DE ONRENDABELE TOP IN ZICHT - Saxion Hogescholen

De BAR kan als volgt gedefinieerd worden: “de waarde van een vastgoedobject is de
markthuur in jaar 1 bij volledige verhuur gedeeld door het BAR verminderd met de contante
waarde van het verschil tussen markthuur en contracthuur, verminderd met kosten koper en
45
achterstallig onderhoud.”F
F Dit resulteert in de volgende formule:
Waarde = BCH / BAR ‐ (CW (markthuur ‐ contracthuur) – KK – AO)
Waarbij:
CW = de contante waarde
KK = kosten koper
AO = achterstallig onderhoud
NAR‐methode
De NAR‐methode is vergelijkbaar met de BAR‐methode. Echter is de NAR‐methode
uitgebreider doordat hier de exploitatie kosten die voor rekening van de eigenaar in rekening
worden gebracht. Daardoor wordt bij deze methode feitelijk gerekend met de netto markthuur
in plaats van de bruto markthuur:
Waarde = markthuur ‐ Expl / NAR ‐ (CW (markthuur ‐ contracthuur) – KK – AO)
Waarbij:
NAR = het netto‐aanvangsrendement vrij op naam
Expl = jaarlijkse exploitatiekosten
X‐keer‐de‐huur
Bij waardering van een object met de x‐keer‐de‐huurmethode wordt de marktwaarde bepaald
door de feitelijke bruto contracthuur op jaarbasis in het eerste jaar van een object te
kapitaliseren door deze huur te vermenigvuldigen met de factor x. Dit is in formulevorm:
Waarde = BCH * X
38BDe discounted cashflow methode
De discounted cashflow methode (DCF), ook wel de contante waarde methode (CW) genoemd,
is afkomstig uit de financiële rekenkunde. Bij de DCF‐methode wordt de waarde van een object
bepaald door alle toekomstige kasstromen, zowel inkomend als uitgaand, contant te maken
tegen een disconteringspercentage naar het moment van waarderen:
W = CF1/(1+i) 1 + CF2/(1+i) 2 + CF3/(1+i) 3
Waarbij:
W = de waarde van het object
CF1 = de cashflow in periode 1
i = de disconteringsvoet
45 Bossen, P.P., 2005.
De onrendabele top in zicht
57