Nr 42 - Tauron
Nr 42 - Tauron
Nr 42 - Tauron
- No tags were found...
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
Polska Energia 4 (<strong>42</strong>) 2012<br />
notowania<br />
Komentarz<br />
Rekordowo wysokie ceny<br />
WITOLD LEBEK<br />
Biuro Analiz<br />
Operacyjnych <strong>Tauron</strong>a<br />
Departament Obrotu Energią<br />
Po łagodnym styczniu w lutym obserwowaliśmy prawdziwie<br />
zimową aurę z niskimi temperaturami i obfitymi opadami<br />
śniegu. Średnia temperatura była o ponad 5 st. C niższa niż<br />
w styczniu i oscylowała wokół –5,65 st. C. Na początku miesiąca<br />
spadła poniżej –17 st. C, by na przełomie pierwszego i drugiego<br />
tygodnia lutego osiągnąć –19 st. C. W drugiej połowie miesiąca<br />
unormowała się i nie spadała poniżej –8 st. C.<br />
Ceny spot poszybowały w lutym do średniego poziomu<br />
209,07 zł/MWh i były o ponad 14 zł/MWh wyższe od notowań<br />
kontraktu terminowego Base M-02-12 oraz aż o 36 zł/MWh wyższe<br />
od średniej na rynku spot w styczniu. Było to spowodowane<br />
głównie wysokimi cenami w szczycie, które wieczorem często<br />
przekraczały 400 zł/MWh. Średnia cen na rynku bilansującym<br />
– na poziomie 200,37 zł/MWh – była niższa o blisko 9 zł/MWh<br />
niż na rynku spot, przy bardzo niskim stopniu korelacji.<br />
Podobna sytuacja miała miejsce na rynkach krajów ościennych,<br />
w Czechach i w Niemczech. Wynikało to, podobnie jak<br />
w Polsce, z załamania pogody. W obu krajach na rynku spot zanotowano<br />
wzrosty na poziomie 15 €/MWh w odniesieniu do<br />
stycznia. W Czechach średnia cen spot ukształtowała się na poziomie<br />
55,86 €/MWh, natomiast na niemieckim EPEX Spot były<br />
one nieznacznie niższe i wyniosły średnio 54,92 €/MWh.<br />
Niższe ceny zanotowano także na skandynawskiej giełdzie<br />
300 000<br />
NordPool Spot, gdzie średnio kształtowały się na poziomie<br />
49,06 €/MWh. 440 W przeliczeniu na euro ceny w Polsce były niższe<br />
250 000<br />
niż w Niemczech (–4,95 €/MWh) i w Czechach (–5,89 €/MWh)<br />
390<br />
oraz nieznacznie wyższe niż w Skandynawii (+0,91 €/MWh). Powodem<br />
była dalsza aprecjacja złotówki, która w ciągu miesiąca<br />
200 000<br />
340<br />
zyskała ponad 290<br />
150 000<br />
4,4 proc. w stosunku do euro, z poziomu 4,23 na<br />
koniec stycznia 240 do 4,14 na zamknięciu lutego.<br />
100 000<br />
Na rynkach towarowych największą aktywność obserwowaliśmy<br />
na rynku CO 2 . Miesięczny wolumen obrotu wzrósł o ponad 50 000<br />
190<br />
140<br />
80 proc. – do poziomu 4,1 t CO 2 dla jednostek EUA. Nadpodaż<br />
uprawnień,<br />
90<br />
spowodowana m.in. przez sprzedaż ponad 21 mln<br />
0<br />
t<br />
1 lut 4 lut 7 lut 10 lut 13 lut 16 lut 19 lut 22 lut 25 lut 28 lut<br />
CO 2 przez Europejski Bank TGE Inwestycyjny, CRO TGE doprowadziła CRO w pierwszej<br />
połowie miesiąca do spadku cen z poziomu 8,46 €/t CO 2 do<br />
miesięcznego minimum na poziomie 7,66 €/t CO 2 (EEX EU-<br />
ADEC-12). Wzrost cen pod koniec miesiąca do poziomu ok.<br />
9,5 €/t CO EUR/MWh<br />
2 spowodowany był narastającą niepewnością związaną<br />
z pogłoskami o zwiększeniu celu redukcyjnego do poziomu<br />
105<br />
30 proc. 95 w 2020 r. Gdyby kraje UE zaakceptowały ten cel, należałoby<br />
spodziewać się dalszych wzrostów cen. Wydaje się to jednak<br />
mało prawdopodobne ze względu na konieczność jedno-<br />
85<br />
75<br />
myślności w głosowaniu w Parlamencie Europejskim.<br />
Silną 65 korelację z CO 2 wykazywały notowania niemieckiej<br />
energii w kontraktach rocznych CAL-13. W dniu minimalnych notowań<br />
CO 2 CAL-13 spadł od początku miesiąca o 1,3 € do pozio-<br />
55<br />
45<br />
mu 50,95 €/MWh i następnie rozpoczął trend wzrostowy, by pod<br />
koniec miesiąca 35 dojść do poziomu 54,33 €/MWh.<br />
NordPool EPEX spot OTE TGE<br />
Niższą zmiennością wykazał się rynek węgla. Podobnie jak<br />
25<br />
1 lut 4 lut 7 lut 10 lut 13 lut 16 lut 19 lut 22 lut 25 lut 28 lut<br />
w przypadku CO 2 obserwowaliśmy do połowy miesiąca spadki<br />
cen do poziomu 112,90 $/t, a następnie trend wzrostowy do około<br />
116,4 $/t. Zamknięcie miesiąca ukształtowało się na poziomie<br />
114 $/t (-1,9 $/t MtM dla CAL-13). Nieco inna sytuacja miała miejsce<br />
na rynku gazu. Kontrakty ICE TTF front month zdrożały średnio<br />
o około 1,8 €/MWh, co w główniej mierze spowodowane było<br />
warunkami pogodowymi.<br />
Wolumen obrotu [MWh]<br />
EUR/MWh<br />
105<br />
95<br />
85<br />
75<br />
440<br />
390<br />
340<br />
290<br />
240<br />
190<br />
140<br />
Średnie ceny i wolumeny<br />
energii elektrycznej na TGE i rynku bilansującym<br />
w LUTYM 2012 r.<br />
90<br />
1 lut 4 lut 7 lut 10 lut 13 lut 16 lut 19 lut 22 lut 25 lut 28 lut<br />
TGE CRO TGE CRO<br />
60<br />
59<br />
58<br />
EUR/MWh<br />
300 000<br />
250 000<br />
200 000<br />
150 000<br />
100 000<br />
50 000<br />
65 57<br />
9,0<br />
300 000<br />
56<br />
55<br />
8,5<br />
55<br />
250 000<br />
440<br />
45<br />
54 390<br />
8,0<br />
200 000<br />
35 53<br />
340<br />
7,5<br />
52<br />
NordPool EPEX spot OTE TGE<br />
25 290<br />
1 lut 51 4 lut 7 lut 10 lut 13 lut 16 lut 19 lut<br />
EEX German<br />
22 lut<br />
Base CAL-13<br />
25 lut<br />
[EUR/MWh]<br />
28 lut<br />
150 000<br />
7,0<br />
240<br />
EEX CO2 EUA DEC-12 [EUR/t]<br />
50<br />
100 6,5000<br />
1 lut 4 lut 7 lut 10 lut 13 lut 16 lut 19 lut 22 lut 25 lut 28 lut<br />
190<br />
EUR/MWh<br />
105<br />
95<br />
85<br />
75<br />
65<br />
55<br />
45<br />
korelacja cen energii<br />
w kontraktach terminowych i emisji CO 2<br />
w lutym 2012 r.<br />
140<br />
90<br />
1 lut 4 lut 7 lut 10 lut 13 lut 16 lut 19 lut 22 lut 25 lut 28 lut<br />
TGE CRO TGE CRO<br />
EUR/t<br />
Średnie ceny energii<br />
w kontraktach Spot na rynkach europejskich<br />
W lutym 2012 r.<br />
35<br />
NordPool EPEX spot OTE TGE<br />
25<br />
1 lut 4 lut 7 lut 10 lut 13 lut 16 lut 19 lut 22 lut 25 lut 28 lut<br />
0<br />
0<br />
10,0<br />
9,5<br />
50 000<br />
Cena [PLN/MWh]<br />
60<br />
EUR<br />
59<br />
58<br />
57<br />
56<br />
55<br />
54<br />
53<br />
52<br />
51<br />
50<br />
1 lut<br />
60<br />
E<br />
59<br />
58<br />
57<br />
56<br />
55<br />
54<br />
53<br />
52<br />
51<br />
50<br />
1 lut<br />
9