Economia espanyola i context internacional - Catalunya Caixa

30
CAIXA CATALUNYA - Informe semestral II/2008. Economia espanyola i context internacional
president de la Fed, elevant els tipus d'interès i el cost de l'endeutament, el que va acabar
arrossegant alguns d'aquests països a la suspensió de pagaments. El cas de Mèxic, amb el seu
important default de 1982, va ser el més paradigmàtic.
Gràfic 2. Saldo per compte corrent dels països exportadors de petroli i dels EUA.1998-2009 1
Milers de milions de dòlars i percentatge del dèficit per compte corrent de EUA
A. En milers de milions de dòlars B. En percentatge del dèficit dels EUA
700,0
600,0
500,0
400,0
300,0
200,0
100,0
0,0
36,4 38,1
1998
1999
151,7
2000
106,4
83,5
61,6
2001
2002
2003
185,8
2004
353,9
2005
439,6
405,5
2006
2007
711,3
2008
558,8
C. Saldo exterior dels EUA 2000-2009 (en percentatge del PIB) 1
0
-1
-2
-3
-4
-5
-6
-7
-4,3
-3,8
-4,4
-4,8
-5,3
2009
80
70
60
50
40
30
20
10
0
24,4
-5,9 -6,0
72,7
12,9
48,0
26,1 27,1
Exp. petroli Emergents d'Àsia Japó
2000-2004 2005-2009
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
1. Previsions per a 2008 i 2009.
Font: Caixa Catalunya a partir de dades de l'FMI (Economic Outlook) d'octubre 2008.
Malgrat que ara la situació és diferent, té en comú amb la d'aquells anys aquest mecanisme de
reciclatge dels excedents financers provocats pel boom dels preus de l'energia. En efecte, mentre
que aleshores el gruix d'aquells nous recursos es va canalitzar als països emergents, en aquesta
nova fase de preus alcistes, les reserves acumulades s'han dirigit tant a l'interior dels països
productors (en forma de noves inversions) com, molt particularment, en forma de préstec als països
avançats, en especial als EUA. Aquest préstec ha adoptat, lògicament, diverses formes. Però el que
ha estat més comú ha estat la compra d'actius financers (siguin accions o bons del Tresor) o la pura
acumulació de reserves internacionals (en especial en dòlars). El panell A del gràfic adjunt permet
avaluar la importància dels recursos posats a disposició de la resta del món pels països productors
de petroli. Així, el saldo exterior per compte corrent passa d’uns 30.000 milions de dòlars a finals de
la dècada passada, quan els preus del petroli van caure per sota de 10$/barril, als més de 700.000
milions previstos per al 2008 i els gairebé 600.000 milions del 2009. Malgrat que, probablement,
aquestes xifres seran revisades a la baixa per la caiguda dels preus del petroli des del setembre
passat, el fet cert és que el salt des dels valors de principis de la dècada actual ha estat, també,
insòlit.
-5,3
-4,6
-3,3