4020 Essent, Jaarverslag 2000 - AIAS

De financieringsbehoefte in het verslagjaar kongeheel worden gedekt uit de intern gegenereerdecashflows en uit de opbrengst van de verkoop vanhet 50%-belang in NV EPON. Over de verkoop vandit belang werd eind 1999 overeenstemmingbereikt met Electrabel en ING. Nadat de bevoegdemededingingsautoriteiten in Brussel begin maarthet groene licht hadden gegeven werd de transactie,waarmee een bedrag van EUR 956 miljoen wasgemoeid, voltooid.Gedurende het verslagjaar is door EssentEUR 800 miljoen aan acquisities besteed, waarvanEUR 568 miljoen betrekking had op overnames inDuitsland. Het nog te betalen bedrag voor de verwervingvan een belang van 41% van de opbalansdatum nog niet geleverde aandelen inStadtwerke Bremen AG is opgenomen onder de(kortlopende) overige schulden.De netto gearing van Essent bedroeg per ultimo2000 57%. Er wordt naar gestreefd om de gearingniet boven de 50% te laten uitstijgen. Alleen inhet geval van een strategische acquisitie wordteen hogere gearing acceptabel geacht, mits devooruitzichten een terugkeer naar het gewenstemaximum binnen een acceptabele tijdsperiodemogelijk maken. De nettorentelasten bedroegenin 2000 EUR 131 miljoen (1999: EUR 151 miljoen).In 2001 zullen de rentelasten, als gevolg van de inmet name de tweede helft van 2000 voltooideacquisities, naar verwachting aanzienlijk hogeruitkomen dan in het verslagjaar.Desalniettemin zal de nagestreefde minimaleinterest cover ratio (3,0 x) niet worden onderschreden. RisicomanagementIn het verslagjaar is verder vorm gegeven aanrisico managementbinnen dedivisie Energie.Behalve het opzettenvan een daartoe Essent verwacht metondersteunend informatiesysteem,is een ratings gemakkelijkerbehulp van de creditmethodiek van kwantificeringvan risico’s in-de Europese kapitaal-toegang te krijgen totgevoerd. Op basis van een marktVaR (Value at Risk) benadering,wordt het risico binnende daarbij afgesproken limietenbewaakt. Voor de overige divisies is gestart met deontwikkeling van een gestructureerde inventarisatievan de aanwezige risico’s. Binnen het inontwikkeling zijnde besturingssysteem zal doormiddel van periodieke rapportages sturingworden gegeven aan de gerapporteerde risico’s. VennootschapsbelastingDe energieactiviteiten van Essent vallenmet ingang van 1 januari 1998 onder devennootschapsbelastingplicht. Echter, op grondvan de overgangsmaatregelen die zijn getroffen inhet kader van de liberalisering van de energiemarkten,heeft de wetgever voor de eerste vier jaren(tot en met 2001) het nultarief van toepassingverklaard. Vanaf 2002 zal het dan geldende volletarief – momenteel 35% – op de fiscale winstenvan de energiemaatschappijen worden toegepast.essent2000De resultaten van de milieu- en kabelcomactiviteitenzijn reeds onderhevig aan het gebruikelijkevpb-tarief.Gedurende het verslagjaar is er in sectoraal verbandeen aantal keren overlegd met de Belastingdienstover de te hanteren definitie van de‘waarde in het economisch verkeer’, die volgensde Wet Vennootschapsbelasting de basis vormtvoor de waardering van activa en passiva op de De nettofiscale openingsbalans. Daarbij is echter gearing vandermate weinig voortgang geboekt, dat grote Essent bedroegonzekerheid is blijven bestaan ten aanzien per ultimo 2000van de verschillen tussen de fiscale boekwaardenen de in de jaarrekening opgenomen57%boekwaarden op basis van de historische37jaarverslag