tam sayÄ±lÄ± dogrusal programlama modelÄ± Ä±le optÄ±mal portfÃ¶y

More documents

Recommendations

Info

18 • Etkin portföyleri, portföyü olusturan her bir menkul kiymetin beklenen getirilerini, getirilerinin varyansini ve menkul kiymetlerin getirileri arasindaki iliskileri hakkinda analiz ederek elde etmek mümkündür. • Menkul kiymetlerin halka arzinda herhangi bir kisitlama söz konusu degildir. Dolayisiyla yatirimcilar borsada istedigi kadar hisse senedi alabilme imkanina sahiptir. Modern portföy yaklasiminin temellerini, portföy getirilerinin belirsizligi ve menkul kiymet getirileri arasindaki iliski olarak ele almak mümkündür. 2.3.2.1. Markowitz Modeli Ortalama Varyans Modeli Markowitz yaklasimi yatirimci davranisi ile yatirim yapilan portföyün arasinda iliski kurar böylece çesitlendirme etkisini ve optimal portföyün olusturulmasini yatirimci tercihi ile bütünler. Portföy teorisinde yer alan temel varsayimlar, modelin fayda teorisi ile baglantisini açiklar. Markowitz modeli dört temel varsayima dayanir. Bu varsayimlardan birincisi, yatirimcilarin tek yatirim boyutuna sahip oldugunu ileri sürer. Ikinci varsayima göre yatirimcilar bir menkul deger için karari beklenen getiri oraninin ihtimal dagilimina dayanarak verirler. Dagilimin beklenen degeri menkul kiymetin beklenen getiri oraninin ihtimal dagilimina dayanarak verirler. Dagilimin beklenen degeri menkul degerin beklenen getiri oraninin ve getirinin standart sapmasi is riskini gösterir. Yatirimcilar, ayrica menkul degerlerin beklenen getiri oranlari arasindaki kovaryansida tahmin ederler. Üçüncü varsayim, menkul degerlerden meydana gelen portföyün <strong>tam</strong>amen portföyün beklenen getiri orani ve bu getirilerin varyansi ile tanimlandigini ileri sürer. Dördüncü varsayima göre yatirimcilarin tek dönemli beklenen faydalarini maksimum yapma amaçlari vardir. Yatirimcinin beklenen fayda fonksiyonu sahip oldugu portföyün beklenen getiri oraninin beklenen degeri ve varyansina baglidir. Ayrica, yatirimcinin davranis biçimi yatirimcinin fayda fonksiyonuna azalan marjinal fayda olarak yansir. Markowitz modelinin açiklanan varsayimlari arasinda açikça yer almayan menkul deger getirilerinin normal dagilima uygunlugu gerçekte dolayli olarak kabul edilir.
19 Portföy teorisinin açikça tanimlanmayan diger önemli bir varsayimi, sermaye piyasasinin etkinligine iliskindir. Piyasa etkinligi ile bilgilerin kisitlamasiz aninda ve dogru olarak varlik fiyatlarina yansidigi ve piyasanin dengede oldugu varsayilir. 59 Ortalama varyans modeli, “yatirimcilar riskten kaçan bireylerdir ve yatirimlarin olasilik dagilimi yaklasik olarak normaldir “varsayimlarina dayanir. Buradan hareketle yatirimcilar ayni düzeydeki bir beklenen getiriye sahip iki yatirim seçeneginden riski daha az olani seçecektir. Bir baska deyisle, riskleri ayni olan seçenekler arasindan beklenen getirisi en fazla olani seçeceklerdir. Ortalama varyans ölçütüne göre bir seçim yapildigi zaman, söz konusu varsayimlar dogruysa, yatirimci için beklenen getiri maksimum olur. 60 Ortalama varyans ölçütü ile her zaman portföy karari verilememesi modelin elestirilen bir yönüdür. Modelle ilgili bir diger elestiri ise, söz konusu varsayimlarla ilgilidir. Yatirimcilarin riskten kaçtigini belirten birinci varsayimin kabul edilebilirligi gerçekçi bulunurken, yatirimlarla ilgili getirilerin normal dagilimi gerçekçi bulunmayabilir. Buna alternatif olarak yani normal dagilim yerine, yatirimcilarin karesel veya kuadratik bir fayda fonksiyonuna sahip olduklari varsayilabilir. Bu durum ortalama varyans ölçütünün geçerliligini korumayi sürdürebilir. 61 2.3.2.2. Indeks Modeller Modern portföy teorisinin temelini olusturan ortalama-varyans analizine göre etkin sinir üzerinden seçilecek portföyler belli risk düzeylerinde en fazla beklenen getiriye sahip olacaklardir. Optimal portföy olusturabilmek için portföye alinabilecek herhangi bir menkul kiymet için bazi bilgilere ihtiyaç vardir. Bu bilgiler su sekilde siralanabilir; 62 • Portföye alinabilecek her bir menkul kiymetin beklenen getirisinin hesaplanmasi 59 PAMUKÇU, a.g.e., s. 186-187. 60 BEKÇI, a.g.t., s. 20. 61 CEYLAN, a.g.e., s. 150-151. 62 BEKÇI, a.g.t., s. 20.
Page 1 and 2: T.C. SÜLEYMAN DEMIREL ÜNIVERSITES
Page 3 and 4: II 2.4.1. Portföy Planlamasi......
Page 5 and 6: IV ÖZET TAM SAYILI DOGRUSAL PROGRA
Page 7 and 8: VI TESEKKÜR Bu çalismada bana yar
Page 9 and 10: VIII S.P.D. S.P.K. s S T.C.M.B. V.D
Page 11 and 12: X TABLOLAR Tablo 4-1 En Az 0,00508
Page 13 and 14: 1 BIRINCI BÖLÜM 1. GENEL OLARAK Y
Page 15 and 16: 3 1.3.2. Hisse Senetlerinin Türler
Page 17 and 18: 5 * Sirketin tescilini izleyen iki
Page 19 and 20: 7 birkaçinda zarara ugrarsa bile m
Page 21 and 22: 9 üzerindeki portföylerin saptanm
Page 23 and 24: 11 piyasasindaki canlanma, yatirimc
Page 25 and 26: 13 Geleneksel portföy teorisinde e
Page 27 and 28: 15 beklenmez. 47 Yalin çesitlendir
Page 29: 17 getiriyi saglayan bazi portföyl
Page 33 and 34: 21 Bu modellerden bir çogunda bir
Page 35 and 36: 23 Çoklu Indeks Model: Yukarida in
Page 37 and 38: 25 - Piyasada islem giderleri bulun
Page 39 and 40: 27 Arbitraj fiyatlandirma modelinin
Page 41 and 42: 29 PORTFÖY PLANLAMASI Yatirimcinin
Page 43 and 44: 31 Beklenen Getiri Tahminleri Cari
Page 45 and 46: 33 2.4.5. Portföy Revizyonu Portf
Page 47 and 48: 35 performansi, olasi getiri düzey
Page 49 and 50: 37 ve risksiz faiz orani arasindaki
Page 51 and 52: 39 piyasada islem gören tüm menku
Page 53 and 54: 41 ÜÇÜNCÜ BÖLÜM 3. ETKIN PORT
Page 55 and 56: 43 Portföyün Toplam Riski Sistema
Page 57 and 58: 45 psikolojik unsurlar etkileyebilm
Page 59 and 60: 47 karsi çok az koruma saglarken b
Page 61 and 62: 49 3.1.2.3. Yönetim Riski Yönetim
Page 63 and 64: 51 3.2.1. Riskten Kaçan Yatirimci
Page 65 and 66: 53 piyasadaki degisikliklere karsi
Page 67 and 68: 55 en iyi bedeli ödeyen portföyd
Page 69 and 70: 57 Sekil 3.5 Firsat Seti Kaynak: :C
Page 71 and 72: 59 yüksek bir getiri saglayacak po
Page 73 and 74: 61 Olusturulan bir portföyden ama
Page 75 and 76: 63 oranlari kullanilmistir. Bu dön
Page 77 and 78: 65 Amaç Fonksiyonu: Z (max/ min) =
Page 79 and 80: 67 * Karma Tamsayili Programlama Pr
Page 81 and 82:
69 0 x j ≤ u j ≤ , j= 1,......,
Page 83 and 84:
71 x j = dogrusal programlama da j
Page 85 and 86:
73 Y1 + 1.591X 1 + 32.532X 2 - 26.3
Page 87 and 88:
75 3.74X 76 + 1.61X 77 + 2.66X 78 +
Page 89 and 90:
77 Beklenen Haftalik Getiri Orani :
Page 91 and 92:
79 SONUÇ Bu çalismada optimal por
Page 93 and 94:
81 KAYNAKLAR AKGÜÇ, Ö., Finansal
Page 95 and 96:
83 MARKOWITZ, H. M., “Portfolio S
Page 97 and 98:
85 EKLER Ek-1:Modelde Kullanilan Hi
Page 99 and 100:
87 AKCNS.E X4 AKSA.E X5 AKGRT.E X6
Page 101 and 102:
89 ALKA.E X10 ALKIM.E X11 ANACM.E X
Page 103 and 104:
91 ANSGR.E X16 ARCLK.E X17 ASELS.E
Page 105 and 106:
93 BRSAN.E X22 BRYAT.E X23 BOSSA.E
Page 107 and 108:
95 DEVA.E X28 DISBA.E X29 DOHOL.E X
Page 109 and 110:
97 ECYAP.E X34 ECZYT.E X35 EFES.E X
Page 111 and 112:
99 FINBN.E X40 FROTO.E X41 GARAN.E
Page 113 and 114:
101 GSDHO.E X46 HEKTS.E X47 HURGZ.E
Page 115 and 116:
103 ISCTR.E X52 ISFIN.E X53 ISGYO.E
Page 117 and 118:
105 KORDS.E X58 KRSTL.E X59 MMART.E
Page 119 and 120:
107 NTHOL.E X64 NTTUR.E X65 NETAS.E
Page 121 and 122:
109 PTOFS.E X70 SAHOL.E X71 SANKO.E
Page 123 and 124:
111 SISE.E X76 TNSAS.E X77 TATKS.E
Page 125 and 126:
113 TCELL.E X82 TUPRS.E X83 THYAO.E
Page 127 and 128:
115 YKBNK.E X88 YAZIC.E X89 Getiri
Page 129 and 130:
117 Ek-3: Modelde Kullanılan Hisse
Page 131 and 132:
119 Ek.5 0.00508 Getiri Oranı ile
Page 133 and 134:
121 X85 15.00000 94.98700 X86 0.000
Page 135 and 136:
X12 0.000000 297.0000 X13 8.000000
Page 137 and 138:
125 Ek.5.2 0.006096 Getiri Oranı i
Page 139:
127 X84 0.000000 379.8190 X85 18.00
show all

tam sayÄ±lÄ± dogrusal programlama modelÄ± Ä±le optÄ±mal portfÃ¶y

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?