4. índice da bolsa de valores de são paulo

Em 3 de julho de 1884, Charles Henry Dow (1851-1902) selecionou onze
ações de empresas negociadas na Bolsa de Nova York (9 empresas ferroviárias e
2 indústrias), somou suas cotações de fechamento e dividiu o total por onze.
Através desta simples média aritmética estava criando o primeiro índice de bolsa
de valores, pois o resultado obtido refletia a média do mercado acionário de Nova
York. A divulgação dessa pioneira média de ações deu-se através da publicação
do boletim de notícias financeiras Customer’s Afternoon Letter.
Dow observou que parte das flutuações das cotações das ações de
empresas de determinado setor são justificadas pelas flutuações do mercado
como um todo, o que TONG (1971) definiria por forças exógenas do mercado 4 .
Em parceria com Edward Jones, Charles Henry Dow fundou, em 1882, a
Dow Jones & Co., uma empresa especializada em divulgar índices da Bolsa de
Nova York, bem como notícias relacionadas ao mercado acionário.
Com o passar dos anos, o mercado americano foi evoluindo e o
fortalecimento de empresas industriais já ameaçava a hegemonia das
companhias ferroviárias, fazendo com que Dow passasse a publicar também um
índice para as empresas industriais (atualmente conhecido por Dow Jones
Industrial Average - DJIA). A metodologia de cálculo continuava a mesma, ou
seja, a média aritmética simples da amostra, que contava com 12 empresas,
passando para 20 em 1916, e expandindo-se para 30 empresas em 1928.
Durante muitos anos, a metodologia de cálculo do Índice Dow Jones
consistia numa média aritmética simples, ou seja, a soma das cotações de
fechamento das ações listadas, dividida pela quantidade de ações da amostra.
Esta metodologia, porém, sofreria modificações, pois deparou-se com operações
de split que foram sofrendo a maior parte das ações selecionadas. Estas
operações literalmente dividem o valor das ações, sem prejuízo aos seus
4 Para Tong, parte das flutuações das cotações devem-se à força endógena da empresa, e parte
às forças exógenas do mercado.
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