universite d'antananarivo faculte de droit, d'economie, de gestion et ...

Si la VAN est égale à zéro, le taux appliqué décrit le taux de rentabilité interne et le projet
n’a pas de valeur significative.
Si la VAN est négative, le projet n’est pas rentable, donc à rejeter.
On peut alors juger l’investissement afin de déterminer une rentabilité plus significative à
partir d’une date de référence.
1.2. Le TRI (Taux de Rentabilité Interne)
1.2.1. Définition.
Le TRI est le taux appliqué au terme des marges brutes d’autofinancement, laquelle avec
l’investissement. Si ce point, l’emprunt effectué ne conduit pas l’entreprise à une perte. C’est-àdire
un taux i pour lequel la valeur nette est nulle. Le taux d’actualisation i rend la valeur nette
actuelle des revenus égale à celle des dépenses du projet. La valeur i est déterminée à partir de
l’équation :
1.2.2. Formule.
TRI =
Rt – Cet - It
( 1 + i )t
R désigne les revenus ou encore toutes les recettes possibles.
CE les charges d’exploitation.
I le coût des investissements.
i le taux de rentabilité interne à rechercher.
t les années des durées du projet.
1.2.3. Interprétation.
Si le TRI calculé est supérieur au taux de l’emprunt, la différence sera la marge que
l’entreprise génère. Sinon l’entreprise se rendra à une perte.
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