Geschäftsberichte des WestLB Konzerns

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nach Einschätzung der International Swap and Derivatives Association (ISDA) ein Kredit-
ereignis, das die Zahlung von Kreditausfallversicherungen (CDS) nach sich zieht. Mit dem
Schuldenschnitt ist nun der Weg für das zweite Hilfspaket frei. Damit konnte ein unge ordneter
Zahlungsausfall Griechenlands verhindert werden. Ohne weitere finanzielle Unterstützung
hätte Griechenland seinen Zahlungsverpflichtungen nicht mehr nachkommen können.
Da das Land nach wie vor über ein Primärdefizit verfügt, wäre es auch bei Einstellung der
Zins- und Tilgungszahlungen nicht mehr in der Lage gewesen, seine Ausgaben zu tätigen.
An den Finanzmärkten führte die Staatsschuldenkrise zu erheblicher Verunsicherung.
Gefragt waren in diesem Umfeld vor allem sichere Anlagen, wie zum Beispiel deutsche
Staatsanleihen. Die Rendite für zehnjährige Bunds sackte im Herbst zwischenzeitlich auf
unter 1,7% und damit auf einen historischen Tiefstand ab. Vor der neuerlichen Zuspitzung
der Schuldenkrise im Frühjahr hatte die entsprechende Bundrendite noch bei fast 3,5%
gelegen. Zunehmend unter Druck geriet auch der Euro. Der Wechselkurs zum Dollar rutschte
zum Jahresende auf fast 1,28 USD/EUR und damit auf den niedrigsten Stand seit
September 2010. Zudem streifte der Euro die Schwelle von 100 Yen, das tiefste Niveau seit
Sommer 2001.
Weltweit verlor die Konjunkturdynamik im Verlauf des vergangenen Jahres zunehmend an
Schwung. Auch vor den Schwellenländern machte diese Entwicklung nicht Halt. Die nachlassende
Wachstumsdynamik reflektiert dort maßgeblich die kaufkraftdämpfenden Effekte
hoher Energie- und Nahrungsmittelpreise sowie die angezogenen geldpolitischen Zügel.
Nach dem vorangegangenen Boom hatten zahlreiche Notenbanken die Geldpolitik gestrafft,
um ein Heißlaufen der Konjunktur und damit eine weitere Verschärfung des Preisauftriebs
zu verhindern. Auch die Fiskalpolitik hatte oftmals aus diesem Grund einen Gang zurückgeschaltet.
Gleichwohl blieben die Schwellenländer einmal mehr Vorreiter der Weltwirtschaft.
Angetrieben von China wuchs die Wirtschaftsleistung in Emerging Asia am schnellsten.
Innerhalb der Emerging Markets-Regionen folgen Lateinamerika und mit deutlichem Abstand
Mittel- und Osteuropa.
In den Industrieländern forderte vielerorts die schwierige Lage der öffentlichen Haushalte
ihren Tribut. Hinzu kamen in Japan, Australien und Neuseeland die Belastungen für die
Wirtschaft durch die immensen Schäden, die durch schwere Naturkatastrophen zu Beginn
des vergangenen Jahres hervorgerufen worden waren. In den USA ist die Wirtschaft trotz
kräftiger fiskal- und geldpolitischer Impulse nicht in Gang gekommen. Die scharfe Korrektur
an den Immobilienmärkten schmälerte das gesamtwirtschaftliche Wachstum bis zur
Jahresmitte. Die Erholung auf dem Arbeitsmarkt war bislang zu schwach, um für eine durchgreifende
Belebung der Konjunktur zu sorgen. Auch die hohe öffentliche Verschuldung
forderte ihren Preis. Das politische Gerangel in den USA um die Anhebung der Schuldenobergrenze
führte zu einem Vertrauensverlust in die amerikanische Wirtschaftspolitik. Viele
Unternehmen hielten sich bei zusätzlichen Investitionen und damit der Schaffung neuer
Arbeitsplätze zurück. Mit einer Zuwachsrate von 1,7% blieb das Wachstum nicht nur hinter
dem Vorjahresergebnis von 3% deutlich zurück, die Rate lag zudem deutlich unterhalb des