DE ONRENDABELE TOP IN ZICHT - Saxion Hogescholen

3.2.2 60BJaarrekening
3.2.3 61BCFV
Zoals in de vorige paragraaf is aangegeven dienen corporaties ten behoeve van hun
toezichthouders jaarstukken op te stellen. De verslaggevingsvoorschriften voor
21
ondernemingen zijn vastgelegd in het Burgerlijk Wetboek.F
F Conform Artikel 26‐lid 1 van het
BBSH zijn deze ook van toepassing op woningcorporaties. De wet stelt dat een corporatie met
haar verslaggeving een dusdanig inzicht moet geven, dat een verantwoord oordeel kan
worden gevormd over het vermogen, resultaat, solvabiliteit en liquiditeit van de organisatie.
Daarnaast vaardigt de Raad van de Jaarverslaggeving (RJ) dwingende richtlijnen uit waar de
22
Nederlandse bedrijven zich in hun externe verslaggeving aan moeten houden.F
F Vanwege de
bijzondere positie van woningcorporaties zijn in 1998 specifieke richtlijnen opgesteld voor
instellingen die onder het BBSH vallen. Deze zijn beschreven in Richtlijn 645 Toegelaten
Instellingen volkshuisvesting. Deze richtlijn is grotendeels gebaseerd op de Richtlijn 213 voor
vastgoedbeleggingen die steeds meer verschuift naar verslaggeving op basis van de reële
waarde. Volgens Richtlijn 645 is voor corporaties de bedrijfswaarde de juiste invulling van de
reële waarde. De reden hiervoor is dat alle beleidsvoornemens, waaronder het strategisch
voorraadbeleid en het huur‐ en onderhoudsbeleid worden meegenomen in deze
bedrijfswaardeberekening. Richtlijn 645 schrijft voor dat woningen die bestemd voor de
verkoop dienen te worden gewaardeerd tegen bedrijfswaarde. Hierbij is de levensduur
afhankelijk van het verwachte aantal resterende exploitatiejaren. De geïndexeerde
taxatiewaarde wordt als restwaarde meegenomen. Het toepassen van Richtlijn 645 is niet
verplicht. Wanneer de richtlijnen niet worden gevolgd, moet echter wel een goede motivering
worden gegeven die de jaarrekening toch het wettelijke vereiste inzicht geeft. Een dergelijke
motivering blijkt in de praktijk overigens moeilijk te geven.
Zoals vermeld ligt het toezicht op de financiën bij het CFV (zie paragraaf X2.3.3X). De financiële
continuïteit wordt door het CFV als volgt opgevat: “de situatie dat een corporatie financieel
gezien voldoende levensvatbaar is en een beroep op de saneringsteun de komende vijf jaar niet
in de lijn der verwachtingen ligt”. Het CFV ontvangt jaarlijks van iedere woningcorporatie
gegevens over de ongecorrigeerde bedrijfswaarde van het woningbezit. Vervolgens wordt
bekeken of de omvang van het weerstandsvermogen voldoende is om de financiële
continuïteit voor de komende vijf jaar te waarborgen. De minimale grens van het
weerstandsvermogen wordt bepaald door het noodzakelijke weerstandsvermogen. Het
verschil tussen het aanwezige en het minimaal noodzakelijke weerstandsvermogen wordt de
vermogensovermaat genoemd. Het CFV schat het minimum noodzakelijke niveau van het eigen
23
vermogen van een corporatie op gemiddeld 13,8 % van het gecorrigeerde balanstotaal.F
F Dit
verschilt per corporatie en wordt bepaald door het risicoprofiel van de branche en regio.
De omvang van dit weerstandsvermogen wordt sterk beïnvloed door de toegepaste grondslag
van waarderen van de vastgoedportefeuille. Het CFV past hiervoor conform het BBSH de
bedrijfswaarde als grondslag toe. Door middel van het jaarverslag ontvangt het CFV jaarlijks de
ongecorrigeerde bedrijfswaarde van het woningbezit van iedere woningcorporatie. Omdat
uitgangspunten van corporaties kunnen verschillen voert het CFV correcties uit. Vervolgens
wordt het gecorrigeerde weerstandsvermogen vastgesteld.
21 Titel 9, boek 2, Burgerlijk Wetboek.
22 Raad voor de Jaarverslaggeving, 2007.
23 CFV, 2005.
De onrendabele top in zicht
17