterien
von IAS 39 nicht erfüllen, werden die verkauften Forderungen
weiterhin im Konzernabschluss ausgewiesen.
Sofern Forderungsverkäufe vor dem Übergang auf die IFRS-
Rechnungslegung getätigt wurden, gilt für die dabei abgegangenen
Forderungen ein Bilanzierungsverbot nach IFRS 1.27 i.V.m.
IAS 39.
Die ungarischen Tochtergesellschaften refinanzieren sich im
Wesentlichen über Darlehensaufnahmen.
1.4. FINANZRISIKOMANAGEMENT UND
-SICHERUNGSPOLITIK
Finanzrisikofaktoren
Der VR LEASING-Konzern ist durch seine Geschäftstätigkeit
den nachfolgend aufgeführten Finanzrisiken ausgesetzt, denen
durch ein aktives Finanzrisikomanagement begegnet wird.
– Adressausfallrisiken
– Länderrisiken
–Marktpreisrisiken (Zinsänderungs- und Wechselkursrisiken)
– Liquiditätsrisiken
Das Finanzrisikomanagement ist Teil des Risikomanagementsystems
des Konzerns. Die VR LEASING ist dabei eng in die Konzernrisikosteuerung
der DZ BANK eingebunden.
Das Finanzrisikomanagement des VR LEASING-Konzerns konzentriert
sich auf die von Ländern, Finanzmärkten sowie Leasingnehmern
ausgehenden Risiken. Ziel ist, negative Auswirkungen
auf die Finanzlage der Konzerngesellschaften zu vermeiden. Für
die inländischen Gesellschaften wird das Finanzrisikomanagement
durch die verantwortlichen Einheiten der VR LEASING und
VR DISKONTBANK vorgenommen. Für die Lombard-Gruppe (Ungarn)
wird das Finanzrisikomanagement durch die Lombard
Lízing selbst, in Verbindung mit der VR LEASING vorgenommen.
Zur Absicherung von Länder-, Zinsänderungs- und Wechselkursrisiken
werden derivative Finanzinstrumente eingesetzt.
Adressausfallrisiken
Adressausfallrisiken treten in Form von Bonitätsrisiken auf. Diese
Risiken werden durch den Einsatz von Scoring-Modellen und
Ratingverfahren minimiert. Bei erkannten Leistungsstörungen
wird den Risiken bilanziell durch Bildung von Einzelwertberichtigungen
Rechnung getragen.
Adressausfallrisiken im Zusammenhang mit Zinssicherungsgeschäften
bestehen nicht, da Vertragspartner ausschließlich inländische
Banken mit guter Bonität sind.
Für Forderungen aus Finance Leases bestehen zum Bilanzstichtag
Einzelwertberichtigungen in Höhe von TEUR 13.475. Forderungen
aus dem Kreditgeschäft sind mit TEUR 29.494 und
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen mit TEUR 40.128
wertberichtigt.
Länderrisiken
Die Länderrisiken resultieren aus dem Auslandsgeschäft, das
über die Lombard-Gruppe in Ungarn und die VB-Leasing
International Holding GmbH mit Sitz in Österreich, eine 50 %ige
Beteiligungsgesellschaft der VR LEASING, sowie deren 13 mittelund
osteuropäische Landesgesellschaften abgewickelt wird. Die
Steuerung der Länderrisiken in der VR LEASING-Gruppe erfolgt
anhand des Ratingsystems der DZ BANK zur Einstufung der
Länder in Risikogruppen.
Zur Absicherung von eingeräumten Kreditlinien hat die VR LEASING
zugunsten einzelner Landesgesellschaften der VB-Leasing
International Holding GmbH Patronatserklärungen und Zahlungsgarantien
abgegeben. Zum Bilanzstichtag bestehen insgesamt
durch abgegebene Garantien Länderrisiken in Höhe von
TEUR 1.076.348. Die Bewertung der aus diesen Zahlungsgarantien
resultierenden Risiken erfolgt anhand eines auf Schadensquoten
basierenden Risikomodells. Einer sich ergebenden Haftungssumme
steht der Substanzwert des Vertragsbestandes
gegenüber.
Die Absicherung der eingegangenen Länderrisiken erfolgt ab
einer bestimmten Ratingklasse durch den Abschluss von Kreditderivaten
(Credit-Default-Swaps), sonstigen Versicherungen bzw.
der gesonderten Anrechnung auf bestehende Länderlimite im
Rahmen der konzernweiten Steuerung der DZ BANK. Die den
zum Bilanzstichtag bestehenden Kreditderivaten zugrunde liegenden
Referenzaktiva sind Staatsanleihen des jeweiligen
Landes.
Zum Bilanzstichtag waren Credit-Default-Swaps über nominal
TEUR 70.000 im Bestand. In diesem Zusammenhang ist die
VR LEASING als Garantienehmer mit Eventualforderungen in Höhe
von nominal TEUR 70.000 anzusehen. Diesen stehen sonstige
Verpflichtungen aus Länderrisiken in gleicher Höhe gegenüber.
In Höhe von nominal TEUR 48.000 werden Länderrisiken zum
Bilanzstichtag durch Kreditversicherungen abgedeckt.

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
64 65
Marktpreisrisiken
Marktpreisrisiken betreffen Zinsänderungsrisiken und Währungsrisiken.
Zinsänderungsrisiken, die durch die Risikostrategie des Konzerns
minimiert werden, bestehen primär bei den inländischen Mobilien-Leasinggesellschaften
bis zur laufzeitkongruenten Refinanzierung
der Verträge.
Zur Refinanzierung der Leasingverträge über ABS-Strukturen
werden Forderungsportfolien aufgebaut, die bei Erreichen der
angestrebten Größe an die DZ BANK verkauft und von dieser
verbrieft werden. Bis zum Verkauf werden die Leasingverträge
über Geldaufnahmen im kurzfristigen Bereich refinanziert. Mit
dem Kunden ist in der Regel über die gesamte Laufzeit regelmäßig
ein fester Zinssatz vereinbart. Aus der Aufnahme von kurzfristigen,
variabel verzinslichen Mitteln, die nicht laufzeitkongruent
zu den Leasingverträgen sind, denen über die Laufzeit feste
Zinssätze zugrunde liegen, resultiert ein Zinsänderungsrisiko.
Dieses Zinsänderungsrisiko wird durch den Abschluss von
Zinsderivaten mit der DZ BANK kompensiert. Am Bilanzstichtag
waren im Konzern Payer-Zins-Swaps über nominal TEUR 177.647
im Bestand. Der Marktwert dieser Derivate beträgt zum Bilanzstichtag
TEUR - 545. Nicht gesicherte offene Positionen bestanden
per 31.12.2005 nur in geringem Umfang.
Sofern Leasingverträge nicht bis zum Ende deren Laufzeit refinanziert
sind, ergeben sich für ein Refinanzierungsvolumen von
TEUR 32.713 Zinsänderungsrisiken zu den jeweiligen Zinskonversionszeitpunkten.
Davon betreffen TEUR 8.776 das nächste Geschäftsjahr,
TEUR 22.094 die Jahre 2007 bis 2011 und TEUR 1.843
die Geschäftsjahre ab 2012. Aufgrund von zukünftigen vorzeitigen
Vertragsablösungen reduziert sich das tatsächliche Risiko.
Im Ausland abgeschlossene Verträge mit variabler Verzinsung
werden entsprechend variabel refinanziert.
Währungsrisiken resultieren aus wechselkursinduzierten Wertänderungen
von Vermögenswerten oder Verbindlichkeiten.
Im VR LEASING-Konzern werden in Ungarn Geschäfte in Fremdwährung
getätigt, indem Leasingverträge auf EUR- oder CHF-
Basis abgeschlossen werden. Die Zahlung der Leasingraten erfolgt
jedoch in der Landeswährung HUF. Grundsätzlich ist der Leasingnehmer
aufgrund der vertraglichen Gestaltung dazu verpflichtet,
die Effekte aus Wechselkursveränderungen zu übernehmen. Die
fremdwährungsbasierten Geschäfte werden überwiegend fremdwährungskongruent
refinanziert.
Sofern offene Positionen vorhanden sind, werden zur Minimierung
von Fremdwährungsrisiken Devisentermingeschäfte abgeschlossen.
Es handelt sich ausschließlich um Forwardgeschäfte,
die bilanziell dem Handelsbestand zugeordnet werden.
Liquiditätsrisiken
Im Rahmen des zentralen Cash-Managementsystems nimmt die
VR LEASING für sämtliche inländischen Spartengesellschaften
des Leasingbereichs die Liquiditätssteuerung wahr.
Die zukünftig fälligen, noch nicht refinanzierten Forderungen und
die Aufnahme von Betriebsmittelkrediten am Geldmarkt werden
täglich überwacht und disponiert. Gegebenenfalls erfolgen dann
Mittelaufnahmen in der erforderlichen Höhe und Fristigkeit.
Die Prüfung möglicher Liquiditätsrisiken bei der Lombard Lízing-
Gruppe wird vor Ort täglich vorgenommen. Monatlich erfolgt
ein Reporting an die VR LEASING. Die Finanzierungsstruktur ist
von langfristigen Darlehen geprägt.
2. KONZERNRECHNUNGSLEGUNG
Konsolidierungskreis
In den Konsolidierungskreis werden zum 31.12.2005 neben der
VR LEASING 772 inländische und sieben ausländische Tochterunternehmen
einbezogen. Dabei handelt es sich um Gesellschaften,
die von der VR LEASING gemäß IAS 27 aufgrund der
Stimmrechtsmehrheit bzw., und dies insbesondere bei Immobilien-Objektgesellschaften,
in Verbindung mit den Regelungen
des SIC 12 beherrscht werden. Aufgrund untergeordneter Bedeutung
werden sechs Gesellschaften nicht einbezogen. Anteile
an einem assoziierten Unternehmen sowie einem Unternehmen
unter gemeinschaftlicher Führung werden gemäß den IAS 28
und 31 at Equity bilanziert.
Eine vollständige Aufstellung des Anteilsbesitzes wird beim
Amtsgericht Frankfurt am Main hinterlegt.
Von im Berichtsjahr erworbenen 38 Gesellschaften wurden 35
erstmals konsolidiert. Drei Gesellschaften wurden im Rahmen
von Asset Deals erworben. Bei diesen Transaktionen handelt es
sich entsprechend den Regelungen des IFRS 3.7 im Hinblick
darauf, dass die betreffenden Gesellschaften keine aktive Geschäftstätigkeit
ausüben, nicht um Anteilserwerbe, sondern um
die Übernahme der Vermögenswerte und Schulden mit dem Fair
Value. Sieben Gesellschaften sind aus dem Konsolidierungskreis
ausgeschieden.
Konsolidierungsgrundsätze
Der Konzernabschluss wurde unter konzerneinheitlichen Bilanzierungs-
und Bewertungsmethoden aufgestellt. Die Konsolidierungsgrundsätze
wurden einheitlich und stetig auf die dargestellten
Berichtsperioden angewendet. Die Jahresabschlüsse der
einbezogenen Gesellschaften wurden alle zum 31.12.2005 aufgestellt.
Konsolidierungsmethoden
Die Kapitalkonsolidierung erfolgt nach der Erwerbsmethode, bei
der zum Zeitpunkt des Erwerbs die Anschaffungskosten der
Beteiligung mit dem anteiligen Eigenkapital verrechnet werden.
Vermögenswerte und Schulden des Tochterunternehmens werden
mit beizulegenden Zeitwerten bewertet, sofern diese über
den Buchwerten liegen. Auf stille Reserven und Lasten, die im
Rahmen der Erstkonsolidierung aufgedeckt werden, werden
latente Steuern angesetzt, sofern diese Aufdeckung nicht auch
steuerlich nachvollzogen wird. Ein verbleibender Unterschiedsbetrag
zwischen Anschaffungskosten und dem anteilig zu beizulegenden
Zeitwerten bewerteten Reinvermögen wird als Geschäfts-
oder Firmenwert aktiviert. Im Rahmen des Übergangs
auf IFRS wurde das Wahlrecht des IFRS 1 ausgeübt und auf eine
rückwirkende Anwendung des IFRS 3 verzichtet. In vergangenen
Perioden verrechnete Geschäfts- oder Firmenwerte werden
somit nicht rückwirkend an die Anforderungen des IFRS 3 angepasst.
Ab dem Zeitpunkt der Erstanwendung werden Geschäftsoder
Firmenwerte grundsätzlich nach den Regelungen des IFRS
3 bilanziert. Die Werthaltigkeit vorhandener Geschäfts- oder
Firmenwerte wird jährlich zum Bilanzstichtag nach IAS 36 überprüft.
Wird eine Wertminderung festgestellt, erfolgt eine außerplanmäßige
Abschreibung. Aufgedeckte stille Reserven und
Lasten werden in den Folgeperioden entsprechend der Behandlung
der korrespondierenden Vermögenswerte und Schulden
fortgeführt, abgeschrieben bzw. aufgelöst.

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
66 67
Die nach der Equity-Methode bilanzierten Anteile an einem
assoziierten Unternehmen sowie einem Unternehmen unter gemeinschaftlicher
Führung werden grundsätzlich mit dem anteiligen
Eigenkapital der jeweiligen Beteiligung angesetzt. Der Unterschiedsbetrag
zu den Anschaffungskosten des assoziierten Unternehmens
wurde im Erwerbszeitpunkt mit den Rücklagen verrechnet.
In diesem Fall wurde das Wahlrecht des IFRS 1 ausgeübt
und auf eine rückwirkende Anwendung des IFRS 3 verzichtet. In
geringem Umfang werden Beteiligungen zu fortgeführten Anschaffungskosten
bilanziert, da ein Fair Value nicht verlässlich
bestimmbar ist.
Konzerninterne Forderungen und Verbindlichkeiten, Aufwendungen
und Erträge sowie Gewinne und Verluste innerhalb des
Konsolidierungskreises wurden eliminiert.
Sind ergebniswirksame Konsolidierungsvorgänge vorzunehmen,
werden latente Steuern gemäß IAS 12 abgegrenzt. Im Berichtsjahr
waren keine ergebniswirksamen Konsolidierungsvorgänge
zu verzeichnen, für die aufgrund abweichender Steuerwirkung
hätten latente Steuern erfasst werden müssen.
Die Anteile Fremder am Konzerneigenkapital bzw. am Konzernergebnis
der im Mehrheitsbesitz befindlichen Tochtergesellschaften
werden in der Bilanz in der Position „Anteile Fremder
Gesellschafter” gesondert im Eigenkapital bzw. in der Gewinnund
Verlustrechnung in der Position „Gewinne bzw. Verluste,
die den Minderheiten zuzurechnen sind” ausgewiesen.
Anteile Fremder an Personengesellschaften, bei denen den Anteilseignern
ein Inhaberkündigungsrecht zusteht, sind gemäß
IAS 32 als Fremdkapital auszuweisen. Die diesen Anteilsinhabern
zustehenden Anteile am Periodenergebnis werden in der Gewinnund
Verlustrechnung gesondert ausgewiesen.
3. FREMDWÄHRUNGSUMRECHNUNG
B
Die funktionale Währung des Konzerns ist der Euro. Die funktionale
Währung der Lombard Lízíng, die ihre Geschäfte selbständig
betreibt, ist der ungarische Forint (HUF).
Monetäre Posten in einer Fremdwährung wurden unter Verwendung
des Stichtagskurses umgerechnet. Nicht monetäre
Posten, die zu historischen Anschaffungs- oder Herstellungskosten
in einer Fremdwährung bewertet wurden, sind mit dem Kurs
am Tag des Geschäftsvorfalls umgerechnet worden und nicht
monetäre Posten, die mit dem beizulegenden Zeitwert in einer
Fremdwährung bewertet wurden, wurden mit dem Kurs umgerechnet,
der am Tag der Ermittlung des Wertes gültig war.
Bei der Einbeziehung der ausländischen Tochterunternehmen in
den Konzernabschluss erfolgt die Umrechnung der Bilanzposten
grundsätzlich zum Stichtagskurs mit dem Referenzkurs der Europäischen
Zentralbank, die Umrechnung der Positionen der Gewinn-
und Verlustrechnung grundsätzlich zu Durchschnittskursen.
Differenzen aus der Umrechnung des Eigenkapitals werden
erfolgsneutral gesondert im Eigenkapital ausgewiesen. Zum Zeitpunkt
der Entkonsolidierung von Konzerngesellschaften werden
die jeweiligen kumulierten Umrechnungsdifferenzen erfolgswirksam
aufgelöst.
Die wichtigsten im Konzernabschluss verwendeten Kurse haben
sich im Verhältnis zum Euro wie folgt entwickelt:
Währung 2005 2004
Bilanz GuV Bilanz GuV
USD 1,183 1,183 1,362 1,362
HUF 252,8 248,05 245,97 251,66
YEN 139,119 139,119 140,475 140,475
CHF 1,56 1,56 1,545 1,545
4. BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGSMETHODEN
B
Die Bilanzierung und Bewertung erfolgt unter der Unternehmensfortführungsprämisse
(Going Concern). Schätzungen wurden
in Übereinstimmung mit den jeweiligen Standards vorgenommen.
Sie basieren auf historischen Erfahrungen, Planungen und
nach heutigem Ermessen wahrscheinlichen Erwartungen oder
Prognosen zukünftiger Ereignisse. Die Bilanz wird gemäß IAS
1.51 vollständig nach Fristigkeiten gegliedert. Die beschriebenen
Methoden wurden einheitlich und stetig auf die dargestellten
Berichtsperioden angewendet.
Immaterielle Vermögenswerte
Erworbene immaterielle Vermögenswerte mit bestimmbarer
Abnutzungsdauer werden mit ihren Anschaffungskosten zuzüglich
Anschaffungsnebenkosten, selbst erstellte immaterielle Vermögenswerte
mit ihren Herstellungskosten, gemäß IAS 38, abzüglich
kummulierter Abschreibungen, bilanziert. Dabei werden
Entwicklungskosten nur insoweit angesetzt, als eine direkte Zuordnung
möglich ist. Die immateriellen Vermögenswerte werden
grundsätzlich linear über die geschätzte wirtschaftliche Nutzungsdauer
von fünf Jahren abgeschrieben, unabhängig davon, ob es
sich um eigengenutzte oder im Rahmen von Operating Leases
gehaltene immaterielle Vermögenswerte handelt.
Sachanlagen
Eigengenutzte und im Rahmen von Operating Leases gehaltene
Sachanlagen werden mit den Anschaffungs- oder Herstellungskosten
zuzüglich Anschaffungsnebenkosten abzüglich der kumulierten
planmäßigen Abschreibungen bilanziert.
Die planmäßige Abschreibung erfolgt linear entsprechend der
geschätzten wirtschaftlichen Nutzungsdauern. Die Abschreibungssätze
basieren auf folgenden geschätzten Nutzungsdauern:
Als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien
Jahre
Gebäude und Außenanlagen 45
Betriebs- und Geschäftsausstattung 15
EDV-Anlagen 5
Einbauten in gemieteten Räumen 5
Kfz (Dienstwagen) 4*
* Die Abschreibung erfolgt auf einen kalkulierten Restwert von 20 %.
In der Position „Als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien”
werden als Operating Leases qualifizierte Immobilien-Leasinggeschäfte
ausgewiesen. Sie sind zu fortgeführten Anschaffungskosten
angesetzt. Fremdkapitalkosten wurden im Aufwand erfasst.
Die Gebäude werden grundsätzlich linear abgeschrieben.
Grundlage der Wertermittlung bilden interne Ertragswertchecks,
die den im Immobilienbereich üblichen Bewertungsverfahren entsprechen.
Über die fortgeführten Anschaffungskosten hinausgehende
Wertminderungen werden durch außerplanmäßige Abschreibungen
berücksichtigt.
Impairment
Planmäßig abzuschreibende Vermögenswerte unterliegen regelmäßigen
Wertminderungstests. Ist der Buchwert der Vermögenswerte
zu diesem Zeitpunkt größer als deren geschätzter erzielbarer
Betrag, erfolgen in Höhe der Differenz außerplanmäßige
Abschreibungen. Der erzielbare Betrag ist der höhere Betrag aus
entweder dem Nettoveräußerungswert abzüglich Veräußerungskosten
oder dem Nutzungswert.

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
68 69
Anteile an assoziierten Unternehmen und Joint Ventures
Die Anteile an assoziierten Unternehmen und Joint Ventures
werden grundsätzlich nach der Equity-Methode bilanziert.
Forderungen aus Finance Leases
Bei Finance Leases wird das wirtschaftliche Eigentum an den
Leasinggegenständen gemäß IAS 17 dem Leasingnehmer zugerechnet,
wenn dieser im Wesentlichen alle mit dem Eigentum
verbundenen Risiken und Chancen aus dem Leasinggegenstand
trägt. Der Leasinggeber hat zu Vertragsbeginn Forderungen aus
Finance Leases in Höhe des Nettoinvestitionswertes aus dem
Leasingverhältnis anzusetzen. Ausgangspunkt für die Berechnung
des Nettoinvestitionswertes bilden die Anschaffungskosten des
Objektes abzüglich der vom Leasingnehmer geleisteten Mietsonderzahlungen.
Anfängliche direkte Kosten (initial direct costs
– IDC) werden bei der erstmaligen Bewertung der Forderungen
aus Finance Leases in diese einbezogen und vermindern die über
die Laufzeit zu erfassenden Erträge. Leasingzahlungen werden
als Kapitalrückzahlung und Finanzertrag behandelt. Zum Bilanzstichtag
werden die Forderungen aus Finance Leases als Barwert
der zu diesem Zeitpunkt noch ausstehenden Raten errechnet.
Der der Barwertermittlung zugrunde liegende interne Zinsfuß
wurde durch Gegenüberstellung des Nettoinvestitionswertes
und der Summe sämtlicher Leasingraten zuzüglich eines Restwertes
oder kalkulierter Nachmieterlöse ermittelt.
Risikovorsorge
Für Adressausfallrisiken sind nach konzerneinheitlichen Maßstäben
Einzelwertberichtigungen gebildet worden. Die Wertberichtigung
auf Forderungen erfolgt, wenn aufgrund beobachtbarer
Kriterien wahrscheinlich ist, dass nicht alle zu leistenden Zahlungsverpflichtungen
vertragsmäßig erfüllt werden können. Dabei
definiert der Konzern den Zeitpunkt einer einzelvertraglichen
Wertminderung, wenn offene Leasing- und Mietkaufraten ab
einer bestimmten Zeitdauer rückständig sind.
Der Gesamtbetrag der Einzelwertberichtigungen wird von den
Forderungen aus Finance Leases und den Forderungen aus
Lieferungen und Leistungen abgesetzt. Uneinbringliche Forderungen,
für die im Zeitpunkt der Ausbuchung keine Einzelwertberichtigung
bestand, werden direkt abgeschrieben. Eingänge
auf abgeschriebene Forderungen werden erfolgswirksam erfasst.
Finanzinstrumente
Finanzinstrumente werden in der Bilanz angesetzt, wenn Konzernunternehmen
Vertragspartei zu den vertraglichen Regelungen
des Finanzinstruments sind. Die Ausbuchung von Finanzinstrumenten
erfolgt grundsätzlich dann, wenn das Kriterium der
Übertragung der aus dem Eigentum resultierenden Chancen
und Risiken erfüllt ist. Die Übertragung der Chancen und Risiken
wird auf konsolidierter Basis betrachtet. Weiterhin werden
Finanzinstrumente ausgebucht, wenn die Kontrolle über einen
finanziellen Vermögenswert an den Vertragspartner übertragen
wird.
Die finanziellen Vermögenswerte umfassen Forderungen, Wertpapiere,
positive Marktwerte aus Devisentermingeschäften, geleistete
Anzahlungen, Bankguthaben und Kassenbestände. Die
finanziellen Schulden umfassen Verbindlichkeiten sowie negative
Marktwerte aus Zinssicherungsgeschäften. Die Verbindlichkeiten
betreffen im Wesentlichen Verbindlichkeiten aus der
Refinanzierung. Auch Anteile Fremder an Personengesellschaften,
bei denen den Anteilseignern ein Inhaberkündigungsrecht
zusteht, werden gemäß IAS 32 als Fremdkapital ausgewiesen.
Alle finanziellen Vermögenswerte und Schulden werden am Erfüllungstag
mit dem beizulegenden Zeitwert angesetzt, der in
der Regel den Anschaffungskosten entspricht.
Die Finanzinstrumente sind in die Kategorien „financial assets at
fair value through profit or loss, held for trading” (afv), „loans
and receivables” (lar) sowie „available for sale financial assets”
(afs) bzw. „financial liabilities at fair value through profit or loss”
(lfv) und „financial liabilities measured at amortised cost” (lac)
eingeteilt.
Die Folgebewertung der Finanzinstrumente erfolgt gemäß den
für die genannten Kategorien geltenden Regelungen. Vermögenswerte
bzw. Verbindlichkeiten der Kategorien afv, afs und lfv werden
nachfolgend zum beizulegenden Zeitwert, Vermögenswerte
bzw. Verbindlichkeiten der Kategorien lar und lac zu fortgeführten
Anschaffungskosten bewertet.
Steuern
Latente Steuern ergeben sich gemäß IAS 12 aus Bewertungsunterschieden
zwischen Steuer- und IFRS-Bilanz. Bei der Ermittlung
wurden die landesspezifischen Ertragsteuersätze, deren Gültigkeit
für die entsprechende Periode ihrer Realisierung zu erwarten
ist, des jeweiligen Sitzlandes herangezogen. Steuerliche Verlustvorträge,
die wahrscheinlich künftig genutzt werden
können, werden in Höhe des latenten Steueranspruchs aktiviert.
Eine Abzinsung der Ertragsteueransprüche und -verpflichtungen
erfolgt nicht. Die Bildung und Fortführung latenter Ertragsteueransprüche
und -verpflichtungen erfolgt – in Abhängigkeit von
der Behandlung des zugrunde liegenden Sachverhalts – entweder
erfolgswirksam in den Steuern vom Einkommen und Ertrag
oder erfolgsneutral in der entsprechenden Eigenkapitalposition.
Laufende Ertragsteueransprüche und -verpflichtungen wurden
mit den aktuell gültigen Steuersätzen berechnet und zu dem
Betrag in der Bilanz angesetzt, in dessen Höhe die Erstattung
bzw. Zahlung an die jeweiligen Steuerbehörden geleistet wird.
Der Ertragsteueraufwand bzw. -ertrag ist in der Gewinn- und
Verlustrechnung des Konzerns als Steuern vom Einkommen und
Ertrag ausgewiesen und in den Erläuterungen in laufende und la-
tente Ertragsteueransprüche und -verpflichtungen aufgeteilt. Sonstige
Steuern werden unter den sonstigen betrieblichen Erträgen
bzw. Aufwendungen gezeigt. Wegen weiterer Details siehe
Ziffer 22.
Vorräte
Unter den Vorräten werden Mobilien, die zur Vermietung, Wiedervermietung
bzw. Verwertung anstehen, sowie Immobilien,
für die ein schriftlicher Verwertungsauftrag bzw. -vertrag vorliegt
und bei denen keine langfristige Vermietung angestrebt
wird, erfasst.
Die Vorräte werden je nach Status zu Anschaffungskosten bzw.
fortgeführten Anschaffungskosten bewertet. In der Folge werden
die Vorräte mit dem niedrigeren Wert aus den Anschaffungskosten
und dem Nettoveräußerungswert, d.h. dem aus dem
normalen Geschäftsgang erzielbaren Veräußerungserlös abzüglich
noch anfallender Fertigungs- und Vertriebskosten, bewertet.
Barreserve
Zahlungsmittel werden zum Nominalwert angesetzt.
Zur Veräußerung bestimmte Vermögenswerte und aufzulösende
Geschäftsbereiche
Hier werden in Höhe von TEUR 13 Anteile an einer ehemaligen
Komplementär-GmbH erfasst, die keine aktive Geschäftstätigkeit
ausübt und die innerhalb der nächsten 12 Monate liquidiert werden
soll. Die Anteile werden zum Buchwert angesetzt.
Rückstellungen
Die Pensionsrückstellungen werden nach dem nachfolgend
beschriebenen Verfahren ermittelt.

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
70 71
Für die Vorstände der VR LEASING sowie leitende Angestellte
wurden unmittelbare Versorgungszusagen getroffen. Hierbei handelt
es sich gemäß IAS 19 um leistungsbezogene Versorgungszusagen,
deren Höhe von wertbestimmenden Faktoren wie Alter,
Gehalt und Betriebszugehörigkeit abhängt (Defined Benefit Plan).
Für Pensionszusagen wird das zur Erfüllung der Pensionsverpflichtung
erforderliche Vermögen intern angesammelt und eine
entsprechende Rückstellung passiviert. Die Ermittlung der Pensionsverpflichtung
wird jährlich von zwei unabhängigen versicherungsmathematischen
Gutachtern unter Zugrundelegung
biometrischer Annahmen sowie zu erwartender Gehalts- und
Rentensteigerungsraten nach dem Anwartschaftsbarwertverfahren
(projected unit credit method) durchgeführt.
Für die Geschäftsjahre 2005 sowie 2004 wurden folgende
Annahmen zugrunde gelegt:
Rechnungszinsfuß 4,5 %
Gehaltsentwicklung 2,5 %
Rentenanpassung 1,5 %
Die Höhe der Rückstellung wird zunächst vom Barwert der Sollverpflichtung
(defined benefit obligation) bestimmt. Da in diesem
Geschäftsjahr weder der 10 %ige Korridor überschritten
wurde noch ein separates Pensionsvermögen, welches zu saldieren
wäre, besteht, ermittelt sich die Rückstellungshöhe zum Stichtag
wie folgt:
Barwert der Sollverpflichtung für unmittelbare Versorgungszusagen
abzüglich/zuzüglich nicht erfasste versicherungsmathematische
Verluste oder Gewinne
= Höhe der Pensionsrückstellung
Der über die Gewinn- und Verlustrechnung erfolgswirksam zu
erfassende Pensionsaufwand gliedert sich in mehrere Bestandteile:
Neben den laufenden Dienstzeitaufwendungen (Service
Costs) sind Zinsaufwendungen (Interest Costs) auf den Barwert
der Verpflichtung sowie nachzuverrechnende Dienstzeitaufwendungen
(Past Sercvice Costs) weitere Komponenten. Tilgungsbeträge
für versicherungsmathematische Gewinne und Verluste
aus der 10 %igen Korridorregelung, die den Periodenaufwand
erhöht oder vermindert hätten, haben sich im Geschäftsjahr
nicht ergeben. Wegen weiterer Details siehe Ziffer 11 und 31.
Steuerrückstellungen und sonstige Rückstellungen werden
mit ihrem voraussichtlichen Erfüllungsbetrag, auf den Bilanzstichtag
abgezinst, angesetzt, wenn eine gegenwärtige rechtliche
oder faktische Verpflichtung besteht, die auf einem Ereignis vor
dem Bilanzstichtag beruht, und es wahrscheinlich ist, dass die
Erfüllung der Verpflichtung zu einem Vermögensabfluss führt
und die Höhe der Verpflichtung zuverlässig geschätzt werden
kann. Der Wertansatz der Rückstellungen wird zu jedem Bilanzstichtag
überprüft. Wegen weiterer Details siehe Ziffer 32.
Eventualforderungen und Eventualverbindlichkeiten
Zur Absicherung von Länderrisiken hat die VR LEASING Credit-
Default-Swaps im Bestand. In diesem Zusammenhang ist die
VR LEASING als Garantienehmer im Sinne des IFRS 4 anzusehen
mit Eventualforderungen gegenüber dem Kontrahenten. Eventualforderungen
und korrespondierende Verpflichtungen aus
Länderrisiken bestehen zum Bilanzstichtag in Höhe von nominal
TEUR 70.000.
Bürgschaften und Gewährleistungsverträge, die in den Anwendungsbereich
des IAS 37 fallen, sowie die übrigen sonstigen
finanziellen Verpflichtungen werden zum Nominalbetrag angegeben.
Aufwands- und Ertragsrealisierung
Erträge und Aufwendungen werden periodengerecht erfasst.
Finanzerträge aus Leasingverhältnissen werden so erfasst, dass
eine konstante periodische Verzinsung erreicht wird.
5. ZINSERGEBNIS
B
Im Berichtsjahr stehen Zinserträgen und laufenden Erträgen
in Höhe von insgesamt TEUR 373.107 Zinsaufwendungen in
Höhe von TEUR 230.934 gegenüber, so dass ein Zinsergebnis in
Höhe von TEUR 142.173 (Vorjahr TEUR 109.002) erzielt wird.
Die Zinserträge und laufende Erträge setzen sich aus Zinserträgen
in Höhe von TEUR 364.757 sowie laufenden Erträgen in Höhe
von TEUR 8.350 zusammen. Von den Zinserträgen entfallen
TEUR 328.347 auf Zinserträge aus Finance Leases und TEUR
36.409 auf übrige Zinserträge, die aus dem Bankgeschäft (TEUR
26.006), aus der Leasingvertragsabwicklung (TEUR 3.841), aus
Wertpapieren (TEUR 4.506) und Sonstiges (TEUR 2.056) resultieren.
Die laufenden Erträge setzen sich aus dem Abgang von
Forderungen aus Finance Leases im Sinne einer Verwertung
(TEUR 7.841), Erträgen aus der Forfaitierung von Leasingforderungen
(TEUR 405) sowie übrigen Zinserträgen (TEUR 104) zusammen.
Aus der Refinanzierung mit so genannten ABS-Strukturen resultieren
nachträgliche Kaufpreisanpassungen in Höhe von TEUR
18.738, die in den Zinserträgen aus Finance Leases beinhaltet sind.
Von den Zinsaufwendungen entfallen TEUR 201.678 auf die Refinanzierung
von Leasingobjekten aus Finance Leases, TEUR 9.708
auf die Refinanzierung von Leasingobjekten aus Operating
Leases sowie auf übrige Zinsaufwendungen in Höhe von TEUR
19.548 die die Refinanzierung des im Ausland betriebenen
Kreditgeschäfts (TEUR 5.700), kurzfristige Geldaufnahmen
(TEUR 9.134) und Sonstige Zinsen (TEUR 4.714) betreffen.
6. SONSTIGES VERTRAGLICHES ERGEBNIS
Sonstiges vertragliches 2005 2004
Ergebnis TEUR TEUR
Sonstige vertragliche Erträge aus
Operating Leases 167.357 189.337
Services 44.400 36.142
Provisionen 20.367 22.355
Übrige 75.044 42.189
Sonstige vertragliche Aufwendungen aus
307.168 290.023
Operating Leases 149.361 160.249
Services 43.366 36.092
Provisionen 452 297
Übrige 56.612 33.690
249.791 230.328
Summe 57.377 59.695
Das Ergebnis aus Operating Leases (TEUR 17.996) beinhaltet die
Periodisierung von Erlösen aus verkauften Raten und Restwerten,
der Abschreibung des Leasingvermögens sowie das Abgangsergebnis.
Im Serviceergebnis (TEUR 1.034) werden die berechneten Serviceleistungen
und Gebühren sowie die bezogenen Serviceleistungen
dargestellt.
Das Ergebnis aus Provisionserträgen und Aufwendungen (TEUR
19.915) resultiert aus dem Zentralregulierungsgeschäft der
VR DISKONTBANK.
Das übrige Ergebnis (TEUR 18.432) beinhaltet hauptsächlich die
Salden aus abgerechneten Mietnebenkosten im Immobiliengeschäft,
Vertragsanbahnungs- und -abwicklungskosten, Fremdwährungseffekten
und Baubetreuungsleistungen.

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
72 73
Zum Bilanzstichtag beträgt die Summe der künftigen Mindestleasingzahlungen
aus unkündbaren Operating Leases TEUR 144.733
(Vorjahr TEUR 117.527). Von den ausstehenden Mindestleasingzahlungen
sind TEUR 70.288 im Folgejahr, TEUR 74.443 zwischen
einem und fünf Jahren und TEUR 2 nach fünf Jahren fällig.
7. NETTOAUFWENDUNGEN ZUR RISIKOVORSORGE
Nettoaufwendungen 2005 2004
zur Risikovorsorge TEUR TEUR
B
Unter der Position Sonstiges wird der Aufwand für die Direktausbuchung
von Forderungen, die Erträge aus Eingängen bereits
ausgebuchter Forderungen und der Aufwand für Kreditversicherungen
ausgewiesen.
8. GEWINN- UND VERLUSTANTEILE AN ASSOZIIERTEN
UNTERNEHMEN UND JOINT VENTURES, DIE NACH DER
EQUITY-METHODE BILANZIERT WERDEN
B
Wertberichtigungen auf Forderungen
aus Finance Leases
Wertberichtigungen auf fällige
-3.025 415
Forderungen 21.283 14.206
Sonstiges 9.246 12.021
Summe 27.504 26.642
Das Ergebnis in Höhe von TEUR 7.670 (Vorjahr TEUR 6.845)
entfällt mit TEUR 7.585 auf die Periodenergebnisse der at Equity
einbezogenen Gesellschaften. Ferner wurden in dieser Position
die Periodenergebnisse sonstiger Beteiligungsgesellschaften mit
TEUR 85 erfasst.
9. ERGEBNIS AUS DERIVATEN UND WERTPAPIEREN
B
Das Ergebnis aus Derivaten in Höhe von TEUR 2.249 (Vorjahr
TEUR - 1.480) resultiert im Wesentlichen aus positiven Marktveränderungen,
der unter den kurzfristigen Schulden im Handelsbestand
ausgewiesenen Zins-Swaps. Das Ergebnis aus Wertpapieren
beträgt TEUR 79 (Vorjahr TEUR - 1.063) die im Anlagevermögen
ausgewiesen werden.
10. SONSTIGE BETRIEBLICHE ERTRÄGE
B
Sonstige betriebliche 2005 2004
Erträge TEUR TEUR
Periodenfremde Erträge 11.509 13.390
Umlagen 2.001 2.503
Weiterbelastete Kosten 1.401 1.166
Sonstige ordentliche Erträge 1.530 3.111
Summe 16.441 20.170
Die für das Berichtsjahr ausgewiesenen periodenfremden Erträge
betreffen mit TEUR 4.115 Erträge aus der Auflösung sonstiger
Rückstellungen, mit TEUR 3.344 Erträge aus der Auflösung
vertragsbezogener Rückstellungen, mit TEUR 736 Steuererstattungen
aus Vorjahren sowie mit TEUR 3.314 übrige periodenfremde
Erträge.
Die Umlagen resultieren aus der Weiterbelastung von Administrationskosten.
An Fremde Dritte wurden Anwaltskosten, Kosten für Dienstleistungen
und sonstige Kostenarten weiterbelastet.
In den sonstigen ordentlichen Erträgen sind im Wesentlichen Erlöse
aus Geschäftsbesorgungen enthalten.
11. PERSONALAUFWAND
B
Der Personalaufwand in Höhe von TEUR 89.887 (Vorjahr
TEUR 82.684) setzen sich aus Löhnen und Gehältern (TEUR
72.254), sozialen Abgaben (TEUR 13.450) sowie Aufwendungen
für Altersversorgung (TEUR 4.183) zusammen.
Die Löhne und Gehälter betreffen laufende Lohn- und Gehaltsaufwendungen
(TEUR 63.610) und Provisions- und Abfindungsaufwendungen
sowie Tantiemen (TEUR 8.644).
Als Bestandteil der sozialen Abgaben sind die Arbeitgeberanteile
zur gesetzlichen Rentenversicherung in Höhe von TEUR 5.406
als beitragsorientierte Zahlungen enthalten.
Die Aufwendungen für Altersversorgung beinhalten Aufwendungen
für Pensionen (TEUR 2.952) und Aufwendungen für Altersteilzeit
(TEUR 1.231).
Der VR LEASING-Konzern beschäftigte 2005 im Durchschnitt
924 weibliche und 616 männliche Mitarbeiter.
12. VERWALTUNGSAUFWAND
Verwaltungsaufwand 2005 2004
TEUR TEUR
Verwaltungskosten 10.156 9.596
Betriebskosten 13.001 13.961
Prüfung und Beratung 8.256 5.491
Abschreibungen auf eigenes Anlagevermögen 8.256 7.828
Vertriebskosten 6.057 4.886
Sonstiges 3.374 3.293
Summe 49.100 45.055
B
Unter den Verwaltungskosten werden im Wesentlichen die
Kosten für Porto und Telefon (TEUR 3.593), sonstige Kosten aus
dem Personalbereich (TEUR 2.966), für Büromaterial, Formulare
und Literatur (TEUR 1.478), Gebühren und Beiträge (TEUR 1.287)
sowie Versicherungskosten (TEUR 378) ausgewiesen.
Die Betriebskosten umfassen die Raummieten und Nebenkosten
(TEUR 6.863), die KFZ-Kosten (TEUR 2.654) und Instandhaltungskosten
(TEUR 3.484).
Unter den Prüfungs- und Beratungskosten sind Beratungskosten
für IT- und Organisationsprojekte in Höhe von TEUR 6.657 sowie
Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungskosten in Höhe von
TEUR 1.599 ausgewiesen.
Die Vertriebskosten beinhalten die Kosten für Werbung und
Messen (TEUR 4.138) sowie Reisekosten und Bewirtung (TEUR
1.919).
13. SONSTIGE BETRIEBLICHE AUFWENDUNGEN
B
Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen in Höhe von
TEUR 2.222 (Vorjahr TEUR 8.116) beinhalten periodenfremde
sonstige Steuern (TEUR 705), Verluste aus dem Abgang von
eigenem Anlagevermögen (TEUR 526) sowie übrige betriebliche
Aufwendungen (TEUR 991).

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
74 75
14. STEUERN 16. IMMATERIELLE VERMÖGENSWERTE
Überleitung des erwarteten auf den 2005 2004
tatsächlichen Steueraufwand TEUR TEUR
Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit
multipliziert mit dem anzuwendenden Ertragsteuersatz von 37,175 %
57.276 30.673
Rechnerische Steuern vom Einkommen und vom Ertrag
Steuereffekte:
21.292 11.403
Steuern für Vorjahre 619 1.268
B
steuerfreie Erträgen -163 -83
abweichende Steuersätze -2.084 -2.087
permanente Differenzen aus Gewerbesteuer -2.403 -182
nicht abziehbare Betriebsausgaben 778 430
Sonstiges 1.104 -266
Ertragsteuern gesamt 19.143 10.483
Konzernsteuersatz 33,4 34,2
Die latenten Steuern (TEUR 6.768) entstehen durch die Berechnung
von Steuern auf temporäre Differenzen zwischen IFRSund
Steuerbilanz bzw. steuerliche Verlustvorträge.
Das deutsche Körperschaftsteuerrecht sieht einen Steuersatz
von 25 % zuzüglich des Solidaritätszuschlags von 5,5 % vor.
Danach ergibt sich nach Berücksichtigung der Gewerbesteuer
ein erwarteter Steuersatz von 37,175 %.
Die Steuereffekte aus abweichenden Steuersätzen resultieren in
Höhe von TEUR 2.297 (Vorjahr TEUR 1.741) aus gewerbesteuerlichen
Sondereffekten aus der Berechnung der latenten Steuern
im Immobilienbereich sowie aus den abweichenden Steuersätzen
der ungarischen Tochtergesellschaft Lombard Lízíng in Höhe
von TEUR 4.310 Steuerertrag (Vorjahr TEUR 3.717).
15. ERGEBNISZUWEISUNG AN GESELLSCHAFTER VON
PERSONENGESELLSCHAFTEN
B
In dieser Position werden in Höhe von TEUR 8.795 (Vorjahr
TEUR 2.106) die auf die Anteilsinhaber an Personengesellschaften,
denen ein Inhaberkündigungsrecht zusteht, entfallenden
Anteile am Periodenergebnis ausgewiesen.
Immaterielle Eigengenutzt Im Rahmen von Summe
Vermögenswerte Operating Leases
gehalten
TEUR TEUR TEUR
Anschaffungs- und Herstellungskosten 01.01.2005 14.945 1.156 16.101
Zugänge 4.519 4.160 8.679
Umbuchungen 273 18 291
Abgänge 1.633 166 1.799
Veränderung aus Währungsumrechnung -30 0 -30
Veränderung des Konsolidierungskreises 0 0 0
31.12.2005 18.074 5.168 23.242
Zuschreibungen 01.01.2005 0 0 0
Zugänge 0 0 0
Umbuchungen 0 0 0
Abgänge 0 0 0
Veränderung aus Währungsumrechnung 0 0 0
Veränderung des Konsolidierungskreises 0 0 0
31.12.2005 0 0 0
Abschreibungen 01.01.2005 8.484 189 8.673
Zugänge 2.417 1.583 4.000
Umbuchungen 0 0 0
Abgänge 1.389 148 1.537
Veränderung aus Währungsumrechnung -14 0 -14
Veränderung des Konsolidierungskreises 0 0 0
31.12.2005 9.498 1.624 11.122
Restbuchwert 31.12.2005 8.576 3.544 12.120
Restbuchwert 31.12.2004 6.461 967 7.428

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
76 77
Unter den eigen genutzten immateriellen Vermögenswerten
wird selbst erstellte Software (TEUR 4.119), originär erworbene
Software (TEUR 3.997) und ein in 2003 erworbener Kundenstamm
(TEUR 460) ausgewiesen.
Die Ermittlung der Herstellungskosten der selbst erstellten Software
erfolgt auf der Basis der Personentage, die im Rahmen der
Projektarbeit aufgewendet wurden, sowie der Manntage-Verrechnungssatz
aus der innerbetrieblichen Leistungsverrechnung.
Der Manntage-Verrechnungssatz beinhaltet auch die direkt zurechenbaren
Kosten. Zu den Herstellungskosten zählen auch
Aufwendungen für Fremdunternehmen, die im Rahmen der Projektarbeit
beauftragt wurden.
Die erworbenen Softwarelizenzen betreffen Betriebssysteme und
Software für die Datensicherheit sowie Programme zur Angebotserstellung
und Vertragsabwicklung.
Die im Rahmen von Operating Leases gehaltenen immateriellen
Vermögenswerte betreffen vermietete Software.
17. SACHANLAGEN
Sachanlagen Eigengenutzt
Grundstücke, Betriebs- und Sonstige Im Rahmen Summe
Gebäude und Geschäftsaus- von Operating
grundstücksgleiche
Rechte
stattung Leases gehalten
TEUR TEUR TEUR TEUR TEUR
Anschaffungs- und Herstellungskosten 01.01.2005 74.723 28.793 8.058 391.537 503.111
Zugänge 5.429 3.603 2.564 148.517 160.113
Umbuchungen 89 133 0 10.587 10.809
Abgänge 1.841 3.652 2.477 105.391 113.361
Veränderung aus Währungsumrechnung -83 -29 -36 0 -148
Veränderung des Konsolidierungskreises 0 0 0 0 0
31.12.2005 78.317 28.848 8.109 445.250 560.524
Zuschreibungen 01.01.2005 0 0 0 0 0
Zugänge 0 0 0 0 0
Umbuchungen 0 0 0 0 0
Abgänge 0 0 0 0 0
Veränderung aus Währungsumrechnung 0 0 0 0 0
Veränderung des Konsolidierungskreises 0 0 0 0 0
31.12.2005 0 0 0 0 0
Abschreibungen 01.01.2005 3.395 19.448 3.011 113.272 139.126
Zugänge 1.317 2.825 1.697 70.978 76.817
Umbuchungen 0 0 0 0 0
Abgänge 0 3.289 1.660 57.919 62.868
Veränderung aus Währungsumrechnung -4 -12 -14 0 -30
Veränderung des Konsolidierungskreises 0 0 0 0 0
31.12.2005 4.708 18.972 3.034 126.331 153.045
Restbuchwert 31.12.2005 73.609 9.876 5.075 318.919 407.479
Restbuchwert 31.12.2004 71.328 9.345 5.047 278.265 363.985

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
78 79
Die Position Sachanlagen enthält zum Bilanzstichtag neben dem
eigengenutzten Sachanlagevermögen in Höhe von insgesamt
TEUR 88.560 auch das im Rahmen von Operating Leases gehaltene
Sachanlagevermögen in Höhe von TEUR 318.919. Wesentliche
Abweichungen der Fair Values zu den Restbuchwerten waren
zum Bilanzstichtag nicht zu erkennen.
Die Grundstücke, Gebäude und grundstücksgleiche Rechte
betreffen die Betriebsgrundstücke mit den darauf errichteten
Gebäuden einschließlich Außenanlagen sowie ein Erbbaurecht
auf einem Grundstück in Eschborn. Neu errichtet wurden im
Berichtsjahr ein Verwaltungsgebäude für die Lombard Lízing
sowie ein Parkdeck für den Gebrauchtwagenmarkt in Egelsbach.
Die Betriebs- und Geschäftsausstattung betrifft im Wesentlichen
die Büroeinrichtung sowie IT- und Telekommunikationsgeräte.
Die sonstigen eigengenutzten Sachanlagen betreffen im Wesentlichen
die Dienstfahrzeuge der VR LEASING. Die Abschreibungen
auf die eigengenutzten Sachanlagen werden unter den
Verwaltungsaufwendungen erfasst.
Die Zugänge des Berichtsjahres für im Rahmen von Operating
Leases gehaltene Sachanlagen des Berichtsjahres entfallen überwiegend
auf Straßenfahrzeuge. Die Abschreibungen werden
unter den sonstigen vertraglichen Aufwendungen erfasst.
18. ALS FINANZINVESTITIONEN GEHALTENE
IMMOBILIEN
Als Finanzinvestitionen
gehaltene Immobilien TEUR
Anschaffungs- und Herstellungs-
kosten 01.01.2005 95.321
Zugänge 7.877
Umbuchungen 0
Abgänge 13.597
Veränderung aus Währungsumrechnung 0
Veränderung des Konsolidierungskreises 0
31.12.2005 89.601
Zuschreibungen 01.01.2005 0
Zugänge 0
Umbuchungen 0
Abgänge 0
Veränderung aus Währungsumrechnung 0
Veränderung des Konsolidierungskreises 0
31.12.2005 0
Abschreibungen 01.01.2005 49.644
Zugänge 5.232
Umbuchungen 0
Abgänge 9.152
Veränderung aus Währungsumrechnung 0
Veränderung des Konsolidierungskreises 0
31.12.2005 45.724
Restbuchwert 31.12.2005 43.877
Restbuchwert 31.12.2004 45.677
B
Im Berichtsjahr hat sich der Bestand an als Finanzinvestitionen
gehaltenen Immobilien um TEUR 1.800 auf TEUR 43.877
reduziert. Ursächlich für den Rückgang sind drei Objektverkäufe
und die planmäßigen sowie außerplanmäßigen Abschreibungen.
Auf diese Immobilien entfallen im Berichtsjahr Mieteinnahmen
in Höhe von TEUR 4.359, planmäßige Abschreibungen in Höhe
von TEUR 2.940 sowie außerplanmäßige Abschreibungen in
Höhe von TEUR 2.292. Die planmäßigen und außerplanmäßigen
Abschreibungen werden im sonstigen vertraglichen Ergebnis
erfasst. Zurechenbare Aufwendungen (Bsp. Reparaturen, Instandhaltung)
sind im Berichtsjahr in Höhe von TEUR 871 angefallen.
Davon werden von der refinanzierenden Bank TEUR 261 übernommen.
Der Fair Value der als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien
wird unter Ziffer 33 angegeben.
19. NACH DER EQUITY-METHODE BILANZIERTE ANTEILE
AN ASSOZIIERTEN UNTERNEHMEN UND JOINT VENTURES
B
In dieser Position werden die 50 %ige Beteiligung an der
VB-Leasing International Holding GmbH (TEUR 37.044) und die
49 %ige Beteiligung an der VR FACTOREM (TEUR 7.473) ausgewiesen.

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
80 81
20. FORDERUNGEN AUS FINANCE LEASES
Überleitung der Bruttoinvestition zum Barwert 31.12.2005 31.12.2004 Veränderung
der Mindestleasingzahlungen TEUR TEUR TEUR
B
ausstehende Mindestleasingzahlungen 3.296.228 2.715.356 580.872
+ nicht garantierte Restwerte 52.201 40.953 11.248
= Bruttoinvestition 3.348.429 2.756.309 592.120
– nicht realisierte Finanzerträge 364.024 327.998 36.026
= Nettoinvestition 2.984.405 2.428.311 556.094
– Barwert der nicht garantierten Restwerte 27.265 19.217 8.048
= Barwert der Mindestleasingzahlungen 2.957.140 2.409.094 548.046
Fristengliederung bis 1 Jahr 1 bis 5 Jahre länger 5 Jahre
TEUR TEUR TEUR
Bruttoinvestition 1.129.593 1.984.410 234.426
Barwert der Mindestleasingzahlungen 973.959 1.777.914 205.267
Überleitung von der Nettoinvestition zum 31.12.2005 31.12.2004 Veränderung
Bilanzausweis TEUR TEUR TEUR
Nettoinvestition 2.984.405 2.428.312 556.093
– Investitionszulage 0 0 0
Leasingforderungen aus laufenden Verträgen 2.984.405 2.428.312 556.093
+ Sonstige Forderungen gegen Leasingnehmer 9.418 7.430 1.988
– Kumulierte Wertberichtigung für zweifelhafte ausstehende Mindestleasingzahlungen 13.475 17.038 -3.563
Forderungen aus Finance Leases netto (Bilanz) 2.980.348 2.418.704 561.644
Die Überleitungen beinhalten ausschließlich die am Bilanzstichtag
noch nicht fälligen Forderungen aus Finance Leases.
Fällige Forderungen aus Finance Leases sowie Schadensersatzforderungen
aus gekündigten Verträgen werden unter den
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen ausgewiesen und
sind somit nicht in den Überleitungen enthalten.
21. ÜBRIGE LANGFRISTIGE FINANZIELLE
VERMÖGENSWERTE
Übrige langfristige finanzielle 31.12.2005 31.12.2004
Vermögenswerte TEUR TEUR
B
Schuldverschreibungen und
andere festverzinsliche Wertpapiere
Aktien und andere nicht
19.504 20.615
festverzinsliche Wertpapiere 17.383 21.973
Forderungen gegen Nichtbanken 295.009 243.659
Summe 331.896 286.247
Unter den Schuldverschreibungen und anderen festverzinslichen
Wertpapieren (TEUR 19.504) werden von der Konzernobergesellschaft
DZ BANK emittierte Schuldverschreibungen
mit einer Restlaufzeit von mehr als fünf Jahren ausgewiesen. Die
Schuldverschreibungen haben einen Nominalwert von TEUR
20.000, wurden gemäß IAS 39 der Kategorie afs zugeordnet
und zum Bilanzstichtag mit dem Fair Value bewertet.
In Position Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere
(TEUR 17.383) werden im Wesentlichen Wertpapiere
des Anlagevermögens sowie Anteile an nicht konsolidierten
Tochtergesellschaften und übrige Beteiligungen erfasst.
Zu den Wertpapieren des Anlagevermögens zählen vier Tranchen
nachrangiger Schuldverschreibungen in Form so genannter
Credit Linked Notes mit variabler Verzinsung (TEUR 13.500), die
im Zusammenhang mit ABS-Transaktionen und der Verbriefung
von Leasingforderungen der VR LEASING durch die DZ BANK
emittiert wurden. Die Schuldverschreibungen wurden gemäß
IAS 39 der Kategorie afs zugeordnet. Im Bewertungszeitpunkt
entspricht der Fair Value den fortgeführten Anschaffungskosten.
Des Weiteren werden mit TEUR 1.857 die im Berichtsjahr erworbenen
Anteile am Global-Portfolio-Invest-Fonds ausgewiesen.
Die Anteile wurden gemäß IAS 39 ebenfalls der Kategorie afs
zugeordnet und zum Bilanzstichtag zum Fair Value, der im Bewertungszeitpunkt
dem Nominalwert entsprach, bewertet.
Zu den Anteilen an nicht konsolidierten Tochtergesellschaften
und übrigen Beteiligungen, die aufgrund untergeordneter Bedeutung
nicht in den Konzernabschluss der VR LEASING einbezogen
werden, gehören in Höhe von TEUR 1.847 Anteile an der
DVL Deutsche Verkehrs-Leasing GmbH, Eschborn sowie in Höhe
von TEUR 176 Beteiligungen an Personen- und Kapitalgesellschaften,
an denen die Anteilsquote der VR LEASING oder ihrer
Tochtergesellschaften weniger als 20 % beträgt und auf die aufgrund
der Stimmrechte oder sonstiger Rechte die VR LEASING
oder ihre Tochtergesellschaften keinen beherrschenden Einfluss
ausüben. Die Bewertung dieser, der Kategorie afs zugeordneten
Anteilen erfolgt zum Fair Value, der zum Bilanzstichtag den fortgeführten
Anschaffungskosten entspricht.
Die Position Forderungen gegen Nichtbanken (TEUR 295.009)
betreffen im Wesentlichen sonstige Ausleihungen aus Optionskrediten
(TEUR 273.598) und unverbriefte Kundenforderungen
aus der Zentralregulierung der VR DISKONTBANK (TEUR
14.846). Die Forderungen gegen Nichtbanken sind der Kategorie
lar zugeordnet und zu fortgeführten Anschaffungskosten
bewertet. Von den Forderungen gegen Nichtbanken haben
TEUR 271.678 eine Restlaufzeit zwischen einem und fünf Jahren
bzw. TEUR 23.331 eine Restlaufzeit von mehr als fünf Jahren.

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
82 83
22. LATENTE STEUERN
B
Für folgende Positionen wurden auf den Unterschiedsbetrag
zwischen den steuerlichen Wertansätzen und den IFRS-Werten
latente Steueransprüche bzw. Steuerverbindlichkeiten gebildet.
Aktive latente Steuern 31.12.2005 31.12.2004
TEUR TEUR
Geschäfts- oder Firmenwert 104 886
Sonstige immaterielle Vermögenswerte 5.042 9.664
Sachanlagen 879.821 836.555
Als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien 362.689 406.368
Finanzanlagen 15.826 14.547
Forderungen gegenüber Kreditinstituten und Kunden 4.779 10.473
Leasingforderungen aus Finance Leases 31.981 19.463
Sonstige Aktiva 29.253 19.986
Verbindlichkeiten aus der Refinanzierung des Leasinggeschäfts 207.270 193.638
Sonstige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und Kunden 15.440 18.790
Rückstellungen 7.107 7.481
Sonstige Passiva 962 2.838
1.560.274 1.540.689
Steuerliche Verlustvorträge 39.685 44.345
Summe 1.599.959 1.585.034
Passive latente Steuern 31.12.2005 31.12.2004
TEUR TEUR
Sonstige immaterielle Vermögenswerte 1.879 1.353
Sachanlagen 1.688 1.646
Finanzanlagen 6.859 5.490
Forderungen gegenüber Kreditinstituten und Kunden 15.172 15.638
Leasingforderungen aus Finance Leases 1.505.289 1.343.519
Sonstige Aktiva 3.760 41.189
Sonstige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und Kunden 9.588 128.827
Rückstellungen 3.151 4.321
Sonstige Passiva 56.730 54.204
Summe 1.604.116 1.596.187
Die Neubewertungsrücklage wurde im Geschäftsjahr um
Latente Steuern in Höhe von TEUR 270 vermindert.
23. VORRÄTE
B
Von den Vorräten in Höhe von insgesamt TEUR 135.046
(Vorjahr TEUR 112.280) entfallen TEUR 117.771 auf Objekte, die
zur Vermietung bestimmt sind und TEUR 17.275 auf zur Wiedervermietung
bzw. Verwertung bestimmte Objekte.
24. FORDERUNGEN AUS LIEFERUNGEN UND
LEISTUNGEN
B
Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen in Höhe
von TEUR 75.306 (Vorjahr TEUR 55.758) betreffen die fällig gestellten
vertraglichen Forderungen aus dem Leasinggeschäft,
Ablöserechnungen, Mietnebenkosten und Verzugszinsen. Von
den Forderungen sind Wertberichtigungen in Höhe von insgesamt
TEUR 40.128 abgesetzt.
25. ÜBRIGE KURZFRISTIGE VERMÖGENSWERTE
B
Übrige kurzfristige 31.12.2005 31.12.2004
Vermögenswerte TEUR TEUR
Handelsbestand 820 1.209
Forderungen gegen Kreditinstitute 132.145 107.911
Forderungen gegen Nichtbanken 150.372 95.242
Geleistete Anzahlungen 28.210 44.001
Sonstige kurzfristige Vermögenswerte 8.142 5.240
Barreserve 1.105 36.670
Summe 320.794 290.273
Im Handelsbestand werden nach IAS 39.9 als afv kategorisierte
und dem beizulegenden Zeitwert bewertete Wertpapiere
einer ausländischen Tochter ausgewiesen.
Die Forderungen gegen Kreditinstitute betreffen Termingelder
bei der DZ BANK (TEUR 88.246), angeschlossenen (TEUR 978)
bzw. anderen Kreditinstituten (TEUR 42.921). Die Forderungen
sind gemäß IAS 39 der Kategorie lar zugeordnet und werden zu
fortgeführten Anschaffungskosten bilanziert.
Die Forderungen gegen Nichtbanken werden gemäß IAS 39 als
lar klassifiziert und zu fortgeführten Anschaffungskosten bilanziert.
Sie betreffen insbesondere Forderungen aus Optionskrediten
(TEUR 112.626). Des Weiteren beinhaltet diese Position
wertberichtigte Kundenforderungen aus der Zentralregulierung
(TEUR 20.014), Forderungen der VR-IMMOBILIEN-LEASING GmbH
an Fremdgesellschafter (TEUR 4.546), kreditorische Debitoren
(TEUR 1.654) sowie weiterbelastete Gewerbesteuerforderungen
an Leasingnehmer (TEUR 1.364). Von den Forderungen sind Wertberichtigungen
in Höhe von TEUR 29.494 abgesetzt.

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
84 85
Die geleisteten Anzahlungen betreffen Anzahlungen auf Leasingobjekte,
bei denen am Bilanzstichtag die Übernahmebestätigung
durch den Kunden noch nicht erfolgt ist. Sie sind gemäß
IAS 39 der Kategorie lar zugeordnet und zu fortgeführten Anschaffungskosten
bilanziert.
Die sonstige kurzfristigen Vermögenswerte (TEUR 8.142) betreffen
aktive Rechnungsabgrenzungsposten für vorausgezahlte Kreditversicherungsprämien
zur Abdeckung von Länderrisiken, im Berichtsjahr
gezahlte und zeitanteilig aufgelöste KFZ-Steuern sowie
die Abgrenzung allgemeiner Kosten.
Die Barreserve (TEUR 1.105) betrifft das täglich fällige Guthaben
bei der Zentralnotenbank (TEUR 1.038) sowie den Kassenbestand
(TEUR 67).
26. ZUR VERÄUSSERUNG GEHALTENE LANGFRISTIGE
VERMÖGENSWERTE UND AUFZUGEBENDE GESCHÄFTS-
BEREICHE
B
In dieser Position wird gegenüber dem Vorjahr unverändert
in Höhe von TEUR 13 ausschließlich der Anteil an der DEKRA VR
Fleetservices Verwaltungs-GmbH ausgewiesen. Dies steht im Zusammenhang
mit der in 2003 vorgenommenen Aufspaltung der
DEKRA VR Fleetservices GmbH & Co KG. Die Liquidation der
Gesellschaft ist für das Geschäftsjahr 2006 vorgesehen.
27. EIGENKAPITAL
B
Die Entwicklung des Eigenkapitals ist in der Eigenkapitalveränderungsrechnung
dargestellt.
Das gezeichnete Kapital der VR LEASING beträgt zum
31.12.2005 TEUR 62.000 und ist in 11.872.340 vinkulierte Na-
mensaktien eingeteilt. Veränderungen hat es im Geschäftsjahr
2005 nicht gegeben.
Die Kapitalrücklage enthält unverändert mit TEUR 63.485 die bei
der Ausgabe von Anteilen vereinnahmten Agien.
Die Gewinnrücklagen in Höhe von TEUR 107.549 (Vorjahr TEUR
93.583) resultieren mit TEUR 8 (Vorjahr TEUR 8) aus der gesetzlichen
Rücklage der VR LEASING und mit TEUR 107.541 (Vorjahr
TEUR 93.575) aus anderen Rücklagen; darin sind die Effekte aus
der Umstellung auf IFRS enthalten. Diese resultieren aus den
Ansatz- und Bewertungsunterschieden zwischen den Rechnungslegungsregeln
des HGB und den IFRS sowie den darauf entfallenden
latenten Steuern. Erst- und Endkonsolidierungen wurden
entsprechend berücksichtigt.
Die Neubewertungsrücklage beinhaltet mit TEUR 1.397 (Vorjahr
TEUR 615) die Bewertungseffekte von Wertpapieren der Kategorie
afs und die darauf gebildeten latenten Steuern.
Die Rücklage aus der Währungsumrechnung resultiert mit TEUR
324 (Vorjahr TEUR 610) aus der Eigenkapitalumrechnung und
mit TEUR 13 (Vorjahr TEUR 283) aus der Umrechnung der Gewinn-
und Verlustrechnung mit Durchschnittskursen.
Der Bilanzverlust (TEUR 22.609) enthält den Jahresüberschuss
für das Geschäftsjahr 2005 (TEUR 29.338) und den Verlustvortrag
(TEUR 51.947).
Unter den Anteilen fremder Gesellschafter werden mit TEUR
995 (Vorjahr TEUR 655) die Anteile fremder Gesellschafter an
konsolidierten Kapitalgesellschaften ausgewiesen.
In der nachfolgenden Tabelle ist dargestellt, wie sich das Konzerneigenkapital
zum 01.01.2004 und zum 31.12.2004, sowie
das Konzernergebnis des Geschäftsjahres 2004 durch den Übergang
von HGB auf IFRS verändert haben:
Überleitungsrechnung 31.12.2004 01.01.2004 2004
von HGB auf IFRS Eigenkapital Eigenkapital GuV Ergebnis
TEUR TEUR TEUR
HGB 120.457 111.609 18.350
A. Geschäfts- oder Firmenwert und immaterielle Vermögenswerte 2.958 -1.868 1.100
B. Finanzanlagen 8.976 6.862 1.206
C. Leasinggeschäft 70.257 62.032 785
D. Eigengenutztes Sachanlagevermögen 4.233 4.356 -985
E. Pensionsrückstellungen -9.689 -9.877 -2.145
F. Sonstige Rückstellungen 56.339 53.256 1.064
G. Derivate im Handelsbestand -2.862 -1.518 -1.480
H. Latente Steuer -18.083 -20.362 2.294
I. Umgliederung Kapital Personengesellschaften -41.937 -40.954 -2.105
IFRS 190.649 163.536 18.084
Die Eigenkapital- und Ergebnisveränderungen bei der Position
„Geschäfts- oder Firmenwert und immaterielle Vermögenswerte“
ergeben sich einerseits aus der Umklassifizierung von
zwei Immobilien-Leasingverträgen in Finance Leases und damit
verbundenen Veränderungen im Rahmen der Kapitalkonsolidierung
sowie anderseits aus der Aktivierung von selbsterstellter
Software.
Die Veränderung der Finanzanlagen ergibt sich im Wesentlichen
aus einem gegenüber HGB zum gleichen Stichtag at Equity einbezogenen
Unternehmen.
Die wesentlichen Veränderungen aus dem „Leasinggeschäft“
ergeben sich aus der nach IAS 17 erfolgten Klassifizierung der
Verträge in Operating oder Finance Leases. Operating Leases
bzw. diesen Verträgen zu Grunde liegenden Objekte werden
einschließlich der IDC aktiviert und über die Vertragslaufzeit auf
vorsichtig geschätzte Restwerte abgeschrieben, so dass sich
gegenüber der handelsrechtlichen Behandlung keine wesentlichen
Eigenkapital- bzw. Ergebniseffekte ergeben. Finance Leases
bzw. diesen Verträgen zugrunde liegenden Forderungen werden
unter Berücksichtigung von aktivierten IDC barwertig ausgewiesen.
Sofern Forderungen bereits vor der Umstellung auf die IFRS
Rechnungslegung regresslos verkauft bzw. im Immobilienbereich
non recourse refinanziert waren und gemäß IFRS
1.27 i.V.m. IAS 39 abgegangen sind, sind diese gegen die
Rücklage für erstmalige Anwendung von IFRS ausgebucht worden.
Die Verbindlichkeiten aus der Refinanzierung dieser Verträge
wurden ebenfalls über die Rücklage für erstmalige Anwendung
von IFRS eliminiert. Weitere Ergebniseffekte ergeben sich
aus den in der Verzinsung berücksichtigten, vorsichtig geschätzten
Nachmietergebnissen, die Bestandteile der Finance Leases
Forderungen sind.
Die Eigenkapital- und Ergebnisveränderungen aus den „Eigengenutzten
Sachanlagevermögen“ ergeben sich aus der Änderung
von Nutzungsdauern, Abschreibungsmethoden und Restwerten.

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
86 87
Der Anstieg der Pensionsrückstellungen ist auf die abweichenden
Ansatz- und Bewertungskriterien des IAS 19 gegenüber den
handelsrechtlichen Regelungen zurückzuführen.
Die Veränderung der sonstigen Rückstellungen resultiert im Wesentlichen
aus der Ausbuchung der zur Risikoabschirmung gebildeten
Rückstellung für drohende Verluste aus dem Leasinggeschäft,
die nach IFRS nicht mehr zulässig ist. Dem stehen teilweise
Zuführungen zu Einzelwertberichtigungen auf noch nicht fällige
Forderungen aus Finance Leases gegenüber, welche die internen
Wertberichtigungskriterien erfüllen und in der Position Leasing
berücksichtigt sind. Darüber hinaus ergeben sich Veränderungen
in den Rückstellungen aus der Umklassifizierung verschiedener
Verpflichtungen in die Verbindlichkeiten, sowie in den Rückstellungen,
die nach IFRS nicht hinreichend sicher sind bzw. bei
denen keine Aussenverpflichtung besteht.
Die Veränderungen bei den Derivaten im Handelsbestand sind
darauf zurückzuführen, dass unter IFRS derivative Finanzinstrumente
grundsätzlich in der Bilanz anzusetzen und zum Fair Value
zu bewerten sind.
Die Erhöhung von aktiven als auch der Rückgang von passiven
Unterschiedsbeträgen zwischen IFRS-Bilanz und Steuerbilanz resultieren
im Wesentlichen aus den Bestandsveränderungen in den
Langfristigen Vermögenswerten und den Langfristigen Schulden
was zu einem Ertrag aus latenten Steuern führt.
Die Umgliederung des Kapitals Personengesellschaften ergibt
sich aus der Umklassifizierung gemäß IAS 32 als Fremdkapital.
Zustehende Ergebnisanteile sind entsprechend als Aufwand
erfasst.
28. KAPITAL VON PERSONENGESELLSCHAFTEN
B
In Höhe von TEUR 41.029 (Vorjahr TEUR 41.937) werden Anteile
Fremder an Personengesellschaften ausgewiesen, die aufgrund
von Inhaberkündigungsrechten nach IAS 32 zu bilanzieren
sind.
29. VERBINDLICHKEITEN AUS DER REFINANZIERUNG
DES LEASINGGESCHÄFTS
B
Die Verbindlichkeiten aus der Refinanzierung des Leasinggeschäfts
in Höhe von insgesamt TEUR 3.119.408 (Vorjahr TEUR
2.583.043) resultieren aus Verbindlichkeiten aus der Forfaitierung
zukünftiger Leasingraten und vereinbarter Restwerte in
Höhe von TEUR 2.517.897 (davon kurzfristig TEUR 874.228),
aus aufgenommenen Bankmitteln in Höhe von TEUR 496.324
(davon kurzfristig TEUR 409.700) sowie aus Leasingnehmerfinanzierungen
im Immobiliengeschäft in Höhe von TEUR 105.187
(davon kurzfristig TEUR 27.620).
Von den Verbindlichkeiten aus der Refinanzierung des Leasinggeschäfts
haben TEUR 1.311.548 eine Restlaufzeit bis zu einem
Jahr, TEUR 1.654.784 eine Restlaufzeit zwischen einem und fünf
Jahren sowie TEUR 153.076 eine Restlaufzeit von mehr als fünf
Jahren.
Die Verbindlichkeiten aus der Refinanzierung sind der Kategorie
lac zugeordnet. Der erstmalige Ansatz der Verbindlichkeiten erfolgt
gem. IAS 39.43 zum beizulegenden Zeitwert. Die Folgebewertung
erfolgt mit fortgeführten Anschaffungskosten.
30. BESTAND SONSTIGE LANG- UND KURZFRISTIGE
VERBINDLICHKEITEN
Bestand sonstige lang- und Gesamt Restlaufzeit
kurzfristige Verbindlichkeiten 1 bis 5 Jahre länger 5 Jahre
langfristig
gegenüber Kreditinstituten 525.182 358.713 501.971 23.211
gegenüber Nichtbanken 10.650 13.174 10.635 15
kurzfristig
gegenüber Kreditinstituten 178.005 159.839
gegenüber Nichtbanken 130.156 136.823
aus Lieferungen und Leistungen 43.766 30.413
Handelsbestand 632 2.862
Sonstige kurzfristig Schulden 34.873 28.175
B
Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten betreffen
im Wesentlichen Kredite im Ausland (TEUR 494.612) sowie
das Darlehen zur Finanzierung des Verwaltungsgebäudes in
Eschborn (TEUR 23.211).
Die langfristigen Verbindlichkeiten gegenüber Nichtbanken stellen
ausschließlich den langfristigen Anteil der im VR LEASING-
Konzern vorhandenen Kautionsverbindlichkeiten dar.
Die kurzfristigen Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten dienen
insbesondere der Finanzierung von Optionskrediten sowie
der Vorfinanzierung von Verträgen. Diese Position untergliedert
sich in Verbindlichkeiten gegenüber der DZ BANK (TEUR 21.350),
angeschlossenen (TEUR 156) sowie anderen Kreditinstituten
(TEUR 156.499).
Die kurzfristigen Verbindlichkeiten gegenüber Nichtbanken
resultieren aus zum Bilanzstichtag noch nicht gezahlten Provisio-
31.12.2005 31.12.2004 31.12.2005 31.12.2005
TEUR TEUR TEUR TEUR
nen und Tantiemen (TEUR 9.141), Personalkosten (TEUR 6.910),
Verbindlichkeiten aus Prüfungs- und Beratungsleistungen (TEUR
2.159) sowie sonstigen Verbindlichkeiten (TEUR 111.947). Die
sonstigen Verbindlichkeiten setzen sich maßgeblich aus den innerhalb
eines Jahres fälligen Verbindlichkeiten aus der Zentralregulierung
(TEUR 74.501) und den kreditorischen Debitoren
(TEUR 13.835) zusammen.
Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen (TEUR
43.766) betreffen im Wesentlichen offene Lieferantenrechnungen.
Als Handelsbestand (TEUR 632) werden Zinsswaps ausgewiesen,
die nach IAS 39.9 als afv kategorisiert und dementsprechend mit
dem beizulegenden Zeitwert bewertet werden.
Unter den sonstigen kurzfristigen Schulden (TEUR 34.873) werden
unter anderem abgegrenzte Mietsonderzahlungen und Mietvorauszahlungen
(TEUR 8.675) ausgewiesen.

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
88 89
31. PENSIONSRÜCKSTELLUNGEN 32. SONSTIGE RÜCKSTELLUNGEN
B
Entwicklung Pensionsrückstellungen 01.01.2004 Verbrauch Auflösung Zuführung 31.12.2004
TEUR TEUR TEUR TEUR TEUR
Für das Berichtsjahr sind unter den Personalaufwendungen
laufende Dienstzeitaufwendungen in Höhe von TEUR 889 sowie
Zinsaufwand in Höhe von TEUR 1.411 erfasst.
30.369 1.189 0 2.145 31.325
Entwicklung Pensionsrückstellungen 01.01.2005 Verbrauch Auflösung Zuführung 31.12.2005
TEUR TEUR TEUR TEUR TEUR
31.325 1.187 0 2.300 32.438
TEUR
Barwert der Pensionsverpflichtungen zum 01.01.2005 31.488
Pensionsaufwand lfd. Jahr (Zuführung) 2.300
Pensionszahlungen lfd. Jahr (Verbrauch) -1.187
nicht erfasste versicherungsmathematischen
Verluste (lfd. Jahr) -163
Rückstellungen für Pensionsverpflichtungen
zum 31.12.2005 32.438
Der für die Anwendung der 10 %igen Korridorregelung maßgebende
Barwert der Pensionsverpflichtung (defined benefit obligation)
per 01.01.05 in Höhe von TEUR 31.488 leitet zusammen
mit den Pensionsaufwendungen bzw. -zahlungen sowie den nicht
ergebniswirksam vereinnahmten Verlusten in Höhe von TEUR 163
auf den Rückstellungsansatz zum 31.12. des Geschäftsjahres über.
Die als Differenz zwischen dem Barwert der Pensionsverpflichtung
zum Ende des Geschäftsjahres in Höhe von TEUR 35.530
und dem Rückstellungsansatz existierenden versicherungsmathematischen
Verluste in Höhe von TEUR 3.092 finden hingegen
gemäß IAS 19.92 Eingang in die Anwendung der 10 %igen
Korridorregelung des Folgejahres.
Sonstige 01.01.2005 Veänderung Verbrauch Auflösung Zuführung 31.12.2005
Rückstellungen des Konsolidierungskreises
TEUR TEUR TEUR TEUR TEUR TEUR
Steuerrückstellungen 17.103 245 10.883 665 8.046 13.356
B
Sonstige Rückstellungen
Prozesskosten/-risiken 11.178 0 127 170 1.049 11.930
Altersteilzeit 2.580 0 737 3 1.498 3.338
Servicekosten/Gewährleistung 1.606 0 198 969 1.012 1.451
Abwicklungskosten 1.841 0 960 0 0 881
Jubiläumszusagen 0 0 0 0 748 748
Summe 34.308 245 12.905 1.807 12.353 31.704
Die Steuerrückstellungen unterteilen sich in Rückstellungen
für Gewerbesteuer (TEUR 7.952), für steuerliche Betriebsprüfung
(TEUR 4.080) sowie für Körperschaftsteuer (TEUR 1.324).
Die Sonstigen Rückstellungen gliedern sich in eine langfristige
(TEUR 3.695) und eine kurzfristige (TEUR 14.653) Komponente.
Die langfristige Komponente bezieht sich auf den langfristigen
Teil der Rückstellungen für Altersteilzeit (TEUR 2.947) sowie die
Rückstellungen für Jubiläumszusagen (TEUR 748).
33. FAIR VALUES
Aktiva
Als Finanzinvestionen gehaltene Immobilien 66.326 43.877 22.449
Forderungen aus Finance Leases 3.018.106 2.980.348 37.758
Passiva
31.12.2005 31.12.2005 31.12.2005
Fair Value Buchwert Unterschied
TEUR TEUR TEUR
Verbindlichkeiten aus der Refinanzierung des Leasinggeschäfts 2.827.816 2.517.897 309.919

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
90 91
B
Der Fair Value ist der Betrag, zu dem Finanzinstrumente
sowie als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien am Bilanzstichtag
zwischen sachverständigen, vertragswilligen und von
einander unabhängigen Vertragsparteien zu fairen Bedingungen
getauscht, gekauft bzw. verkauft bzw. beglichen würden.
Für die als Finanzinvestitionen gehaltene Immobilien wird der
Fair Value auf Basis interner Ertragswertchecks ermittelt. Der Fair
Value von Forderungen aus Finance Leases wird unter Anwendung
von geschätzten durchschnittlichen Zinsen ermittelt durch
die eine vollständige Refinanzierung erreicht werden würde.
Für die Ermittlung eines Fair Value für die Verbindlichkeiten aus
der Refinanzierung des Leasinggeschäfts wurden marktübliche
Zinssätze zugrunde gelegt, die zum Bilanzstichtag für die Mittelaufnahme
zu erhalten wären.
Bei den sonstigen Positionen entspricht der Buchwert dem
Marktwert.
34. EVENTUALFORDERUNGEN UND
EVENTUALSCHULDEN
Eventualforderungen und 31.12.2005 31.12.2004
Eventualschulden TEUR TEUR
Eventualforderungen 70.015 70.463
Eventualschulden
davon Bürgschaften und
933.928 780.177
Gewährleistungsverträge 755.891 643.544
davon unwiderrufliche Kreditzusagen 13.987 3.444
davon sonstige Verpflichtungen 164.050 133.189
B
Am Bilanzstichtag bestanden keine in der Bilanz zu vermerkenden
Haftungsverhältnisse.
Zur Absicherung von Länderrisiken waren im Konzern zum Bilanzstichtag
Credit-Default-Swaps über nominal TEUR 70.000
im Bestand. In diesem Zusammenhang ist die VR LEASING als
Garantienehmer mit Eventualforderungen in Höhe von nominal
TEUR 70.000 anzusehen. Diesen stehen sonstige Verpflichtungen
aus Länderrisiken in gleicher Höhe gegenüber.
Die Eventualschulden betragen zum Bilanzstichtag insgesamt
TEUR 933.928 und resultieren in Höhe von TEUR 755.891 aus
Bürgschaften und Gewährleistungsverträgen, in Höhe von TEUR
13.987 aus unwiderruflichen Kreditzusagen der VR DISKONT-
BANK sowie aus sonstigen Verpflichtungen in Höhe von TEUR
164.050.
Von den Eventualschulden aus Bürgschaften und Gewährleistungsverträgen
bestehen TEUR 632.131 bzw. TEUR 123.760
gegenüber ausländischen bzw. inländischen Unternehmen. Von
den inländischen Eventualschulden betreffen TEUR 115.347
Fremdwährungsverbindlichkeiten des Konzerns, die im Wege
der Schuldmitübernahme auf Dritte übertragen und zu deren
Erfüllung Wertpapier- und Bardepots in gleicher Höhe an diese
abgetreten wurden. Da mit einer Inanspruchnahme aus diesen
Verbindlichkeiten nicht gerechnet wird, wurden weder die Depots
noch die Verbindlichkeiten bilanziert. Wegen der gegenüber
den Gläubigern weiterhin bestehenden Verpflichtung im
Außenverhältnis erfolgt die Berücksichtigung unter den Eventualschulden.
Die sonstigen Eventualschulden aus Bürgschaften
und Gewährleistungsverträgen belaufen sich im Konzern auf
TEUR 8.413.
Die sonstigen Verpflichtungen in Höhe von TEUR 164.050 entfallen
in Höhe von TEUR 70.000 auf Länderrisiken (siehe Absatz
1), in Höhe von TEUR 59.400 auf das Bestellobligo des Immobilienbereichs,
in Höhe von TEUR 19.288 auf abgeschlossene
Mietverträge für die Geschäftsstellen sowie in Höhe von TEUR
15.362 aus geleistete Einlagen übersteigenden Haftsummen bei
zwei Kommanditgesellschaften. Die Restlaufzeiten der Mietverträge
liegen zwischen zwei Monaten und 11 Jahren.
Darüber hinaus ergeben sich aus der Aufspaltung der DEKRA VR
Fleetservices GmbH & Co KG für die nächsten zwei Jahre Verpflichtungen
aus der gesamtschuldnerischen Haftung der
VR LEASING für Verbindlichkeiten der DEKRA VR Fleetservices
GmbH & Co KG.
35. EREIGNISSE NACH DEM BILANZSTICHTAG
B
Für den Konzernabschluss der VR LEASING haben sich nach
dem Abschluss des Geschäftsjahres 2005 bis zu dessen
Veröffentlichung keine wesentlichen Ereignisse von besonderer
Bedeutung ergeben.
36. KAPITALFLUSSRECHNUNG
B
Die Kapitalflussrechnung wurde in Übereinstimmung mit den
Regelungen des IAS 7 erstellt. Der Zahlungsmittelbestand besteht
aus der Barreserve, die sich aus Kassenbestand und Guthaben
bei der Zentralnotenbank zusammensetzt.
Für die Ermittlung des Cash Flow aus der operativen Tätigkeit
wurde die indirekte Methode gewählt. Ausgehend vom Ergebnis
der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit und unter Berücksichtigung
der Mittelveränderung des Working Capital ergibt sich der Cash
Flow aus der operativen Tätigkeit. Die zahlungsunwirksamen
Aufwendungen und Erträge, um die das Ergebnis der gewöhn-
lichen Geschäftstätigkeit korrigiert wird, enthalten überwiegend
Abschreibungen. Der Cash Flow aus der operativen Tätigkeit spiegelt
die erfolgreichen geschäftlichen Aktivitäten des VR LEASING-
Konzerns wider: die deutliche Zunahme des Forderungsbestandes
sowie die Refinanzierung durch Forderungsverkäufe und
Forfaitierungen führen zu einem operativen Mittelabfluss.
Der Cash Flow aus der Investitionstätigkeit umfasst neben Einund
Auszahlungen für das eigengenutzte Sachanlagevermögen
auch Investitionen für im Rahmen von Operating Leases gehaltene
Vermögenswerte sowie Kaufpreiszahlungen für den Erwerb
von Tochterunternehmen.
Im Cash Flow aus der Finanzierungstätigkeit sind neben den
Zahlungsmittelabflüssen aus Dividendenzahlungen die Zahlungsströme
aus der Refinanzierung des Leasinggeschäfts enthalten.
Die Aussagekraft der Kapitalflussrechnung wird als eher gering
angesehen. Sie ersetzt für die VR LEASING weder eine Liquiditäts-
bzw. Finanzplanung, noch wird sie als Steuerungsinstrument
eingesetzt.
37. ANGABEN ÜBER BEZIEHUNGEN ZU NAHESTEHEN-
DEN UNTERNEHMEN UND PERSONEN
B
Die DZ BANK hält direkt 83,46 % des Grundkapitals der
VR LEASING. Danach wird die VR LEASING gemäß IAS 27 von der
DZ BANK beherrscht. Bei den in den Konsolidierungskreis der
VR LEASING einbezogenen 772 inländischen und sieben ausländischen
Tochterunternehmen handelt es sich um Gesellschaften,
die von der VR LEASING gemäß IAS 27 aufgrund der Stimmrechtsmehrheit
bzw. in Verbindung mit den Regelungen des SIC
12 beherrscht werden. Auch Anteile an einem assoziierten
Unternehmen sowie einem Unternehmen unter gemeinschaftlicher
Führung werden im Konzernabschluss gemäß den IAS 28
und 31 berücksichtigt.

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
92 93
Zwischen der VR LEASING und den in den Konzernabschluss einbezogenen
Gesellschaften bestehen im Rahmen der normalen
Geschäftstätigkeit umfangreiche Leistungsbeziehungen, die zu
Marktpreisen abgewickelt werden.
Die VR LEASING und weitere in den Konzernabschluss einbezogene
Unternehmen stehen in Ausübung ihrer normalen Geschäftstätigkeit
in Beziehung zu anderen Unternehmen und
nahestehenden Personen. Die Geschäftsbeziehungen werden zu
marktüblichen Konditionen abgewickelt.
Nachfolgend sind diejenigen verbundenen bzw. assoziierten
Unternehmen aufgeführt, zwischen denen in 2005 Rechtsgeschäfte
oder Maßnahmen vorgenommen wurden:
– DZ BANK AG
Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank,
Frankfurt am Main
(herrschendes Unternehmen)
–Attrax S.A.,
Luxemburg
– AXICA Kongress- und Tagungszentrum
Pariser Platz 3 GmbH,
Frankfurt am Main
– Bausparkasse Schwäbisch Hall AG,
Schwäbisch Hall
– Carexpert Kfz-Sachverständigen GmbH,
Walluf
– Compertis Beratungsges.
für betr. Vorsorgemanagement mbH,
Wiesbaden
– DEFO Deutsche Fonds für Immobilienvermögen GmbH,
Frankfurt am Main
– DG HYP
Deutsche Genossenschafts-Hypothekenbank AG,
Hamburg
– DGVR Alpha Mobilien-Verwaltungsgesellschaft mbH & Co.
WATRA Vermietungs KG,
Eschborn
– DGVR Alpha Mobilien-Verwaltungsgesellschaft mbH & Co.
WEGA Vermietungs KG,
Eschborn
– DIFA Deutsche Immobilien Fonds AG,
Hamburg
– DVB Deutsche VerkehrsBank AG,
Frankfurt am Main
– DVB LogPay GmbH,
Eschborn
– DVL Deutsche Verkehrs-Leasing GmbH,
Eschborn
– DVL Deutsche Verkehrs-Leasing Berlin GmbH,
Berlin
– DZ BANK International S.A.,
Luxembourg
– DZ Equity Partner GmbH,
Frankfurt am Main
– Geno BaulandConsultant Management
Ges. f. Baulandentw. erschließung mbH,
Hannover
–GVA Geno-Vermögens-Anlage GmbH,
Frankfurt am Main
–GWG Ges. für Wohnungs- und Gewerbebau
Baden-Württemberg AG,
Stuttgart
– Magyarországi Volksbank Rt.,
Budapest
– Magyar Takarékszövetkezeti Bank Rt.,
Budapest
– PDZ Personaldienste & Zeitarbeit GmbH,
Darmstadt
– R+V Allgemeine Versicherung AG,
Wiesbaden
– R+V Krankenversicherung AG,
Wiesbaden
– R+V Lebensversicherungs AG,
Wiesbaden
– R+V Service Center GmbH,
Wiesbaden
– R+V Versicherung AG,
Wiesbaden
– Reisebank AG,
Frankfurt am Main
– Rhein-Main-Assistance,
Wiesbaden
– Schwäbisch Hall Training GmbH,
Schwäbisch Hall
– SHF Schwäbisch Hall Facility Management GmbH,
Schwäbisch Hall
– Sprint Sanierung GmbH,
Frankfurt am Main
–Transaktionsinstitut für Zahlungsverkehrsleistungen AG,
Frankfurt am Main
– UNICO FINANCIAL SERVICES S.A.,
Luxembourg
– Union Alternative Assets GmbH,
Frankfurt am Main
– Union Asset Management Holding AG,
Frankfurt am Main
– Union Investment Institutional GmbH,
Frankfurt am Main
– Union Investment Privatfonds GmbH,
Frankfurt am Main
– Union Investment Service Bank AG,
Frankfurt am Main
– Union IT-Services GmbH,
Frankfurt am Main

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
94 95
– Union Service Gesellschaft mbH,
Frankfurt am Main
– VR Kreditwerk Hamburg-Schwäbisch Hall AG,
Hamburg
– VR Netze GmbH,
Frankfurt am Main
(vormals GenoTel Gesellschaft für
Telekommunikationsservice mbH)
– VR WERT Gesellschaft für Immobilienbewertungen GmbH,
Hamburg
RECHTSGESCHÄFTE DES VR LEASING-KONZERNS MIT
DER DZ BANK
Der VR LEASING-Konzern unterhält bei der DZ BANK eine
Vielzahl von Kontokorrentkonten. Zum 31.12.2005 waren
Guthaben in Höhe von insgesamt TEUR 15.936 vorhanden. Die
Kontokorrentverbindlichkeiten betrugen insgesamt TEUR 86.668.
Habensalden wurden zwischen 1,53 % und 2,32 % und Sollsalden
zwischen 1,75 % und 7,08 % p. a. verzinst.
Im Rahmen der direkten Forfaitierungen bestanden per
31.12.2005 mit der DZ BANK 21 Verträge mit einem Volumen in
Höhe von TEUR 757.238. Im Jahre 2005 wurden zehn neue Forfaitierungsverträge
abgeschlossen. Bei den zehn neuen Forfaitierungsverträgen
handelte es sich um vier Einzelforfaitierungen
über insgesamt TEUR 4.970, zwei ABS-Transaktionen zuzüglich
vier Aufstockungen mit einem Gesamtvolumen von TEUR 407.045
sowie einem Sicherheitenabschlag in Höhe von insgesamt TEUR
8.547 jeweils zum Auszahlungstermin. Die Abzinsungsfaktoren
entsprechen den üblichen Marktkonditionen.
Bei der DZ BANK wurden auf einem Termingeldkonto in der Zeit
vom 10.01. bis 31.12.2005 Termingelder bis maximal TEUR 100.000
aufgenommen, die zwischen 2,32 % und 2,69 % p. a. verzinst
wurden. Insgesamt sind dafür Zinsaufwendungen in Höhe von
TEUR 1.396 angefallen. Im Berichtszeitraum wurden bei der
DZ BANK Tagesgelder bis zu einer Höhe von TEUR 301.900 aufgenommen
bzw. bis zu einer Höhe von TEUR 19.900 angelegt.
Die Tagesgeldaufnahmen wurden zwischen 2,32 % und 2,75 %
p. a., die Tagesgeldanlagen wurden zu 2,25 % p. a. verzinst.
Insgesamt sind Zinsaufwendungen in Höhe von TEUR 3.845
bzw. Zinserträge in Höhe von TEUR 4 angefallen. Tagesgeldaufnahmen
bis zu einer Höhe von TEUR 99.300 auf dem „ABS-
Vorfinanzierungskonto” wurden zwischen 1,98 % und 2,75 %
p. a. verzinst. Hierbei sind Zinsaufwendungen in Höhe von
TEUR 488 angefallen. Tagesgeldaufnahmen bis zu einer Höhe
von TEUR 175.161 auf dem „ABS-Vorfinanzierungskonto
Objekt” wurden zwischen 1,98 % und 2,75 % p. a. verzinst.
Hierbei sind Zinsaufwendungen in Höhe von TEUR 2.764 angefallen.
Gesellschaften des VR LEASING-Konzerns hatten zum 31.12.2005
Darlehen bei der DZ BANK in Höhe von TEUR 235.427 in
Anspruch genommen. Die aufgenommenen Darlehen haben
eine marktgerechte Verzinsung. In diesem Zusammenhang sind
dem VR LEASING-Konzern im Jahr 2005 Zinsen und ähnliche
Aufwendungen in Höhe von TEUR 3.336 entstanden.
Per 31.12.2005 hat die DZ BANK für die VR LEASING fünf
Prozessbürgschaften über insgesamt TEUR 202 und vier
Mietbürgschaften über TEUR 23 mit einer Bürgschaftsprovision
von 1,0 % p. a. übernommen. Im Jahr 2005 wurden davon zwei
Prozessbürgschaften neu übernommen.
Im Interesse der DZ BANK hat die VR LEASING für Konzerngesellschaften
Patronatserklärungen gegenüber der DZ BANK
abgegeben, die diese Gesellschaften jederzeit in die Lage versetzen,
ihren finanziellen Verpflichtungen nachzukommen. Aufgrund
der Substanzwerte der betreffenden Gesellschaften, hat
die VR LEASING daraus kein Risiko.
Für die Konzerngesellschaften der Lombard-Gruppe hat die
VR LEASING Garantien gegenüber der DZ BANK in Höhe von
TEUR 135.000 abgegeben. Im Berichtsjahr hat die VR LEASING
für die Gesellschaften der Lombard-Gruppe eine Garantie gegenüber
der DZ BANK International S.A., Luxembourg, in Höhe
von TEUR 30.000 abgegeben.
Im Zusammenhang mit einer strukturierten Car-Lease-Transaktion
hat die VR LEASING in 2000 gegenüber dritten eine Garantie
abgegebenen. Die DZ BANK ihrerseits hat am 22.12.2000
hierfür ein Keep Well Agreement für die VR LEASING abgegeben,
in dem sich die DZ BANK verpflichtet, die VR LEASING
finanziell so auszustatten, dass sie ihren Verpflichtungen aus
deren Garantie nachkommen kann. Die Avalprovision beträgt
0,50 % p. a.
Am 31.12.2005 bestanden mit der DZ BANK Payer-Zins-Swap-
Verträge zum Nominalwert von insgesamt TEUR 177.646 zu
Zinssätzen zwischen 2,92 % und 4,54 % p. a.
Am 31.12.2005 bestanden mit der DZ BANK Credit-Default-
Swap-Verträge als Protection für Länderrisiken in Höhe von
insgesamt nominal TEUR 70.000.
Zum 31.12.2005 bestanden zwischen Gesellschaften des
VR LEASING-Konzerns und der DZ BANK 96 Mobilien-Leasingverträge
über Objektwerte in Höhe von TEUR 3.577 mit einem
Obligo in Höhe von TEUR 2.024. Die Leasingraten wurden unter
Berücksichtigung der entsprechenden Refinanzierungszinssätze
zu den marktüblichen Bedingungen kalkuliert.
RECHTSGESCHÄFTE MIT ANDEREN VERBUNDENEN
UNTERNEHMEN
Mit der DVB Deutsche VerkehrsBank AG, Frankfurt am Main,
bestanden per 31.12.2005 insgesamt 46 direkte Forfaitierungsverträge
mit einem Volumen von TEUR 43.808. Die Abzinsungsfaktoren
entsprechen den üblichen Marktkonditionen.
Bei der Union Investment Privatfonds GmbH (UIP), hat die
VR LEASING Anfang 2003 einen Dach-Spezialfonds Nr. 305 gezeichnet.
Dieser wurde am 07.12.2005 zu einem Preis in Höhe
von TEUR 1.862 verkauft. Für die Fondsverwaltung erhielt die
UIP im Jahr 2005 eine Gebühr in Höhe von TEUR 32,5, die dem
Fondsvermögen belastet werden. Die Depotbankvergütung
beträgt 0,03 % p. a., mindestens TEUR 5 und maximal TEUR 15.
Zum 09.12.2005 hat sich die VR LEASING am Global-Portfolio-
Invest-Fonds der UIP beteiligt. Die Anschaffungskosten betrugen
TEUR 1.857.
Zwischen Gesellschaften des VR LEASING-Konzerns und den
vorstehend aufgeführten verbundenen Unternehmen bestanden
zum 31.12.2005 insgesamt 697 Leasingverträge über Objektwerte
in Höhe von TEUR 29.458 mit einem Obligo in Höhe von
TEUR 15.664. Die Leasingraten wurden in allen Fällen unter
Berücksichtigung der entsprechenden Refinanzierungszinssätze
zu den marktüblichen Bedingungen kalkuliert.
Mit der DGVR Alpha Mobilien-Verwaltungsgesellschaft mbH & Co.
WEGA Vermietungs KG, der DGVR FACTA Mobilien-Verwaltungsgesellschaft
mbH & Co.Vermietungs KG, der DGVR FOR-
TUNA Mobilien-Verwaltungsgesellschaft mbH & Co. Vermietungs
KG und der DGVR Alpha Mobilien-Verwaltungsgesellschaft mbH
& Co. WATRA Vermietungs KG, bestanden Verwaltungsverträge
mit festen jährlichen Vergütungen von jeweils TEUR 28.
Per 31.12.2005 bestanden mit der R+V Allgemeine Versicherungs
AG (R+V) ca. 4.700 Kfz-Versicherungen für Leasingnehmer,
ca. 285 Kfz-Versicherungen für eigene Dienstwagen, ca.
1.190 Sach- und Haftpflichtversicherungen im Immobilienbereich,
ca. 45 Sammel-Sachversicherungen für Leasingnehmer im
sonstigen Mobilienbereich sowie ca. 35 eigene Sachversicherungen
der VR LEASING. Das an die R+V geflossene Prämienvolumen
von Leasingnehmern und der VR LEASING betrug im
Jahr 2005 rd. TEUR 7.100. Die VR LEASING hat von der R+V
TEUR 756 Provisionserträge erhalten.

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
96 97
RECHTSGESCHÄFTE MIT DRITTEN IM INTERESSE DER
VERBUNDENEN UNTERNEHMEN
Die VR LEASING hat gegenüber Dritten für Konzerngesellschaften
Patronatserklärungen und Garantien abgegeben. Als
Gegenleistung dafür fließen der VR LEASING teilweise Avalprovisionen
zu. Die Avalprovisionen entsprechen den üblichen Marktkonditionen.
Werden Provisionen nicht erhoben erfolgt eine
Kompensation über die Beteiligungsergebnisse.
38. ORGANE DER GESELLSCHAFT
B
Organe der Gesellschaft sind laut Satzung Vorstand,
Aufsichtsrat und Hauptversammlung.
Dem Vorstand gehörten im Berichtsjahr folgende Herren an:
Herr Reinhard Gödel,
Mörfelden-Walldorf (Vorsitzender)
Herr Peter Dieckmann,
Oberursel (stellvertretender Vorsitzender)
Herr Ludwig W. Schott,
Kronberg
Die Gesamtbezüge des Vorstandes beliefen sich 2005 auf 1,3 Mio.
EUR. An Mitglieder des Vorstandes wurden Reisekostenvorschüsse
in Höhe von TEUR 9 gewährt. Für frühere Mitglieder der
Geschäftsführung und ihre Hinterbliebenen wurden Gesamtbezüge
in Höhe von TEUR 355 geleistet.
Für laufende Pensionen und Anwartschaften auf Pensionen bestehen
für diesen Personenkreis Rückstellungen mit einem Betrag
von 5,0 Mio. EUR.
Dem Aufsichtsrat gehörten im Geschäftsjahr 2005 folgende
Damen und Herren an:
Dr. Thomas Duhnkrack (Vorsitzender)
Mitglied des Vorstandes der DZ BANK AG
Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank,
Frankfurt am Main
Michael Fraedrich (stellvertretender Vorsitzender)
Mitglied des Vorstandes der WGZ-Bank AG
Westdeutsche Genossenschafts-Zentralbank,
Düsseldorf
Manfred Bähr (bis 2. Juni 2005)
Mitglied des Vorstandes der Volksbank Dessau-Anhalt eG,
Dessau
Hermann Eppler,
Vorsitzender des Vorstandes der Raiffeisen-Volksbank Dillingen
(Donau) eG,
Dillingen
Jürgen Hartig*
Angestellter der VR LEASING
Sylvia Heinzl*
Angestellte der VR LEASING
Agnes Kesztyüs*
Angestellte der VR LEASING
* Arbeitnehmervertreter
Wolfgang Kirsch
Mitglied des Vorstandes der DZ BANK AG
Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank,
Frankfurt am Main
Hans Wormser
Kaufmann,
Herzogenaurach
Manfred Trunt (ab 2. Juni 2005)
Mitglied des Vorstandes der Volksbank
Hankensbüttel-Wahrenholz eG,
Hankensbüttel
Die Vergütungen an die Mitglieder des Aufsichtsrates beliefen
sich im Jahr 2005 auf TEUR 107.
Eschborn, den 22. Mai 2006
VR-LEASING AG
Reinhard Gödel Peter Dieckmann Ludwig W. Schott

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
98 99
B
B
BESTÄTIGUNGSVERMERK DES ABSCHLUSSPRÜFERS
Wir haben den von der VR-LEASING AG, Eschborn aufgestellten
Konzernabschluss – bestehend aus Bilanz, Gewinn- und
Verlustrechnung, Eigenkapitalveränderungsrechnung, Kapitalflussrechnung
und Anhang – sowie den Konzernlagebericht für das
Geschäftsjahr vom 1. Januar bis 31. Dezember 2005 geprüft.
Die Aufstellung von Konzernabschluss und Konzernlagebericht
nach den International Financial Reporting Standards (IFRS), wie
sie in der EU anzuwenden sind, und den ergänzend nach § 315a
Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften liegt
in der Verantwortung des Vorstands der VR-LEASING AG. Unsere
Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten
Prüfung eine Beurteilung über den Konzernabschluss und über
den Konzernlagebericht abzugeben. Ergänzend wurden wir beauftragt
zu beurteilen, ob der Konzernabschluss auch den IFRS
insgesamt entspricht.
Wir haben unsere Konzernabschlussprüfung entsprechend § 317
HGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer
festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung
vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen
und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich
auf die Darstellung des durch den Konzernabschluss unter
Beachtung der anzuwendenden Rechnungslegungsvorschriften
und durch den Konzernlagebericht vermittelten Bildes der
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage wesentlich auswirken, mit
hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der
Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Geschäftstätigkeit
und über das wirtschaftliche und rechtliche Umfeld des
Konzerns sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt.
Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des
rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems sowie
Nachweise für die Angaben in Konzernabschluss und Konzernlagebericht
überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt.
Die Prüfung umfasst die Beurteilung der Jahresabschlüsse
der in den Konzernabschluss einbezogenen Unternehmen, der
Abgrenzung des Konsolidierungskreises, der angewandten Bilanzierungs-
und Konsolidierungsgrundsätze und der wesentlichen
Einschätzungen des Vorstands sowie die Würdigung der
Gesamtdarstellung des Konzernabschlusses und des Konzernlageberichts.
Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine
hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet.
Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt.
Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen
Erkenntnisse entspricht der Konzernabschluss der
VR-LEASING AG, Eschborn, den IFRS, wie sie in der EU anzuwenden
sind, sowie den IFRS insgesamt und den ergänzend nach
§ 315a Abs. 1 HGB anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften
und vermittelt unter Beachtung dieser Vorschriften ein
den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens-,
Finanz- und Ertragslage des Konzerns. Der Konzernlagebericht
steht in Einklang mit dem Konzernabschluss, vermittelt
insgesamt ein zutreffendes Bild von der Lage des Konzerns und
stellt die Chancen und Risiken der zukünftigen Entwicklung
zutreffend dar.
Frankfurt am Main, 22. Mai 2006
Deloitte & Touche GmbH
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
(Prof. Dr. Kläs) (Nemet)
Wirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer
B
WEITERE ORGANE
GESELLSCHAFTER
DZ BANK AG
Deutsche Zentral-
Genossenschaftsbank,
Frankfurt am Main
(83,46 %)
WGZ-Bank AG
Westdeutsche
Genossenschafts-
Zentralbank,
Düsseldorf
(16,54 %)
VORSTAND
Reinhard Gödel,
Vorsitzender des Vorstands
Peter Dieckmann,
Stellv. Vorstandsvorsitzender
Ludwig W. Schott,
Vorstand
AUFSICHTSRAT
Dr. Thomas Duhnkrack,
(Vorsitzender)
Mitglied des Vorstands
der DZ BANK AG
Deutsche Zentral-
Genossenschaftsbank,
Frankfurt am Main
* Arbeitnehmervertreter
Michael Fraedrich,
(stellv. Vorsitzender)
Mitglied des Vorstands
der WGZ-Bank AG
Westdeutsche
Genossenschafts-
Zentralbank,
Düsseldorf
Manfred Bähr,
(bis 02.06.2005)
Mitglied des Vorstands der
Volksbank Dessau-Anhalt eG,
Dessau
Hermann Eppler,
Vorsitzender des Vorstands
der Raiffeisen-Volksbank
Dillingen (Donau) eG,
Dillingen
Jürgen Hartig*,
Angestellter der
VR-LEASING AG
Sylvia Heinzl*,
Angestellte der
VR-LEASING AG
Agnes Kesztyüs*,
Angestellte der
VR-LEASING AG
Wolfgang Kirsch,
Mitglied des Vorstands der
DZ Bank AG Deutsche
Zentral-Genossenschaftsbank,
Frankfurt am Main
Manfred Trunt,
(ab 02.06.2005)
Mitglied des Vorstands
der Volksbank Hankensbüttel-Wahrenholz
eG,
Hankensbüttel
Hans Wormser,
Kaufmann,
Herzogenaurach
FACHBEIRAT
Dr. Günter Raimund,
(Vorsitzender)
Stellv. Vorsitzender des
Vorstands
Volksbank
Paderborn-Höxter eG
Erwin Failing,
(Stellv. Vorsitzender)
Vorsitzender des Vorstands
Volksbank Heuchelheim eG
Dr. Rolf Flechsig,
(Stellv. Vorsitzender
bis 31.12.2005)
Mitglied des Vorstands
Berliner Volksbank eG
Rainer Bauer,
(bis 28.02.2005)
Vorsitzender des Vorstands
Volksbank Ludwigsburg eG
Johannes Bruns,
Mitglied des Vorstands
Ostfriesische Volksbank eG
Erwin Deuser,
Mitglied des Vorstands
Wiesbadener Volksbank eG
Dr. Roman Glaser,
(ab 28.01.2005)
Vorsitzender des Vorstands
Volksbank Baden-Baden
Rastatt eG
Dr. Wolf-Dieter Jurgeleit,
(bis 08.11.2005)
Vorsitzender des Vorstands
Volksbank Rein-Ruhr eG
Ralf O. H. Kähler,
Vorsitzender des Vorstands
Volksbank Göttingen eG
Gerhard Kötter,
(bis 08.11.2005)
Sprecher des Vorstands
Volksbank im Siegerland eG
Bernhard Link,
Vorsitzender des Vorstands
VR-Bank Nürnberg eG

JAHRESABSCHLUSS 05
| Jahresabschluss
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
100 101
Hans-Jürgen Maschke,
(bis 14.07.2005)
Vorsitzender des Vorstands
Credit- und Volksbank eG
Walter Netter,
Mitglied des Vorstands
Dresdner Volksbank
Raiffeisenbank eG
Ralf Schiffbauer,
(ab 20.07.2005)
Mitglied des Vorstands
Volksbank Laichingen eG
Bernd Siebler,
(bis 30.06.2005)
Mitglied des Vorstands
Raiffeisenbank München eG
Peter Vetter,
Vorsitzender des Vorstands
Volksbank Wilferdingen-
Keltern eG
Peter Völker,
Mitglied des Vorstands
Frankfurter Volksbank eG
Ulrich Weiß,
Vorsitzender des Vorstands
Volksbank Kirchheim-
Nürtingen eG
UNTERNEHMER-
BEIRAT
Wilfried Mocken,
(Vorsitzender)
Vorsitzender des
Vorstands der Semper Idem
Underberg AG,
Rheinberg
Werner Albrecht,
Geschäftsführer der
Heidelberger Druckmaschinen
Vertrieb
Deutschland GmbH,
Heidelberg
Prof. Michael Cesarz,
Vorsitzender der
Geschäftsführung der
METRO Group Asset
Management,
Düsseldorf
Otto Christ,
Vorstand der
Otto Christ AG,
Memmingen
Dr. Wolfgang Dietz,
Vorsitzender des
Vorstands der
Rheinische Grundbesitz &
Beteiligungs AG,
Bensheim
Albert Filbert,
Vorsitzender des Vorstands
der HEAG Südhessische
Energie AG,
Darmstadt
Richard Hartinger,
Geschäftsführender
Gesellschafter der riha
Richard Hartinger Getränke
GmbH & Co. Handels KG,
Rinteln
Bernd Heilmann,
Geschäftsführer der
Hako-Werke GmbH,
Bad Oldesloe
Dirk Ludemann,
Vorstand der
DIANA Kliniken AG,
Bad Bevensen
Dr. Gerhard Niesslein,
Vorsitzender der
Geschäftsführung der
DeTe Immobilien GmbH,
Frankfurt
Prof. Dr. Rolf Peffekoven,
Direktor des Instituts für
Finanzwissenschaft der
Johannes-Gutenberg-
Universität Mainz,
Nieder-Olm
Heinz Peters,
Geschäftsführer der Krüll
Motor Company
GmbH & Co. KG,
Hamburg
Walter Stüven,
Mitglied des Vorstands der
MEGA Malereinkaufsgenossenschaft
e.G.,
Hamburg
Peter Suchy,
Geschäftsführer der
HOYER GmbH,
Hamburg
GROUP OF MANAGING
DIRECTORS (GMD)
Rainer Schulte,
Vorstandsstab
Manfred Becker,
Immobilien
Harald Braunschuh,
Automotive
Klaus Ressel,
Machinery
Dr. Peter Schmidt-Breitung,
Immobilien
Werner Zimmermann,
BankPartner
Joachim Alter,
Human Ressources &
Business Services
Dr. Bodo Chrubasik,
Business Controlling
Dieter Kötteritzsch,
Revision
Claudia Schmidt,
Market Development &
Communication
Jens Saenger,
Vertrag
Guido Stöcker,
Informationstechnologie
Andreas Dias,
BFL Leasing GmbH
Petra Korff,
BFL Leasing GmbH
Jost Kratzer,
VR medico LEASING GmbH
Peter Rothmann,
VR-BAUREGIE GmbH
Dr. Peter Schmidt-Breitung,
VR-BAUREGIE GmbH
Gerhard Glesel,
VR DISKONTBANK GmbH
Dr. Michael Mette,
VR DISKONTBANK GmbH
Hans-Erich Seum,
VR DISKONTBANK GmbH
Hauke Kahlcke,
VR FACTOREM GmbH
Bernard Muselet,
VR FACTOREM GmbH
András Domonkos,
Lombard LÍzing
Dr. Udo Birkner,
VB-Leasing International
Holding GmbH
Sebastian Göring,
VB-Leasing International
Holding GmbH
Kommerzialrat
Claudius Lettmayer,
VB-Leasing International
Holding GmbH

ANSCHRIFTEN
| Anschriften
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
102 103
B ANSCHRIFTEN
HAUPT-
VERWALTUNG
Hauptstraße 131–137
D-65760 Eschborn
Tel. + 49 (0) 61 96.99 30
Fax + 49 (0) 61 96.99 33 90
REGIONAL-
VERWALTUNGEN
Bahnhofstraße 18
D-85774 Unterföhring
Tel. + 49 (0) 89.95 09 10
Fax + 49 (0) 89.95 09 1213
Holzmarktstraße 15–18
D-10179 Berlin
Tel. + 49 (0) 30.29 37 71 00
Fax + 49 (0) 30.29 37 73 99
VERTRIEBSSTANDORTE
MOBILIEN
BERLIN
Holzmarktstraße 15–18
D-10179 Berlin
Tel. + 49 (0) 30.29 37 73 00
Fax + 49 (0) 30.29 37 73 99
DRESDEN
Leipziger Straße 118
D-01127 Dresden
Tel. + 49 (0)3 51.85 00 30
Fax + 49 (0)3 51.8 50 03 10
DÜSSELDORF
Schiess-Straße 68
D-40549 Düsseldorf
Tel. + 49 (0)2 11.52 70 70
Fax + 49 (0)2 11.59 34 27
ERFURT
Neuwerkstraße 38
D-99084 Erfurt
Tel. + 49 (0)3 61.59 08 10
Fax + 49 (0)3 61.5 90 8116
ETTLINGEN
Einsteinstraße 18
D-76275 Ettlingen
Tel. + 49 (0) 72 43.5 40 90
Fax + 49 (0) 72 43.54 09 80/90
FRANKFURT AM MAIN
Hauptstraße 131–137
D-65760 Eschborn
Tel. + 49 (0) 61 96.99 30
Fax + 49 (0) 61 96.99 38 96
HAMBURG
Süderstraße 73
D-20097 Hamburg
Tel. + 49 (0) 40.2 37 82 80
Fax + 49 (0) 40.23 78 28 49
HANNOVER
Berliner Allee 5
D-30175 Hannover
Tel. + 49 (0) 5 11.33 68 40
Fax + 49 (0) 5 11.3 36 84 50
KASSEL
Friedrich-Ebert-Straße 5
D-34117 Kassel
Tel. + 49 (0)5 61.78 18 50
Fax + 49 (0)5 61.7 81 85 80
LEIPZIG
Listbogen
Reudnitzer Straße 13
D-04103 Leipzig
Tel. + 49 (0)3 41.90 46 30
Fax + 49 (0)3 41.9 04 63 23
MÜNCHEN
Bahnhofstraße 18
D-85774 Unterföhring
Tel. + 49 (0) 89.95 09 10
Fax + 49 (0) 89.95 09 12 13
MÜNSTER
Haferlandweg 8
D-48155 Münster
Tel. + 49 (0) 2 51.5 356311
Fax + 49 (0) 2 51.5 35 63 49
NÜRNBERG
Königstorgraben 11
D-90402 Nürnberg
Tel. + 49 (0) 9 11.2 016411
Fax + 49 (0) 9 11.2 01 64 30
STUTTGART
Hauptstätter Straße 96
D-70178 Stuttgart
Tel. + 49 (0)7 11.9 67 91 44
Fax + 49 (0)7 11.9 67 91 71
ULM
Magirusstraße 41
D-89077 Ulm
Tel. + 49 (0)7 31.96 74 70
Fax + 49 (0)7 31.9 67 47 30
VERTRIEBS-
STANDORTE
IMMOBILIEN
BERLIN
Holzmarktstraße 15–18
D-10179 Berlin
Tel. + 49 (0) 30.29 37 72 00
Fax + 49 (0) 30.29 37 72 99
DÜSSELDORF
Schiess-Straße 68
D-40549 Düsseldorf
Tel. + 49 (0) 2 11.52 70 70
Fax + 49 (0) 2 11.5 27 07 60
FRANKFURT AM MAIN
Hauptstraße 131–137
D-65760 Eschborn
Tel. + 49 (0) 61 96.99 38 22
Fax + 49 (0) 61 96.99 38 21
HAMBURG
Süderstraße 73
D-20097 Hamburg
Tel. + 49 (0) 40.23 78 28 86
Fax + 49 (0) 40.23 78 28 89
MÜNCHEN
Bahnhofstraße 18
D-85774 Unterföhring
Tel. + 49 (0) 89.95 09 11 63
Fax + 49 (0) 89.95 09 11 60
STUTTGART
Hauptstätter Straße 96
D-70178 Stuttgart
Tel. + 49 (0)7 11.9 67 91 29
Fax + 49 (0)7 11.9 67 91 28
TOCHTER- UND
BETEILIGUNGS-
GESELLSCHAFTEN
(INLAND)
BFL LEASING GMBH
Hauptstraße 131–137
D-65760 Eschborn
Tel. + 49 (0) 61 96.99 50
Fax + 49 (0) 61 96.99 51 86
VR-BAUREGIE GMBH
Hauptstraße 131–137
D-65760 Eschborn
Tel. + 49 (0) 61 96.99 40
Fax + 49 (0) 61 96.99 41 98
VR DISKONTBANK GMBH
Ludwig-Erhard-Str. 30–34
D-65760 Eschborn
Tel. + 49 (0) 69.74 47 32 22
Fax + 49 (0) 69.74 47 33 32
VR FACTOREM GMBH
Ludwig-Erhard-Str. 30–34
D-65760 Eschborn
Tel. + 49 (0) 69.74 47 31 00
Fax + 49 (0) 69.74 47 32 00
VR-IMMOBILIEN-LEASING
GMBH
Hauptstraße 131–137
D-65760 Eschborn
Tel. + 49 (0) 61 96.99 42 01
Fax + 49 (0) 61 96.99 34 11
VR MEDICO LEASING
GMBH
Holzmarktstraße 15–18
D-10179 Berlin
Tel. + 49 (0) 30.2 50 00 50
Fax + 49 (0) 30.25 00 05 10
TOCHTER- UND
BETEILIGUNGS-
GESELLSCHAFTEN
(AUSLAND)
BOSNIEN UND
HERZEGOWINA
Volksbank Leasing BH d.o.o.
Fra And¯ela Zvizdovića 1
BIH-71 000 Sarajevo
Tel. +3 87.33276280
Fax +3 87.33 27 62 86
KROATIEN
VB LEASING d.o.o.
Zˇitnjak bb
HR-10 000 Zagreb
Tel. + 3 85.12 48 4111
Fax + 3 85.12 48 41 02
ÖSTERREICH
VB-Leasing International
Holding GmbH
Wasagasse 2
A-1090 Wien
Tel. + 43.50 40 04 71 35
Fax + 43.50 40 04 71 21
POLEN
VB Leasing Polska S.A.
ul. Strzegomska 42c
PL-53 611 Wrocl¯aw
Tel. + 48.7 13344900
Fax + 48.7 13344901
RUMÄNIEN
Volksbank Leasing România
(VB LEASING RO) S.R.L.
S¸os. Bucures¸ti-
Ploies¸ti nr. 17–21
etaj 2, sector 1
RO-013682 Bucharest
Tel. + 40.212044444
Fax + 40.212333239
RUSSLAND
VB-LEASING OOO
Elektolitnyi proezd dom 5B,
Stroenie 8
RUS-115230 Moscow
Tel. + 7.49 55 80 29 93
Fax + 7.49 55802994

ANSCHRIFTEN
104
| Anschriften
| Zeit | Geschäftsentwicklung 2005 | Jahresabschluss | Anschriften |
SERBIEN UND
MONTENEGRO
VB Leasing d.o.o.
Milentija Popovica 9
(Sava Centar, II sprat)
SCG-11070 Belgrade
Tel. + 38.11 12 01 65 00
Fax + 38.11 12 01 65 60
SLOWAKEI
VB LEASING SK spol. s r.o.
Nám. 1. Mája 11
P.O. Box 270
SK-810 00 Bratislava
Tel. + 421.2 59 98 71 11
Fax +421.2 59987913
SLOWENIEN
VBS Leasing d.o.o.
VBS Leasing Hisˇ a d.o.o.
Dunajska 128 A
SLO-1000 Ljubljana
Tel. +386.15 63 44 00
Fax +386.15 63 44 03
TSCHECHIEN
VB Leasing CZ spol. s r.o.
VB Leasing Services spol. s r.o.
Hersˇ pická 813/5
CZ- 63 900 Brno
Tel. +420.5 43 55 01 11
Fax +420.5 43 55 01 50
UNGARN
Lombard Pénzügyi
és Lízing Rt.
Tisza L. krt. 85–87
H-6722 Szeged
Tel. +36.62 56 47 50
Fax +36.62564751
UNGARN*
VB Pénzügyi Lízing Rt.
VB Lízing Kft.
VB Jármű Penzügyi Lízing Rt.
Váci út. 37
H-1134 Budapest
Tel. +36.1 4 526700
Fax +36.14526705
VR-LEASING AG
Market Development & Communication
Hauptstraße 131–137
D-65760 Eschborn
Telefon +49 (0) 6196.99 36 60
Telefax +49 (0) 6196.99 33 90
www.vr-leasing.de
Im FinanzVerbund der Volksbanken Raiffeisenbanken

DIE ZEIT
ZEIT / ZEITZEICHEN / ZEITSPUREN / ZEICHEN
DER ZEIT / GESCHÄFTSZEITEN / ZEITFRAGEN
ZEITFLUSS / ZEITRÄUME / ZEITASPEKTE
WANDEL UND ZEIT / ZEIT FÜR REFLEXION
ZEIT UND STRATEGIE / OPTIMIERUNG DER
ZEIT/ZEIT FÜR MARKTVOLUMEN/ZEIT DER
GENERATION / IM GESCHÄFTSJAHR 2005