ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ - Библиотека Смоленского ...

Тема 13. Краткосрочное и долгосрочное финансированиеВопросы для самостоятельного изучения:1. Понятие и классификация источников финансирования деятельности предприятия.2. Управление собственным и заемным капиталом предприятия.3. Управление источниками краткосрочного финансирования.4. Управление источниками долгосрочного финансирования.В рыночной экономике источники финансирования деятельности предприятия весьмаразнообразны.Внутренние источники – финансирование осуществляется из средств предприятия,планирующего осуществить тот или иной инвестиционный проект — за счет поступлений отоперационной деятельности, от продажи избыточных активов и пр.Внешние источники – в данном случае различают заемное и долевое финансирование, а такжесмешанные формы финансирования. Особой разновидностью внешнего финансирования может бытьи бюджетное финансирование в виде проектных субсидий, государственных гарантий и целевыхинвестиционных налоговых льгот.Наличие источников финансирования инвестиций в настоящее время является одной изглавных проблем в инвестиционной деятельности.Самыми надежными являются собственные источники финансирования инвестиций.Основными собственными источниками финансирования инвестиций в любой коммерческойорганизации являются чистая прибыль и амортизационные отчисления.Главными формами заемного проектного финансирования выступают:- инвестиционный банковский кредит, включая специализированную инвестиционнуюкредитную линию;- целевые облигационные займы;- лизинг оборудования, приобретение которого предусмотрено в бизнес-плане проекта;- приобретение необходимых для проекта активов с оплатой их в рассрочку (коммерческийпроектный кредит).Предоставление банком денежных средств клиенту на цели, связанные с созданием идвижением оборотных активов, в том числе на выплату зарплаты, является одним из вариантовфинансирования инвестиционных проектов в краткосрочном периоде. Получателем кредита могутвыступать юридические лица и индивидуальные предприниматели. Плата за пользование кредитомустанавливается в процентах, которые рассчитываются на ежедневный остаток. Взимаютсяпроценты, как правило, ежемесячно. Проценты за пользование кредитом клиент относит насебестоимость. Кредитный договор должен быть обязательно обеспечен. Кредит можетпредоставляться в форме разового кредита, кредитной линии и возобновляемой кредитной линии.Особенным способом финансирования является факторинг. Факторинг представляет собойсделку, при которой Банк выкупает у клиента платежные требования, которые он выставил своимплательщикам для оплаты. Выкуп платежных требований осуществляется с дисконтом. Срок, накоторый выкупаются требования, устанавливается, как правило, не более 2-3 месяцев.Вексельное кредитование возможно в двух вариантах — продажа векселя с отсрочкой оплатыи вексельный займ. В первом случае банк продает клиенту вексель (собственной эмиссии илиприобретенный) с отсрочкой его оплаты на определенный срок. Во втором случае клиенту передаетсявексель (по договору займа), который клиент должен вернуть банку через установленный срок илипередать банку равноценный (по договору отступного) в тот же срок.Приобретение в кредит (товарный или коммерческий кредит) инвестиционных товаров такжеявляется формой целевого заемного финансирования рассматриваемого инвестиционного проекта.Подобная форма способна оказаться весьма эффективной тогда, когда вместо того, чтобы сначала нанужды приобретения необходимых инвестиционных товаров брать банковский целевойинвестиционный кредит, можно получать в кредит — в принципе, на аналогичных условиях и всоответствующем стоимостном эквиваленте — услуги этих же инвестиционных товаров. Этоэкономит издержки трансакций и время.Форфейтинг — форма трансформации коммерческого кредита в банковский; применяется втом случае, когда у покупателя нет достаточных средств для приобретения какой-либо продукции.Облигация как инструмент заимствования в большей степени отвечает современнымусловиям финансового рынка и обладает рядом преимуществ относительно других инструментов. В33