tam sayılı dogrusal programlama modelı ıle optımal portföy

4
egilimlerini ve uzun sürede olusacak kosullari her zaman göz önünde tutarlar. Kâr
payinin dagitimindaki kararlilik ve gelisme, hisse senedinin piyasa fiyatinin
olusumunda önemli bir etken olmaktadir. Tahvillerin aksine adi hisse senetleri
sahiplerinin saglayacagi gelirler bir sinirlama altinda degildir. Isletme verimli
çalistigi sürece tahvil sahibine yapilan ödemenin de üstünde karlilik
gerçeklestirilebilir. 11
Imtiyazli Hisse Senetleri: Imtiyazli hisse senetleri, tahviller ile adi hisse
senetleri arasinda yer alan menkul kiymetlerdir. Sabit getirileri nedeniyle tahvile,
ortakligi temsil etmeleri nedeniylede adi hisse senetlerine benzerler. Tahvile
benzeyen yönleri, önceden belirlenen sabit getirilerinin olmasi ve kârdan pay isteme
haklarinin olmamasidir. Bununla beraber, imtiyazli hisse senedi sahiplerine istisnalar
disinda kar payi ödemeleri zamaninda yapilir. Öte yandan, imtiyazli hisse senetleri,
yasal olarak öz kaynak olarak ifade edilir. Adi hisse senedine benzeyen yönleri ise,
tüm ayricaliklara ödeme yapildiktan sonra hisse sahiplerine ödeme yapilmasidir. 12
1.3.2.3. Bedellerinin Ödenis Tarzina Göre Hisse Senetleri
Hisse senetleri, bedellerinin ödenmesi sirasinda ödeme yönünden ikiye
ayrilirlar. 13
Nakit Hisse Senetleri: Nakit karsiligi hisse sentlerinin bedelleri nakden
ödenmistir. En çok kullanilan ve dogru olan yöntemdir. 14
Ayin Hisse Senetleri: Ayin karsiligi hisse senetlerinin bedeli ayni (nakdi
olmayan) sermaye ile karsilanmistir. Bedeli nakit para ile ödenememistir. Ayni
sermaye; tasinir ve tasinmaz mallar, sinai ve fikri haklardan olusabilir. Ayni sermaye
ile hisse senedi alabilmek için bu sermayenin bilirkisi marifetiyle degeri saptanir. Bu
hisse senetlerinin nakit karsiligi hisse senetlerinden bir farki yoktur. Özellikleri söyle
saptanir: 15
11 RODOPLU, a.g.e., s.293.
12 CEYLAN, KORKMAZ, a.g.e., s. 104.
13 RODOPLU, a.g.e., s.294.
14 RODOPLU, a.g.e., s. 299.
15 RODOPLU, a.g.e., s. 299.