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201002 REVISTA 2-2010.pdf - Asociación de Investigación y ...

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Fundamentos <strong>de</strong>l mercado bursátil guatemalteco<br />

ingresos <strong>de</strong>l Estado en 2009, es <strong>de</strong>cir, los inversionistas son<br />

reacios a comprar estos títulos <strong>de</strong>bido a temores <strong>de</strong> impago<br />

por la débil situación fi nanciera <strong>de</strong>l gobierno central.<br />

Cuando se <strong>de</strong>ben afrontar obligaciones fi nancieras <strong>de</strong> corto<br />

plazo, los reportos son utilizados por los bancos <strong>de</strong>l sistema<br />

supervisado, principalmente como herramienta para cubrir<br />

fluctuaciones en el encaje; este mercado mantuvo un crecimiento<br />

promedio <strong>de</strong> 49.2% <strong>de</strong> 2006 a 2009. Como garantía se hace<br />

uso principalmente <strong>de</strong> títulos nacionales públicos y privados, y<br />

marginalmente <strong>de</strong> negociaciones hechas fuera <strong>de</strong>l horario <strong>de</strong><br />

funcionamiento <strong>de</strong> la bolsa en forma directa por las entida<strong>de</strong>s<br />

fi nancieras. Conviene <strong>de</strong>stacar que por el tipo <strong>de</strong> instrumento,<br />

es improbable que exista un profundo mercado secundario,<br />

dada la poca liqui<strong>de</strong>z y que las emisiones <strong>de</strong> reportos son <strong>de</strong><br />

corto plazo.<br />

Cuadro 3<br />

Monto total <strong>de</strong> emisión <strong>de</strong> reportos<br />

Millones <strong>de</strong> quetzales<br />

Periodo: 2006 -2009<br />

Garantías 2006 2007 2008 2009<br />

Títulos Nacionales 74,186.77 78,930.66 71,286.46 96,780.69<br />

Pactos (operaciones<br />

realizadas <strong>de</strong>spués<br />

<strong>de</strong> las 16:00 hrs) 2,042.55 6,436.32 2,813.02 2,002.49<br />

Total 76,229.32 85,366.98 74,099.48 98,783.18<br />

Fuente: elaboración propia con datos <strong>de</strong>l BANGUAT.<br />

El cuadro tres refl eja el total <strong>de</strong> montos <strong>de</strong> emisiones <strong>de</strong><br />

reportos y la ten<strong>de</strong>ncia <strong>de</strong> los últimos cuatro años hacia el alza.<br />

Aunque no se dispone <strong>de</strong> información sobre las cantida<strong>de</strong>s<br />

totales <strong>de</strong> reportos realizados, es probable que responda a un<br />

incremento en las emisiones y los montos por cada instrumento.<br />

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