MARKETS & CERTIFICATES - RBS Markets - Italia

MARKETS & CERTIFICATES | maggio 2010
Chi osserva l’andamento delle quotazioni
nelle Borse e nei Paesi industrializzati ha
di che lambiccarsi il cervello. Dal 2003
le azioni delle Borse dei Paesi Emergenti
sono cresciute con fulminea rapidità
mentre i titoli dei Paesi industrializzati
hanno registrato un incremento modesto
se paragonato alla dinamica ascendente
dei primi. Con la crisi economica e fi nanziaria
non è cambiato nulla in questa situazione:
dopo una brusca caduta i titoli
dei Paesi Emergenti hanno nuovamente
segnato una outperformance sui loro
omo loghi dei Paesi industrializzati.
I mercati azionari non fanno altro che
rispecchiare il quadro economico internazionale:
la crescita economica globale
si concentra nei Paesi Emergenti (Emerging
Markets) mentre i Paesi industrializzati
devono combattere contro la forte
disoccupazione, immani debiti di Stato e
un sistema bancario debole. La recente
crisi fi nanziaria ha lasciato tracce più profonde
nei Paesi industrializzati rispetto a
quanto non abbia fatto in quelli Emergenti.
Mentre l’anno scorso le tre grandi regioni
economiche costituite da USA, Eurolandia
e Giappone hanno registrato una
crescita negativa, i grandi Paesi Emergenti
si sono dimostrati molto maturi.
Nei Paesi Emergenti perdura il dinamismo.
Le prospettive per il 2010 relative
alla congiuntura degli Stati industrializzati
sono nuovamente migliorate,
soprattutto negli USA, grazie alla ripresa
economica degli ultimi mesi. Tuttavia i
Paesi Emergenti continuano a evidenziare
una crescita più robusta rispetto ai Paesi
industrializzati. “Il fulcro della crescita
sarà l’Asia. Nell’Europa centrale ed orientale
i problemi strutturali sono maggiori
che in Asia, pertanto riteniamo che
nei primi la ripresa sarà debole”, afferma
Janis Hübner, esperto di Emerging Markets.
Nell’America Latina si prevede una
ripresa duratura per il Brasile.
Un fattore essenziale del potenziale
di crescita dei Mercati Emergenti è
l’aumento del consumo interno che va
di pari passo con il crescente benessere
di una buona parte della popolazione.
La Cina, da sola, con il suo boom e i suoi
1,3 miliardi di abitanti sostiene la doman­
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
da di molti prodotti industriali. Ad esempio,
la vendita di automobili è maggiore
nei Paesi Emergenti rispetto a USA, Europa
e Giappone messi insieme. Gli esperti
ritengono che entro il 2020 i Cinesi
strapperanno agli Americani la palma di
primi consumatori del mondo. E mentre i
consumatori dei Paesi industrializzati risparmiano,
secondo le aspettative degli
analisti, gli Stati BRIC guideranno la ripresa
mondiale dei consumi.
Il boom dei settori vicini ai consumatori.
I settori che nei prossimi anni vivranno
un boom nei Paesi Emergenti asiatici
saranno quelli più vicini ai consumatori.
Secondo Hans Hölzl, gestore di fondi per
Union Investment, in Asia i settori a forte
crescita sono i beni di consumo e le infrastrutture.
Ad essi si aggiunge quello
dell’energia, incluse le energie alternative
e le forniture energetiche. Secondo
Hölzl, un altro tema interessante è costituito
dai segmenti della previdenza, della
salute e del turismo. Questi segmenti
di mercato, di immediato interesse per i
consumatori, in base all’esperienza crescono
a partire da un reddito annuo pro
Borse standard vs. Emerging Markets
Punti
1.400
1.200
1.000
800
600
400
200
Ribasamento: april 1988 = 100
capite di circa 3000 Dollari. “Al di sotto di
questa soglia si consuma meno, indipendentemente
dal fatto che il PIL pro capite
salga da 1000 a 2000 Dollari o ristagni”,
dice l’esperto.
Mark Mobius di Templeton Asset
Management ha una visione analoga
dei mercati BRIC per il 2010: “Riteniamo
che i mercati BRIC cresceranno bene, a
breve termine però potrebbero evidenziare
una certa volatilità”. La sua società
d’investimento, la Franklin Templeton In­
0
04.1988 10.1993 04.1999 10.2004 04.2010
MSCI World Index
MSCI Emerging Markets Index
Indici
Jakarta – Polo di crescita in Indonesia
Forti aumenti delle quotazioni
Da più di 20 anni molti Paesi Emergenti si sono convertiti all’economia di mercato. In questi Paesi sono sorti nuovi
mercati fi nanziari, gli Emerging Markets, che hanno registrato un andamento positivo. L’MSCI Emerging Markets, un
termometro per queste Borse, dall’inizio del 1988 ad oggi ha nettamente battuto l’MSCI World. Tuttavia, i Paesi Emergenti
presentano anche una maggiore volatilità.
Fonte: Bloomberg, 26/04/2010
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