الدراسات ج٠لة فسلية ح٠ك٠ة تسدر عن ا الأ٠انة العا٠ة ٠لنظ٠ة االقطا - OAPEC

النفط والتعاون العربي - 132
الدول - من الطبيعة االإسرتاتيجية لسلعة النفط،‏ كمدخل هام من عناصر االإنتاج،‏ وكذلك الشعور
املتولد لدى هذه الدول بعدم استقرار مناطق االإنتاج الرئيسية.‏ وبذلك ينظر اإىل املخزون االسرتاتيجي
مبثابة ‏صمام اأمان للدول املستهلكة،‏ وعلى العكس من ذلك،‏ توؤكد االإحصائيات اأن بلدان منظمة التعاون
االقتصادي والتنمية الثالثني وجنوب اأفريقيا،‏ كانت تقوم بدعم بناء خمزوناتها االإسرتاتيجية،‏ مساهمة
بذلك يف رفع وترية الطلب على النفط عندما تزايدت وترية ارتفاع االأسعار خالل عامي 2007 و 2008،
الشكل - 36 ‏:املخزون االسرتاتيجي يف بلدان منظمة التعاون االقتصادي والتنمية الثالثني وجنوب افريقيا واأسعار النفط
42
كما هو موضح يف الشكل - 36. وجتدر االإشارة اإىل اأن الهند والصني ‏شرعت اأيضاً‏ يف االآونة االأخرية يف
اإقامة خمزون اسرتاتيجي غري معروف حجمه حتى االآن بسبب تزايد معدالت استهالكها ووارداتها من النفط
السيما من منطقة اخلليج العربي.‏
‎8‎‏.نشاط املضاربة يف االأسواق االآجلة للنفط
اأسهمت االأسواق املالية اأيضا يف رسم اجتاهات اأسعار النفط،‏ حيث ميكن ملتغريات مالية معينة ، مثل
اأسعار الصرف اأن توؤثر على االأسعار احلقيقية للنفط،‏ حيث يوؤدي انخفاض اأسعار ‏صرف الدوالر االأمريكي اأمام
العمالت االأخرى اإىل انخفاض ‏سعر النفط مقوما بهذه العمالت،‏ كما يوؤدي اخلفض يف قيمة الفائدة اإىل خسارة
القيمة احلالية للنقود بسبب التضخم مما يخلق عائدا ‏سلبيا عليها،‏ وقد ‏ساهمت االبتكارات املالية التي ظهرت
يف الفرتة االأخرية يف اأسواق السلع،‏ كالربط مبوؤشر،‏ اإىل السماح للمستثمرين من االستفادة من ارتفاع اأسعار
النفط دون احلاجة اإىل احليازة الفعلية للنفط على هيئة خمزون،‏ وهو ما برز واضحاً‏ يف كثافة نشاط املضاربة
‏)وهي ‏شراء النفط بقصد اإعادة بيعه بسعر اأعلى،‏ بدال من استخدامه الأغراض جتارية ) يف االأسواق االآجلة للنفط
اخلام،‏ ويوؤدي ذلك اإىل خلق طلب وهمي على ما يسمى بالرباميل الورقية،‏ ويساهم يف رفع ‏سقف التوقعات بشاأن
االأسعار املستقبلية للنفط،‏ فيلجاأ مستهلكي النفط لزيادة طلبهم على النفط لغرض التخزين والتحوط من ارتفاع
اأسعار النفط،‏ و هو ما يفسر ظاهرة فك االرتباط بني مستويات املخزون التجاري واأسعار النفط بعد عام 2003
عندما تزايد نشاط املضاربة يف االأسواق االآجلة للنفط يف ظل املخاوف من تالشي الطاقات االإنتاجية الفائضة،‏