Marktbeobachtung - HSBC Trinkaus

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PRODUKTE
FONDS
Asiens
Währungen
im Angebot
Die aufstrebenden Länder
Asiens wachsen stark. Sie
erhalten Rückenwind von einer
anziehenden Produktivität und
von Währungen, die gegenüber
dem Dollar unterbewertet
erscheinen. Mit Investments
in asiatische Anleihen und
Währungen können Anleger
diesen Trend nutzen.
Von Peter Marber
Die wirtschaftliche Globalisierung ist
ein historischer Megatrend, der
Dutzende von Ländern durch gemeinsamen
Handel und Investitionen zusammengeschweißt
hat. Sie ist so allgegenwärtig,
dass viele Menschen nicht bemerken,
wie dadurch ihr Leben beeinflusst
wird. Wer das Herkunftsland seiner Kleidung,
Nahrungsmittel oder Elektroartikel
überprüft, wird feststellen, dass viele dieser
Produkte bereits aus den sogenannten
Emerging Markets stammen – also aus
den aufstrebenden Ländern in Asien, Afrika,
Lateinamerika, im Mittleren Osten und
in der ehemaligen Sowjetunion. Das Leben
ist heutzutage „globalisierter“ als vor
einer Generation – und es verändert sich
durch neue Technologien, die Einführung
des freien Handels und den Ausbau der
Finanzmärkte rund um den Globus permanent.
Japan war möglicherweise der Prototyp
eines Emerging Markets im 20. Jahrhundert.
Nach dem Zweiten Weltkrieg begann
Japan mit ökonomischen Reformen,
dem Aufbau von Humankapital und der
globalen Integration, was das Land letztendlich
zur zweitgrößten Volkswirtschaft
der Welt machte. Aufgrund der exportorientierten
Ausrichtung stieg der Wert des
japanischen Yens parallel zur Verbesserung
der Wettbewerbsfähigkeit: In den
siebziger Jahren lag der Wechselkurs bei
360 Yen pro US-Dollar, am Ende des
20. Jahrhunderts waren es sogar weniger
als 90 Yen pro US-Dollar. Ein ähnlicher Prozess
findet nun in anderen asiatischen
Staaten statt, darunter China, Indien, Südkorea,
Indonesien und Singapur. Die Produktivität
schlägt sich letztendlich in den
Wechselkursen nieder. Wenn wir hören,
dass ein Land eine „billige“ Währung hat,
so äußert sich dies meist in der Kaufkraftparität
(Purchasing Power Parity, kurz:
PPP); dies ist ein Konzept, das genutzt
wird, um die Kaufkraft von Währungen
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