Handbuch - Projektfinanzierung mit der OeKB

OECD-
Projektfinanzierungsmerkmale
4) Merkmale in der Praxis
In der Praxis fällt auf, dass es keine allgemein gültige Definition für Projektfinanzierung
gibt. Dies führt immer wieder zu Fehlinterpretationen bei der Abgrenzung und den möglichen
Anwendungsbereichen des Finanzierungsinstrumentes Projektfinanzierung. Da der Begriff
„Projekt“ im deutschen Sprachraum für Interpretationen Spielraum lässt, kommt es oft zur
Verwechslung zwischen "Projektfinanzierung" und der Finanzierung eines Vorhabens
(Projektes).
Dieses Thema wurde auch innerhalb der OECD ausführlich diskutiert. Daher wurden die
folgenden wesentlichen Merkmale bzw. Charakteristika, die für „Projektfinanzierungen“ typisch
sind, erarbeitet:
■ Investitionsvorhaben (Projekt), das Betriebskosten und Schuldendienst für aufgenommene
Fremdmittel selbst erwirtschaftet und bei dem die Kreditgeber für die Verzinsung und
Tilgung der Fremdmittel vornehmlich auf der wirtschaftlichen Tragfähigkeit des Projektes
aufbauen
■ rechtlich und wirtschaftlich selbständige Projektgesellschaft (z.B. in Form eines
Joint Ventures oder einer extra gegründeten Projektgesellschaft), zumindest in sich
geschlossene Wirtschaftseinheit, bei der Erlöse/Kosten separierbar sind
■ geeignetes Risk-Sharing unter den Projektbeteiligten (Sponsoren, Lieferanten, Kreditgeber,
Abnehmer), wobei entsprechendes Eigenkapital zur Verfügung gestellt wird
■ Vorhandensein eines entsprechenden Cash Flows während der gesamten Kreditlaufzeit,
ausreichend um die Betriebskosten und den Schuldendienst zu bedienen
■ aus den Einnahmen des Projektes vorrangige Bedienung der Betriebskosten und
des Schuldendienstes
■ keine abstrakte Zahlungsgarantie des Staates für das Projekt
■ Sicherheiten, die sich auf das Vermögen des Projektes stützen, z.B. Abtretungen von
Forderungen
■ keine oder nur beschränkte Rückgriffsmöglichkeit auf die Anteilseigner; Sponsoren
des Projektes nach Fertigstellung des Projektes
Dabei ist zu beachten, dass eine Projektfinanzierung in der Praxis selten alle der genannten
Elemente gemeinsam aufweisen wird.
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