Almanach PZF r. VII_Faktoring 2017

206 | Przemysław kołnacki
Tabela 17. Cykl konwersji gotówki spółki „X” w okresie badawczym.
2015 2014 2013 2012 2011 2010
Rotacja należności w dniach 112,84 105,67 130,7 97,69 75,41 80,22
Rotacja zobowiązań w dniach 136 113,69 126,25 91,89 66,83 62,82
Rotacja zapasów w dniach 12,97 4,37 4,61 3,72 2,9 3,11
Cykl konwersji gotówkowej –10,19 –3,65 9,06 9,52 11,48 20,51
Źródło: Opracowanie własne.
Analizując wyniki zamieszczone w tabeli 17, uwagę zwraca ujemny cykl
konwersji gotówkowej, który zaistniał w okresie korzystania przez spółkę
„X” z faktoringu w latach 2013–2015. Zjawisko to należy ocenić pozytywnie,
ponieważ im krótszy jest ten cykl, tym jest on korzystniejszy dla przedsiębiorstwa.
Środki pochodzące z faktoringu i inwestowane w aktywa bieżące
są szybciej uwalniane i mogą zostać ponownie wykorzystane.
Faktoring ma swoje odzwierciedlenie w bilansie sprawozdania finansowego.
Ze względu na zobowiązania wobec faktora, które powstają w momencie
sfinansowania faktury, u faktoranta rosną zobowiązania krótkoterminowe
(pasywa). Zadłużenie to jest uwalniane w momencie spłaty przez
odbiorcę danej wierzytelności. Wzrost zadłużenia można zaobserwować
u spółki „X”, co odzwierciedla tabela 18.
Tabela 18. Analiza poziomu zadłużenia spółki „X”.
2015 2014 2013 2012 2011 2010
Pokrycie aktywów 6,11 5,37 5,89 5,11 4,3 3,49
Wskaźnik zadłużenia
ogólnego
Źródło: Opracowanie własne.
5,03 4,19 4,86 4,05 3,23 2,37
Wyniki przedstawione w tabeli 18 ukazują wzrost zadłużenia w przypadku
skorzystania z faktoringu. Wynagradza je natomiast szybki dostęp
do gotówki, co w wyraźny sposób przedstawia ujemny cykl konwersji gotówkowej
(tabela 17).
Analizując wpływ faktoringu na kondycję finansową spółki „X”, można
zauważyć, że pomimo wzrostu zobowiązań krótkoterminowych przed-
Faktoring. Almanach Polskiego Związku Faktorów • 5 (2015)