Liquiditätsmanagement für Private Equity- und Venture ... - RWB AG

1.2 Auswirkungen von Liquitditätserträgen 1.2 Impact of Liquidity Returns
den Fonds im Beispiel 10,6%, was sicherlich nicht schlecht
ist, aber dennoch deutlich das volle Potential von Private
Equity Investitionen nicht auszuschöpfen vermag. Es gibt
zwei hypothetische Situationen, in denen Gesamtertrag und
interner Zinsfuß gleich sind:
• Falls sowohl das nicht abgerufene Kapital als auch alle Ausschüttungen
aus dem Fonds zum selben Ertrag investiert
werden könnten, den der Private Equity Fonds erzeugt.
• 100% der Verpflichtung würden am ersten Tag in den
Private Equity Fonds investiert und am letzten Tag vollständig
zurückgezahlt werden. In dieser Situation gäbe es
überhaupt keine nicht abgerufenen Verpflichtungen.
Anstatt diese unrealistische Situation zu analysieren, schauen
wir uns einen beschleunigten Ablauf an, welcher im nächsten
Szenario (B) beschrieben wird (Abbildung 2):
Abb. 2: Private Equity- und Venture Capital Fonds Szenario (B)
• If both undrawn capital and all distributions from the fund
could be invested at the same return as that generated by
the private equity fund.
• 100% of the commitment would be invested in the private
equity fund on day 1 and fully repaid on the last day. In
this situation there would be no undrawn commitments at
all.
Instead of analysing this unrealistic situation, we take a look
at an accelerated schedule as described in the next scenario (B)
(Chart 2):
Chart 2: Private Equity- and Venture Capital Fund Scenario (B)
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