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Economía Actual
Revista de Análisis de Coyuntura Económica
de EE. UU., lo que repercutió en la evolución de las
exportaciones mexicanas no petroleras. Influyendo
también la incertidumbre asociada a los desbalances
que enfrentaban varios países desarrollados
y sus efectos sobre los mercados financieros
internacionales y el crecimiento mundial (CEFP:
2012).
Al analizar el crecimiento subyacente 2 de la
variable con base en el último dato disponible,
diciembre de 2011, con otra un trimestre antes
(IT–3), se percibe que las expectativas de hace tres
meses eran más optimistas (gráfica 2).
El IMIMEM, por su parte, ha experimentado un
comportamiento similar al nacional (gráfica 3). La
tendencia muestra que en febrero de 2009 alcanzó
su nivel más bajo, para de esta forma encontrar su
punto de inflexión hacia una tendencia creciente.
A noviembre de 2010, la serie se encontraba en
niveles semejantes a los que tenía a mediados de
2006 con la salvedad de que, en aquél momento
el comportamiento de la evolución subyacente
era de franco ascenso. Por otra parte, hacia el
segundo semestre de 2011 se presentaba ya, un
nivel mayor al experimentado antes de la crisis, la
posible explicación puede encontrase en el hecho
de que los primeros meses del año se obtuvieron
resultados mejores a los previstos en cuanto a
crecimiento económico, además de que la demanda
por productos manufactureros por parte de EE.UU.
se mantuvo (BBVA, 2011), originándose con ello
que la economía mexicana y del Estado de México
crecieran a pesar de la fuerte incertidumbre generada
en Europa por los problemas de insolvencia de deuda
de Grecia.
Gráfica 2
Crecimiento subyacente del IGAS
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
2.0
dic-09
ene-10
feb-10
mar-10
abr-10
may-10
jun-10
jul-10
ago-10
sep-10
oct-10
nov-10
dic-10
ene-11
feb-11
mar-11
abr-11
may-11
jun-11
jul-11
ago-11
sep-11
oct-11
nov-11
dic-11
Crecimiento
Subyacente % (IT)
Crecimiento
Subyacente % (IT-3)
Fuente: cálculos propios a partir de información del BIE (INEGI)
2
La evolución subyacente de una serie se define como la trayectoria de avance firme y suave de la misma, una vez que a los datos originales se
les extraen aquellas oscilaciones que dificultan el seguimiento del fenómeno de interés.
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