201002 REVISTA 2-2010.pdf - Asociación de Investigación y ...

Fundamentos del mercado bursátil guatemalteco
ingresos del Estado en 2009, es decir, los inversionistas son
reacios a comprar estos títulos debido a temores de impago
por la débil situación fi nanciera del gobierno central.
Cuando se deben afrontar obligaciones fi nancieras de corto
plazo, los reportos son utilizados por los bancos del sistema
supervisado, principalmente como herramienta para cubrir
fluctuaciones en el encaje; este mercado mantuvo un crecimiento
promedio de 49.2% de 2006 a 2009. Como garantía se hace
uso principalmente de títulos nacionales públicos y privados, y
marginalmente de negociaciones hechas fuera del horario de
funcionamiento de la bolsa en forma directa por las entidades
fi nancieras. Conviene destacar que por el tipo de instrumento,
es improbable que exista un profundo mercado secundario,
dada la poca liquidez y que las emisiones de reportos son de
corto plazo.
Cuadro 3
Monto total de emisión de reportos
Millones de quetzales
Periodo: 2006 -2009
Garantías 2006 2007 2008 2009
Títulos Nacionales 74,186.77 78,930.66 71,286.46 96,780.69
Pactos (operaciones
realizadas después
de las 16:00 hrs) 2,042.55 6,436.32 2,813.02 2,002.49
Total 76,229.32 85,366.98 74,099.48 98,783.18
Fuente: elaboración propia con datos del BANGUAT.
El cuadro tres refl eja el total de montos de emisiones de
reportos y la tendencia de los últimos cuatro años hacia el alza.
Aunque no se dispone de información sobre las cantidades
totales de reportos realizados, es probable que responda a un
incremento en las emisiones y los montos por cada instrumento.
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