ÍNDICES DE ACTIVIDADRotación de cartera 2004 2003Ventas a crédito / promedio de cartera 60.5 días 56.5 díasVentas a crédito / promedio de cartera 6.34 x 6.58 xRotación de inventariosCosto de ventas / promedio de inventarios 19.7 días 20.7 díasCosto de ventas / promedio de inventarios 18.5 x 17.7 xRotación de activos fijos 5.6 6.5Rotación de activos operacionales 1.3 2.1Rotación de activos totales 0.2 0.2ÍNDICES DE RENDIMIENTOMargen bruto 2004 0 20030Utilidad bruta / ventas netas 54.1% 51.6%Margen operacionalUtilidad operacional / ventas netas 26.1% 24.3%Margen netoUtilidad neta / ventas netas -3.6% 4.6%Margen EBITDAEBITDA / ventas netas 31.6 % 30.4 %Rendimiento del patrimonioUtilidad neta / patrimonio -1.8% 2.4%Rendimiento del activo totalUtilidad neta / activo total -0.8% 1.0%Corresponden a una relación entre las utilidades generadas en pesosen diferentes instancias del estado de resultados y las ventas netas,así como la relación entre la utilidad neta con el patrimonio y el activototal, mostrando la capacidad de éstos para generar utilidades.Nota 29Ajustes de ejercicios anterioresEn el presente ejercicio se afectaron los resultados por un valorneto de $1,010 millones, en la cuenta de ingresos y gastos, quecorrespondían a ejercicios anteriores y entre los cuales los másrepresentativos, individualmente considerados, son:En millones de pesos 2004 2003 2003rIngresos de ejercicios anterioresAjuste causación de intereses y rendimientosfinancieros $ 513 $ — $ —Ajuste causación impuestos varios 23 124 131Ajuste causación servicios varios 88 747 791Ajuste causación publicidad y propaganda,televisión, exteriores y otros 35 1,663 1,761Ajuste causación por aportes patronales y otrosbeneficios sociales 1,106 54 57Ajustes fletes 10 58 62Regalías compañías vinculadas — 688 729Varios menores otros conceptos 64 11 12Subtotal ingresos de ejercicios anteriores 1,839 3,345 3,543Costos y gastos de ejercicios anterioresAjuste causación impuestos varios $64 $2,597 $2,750Ajuste causación servicios varios 121 576 610Ajuste causación publicidad y propaganda,televisión, exteriores y otros 14 1,233 1,306Ajuste causación por aportes patronales y otrosbeneficios sociales 286 130 137Ajustes fletes — 8 9Ajuste causación de intereses y rendimientosfinancieros 227 192 204Ajuste inventario de materias primas 69 — —Regalías compañías vinculadas 37 — —Varios menores otros conceptos 11 142 151Subtotal costos y gastos de ejercicios anteriores 829 4,878 5,167Ajuste a ejercicios anteriores- neto $1,010 $1,533 $1,623ÍNDICE DE SOLVENCIA O SOLIDEZÍndice de solvencia o solidez 2004 2003Total activos / total pasivos 1.7 x 1.7 xEste índice muestra la capacidad que tiene la empresa pararesponder por sus pasivos totales, incluyendo los pasivos laborales.Al cierre de diciembre de 2004, por cada peso adeudado la compañíatiene $1.7 pesos de respaldo.I n f o r m e A n u a l 2 0 0 4121
I n f o r m e A n u a l 2 0 0 4Nota 30Transacciones con partes relacionadasDurante el año terminado en 31 de diciembre las transacciones conpartes relacionadas fueron:En millones de pesos 2004 2003 2003rBarú International CorporationVenta de productos $ 2,244 $1,406 $1,489Cervecería Andina S.A.Regalías 618 637 674Ventas de activos — 341 362Ventas de materia prima 1,770 5,320 5,635Venta de materiales 972 1,356 1,436Venta de productos 549 323 342Servicios recibidos 76 — —Cervecería Leona S.A.Compra de activos 19,383 — —Compra de materia prima 262 64 67Compra de materiales, repuestos yelementos 314 309 327Compra de producto 433,693 413,617 438,103Reintegros 131 131 139Servicios prestados 7,440 4,800 5,085Venta de activos 19 9 9Venta de materia prima 59,564 55,297 58,571Venta materiales, repuestos y elementos 1,110 2,220 2,351Venta neta de producto 5,524 4,924 5,216Cervecería Nacional S.A.Dividendos recibidos 7,573 — —Reintegros 566 288 305Venta de activos 26 36 38Venta de materia prima 8,879 90 96Venta materiales, repuestos y elementos — 9 9Cervecería Unión S.A.Arrendamientos recibidos 38 35 37Compra de materia prima 140 295 313Compra de materiales y elementos 138 202 214Compra de producto 58,048 42,058 44,548Dividendos recibidos 28,982 — —Reintegros y recuperaciones 399 368 390Servicios prestados 212 326 345Servicios recibidos 3,090 — —Venta de activos 160 4 4Venta de materia prima 16,974 22,317 23,638Venta materiales, repuestos y elementos 1,084 643 681Venta neta de producto 10,460 10,137 10,737Compañía de Cervezas Nacionales C.A.Regalías 2,146 2,209 2,340Reintegros 834 477 506Servicio recibido — 19 20Venta de activos 21 110 117Venta de materia prima 5,941 22,652 23,993Venta de materiales 4,057 4,192 4,440Venta de productos 514 282 299Corporación Bolivianade Bebidas S.A.Servicios recibidos 39 — —Impresora del Sur S.A.Compra de elementos promocionales 1,238 906 959Compra de empaque 1,300 990 1,049Compra de materiales 7,121 7,951 8,421Dividendos recibidos 386 — —Intereses recibidos 333 332 352Servicios recibidos 14 — —Venta de activos 4 — —Venta neta de producto 5 5 6Latin Development CorporationIntereses recibidos 15,733 84,344 89,337Venta de acciones 4,049 — —Continuación 2004 2003 2003rMaltería Tropical S.A.Arrendamientos pagados $ 504 $ 498 $ 527Arrendamientos recibidos 4,560 4,560 4,830Intereses recibidos 10,303 11,473 12,152Servicios recibidos 17,965 21,058 22,304Venta de materiales 4 4 4Venta neta de producto 23 17 18Petroleum Aviation and Services S.A.Reintegros diversos — 7 7Servicios recibidos 6,014 1,435 1,520Productora de Jugos S.A.Compra de activos 52 582 616Compra de materia prima 11,337 8,847 9,371Compra materiales, repuestos yelementos — 585 620Compra de producto terminado 158 10,422 11,039Intereses recibidos — 287 304Regalías — 2,657 2,815Servicios prestados — 2 2Servicios recibidos 10 — —Transacciones de efectivo 17,121 26,227 27,779Venta de acciones — 200 212Venta de activos — 6 6Venta de materia prima — 282 298Servie S.A.Reintegros y recuperaciones 816 — —UCP Backus & Johnston S.A.A.Compra de producto — 11 12Dividendos recibidos 7,384 — —Reintegros y recuperaciones 1,594 1,409 1,492Servicios prestados 5,247 — —Servicios recibidos 49 11 11Vapsa S.A. en liquidaciónIntereses pagados 782 781 827Nota 31Operaciones con accionistasy directivosLas operaciones realizadas con accionistas que eran beneficiariosreales del 10.0% o más del total de acciones en circulación, conmiembros de la junta directiva y representantes legales con compañíasen donde un accionista, un miembro de la junta directiva oun funcionario de la sociedad, tenía una participación superior al10.0%, fueron:En millones de pesos 2004 2003Invernac S.A.Saldos por pagar $ 58 $ —Ingresos por recuperación de gastos 11 222Intereses recibidos 27 17Comisiones financieras pagadas 3,393 3,150Intereses u obligaciones — 11Dividendos pagados en el año 40,343 39,525Axin S.C.AComisiones financieras pagadas 1,476 —122