Rød certificering Finanssektorens Uddannelsescenter Kompendium ...

Kompendium om Aktieoptioner
10. REGNEOPGAVER
Beregning af afkastkravet på aktier – CAPM
Opgave 1:
Den risikofrie rente er givet til at være 3% p.a., og den generelle risikopræmie på aktiemar-
kedet er 5% p.a.. Beregn afkastkravet for en aktie med en estimeret beta på 1,30 ved brug af
CAPM.
Opgave 2:
En af dine kunder henvender sig og spørger til en af jeres aktieanalyser, hvor han undrer sig
over begrebet afkastkrav til egenkapitalen, og ikke mindst hvordan den beregnes. Du fortæl-
ler, at en simpel model til at estimere aktionærernes afkastkrav er Capital Asset Pricing Mo-
dellen (CAPM). Du giver kunden følgende eksempel:
Risikofri rente: 2,5% p.a.
Forventet afkast på aktiemarkedet generelt: 9% p.a.
Udsvingene på aktien i forhold til markedet er dobbelt så store. Beregn afkastkravet til egen-
kapitalen ud fra dette eksempel.
Opgave 3:
Afkastkravet på en aktie med en beta på 1,50 er beregnet via CAPM til at være 10,5% p.a.. Nu
falder den risikofrie rente fra 3,00% til 2,50%. Beregn afkastkravet ifølge CAPM efter rente-
faldet, hvis det forudsættes at beta og risikopræmien på aktiemarkedet generelt forbliver
uændret.
Beregning af gevinst/tab ved udløb
Opgave 4:
En kunde ønsker at sikre sig imod et kursfald, og har derfor købt en put option på en given
aktie med en aftalekurs på 125 kr. Kontrakten er skrevet på 100 stk. af den underliggende
aktie, og præmiebetalingen udgør 4,75 kr. pr. aktie. Såfremt aktiekursen ved udløb er 90 kr.,
hvad er da kundens gevinst/tab?
Opgave 5:
En virksomhed har solgt call optioner på en given aktie, med følgende karakteristika:
side 43 (59)
Opdateret 10. april 2013
© FINANSSEKTORENS UDDANNELSESCENTER