向西开放 - 中国国际贸易促进委员会

趋 势 瞭 望 TREND WATCH
进 口 指 南
需 求 减 弱 中 国 金 属 库 存 大 增
□ 文 / 本 刊 记 者 崔 晓 玲
据 路 透 社 5 月 18 日 报 道 , 作 为 中 国 最 大 的 铁 矿 石
进 口 港 之 一 的 青 岛 港 , 铁 矿 石 已 堆 积 数 以 百 计 的 小
山 , 每 一 座 都 有 三 层 楼 那 么 高 , 并 渐 渐 堆 放 到 有 “ 谷
物 储 仓 ” 标 识 的 地 方 , 甚 至 堆 到 了 街 上 。 类 似 的 事 情
也 发 生 在 上 海 。 上 海 保 税 仓 库 的 铜 库 存 为 过 去 四 年
平 均 值 30 万 吨 的 两 倍 , 铁 矿 石 库 存 也 比 7,400 万 吨 的
平 均 水 平 高 出 约 三 分 之 一 。 上 海 海 关 保 税 仓 库 正 在 用
停 车 场 存 放 越 积 越 多 的 铜 。
一 直 以 来 , 大 宗 商 品 市 场 已 经 对 中 国 第 一 季 库 存
膨 胀 习 以 为 常 , 因 为 一 季 度 恰 逢 农 历 新 年 假 期 , 工 厂
生 产 放 慢 , 而 后 随 着 工 业 活 动 的 加 快 , 库 存 会 在 第 二
季 逐 步 下 降 。 然 而 , 今 年 的 情 况 似 乎 有 所 不 同 。 这 是
一 个 不 同 寻 常 的 迹 象 , 预 示 全 球 金 属 价 格 前 景 不 妙 。
人 们 不 禁 要 问 , 在 全 球 其 他 地 区 经 济 发 展 举 步 难 艰
之 际 , 中 国 能 否 维 持 自 身 的 经 济 增 速 ?
经 济 放 缓 冲 击 需 求
中 国 是 全 球 最 大 的 工 业 金 属 进 口 国 , 进 口 的 金
属 在 加 工 后 部 分 供 应 国 内 需 求 , 部 分 用 于 出 口 。 欧 元
区 几 个 成 员 国 陷 入 经 济 衰 退 , 人 们 十 分 担 心 又 会 有 几
个 国 家 丧 失 偿 债 能 力 。 美 国 情 况 也 不 妙 , 经 济 复 苏 似
乎 有 些 力 不 从 心 。
而 今 中 国 经 济 还 在 成 长 , 但 增 长 速 度 已 经 大 为
放 缓 。 经 济 学 家 仍 然 认 为 经 济 放 缓 会 很 快 结 束 , 但 何
时 结 束 却 很 难 说 , 因 为 全 球 其 他 地 区 似 乎 正 在 走 向
低 迷 。
“ 新 订 单 较 上 年 同 期 放 慢 得 非 常 厉 害 。” 一 名 不
愿 具 名 的 大 型 铜 管 生 产 厂 的 经 理 说 ,“ 由 于 需 求 疲
弱 , 我 们 相 应 降 低 了 生 产 , 关 闭 了 一 条 生 产 线 , 并 减 少
了 班 次 。”
最 近 , 全 球 最 大 矿 产 企 业 必 和 必 拓 宣 布 , 推 迟 一
项 规 模 达 800 亿 美 元 的 支 出 计 划 。 该 计 划 以 中 国 为 中
心 , 准 备 在 未 来 五 年 扩 大 其 铁 矿 石 、 煤 炭 、 能 源 和 基
本 金 属 部 门 。 但 该 公 司 董 事 长 纳 塞 尔 谈 到 , 预 计 大 宗
商 品 价 格 将 继 续 降 温 , 投 资 者 对 全 球 经 济 已 失 去 信
心 。 这 是 他 迄 今 发 表 的 最 为 谨 慎 的 言 辞 。
交 易 商 误 读 市 场
中 国 年 内 迄 今 精 炼 铜 进 口 激 增 逾 70% 达 到 110 万
吨 , 而 中 国 制 造 业 者 的 需 求 预 计 最 多 上 升 7%。 同 期
铁 矿 石 进 口 增 加 6%, 而 交 易 商 估 计 国 内 需 求 增 幅 要
低 得 多 。
就 铜 而 言 , 中 国 的 交 易 商 似 乎 误 判 了 基 本 面 形
势 , 在 去 年 11 月 大 量 进 行 采 购 , 预 计 春 节 过 后 需 求 会
反 弹 。 然 而 , 买 家 却 没 有 大 量 出 现 , 目 前 中 国 有 多 达
140 万 吨 的 铜 , 为 2009 年 以 来 最 多 。 根 据 上 海 期 货 交
易 所 的 数 据 , 在 过 去 一 个 月 里 , 铜 库 存 下 降 3.5%, 降
幅 只 有 去 年 同 期 的 一 半 。
“ 铜 库 存 的 周 转 时 间 过 去 仅 为 一 到 两 个 月 , 但 现
在 平 均 为 六 个 月 或 更 长 ,” 上 海 洋 山 港 保 税 仓 库 一 位
经 理 表 示 。“ 库 存 下 降 的 速 度 非 常 非 常 慢 。”
库 存 过 剩 促 使 一 些 企 业 将 铜 拿 到 伦 敦 金 属 交 易
所 (LME) 去 出 售 , 此 举 进 一 步 打 压 LME 指 标 合 约 的
价 格 。 伦 敦 金 属 交 易 所 (LME) 三 个 月 期 铜 在 过 去 两 周
内 下 跌 9%, 触 及 四 个 月 低 点 每 吨 7,625 美 元 。 许 多 交
易 商 估 计 , 下 探 至 7 , 5 0 0 美 元 或 更 低 水 准 只 是 时 间 问
题 , 这 可 能 引 发 恐 慌 性 抛 售 。 以 前 还 有 投 资 者 把 铜 作
为 担 保 品 借 入 人 民 币 , 用 于 押 注 人 民 币 升 值 或 投 资 房
地 产 , 而 现 在 铜 也 失 去 了 作 为 融 资 工 具 的 吸 引 力 。
铁 矿 石 也 在 经 历 类 似 的 情 况 。 美 银 美 林 的 数 据
74 CHINA‘S FOREIGN TRADE 2012.06