Almanach PZF r. VII_Faktoring 2017
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
FAKTORING W POLSCE. PERSPEKTYWA STRONY POPYTOWEJ | 143<br />
Lp. Kapitał własny Kapitał obcy<br />
10 Zwiększa elastyczność działania Zmniejsza w przyszłości elastyczność działania<br />
11<br />
Niewypłacanie dywidend nie może być powodem<br />
bankructwa<br />
Niespłacenie kapitału lub niewypłacenie odsetek<br />
może być przyczyną ogłoszenia upadłości firmy.<br />
Źródło: K. Janisz, W. Janisz, J. Wiśniewska, Zarządzanie kapitałem w przedsiębiorstwie, Warszawa<br />
2007, s. 24; A. Duliniec, Struktura i koszt kapitału w przedsiębiorstwie, Warszawa 2001, s. 24.<br />
Finansowanie działalności gospodarczej kapitałem obcym jest finansowaniem<br />
zewnętrznym. Kapitał ten pochodzi spoza przedsiębiorstwa<br />
i nie jest powiązany z jego właścicielami. Zostaje on oddany do dyspozycji<br />
przedsiębiorstwa na określony czas i musi zostać zwrócony zgodnie<br />
z zawartą umową. Finansowanie wiąże się z kosztem, czyli odsetkami,<br />
które w przeciwieństwie do dywidend zmniejszają ciężar opodatkowania,<br />
stanowiąc tzw. tarczę podatkową. Kapitał obcy jest z reguły tańszy od<br />
własnego z racji tego, że ryzyko związane z zaangażowaniem kapitału przez<br />
wierzycieli jest wyraźnie mniejsze niż ryzyko akcjonariuszy (właścicieli).<br />
Wzrost udziału długu w całkowitym kapitale przedsiębiorstwa prowadzi<br />
zazwyczaj do wzrostu zysku przypadającego na jedną akcję, a także zwiększa<br />
rentowność kapitału własnego (korzystny efekt dźwigni finansowej) 19 .<br />
Wadami finansowania obcego jest niewątpliwie wzrost kosztów finansowych<br />
przedsiębiorstwa, ryzyko niespłacenia zadłużenia oraz konieczność<br />
wprowadzenia zabezpieczenia dla wierzycieli. Najczęściej wykorzystywanymi<br />
w Polsce źródłami finansowania obcego są: kredyty bankowe, leasing<br />
oraz faktoring. Źródła można podzielić ze względu na terminowość<br />
finansowania na: krótkoterminowe i długoterminowe.<br />
3. Transakcja faktoringowa – ujęcie teoretyczne<br />
3.1. Istota i struktura transakcji<br />
Głównym przedmiotem faktoringu jest przelew wierzytelności na instytucję<br />
faktoringową lub bank.<br />
19<br />
A. Duliniec, Struktura i koszt kapitału w przedsiębiorstwie, Warszawa 2001, s. 29–33.<br />
<strong>Faktoring</strong>. <strong>Almanach</strong> Polskiego Związku Faktorów • 5 (2015)
Change language