Detta kapitel i PDF - Volvo

finansiell information 2010Noter och kommentarerValutariskerInnehållet i den redovisade balansräkningen kan påverkas av förändringari olika valutakurser. Valutarisker i Volvos verksamhet är relateradetill förändringar i värdet av kontrakterade och förväntade framtidabetalningsflöden (kommersiell valutaexponering), förändringar i värdetav lån och placeringar (finansiell valutaexponering) samt förändringari värdet av tillgångar och skulder i utländska dotterföretag (valutaexponeringav eget kapital). Målet för Volvos valutariskhantering äratt kortsiktigt minimera negativa effekter på Volvos resultat och finansiellaställning till följd av valutakursförändringar.Kommersiell valutaexponeringI syfte att säkra värdet av framtida betalningsflöden i utländska valutoranvänder Volvo terminskontrakt och valutaoptioner. Det fjärde kvartalet2009 ändrade Volvo sin policy för valutasäkring till att endast säkraavtalade flöden, varav den största delen realiseras inom sex månader.Dessutom, från och med det fjärde kvartalet, upphörde tillämpningenav säkringsredovisning för nya kontrakt. För detaljer avseende säkringsredovisningse not 37.Nominellt belopp avseende samtliga utestående termins- ochoptionskontrakt den 31 december 2010 uppgick till 10,9 miljarderkronor (17,2). Verkligt värde för dessa kontrakt uppgick vid sammatidpunkt till 118 Mkr (186).Nedanstående tabell visar vilken effekt en förändring av densvenska kronans värde i förhållande till andra valutor skulle få på detverkliga värdet i respektive valuta av utestående kontrakt. I verklighetenförändras normalt inte valutakurser vid en tidpunkt och i sammariktning och den verkliga effekten av valutakursförändringar kan därföravvika från nedanstående känslighetsanalys.Förändring SEK mot samtligautländska valutor, %Verkligt värde avutestående kontrakt–10 –2180 11810 454Finansiell valutaexponeringLån och placeringar i koncernens dotterföretag sker huvudsakligengenom Volvo Treasury i lokala valutor och därigenom minimeras finansiellvalutaexponering i respektive företag. Volvo Treasury använderolika derivatinstrument för att kunna tillhandahålla ut- och inlåning iolika valutor utan att öka företagets egen risk. Volvokoncernens finansiellanettoställning påverkas av förändrade valutakurser eftersomfinansiella tillgångar och skulder är fördelade mellan koncernföretagvilka bedriver sin verksamhet i olika valutor.Valutaexponering av eget kapitalDet koncernmässiga värdet av tillgångar och skulder i utländska dotterföretagpåverkas av gällande valutakurser i samband med attomräkning av tillgångar och skulder sker till svenska kronor. För attminimera valutaexponering av eget kapital optimeras fortlöpandestorleken på eget kapital i utländska dotterföretag med hänsyn tillkommersiella och legala förutsättningar. Kurssäkring av eget kapitalkan förekomma i fall då ett utländskt dotterföretag bedöms som överkapitaliserat.Nettotillgångar i utländska dotter- och intresseföretaguppgick vid utgången av 2010 till 60,3 miljarder kronor (59,4). Avdetta belopp var 0,8 miljarder kronor (4,1) kurssäkrat genom lån iutländska valutor. Av de lån som använts som säkringsinstrument förfallerkvarstående lån under 2011 och under 2010 har 3,1 miljarderkronor förfallit till betalning. Kurssäkringsbehov avseende investeringari intresseföretag och övriga företag avgörs från fall till fall.KreditriskerVolvos kreditgivning styrs av koncernövergripande policies och reglerför kundklassificering. Kreditportföljen skall innehålla en sund fördelningmellan olika kundkategorier och branscher. Kreditriskerna hanterasgenom aktiv kreditbevakning, rutiner för uppföljning och i förekommandefall återtagande av produkter. Vidare bevakas fortlöpandeatt erforderliga reserveringar sker för osäkra fordringar. I nedanståendetabeller presenteras åldersanalyser av förfallna kundfordringaroch kundfinansieringsfordringar i relation till gjorda reserveringar. Detär inte ovanligt att en fordran regleras ett par dagar efter förfallodatum,vilket påverkar omfattningen av åldersintervallet 1–30 dagar.Kreditportföljen inom Volvos kundfinansieringsverksamhet uppgickden 31 december 2010 netto till cirka 73 miljarder kronor (82). Kreditriskeninom denna portfölj fördelas mellan ett stort antal enskilda kunderoch återförsäljare. Säkerheter finns i form av de finansierade produkterna.I kreditgivningen eftersträvas en balans mellan riskexponeringoch förväntad avkastning. Volvokoncernens finansiella tillgångar förvaltastill största delen av Volvo Treasury och placeras på penning- ochkapitalmarknaderna. Alla placeringar måste uppfylla kraven på låg kreditriskoch hög likviditet. Motparter för både placeringar och derivattransaktionerbör enligt Volvos kreditpolicy erhållit en rating om A ellerbättre hos något av de väletablerade kreditrating-instituten.Vid användning av derivatinstrument uppkommer en motpartsriskvilket innebär att en potentiell vinst inte blir realiserad om motparteninte fullföljer sin del av kontraktet. När det är möjligt tecknas kvittningsavtal(så kallade master netting agreements) med respektivemotpart för att reducera exponeringen. Motpartsriskexponeringen förfutures-kontrakt begränsas genom daglig eller månatlig kontantöverföringmotsvarande värdeförändringen på öppna kontrakt. Beräknadbruttoexponering för motpartsrisker avseende valutaterminskontrakt,ränteswappar och ränteterminskontrakt, optioner och råvarukontraktuppgick den 31 december 2010 till 331 (588), 3.539 (3.560), 190(167) samt 168 (42).Kreditportfölj – Kundfordringar och kundfinansieringsfordringarKundfordringar 2009 2010Kundfordringar brutto 22.638 25.154Reserv för osäkra kundfordringar –1.301 –721Kundfordringar efter avdrag för reserv 21.337 24.433För detaljer avseende kundfordringar och reserv för osäkra kundfordringarse även not 20.Kundfinansieringsfordringar 2009 2010Fordringar i kundfinansieringsverksamhet 83.490 74.013Reserv för osäkra fordringari kundfinansieringsverksamhet –1.513 –1.325Kundfinansieringsfordringar efteravdrag för reserv 81.977 72.688106