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o descargado en www.HidrocarburosBolivia.com74EL “OENEGISMO”, ENFERMEDAD INFANTIL DEL DERECHISMOro a sus propietarios, el momento que lo requirieran,no se habría podido hacerlo. Tampocolas RIN se pueden utilizar en actividades deinfraestructura cuya devolución de pago sea alargo plazo, por ejemplo 30 a 40 años, o quesencillamente no garanticen un retorno rápidode la inversión (como una carretera), porquecomo se dijo anteriormente, son recursos quetienen que asegurar una liquidez inmediata.Por eso las RIN deben ser invertidas en mercadosseguros (ultra seguros) y con preferenciaproyectos estrictamente productivos (por supuesto,seleccionados muy cuidadosamente).3. La rentabilidad. Esos ahorros colectivos nopueden dormir en una caja fuerte, deben generarun ingreso para el país, pero siempre teniendoen cuenta la absoluta y redoblada seguridadde su devolución y la rapidez de su liquidez.Lamentablemente en economía existe un tradeoff entre rentabilidad, seguridad y liquidez, esdecir son polos opuestos (a mayor rentabilidad,menor seguridad y liquidez, y viceversa).Tomando en cuenta todos esos criterios, la inversiónde las Reservas Internacionales en el exteriorgeneró rendimientos acumulados entre el 2006
o descargado en www.HidrocarburosBolivia.comO cómo la “reconducción” del Proceso de Cambio es la restauración neoliberal 75y el 15 de junio de 2011, de USD 651 millones 28 . Partede esos recursos sirvieron para el funcionamientode la política monetaria del BCB, la adquisiciónde material monetario, el financiamiento del BonoJuana Azurduy y la transferencia de utilidades alTGE para el pago de la deuda pública.Estos rendimientos fueron obtenidos pese a lashistóricas bajas tasas de inversión de las ReservasInternacionales, debido a la coyuntura de la economíamundial en el segmento de los mercados másseguros, más líquidos y de corto plazo.¿Es posible lograr mayores rendimientos?Siempre lo es, pero no se debe olvidar que si sequiere elevada rentabilidad, se debe arriesgar, loque implica grandes probabilidades de perder eldinero, cosa que sería imperdonable e inaceptabletratándose de los recursos que son ahorroy patrimonio nacional. De la misma manera, sise quiere ante todo seguridad, se la conseguirá acosta de que la rentabilidad disminuya enormemente.En todo caso, es preferible bajar un pocola rentabilidad de las RIN a estar jugando con su28 Información del Ministerio de Economía y Finanzas, junio de 2011.
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