Relatório Anual 2010 - Tenaris

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90 TenarisConfab ATIVO CIRCULANTE Caixa e bancos (Nota 3) Aplicações financeiras (Nota 3) Títulos e valores mobiliários (Nota 4) Adiantamentos a fornecedores Contas a receber (Nota 5) Total do ativo circulante PASSIVO CIRCULANTE Adiantamentos de clientes Fornecedores (Nota 11) Total do passivo circulante Posição líquida em R$ Posição líquida em US$ A análise de sensibilidade do resultado do exercício e do patrimônio líquido da Companhia ao risco de taxa de câmbio está apresentada na Nota Nº 27 (vii). (iii) Risco de fluxo de caixa associado com taxa de juros Considerando que a Companhia não tem ativos significativos em que incidam juros a taxas variáveis, o resultado e os fluxos de caixa operacionais da Companhia são, substancialmente, independentes das mudanças nas taxas de juros do mercado. (iv) Risco de aumento de custo das matériasprimas A principal matéria-prima utilizada pela Companhia é o aço. Para se proteger das oscilações desse principal componente de seu custo industrial, a Companhia contrata as suas compras, fixando os seus preços, simultaneamente à venda de seus produtos. Com a adoção dessa estratégia, aliada Controladora 54 200.787 272.988 36.993 39.398 550.220 (3.248) (49.980) (53.228) 496.992 298.279 Consolidado àquela adotada com relação ao risco de flutuações na taxa de câmbio, sua Administração entende que consegue mitigar os riscos advindos da oscilação de preços das matérias-primas que poderiam afetar o seu custo industrial e sua margem bruta. (v) Risco de crédito Aplicações financeiras e derivativos Esses instrumentos, conforme política da Companhia, são negociados em instituições classificadas como baixo risco pelas principais agências de classificação de risco. 706 217.113 272.988 36.993 38.280 566.080 (5.579) (31.877) (37.456) 528.624 317.263 Recebíveis A qualidade do crédito dos ativos financeiros que não estão vencidos ou impaired pode ser avaliada mediante referência às informações históricas sobre os índices de inadimplência de contrapartes, as quais são analisadas individualmente e formalizadas pela Diretoria Financeira.
Esses riscos são administrados e minimizados por meio de uma política específica de concessão de crédito visando a seletividade de clientes e contrapartes, não tendo sido ultrapassado nenhum limite de crédito durante o exercício. Adicionalmente, a Companhia procura comercializar seus projetos com recebimento de adiantamentos para produção de bens ou execução de serviços, estando a maioria dos créditos em aberto, vencidos ou não, suportados esses adiantamentos ou por garantias bancárias, o que nos possibilita conceder créditos sem riscos. A exposição máxima ao risco de crédito na data das demonstrações financeiras é o valor contábil das contas a receber vencidas mencionadas na Nota 5. Para cobertura de eventuais inadimplências, são constituídas provisões com base na expectativa de perdas relacionadas à esses ativos financeiros, como mencionado na Nota 5. (vi) Riscos estratégico-operacionais Os riscos estratégico-operacionais, tais como comportamento da demanda, concorrência e inovação tecnológica, são monitorados através do modelo de gestão da Companhia. O desempenho econômico da Companhia está atrelado ao fornecimento de tubos de aço e equipamentos industriais a projetos de infraestrutura das indústrias de petróleo, petroquímica, gás, mineração e saneamento, podendo variar significativamente entre períodos, conforme volumes e prazos de fornecimento dos pedidos em carteira. No período findo em 31 de dezembro de 2010, o equivalente a 56% das receitas de vendas foram representadas por diversos projetos para atender ao principal cliente da Companhia. (vii) Risco de liquidez É o risco de a Companhia não dispor de recursos líquidos suficientes para honrar seus compromissos financeiros, em decorrência de descasamento de prazo ou de volume entre os recebimentos e pagamentos previstos. O prazo de vencimento dos instrumentos financeiros passivos estão informados no item C) acima. Para administrar a liquidez do caixa em moeda nacional e estrangeira, são estabelecidas premissas de desembolsos e recebimentos futuros, sendo monitoradas diariamente pela área de Tesouraria. Este setor, através da previsão de fluxo de caixa, monitora as previsões contínuas das exigências de liquidez da Companhia para assegurar que ela tenha caixa suficiente para atender às necessidades operacionais, levando em consideração os planos de financiamento da dívida da Companhia, cumprimento de cláusulas, cumprimento das metas internas do quociente do balanço patrimonial e, se aplicável, exigências regulatórias externas ou legais – por exemplo, restrições de moeda. A Companhia investe o excesso de caixa em contas correntes com incidência de juros, depósitos a prazo, depósitos de curto prazo e títulos e valores mobiliários, escolhendo instrumentos com vencimentos apropriados ou liquidez suficiente para fornecer margem conforme determinado pelas políticas da Companhia. Na data das demonstrações financeiras, a Companhia mantinha numerário nas condições e montantes informados na Nota 3, os quais se espera que gerem prontamente entradas de caixa para administrar o risco de liquidez. Adicionalmente, a Companhia possui acesso a linhas de crédito em caso de necessidade de recursos de curto prazo para capital de giro. 91 Relatório Anual
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