Zie voorbeeld in pdf - Anthologie

Audika: meesurfen op de vergrijzingsgolf
Dde vergrijzing zal de komende jaren
in de Westerse landen een versnelling hoger
schakelen, wanneer de babyboomers die
geboren zijn in de jaren na de Tweede Wereldoorlog,
massaal op pensioen gaan. Deze
naoorlogse generatie is een omvangrijke
groep, en de sociale zekerheidssystemen zullen
daardoor in verschillende landen onder
druk komen te staan. Naast deze uitdaging,
biedt de vergrijzing ook opportuniteiten,
want deze generatie beschikt over veel financiële
middelen, en wil ook geld uitgeven voor
ontspanning en haar gezondheid. Een van de
bedrijven die zou moeten profiteren van de
vergrijzing is Audika.
Audika is een Frans familiebedrijf dat al 35
jaar actief is in de verkoop van hoorapparaten
(en batterijen en andere toebehoren) in
Frankrijk en sinds enkele jaren ook in Italië.
Het bedrijf produceert zelf geen hoorapparaten,
maar verkoopt deze via gespecialiseerde
centra over heel Frankrijk. In deze centra geven
ze ook advies en kunnen klanten terecht
voor regelmatige controles. Op die 35 jaar
heeft Audika een netwerk uitgebouwd van
440 centra in Frankrijk en is daarmee marktleider.
Het marktaandeel bedraagt 14 %, de
dichtste concurrent, het Italiaanse Amplifon,
heeft ongeveer 320 centra. De markt is momenteel
nog redelijk gefragmenteerd, want in
heel Frankrijk zijn er ongeveer 3.400 centra,
waarvan er ongeveer 1.100 deel uitmaken van
kleinere coöperatieven en daarnaast zijn er
nog eens 1.000 zelfstandigen.
Expansie De voorbije jaren heeft Audika
zijn netwerk jaar na jaar verder uitgebouwd,
deels door overnames van individuele
centra, en deels door zelf nieuwe centra
op te richten (zie grafiek 1). De komende
jaren wil men op deze weg verder gaan en
op middellange termijn
wil men tot 700 centra
in Frankrijk komen. 500
Audika heeft daar als
marktleider en grootste 375
speler het voordeel dat
250
men ook de middelen
heeft om nationale recla-
125
mecampagnes te voeren,
waardoor het veruit de
0
bekendste naam is inzake
hoorapparaten in
Frankrijk. Driekwart van de Franse senioren
kent Audika, wat maakt dat de bekendheid
ongeveer vijf maal groter is dan die van de
meeste van zijn concurrenten. Door zijn financiële
slagkracht kan het ook jaar na jaar
kleinere, vaak zelfstandige, spelers opkopen
en zo het marktaandeel vergroten. Boven-
Aantal centra in Frankrijk
Aandelenanalyse
dien is de markt van de hoorapparaten er
één waarop niet gemakkelijk nieuwe spelers
toegang krijgen. Er zijn wettelijke bepalingen
rond de centra die zulke hoorapparaten
mogen verkopen, en het aanpassen en installeren
van een hoorapparaat mag enkel door
gediplomeerd personeel worden gedaan. Er
is momenteel ook een zekere krapte op de arbeidsmarkt
voor dit personeel, waardoor Audika
een voetje voor heeft op de concurrentie
om deze mensen aan te trekken, aangezien
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
het hen goede financiële voorwaarden en
continue opleiding kan bieden. Op termijn
is dit wel een aandachtspunt, want een tekort
aan gekwalificeerd personeel zou Audika in
de toekomst kunnen remmen in zijn expansie.
Een tweede aandachtspunt op termijn is
dat de producten van Audika zich niet in de
laagste prijssegmenten bevinden. Mocht
de economische situatie in Frankrijk in
de komende jaren verslechteren, en de
bevolking de buiksriem moeten aanspannen,
is het mogelijk dat men ook op
hoorapparaten zal willen besparen, en
sommige consumenten eerder de goedkopere
apparaten van de concurrenten
zullen opzoeken.
In 2007 is men ook begonnen met
activiteiten in Italië, waar men ondertussen
een 60-tal centra heeft, en de
komende jaren ook verder wil uitbreiden.
De familie Tonnard is nog steeds
hoofdaandeelhouder van het bedrijf en
heeft een duidelijke langetermijnvisie en
neemt geen grote risico’s, waardoor de
kans klein is dat men via te grote overnames
te snel zou willen groeien in Italië.
Vorig jaar werd de expansie in Italië zelfs
tijdelijk op een lager pitje gezet om een
November 2011 51