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Revista de Análisis de Coyuntura Económica
Economía Actual
Gráfica 6
Crecimiento subyacente de la TDTEM
60
50
40
30
20
10
0
-10
-20
dic-08
feb-09
abr 09
jun-09
ago-09
dic-09
feb-10
abr-10
jun-10
ago-10
oct-10
dic-10
feb-11
abr-11
jun-11
ago-11
oct-11
dic-11
Crecimiento
Subyacente % (IT)
Crecimiento
Subyacente % (IT-3)
Fuente: cálculos propios a partir de información del BIE (INEGI)
2. Expectativas a corto y medio plazo
El IGAES se encuentra en una fase de crecimiento
moderado, a diciembre de 2011 presentaba una tasa
de crecimiento subyacente de 2.74%. Al comparar la
situación de crecimiento moderado de la evolución
subyacente con la expectativa de crecimiento a
medio plazo (inercia = 2.40%), se observa que el
crecimiento moderado tiende a desacelerarse. La
evolución del crecimiento subyacente a diciembre de
2011 es menor a lo esperado respecto a un trimestre
anterior (3.04%). De esta forma las expectativas de
crecimiento son desfavorables (inercia = 2.40%) ya
que son menores a las esperadas un trimestre antes
(inercia de 2.77%).
El IMIMEM se encuentra en una fase de
crecimiento acelerado. A octubre de 2011, avanzaba
a una tasa de 3.49%. Al comparar esta situación con
la expectativa de crecimiento a medio plazo (inercia
= 4.45%), se puede afirmar que existe margen
para la aceleración. La evolución del crecimiento
subyacente a noviembre de 2011 es ligeramente
mejor a lo esperado (3.49%) respecto a un trimestre
antes (3.80%). Las expectativas de crecimiento son
ligeramente desfavorables (inercia = 4.45%), ya que
son menores a las esperadas un trimestre atrás (inercia
= 4.57%). En este caso, el crecimiento subyacente
muestra un comportamiento tendencialmente
superior al observado a nivel nacional.
En cuanto a la TDTN, se encuentra en una fase de
decrecimiento, en el periodo octubre-diciembre de
2011, si bien avanza a una tasa positiva del 4.85%, la
tasa de crecimiento de la evolución subyacente es de
-8.40%. Al comparar dicha situación (-8.40%) con
la expectativa de crecimiento a medio plazo (inercia
= -0.09%), se puede afirmar que existe la posibilidad
de que el crecimiento se desacelere aún más. Aquí
la evolución del crecimiento subyacente para el
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