Relazioni e Bilancio Esercizio 2009 - Italiana Assicurazioni

La funzione di Risk Management supporta il Consiglio di Amministrazione e l’Alta Direzione
mediante la predisposizione di analisi relative alla valutazione, misurazione e controllo dei rischi.
La funzione di Compliance è responsabile di valutare l’adeguatezza dell’organizzazione e delle
procedure aziendali al fine di prevenire sanzioni giudiziarie o amministrative, perdite patrimoniali o
danni reputazionali derivanti da violazioni delle norme.
La funzione di Internal Audit è preposta a monitorare e valutare l’efficacia e l’efficienza al
monitoraggio del funzionamento del sistema di gestione dei rischi.
La gestione operativa dei rischi rimane in carico alle singole funzioni competenti, in ragione della
loro responsabilità sui processi operativi gestiti.
La Commissione Investimenti, costituita all’interno del Consiglio di Amministrazione della
Capogruppo, ha fra i propri obiettivi la definizione delle linee strategiche dell’attività inerente
l’impiego e la valorizzazione delle risorse finanziarie e la verifica di particolari aspetti
dell’andamento del Gruppo, compresi quelli connessi alla gestione dei rischi derivanti dagli
investimenti mobiliari e immobiliari.
L’Alta Direzione ricorre a gruppi di lavoro collegiali, istituiti a livello di Gruppo, che svolgono attività
di approfondimento e di analisi su specifici temi; tra di essi si citano, in particolare, il Comitato
Impieghi Mobiliari, il Comitato Rischi Vita e il Comitato delle Politiche Assicurative di Gruppo.
Nell’ambito del sistema di gestione dei rischi e coerentemente con quanto previsto dalla
normativa, il Consiglio di Amministrazione ha formalizzato nel “Documento delle politiche di
gestione dei rischi” i criteri di identificazione, misurazione, gestione e controllo di tutti i rischi
aziendali.
La gestione dei rischi viene attuata mediante un processo integrato che consente di censire e
classificare i rischi a cui la compagnia è esposta in maniera continuativa definendo pertanto il
profilo di rischio sulla base del quale sviluppare modelli di valutazione quantitativa ed ottimizzare i
processi aziendali preposti alla gestione ed alla mitigazione di tali rischi.
Il modello per la misurazione dei principali rischi si basa sul concetto di risk capital ovvero di
massima perdita potenziale (secondo logiche di valutazione degli attivi e passivi a valori di
mercato) su un orizzonte temporale di un anno e con un livello di probabilità pari al 99,5% in linea
con le indicazioni della normativa relativa al nuovo sistema di solvibilità denominato Solvency II.
Tale scelta di parametri definisce pertanto il livello di tolleranza al rischio della compagnia
formalizzato dal Consiglio di Amministrazione.
Nell’ambito dei rischi di mercato si fa riferimento a tutti quei rischi che hanno come effetto il
deterioramento di investimenti di natura finanziaria ovvero immobiliare come conseguenza di
andamenti avversi delle variabili di mercato rilevanti quali i prezzi azionari, i tassi di interesse, il
valore degli immobili, ed i tassi di cambio. La compagnia adotta, nei confronti di tali rischi, politiche
di gestione che prevedono la definizione di limiti, linee guida e strategie di gestione. I limiti relativi
agli investimenti sono oggetto di verifica e controllo su base continua da parte delle funzioni
aziendali preposte e, con frequenza periodica, i risultati di tali controlli sono portati all’attenzione
della Commissione Investimenti.
L’attività finanziaria della compagnia è caratterizzata da un’impostazione prudenziale realizzata,
per quanto concerne il rischio tasso di interesse, attraverso una gestione congiunta di attivi e
passivi sulla base dei flussi attesi; in particolare, per la gestione danni la duration di portafoglio
prevede un allineamento all’evoluzione temporale di smontamento delle riserve mentre per la
gestione vita vengono utilizzate tecniche di gestione di tipo ALM (Asset-Liability Management).
La duration complessiva degli investimenti obbligazionari è pari a circa 4 anni per la gestione vita
e 2 anni per la gestione danni.
Relativamente al rischio prezzo, la componente azionaria degli investimenti è pari a circa lo 0,6%
dell’intero portafoglio ed è principalmente rivolta al settore delle telecomunicazioni ed industria ed
al settore finanziario e bancario. La volatilità annua della componente azionaria, registrata nel
corso dell’esercizio 2009, è stata pari al 32,2%.
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