To stiftere ser tilbage på op- og nedture - Formuepleje

Artikler
Aktier sikrer all­time­high
Søren Astrup
Investeringschef, partner
Formuepleje A/S
/ Formuemagasin April 2006
De globale aktiemarkeder – med undtagelse af det danske – viste
rigtig gode takter i kvartalet ovenpå en række overbevisende regnskaber
for 2005 . Obligationsmarkederne havde det særdeles svært
i lyset af de stigende renter ligesom valutamarkederne bød på en
overraskende stor svækkelse af CHF .
Alt i alt var resultatet fornuftigt idet Formue-
plejesekskabernes strategi i det store og hele
var lagt an på positive aktiemarkeder og sti-
gende renter. Aktieandelene i selskaberne er
på det højst tilladte og obligationsporteføl-
jerne har meget lav renterisiko og er i øvrigt
afdækket mod hurtige rentestigninger via fu-
turesmarkedet.
Samlet set blev resultatet, at alle Formue-
plejeselskaber kunne afslutte 1.kvartal i de
højeste kurser nogensinde.
Vores nye selskab ”Optimum”, som så da-
gens lys den 1. februar er ligeledes kommet
godt fra start. Optimum er Formueplejes bud
på en investering med næsten samme risiko
som investering i danske obligationer. Der
anvendes ingen fremmedkapital, men til gen-
gæld udnyttes det, at aktier og obligationer
rent afkastmæssigt udvikler sig uafhængigt
af hinanden. Så mens obligationsmarkedet i
Danmark er faldet med 1,5% siden 1. februar
er Optimum steget med over 1%. Ikke nød-
vendigvis prangende, men ganske tilfredsstil-
lende, når der tages højde for at risikoen ikke
er højere end en 100% investering i det dan-
ske obligationsmarked.
Penta – som er selskabet med flest aktier –
kunne naturligt nok give det højeste absolutte
afkast i kvartalet. Afkastet blev på 9,1%.
På valutamarkederne viste EUr og dermed
DKK styrke, idet markederne pludselig på kort
tid tog truslerne fra ECB om rentestigninger i
2006 ganske alvorligt. Således faldt CHF med
1,5% i kvartalet ligesom USD og JPY begge
faldt med over 2%.
1
Valutabevægelser
Valuta Seneste Seneste
kvartal 12 mdr.
CHF -1,5% -1,7%
USD -2,2% 7,2%
JPY -2,2% -2,5%