Verslag financieel toezicht woningcorporaties 2002

46 Tabel 1.17: Waarde leningportefeuille ultimo 2002 (x f 1 miljoen)
Leningen volgens balans ultimo 2002 57.721
Opgave rentabiliteitswaardecorrectie 1.494
Leningen op grond van discontovoet 6,5% 56.723
Geaccepteerde rentabiliteitswaardecorrectie 1.320
Leningen volgens geaccepteerde rentabiliteitswaardecorrectie
op grond van discontovoet 6,5%
56.896
De dalende renteontwikkeling komt tot uitdrukking in de (ten behoeve van de eerste selectie aangepaste)
rentabiliteitswaardecorrectie. In de jaren 2000 tot en met 2002 ontwikkelt de geaccepteerde
rentabiliteitswaardecorrectie zich van e 136 miljoen positief, via e 390 miljoen negatief in 2001 tot e 1,3
miljard negatief in 2002. Een mutatie van bijna e 1,5 miljard in twee jaar.
1.6.4 Gecorrigeerd weerstandsvermogen
Het gecorrigeerd weerstandsvermogen wordt bepaald door het gepresenteerd weerstandsvermogen
aan te passen voor de bedrijfswaarde. Op dit surplus (bedrijfswaarde minus boekwaarde) wordt een
bedrag in mindering gebracht in verband met de onzekerheid van het realiseren van toekomstige kasstromen.
Hiertoe wordt één maal de standaarddeviatie als aftrekpost toegepast. Daarnaast wordt rekening
gehouden met de rentabiliteitswaardecorrectie op de leningen. In tabel 1.18 is de samenstelling en
ontwikkeling van het gecorrigeerd weerstandsvermogen weergegeven op basis van de beoordeling in
de eerste selectie.
Tabel 1.18: Gecorrigeerd weerstandsvermogen bij eerste selectie (x e 1 miljoen)
Realisatie
2001
Realisatie
Prognose
2002 2003 2004 2005 2006
Totaal aantal woongelegenheden 2.440.460 2.432.426 2.420.814 2.419.228 2.418.087 2.415.934 2.413.367
Gepresenteerd weerstandsvermogen (x e 1 miljoen) 14.451 15.052 15.044 15.103 15.419 16.128 17.051
Idem per woongelegenheid x e 1) 5.922 6.188 6.214 6.243 6.377 6.676 7.065
Correctie x e 1 per woongelegenheid:
SURPLUS (Correctie wegens onder- of overwaardering) 5.367 5.007 4.989 5.173 5.370 5.654 5.857
RWC (Rentabiliteitswaardecorrectie van de leningen) 160 543 553 561 569
STD (Onzekerheid met betrekking tot toekomstige -2.004 -1.964 -1.964 -1.964 -1.964 -1.964 -1.964
exploitatieresultaten ter grootte van 1x de standaarddeviatie)
Gecorrigeerd weerstandsvermogen bij eerste selectie
per woongelegenheid (x e 1) 9.444 9.774 9.793 10.013 10.352 10.366 10.958
Totaal nominaal (x e 1 miljoen) 23.049 23.774 23.706 24.223 25.031 25.043 26.445
Gecorrigeerd balanstotaal (x e 1 miljoen) 90.400 89.661 88.690 90.721 93.470 95.994 97.294
Gecorrigeerd weerstandsvermogen in procenten gecorrigeerd balanstotaal 25,5 26,5 26,7 26,7 26,8 26,1 27,2
Berekening ultimo 2001
Gecorrigeerd weerstandsvermogen (x e 1 miljoen) 23.875 24.634 25.550 26.251 27.889
Idem in procenten gecorrigeerd balanstotaal 26,7 27,4 28,1 28,5 29,9
Het gecorrigeerd weerstandsvermogen is in 2002 iets lager uitgekomen dan in de prognose van 2001
was geraamd. Drie factoren spelen een rol. In de eerste plaats is het gepresenteerd weerstandsvermogen
in 2002 hoger uitgekomen dan geraamd. Daarnaast is de ongecorrigeerde bedrijfswaarde in 2002
hoger dan de raming. Tenslotte is op grond van de aanvullende informatie over de bedrijfswaarde een
sterkere neerwaartse bijstelling aangebracht dan in 2001.
In tabel 1.18 wordt ook zichtbaar dat de groei van het nominale verschil tussen het gepresenteerd en
gecorrigeerd weerstandsvermogen beperkt is. Door de sterkere groei van het gecorrigeerde balanstotaal
is het procentuele verschil met 2001 groter. Het gecorrigeerd weerstandsvermogen is in 2002
26,5% van het balanstotaal, oplopend naar 27,2% in 2007. De raming in 2001 van het gecorrigeerd
weerstandsvermogen voor 2006 is 29,9% tegenover een raming in 2002 van 26,1%.
2007