Rød certificering Finanssektorens Uddannelsescenter Kompendium ...
Rød certificering Finanssektorens Uddannelsescenter Kompendium ...
Rød certificering Finanssektorens Uddannelsescenter Kompendium ...
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
<strong>Kompendium</strong> om Aktieoptioner<br />
Figur 3<br />
2.3.2 Amerikanske optioner<br />
Amerikanske optioner er også simple optioner i den forstand, at deres payoff bestemmes ud<br />
fra de generelle formler i afsnit 2.1. Eneste forskel på europæiske og amerikanske optioner<br />
er, at sidstnævnte kan udnyttes på et vilkårligt tidspunkt i optionens løbetid. Optioner på<br />
enkeltaktier, der handles på NASDAQ OMX Nordic er eksempelvis amerikanske. Formelt kan<br />
payoff skrives som:<br />
( )<br />
( )<br />
Selvom forskellen mellem en europæisk og en amerikansk option umiddelbart virker lille,<br />
illustrerer figur 3 meget godt, hvorfor en amerikansk option ofte er mere værd end en tilsva-<br />
rende europæisk. Antag, at investor har købt en amerikansk call option med en strike på<br />
kurs 1.000. Ses på aktiv A, ville investor altså have haft muligheden for at udnytte sin opti-<br />
on, da kursen på den underliggende aktie var 1.600 kr. og dermed have opnået et payoff på<br />
600 kr. Det kan dog vises, at det ikke er optimalt for erhververen at udnytte en amerikansk<br />
call option før udløb, såfremt det er en likvid option på en aktie, der IKKE betaler udbytte.<br />
Optionen vil i dette tilfælde have en positiv tidsværdi, og køberen vil derfor opnå et bedre<br />
afkast ved at sælge den i markedet.<br />
side 9 (59)<br />
Opdateret 10. april 2013<br />
© FINANSSEKTORENS UDDANNELSESCENTER
Change language