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ProFirma 01/02 2011
Soll & Haben
Peinliche Überraschung
Die Firmengründung liegt schon einige Jahre zurück. Mittlerweile
hat sich der Jahresgewinn der kleinen Handels-GmbH
auf rund 300.000 Euro pro Jahr stabilisiert. Die Geschäftsführerin
möchte sich deshalb jetzt eine Pensionszusage über die
GmbH fi nanzieren lassen. Vielen Geschäftsführern ist dabei
nicht klar, dass eine Pensionszusage mathematisch betrachtet
nichts anderes ist als eine private Rentenversicherung – nur
mit einer anderen gesetzlichen Regulierung. Die Prämienzahlung
für eine Rentenversicherung wird für drei Aufgabenbereiche
verwendet: Erstens zur Deckung der Vertriebs- und
Verwaltungskosten, zweitens zur Deckung von biometrischen
Risiken wie Berufsunfähigkeit oder Tod. Erst der nach Abzug
dieser Kosten verbleibende Rest wird zur Finanzierung der
späteren Rentenzahlung in Wertpapieren angelegt.
Die Versicherer verwenden dafür aufgrund gesetzlicher Vorgaben
überwiegend ertragsorientierte Anlageformen, die
Zins- und Mieteinnahmen abwerfen. Wertzuwächse aus Aktienanlagen
spielen nur eine geringe Rolle. Deswegen entsteht
an dieser Stelle ein Problem zwischen Biometrie, Mathematik
und Gesetz. Denn der Gesetzgeber verlangt, dass die GmbH
zum vereinbarten Renteneintritt ausreichend Rückstellungen
bilden muss, damit sie den Rentenanspruch fi nanzieren kann.
Dieser Anspruch wird vereinfacht ausgedrückt „rückwärts“
ermittelt. Das heißt, ein Versicherungsmathematiker errechnet
aus den steuerlich jeweils vorgegebenen Sterblichkeitstabellen
und dem Rechnungszins den Barwert der Verpfl ichtung
zum Renteneintritt. Dieser Barwert muss mit der steuerrechtlich
vorgegebenen Verzinsung von sechs Prozent pro Jahr
über regelmäßige Beitragsleistungen erreicht werden.
Das ist aus zwei Gründen nicht möglich: Zum einem können
die Rentenversicherer wegen der niedrigen Zinsen an den
Rentenmärkten schon lange keine Beitragsrenditen von sechs
Prozent pro Jahr erwirtschaften. Es müsste also viel mehr
Von Gabriel Hopmeier
Gabriel Hopmeier ist Certifi ed
Financial Planner (CFP) und Sachverständiger
für Anlageberatung
und Finanzplanung in Freiburg.
Info: www.hopmeier.de
Geld in die Versicherung eingezahlt werden als steuerlich abzugsfähig
ist. Zum anderen hinken die steuerrechtlich vorgeschriebenen
Sterblichkeitstabellen der Realität hinterher. Die
Versicherten werden immer älter. Das bedeutet, dass der Barwert
zum Renteneintritt immer länger ausreichen muss und
mithin viel höher angesetzt werden müsste.
Auf diese Zusammenhänge werden Geschäftsführer aber
regelmäßig nicht aufmerksam gemacht. Dem Steuerberater
genügt es, dass die Steuerbilanz stimmt. Und die meisten Versicherungsvertreter
trauen sich nicht, gleich von Anfang an
auf dieses Problem hinzuweisen. Die peinliche Überraschung
kommt erst beim Renteneintritt ans Tageslicht.
Die Schlussfolgerung im obigen Fall muss daher lauten: Um
Renditen von sechs Prozent pro Jahr erreichen zu können,
sollte die Geschäftsführerin nur die biometrischen Risiken
wie Berufsunfähigkeit oder die Versorgung der Hinterbliebenen
bei einem Versicherer absichern. Um die Geldanlage sollte
sie sich selbst kümmern. Dafür muss ein Berater den biometrisch
korrekten Barwert zum Renteneintritt errechnen und
jährlich über mögliche Lücken informieren. Darüber hinaus
muss sie wissen, dass in der Vergangenheit Renditen von real
rund sechs Prozent nur mit einem Aktienanteil von 40 Prozent
des angelegten Kapitals erreicht wurden. Allerdings muss sie
einkalkulieren, dass derartige Anlagemischungen in der Vergangenheit
in elf Prozent aller Jahre negative Renditen erwirtschafteten,
die sie aussitzen muss. Für die Anlage selbst sollte
sie Aktien- und Rentenindexfonds einsetzen. Sie erlauben es
heute jedem Anleger, zu Kosten von unter einem halben Prozent
der Geldanlage und mit etwa zwei Stunden Arbeitseinsatz
im Jahr die angepeilten Ziele auch unabhängig von der
Rentenversicherungslösung zu erreichen. Steuerlich rechnete
sich die Führung eines solchen Portfolios in der eigenen Firma
allemal mehr als die Anlage im Privatvermögen.
Kolumne
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