Årsredovisning 2008 - Billerud AB

58 FINANSIELLA RAPPORTERimporterad vedråvara och kemikalier som huvudsakligen påverkasav EUR och USD. Billeruds finansiella information redovisas i SEK.För att reducera konsekvenserna av valutaexponeringen säkrarBillerud löpande ett prognostiserat nettoflöde i utländska valutor.I den av styrelsen fastställda finanspolicyn anges att cirka 50procent av flödet den närmaste tolvmånadersperioden alltid skavara säkrat. Kurssäkringen kan dock ökas till 100 procent av flödetde närmaste 15 månaderna om det bedöms lämpligt med hänsyntill lönsamhet och valutasituation. Vid slutet av 2008 uppgickvalutakontrakten som ännu inte resultatavräknats nominellt tillMSEK 3 439 (3 137), varav valutakontrakt motsvarande MSEK 2 833(2 995) kommer att resultatavräknas 2009. Motsvarandenettovalutaflöden under 2009 i koncernen beräknas till cirkaMSEK 5 000.Billerud har även tillgångar i utländsk valuta främst genomägandet av Billerud Beetham Ltd.Nettotillgångarna i GBP säkras delvis genom upplåning isamma valuta. En omräkningseffekt uppstår när dotterbolagensresultat- och balansräkningar i andra valutor än SEK räknas om tillSEK.Affärsområdena inom Billerud styrs delvis utifrån vid varjetidpunkt gällande valutakurser, för att uppnå en kontinuerliganpassning av de kommersiella villkoren till rådande valutasituation.Affärsområdenas huvudmål är rörelsemarginalen, som mätsexklusive resultateffekter från valutasäkringen av valutaflödena.Resultateffekter från valutaförändringar i rörelsekapitalet hanterasfrån och med 2007 centralt och matchas mot motsvarande resultatför valutasäkringen.Valutaterminskontrakt som inte motsvaras av underliggandekundfordringar på balansdagen har ej påverkat resultaträkningen.Nominellt belopp på valutaderivat 2008 2007MEUR 303 306MUSD 136 130MGBP 11 10MDKK 14 11Cross currency swappar, MEUR – 12Nettotillgångarna i GBP före skatt, MSEK 126, har genom upptagnalån i moderbolaget säkrats till 25 procent, medan ingen säkring skerav nettotillgångarna i övriga valutor.KostnaderEn ungefärlig fördelning av Billeruds kostnadsmassa återfinns iföljande tabell.Rörelsekostnadernas fördelning2008 %Vedråvara 35Personal 17Frakter till kund 11Kemikalier 8Köpta tjänster 5Övriga insatsvaror 4Avskrivningar 7Energi 5Övrigt 8Totalt 100VedråvaraBillerud äger ingen skog utan köper all vedråvara i konkurrensmed övriga aktörer på virkesmarknaden. Billerud Skog ABansvarar för koncernens vedinköp. Inköpen görs från ett fåtal storaleverantörer, Stora Enso, Holmen, Sveaskog med flera, samt inorra Sverige dessutom från ett större antal privata markägare.Merparten av vedråvaran anskaffas lokalt runt respektive bruk.Cirka 25 procent av vedbehovet importeras. Huvuddelen avimportveden kommer från de baltiska staterna.Prisutvecklingen de senaste åren har varit uppåtgående.Priserna påverkas av efterfrågan från massaindustrin, vilket betyderatt en förändrad produktion för massaindustrin totalt i Sverige kanleda till förändrade kostnader för vedråvara på sikt. Övrig användningav exempelvis sågade trävaror och för förbränning kan även kommaatt påverka massavedspriset indirekt. Förändringar i tullavgifter kanockså påverka priset för importved.Marknadsvärdering av valutaderivat, MSEK 2008 2007Valutaterminskontrakt -306 14Cross currency swappar – 0OmräkningsexponeringDet sysselsatta kapitalet i utländsk valuta uppgick per 31 december2008 till MSEK 148, varav MSEK 157 finansierats med eget kapital.MSEK Sysselsatt kapital Nettolåneskuld NettotillgångarGBP 143 52 91EUR 1 -55 56Övriga valutor 4 -6 10Totalt 148 -9 157PersonalLönekostnaden styrs främst av gällande kollektivavtal samtlöneskatter och andra relaterade lagar och regler. De senaste årenhar lönekostnaderna genom avtal ökat med cirka 3 procent per år.Frakter till kundCirka 30 procent av fraktkostnaderna för Billeruds bruk avserjärnvägsfrakter. Övriga frakter sker med fartyg eller per landsväg.Fraktkostnaden bestäms årligen genom avtal. Fraktkostnadernasutveckling styrs dels av konkurrensen mellan fraktföretagen, delsav energipriser och lönekostnadsutveckling.