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14 GELD BEOBACHTER KOMPAKT 10/2008 Termindruck ade: Fondssparpläne geben Sicherheit Ein Fondssparplan eignet sich für jene, die längerfristig und kontinuierlich investieren möchten. Anlegerinnen und Anleger zahlen in regelmässigen Abständen einen bestimmten Betrag ein, mit dem dann Anlagefonds gekauft werden. Dank den regelmässigen Käufen verliert der (richtige) Einstiegszeitpunkt an Bedeutung, man erzielt über den gesamten Investitionszeitraum einen Durchschnittspreis für den Anlagefonds. Mit anderen Worten: Bei tiefen Kursen werden für denselben Betrag automatisch mehr Fondsanteile gekauft und bei hohen Kursen entsprechend weniger. Die Angebotsbreite und die Bedingungen von Fondssparplänen sind sehr unterschiedlich. Es ist daher auf Folgendes zu achten: Anlagefondsangebot w Wie viele Anlagefonds stehen zur Auswahl w Wie hoch war die Rendite der Fonds in der Vergangenheit Einzahlungssystem w Wird eine Ersteinlage verlangt w Sind Einzahlungsrhythmus und Einzahlungsbeträge flexibel w Schreibt der Fondssparplan eine Mindestvertragsdauer vor w Was sind die Bedingungen für einen vorzeitigen Ausstieg Switch Ein Switch ist der Umtausch von einem Fonds in einen anderen. Wie oft und zu welchen Kosten ist dies möglich Kosten w Wie hoch sind die Ausgabekommissionen w Wie hoch sind die anderen Kosten (etwa Depot- und Kontogebühren) w Werden Rücknahmekommissionen belastet w Gibt es eine Einstiegsgebühr Der SLI enthält die 30 liquidesten und grössten Titel des Schweizer Aktienmarkts. DerManagereinesFonds«AktienSchweiz» versucht nun, durch Über- oder Untergewichtung seiner Anlagen in Schweizer Aktien diese Benchmark zu übertreffen. Hat er mit seiner Strategie Erfolg, erwirtschaftet er für die Anlegerinnen und Anleger eine über der Benchmark liegende Rendite. Investorinnen und Investoren dürfen jedoch nicht vergessen, dass es ihnen letztlich nicht viel nützt, wenn der Manager eines Aktienfonds zwar die Benchmark um 2,5 Prozent übertroffen hat, der Kurs des Anlagefonds aber um 15 Prozent gefallen ist. Grundsätzlich sind zwei grössere Kostenblöcke zu unterscheiden: die einmaligen Kosten beim Kauf und die jährlich wiederkehrenden. Einmalige Kosten beim Kauf: In guten Börsenjahren achtet man eher weniger auf die Kosten, bei sinkenden Börsen realisiert man hingegen, dass Kosten empfindlich auf die Performance (Rendite) drücken können. In der Schweiz sind nur wenige Anlagefonds an der Börse kotiert und werden permanent gehandelt. Dazu zählen Exchange Traded Funds (Indexfonds mit dem Ziel, Kurs- und Renditeentwicklung eines zugrundeliegenden Index nachzubilden) und Immobilienfonds (beide siehe Seite 16). Bei diesen Anlagefonds fällt für den Käufer die bankübliche Courtage an, sie liegt zwischen 0,8 und 1,2 Prozent. Über die genaue Höhe der Courtage gibt Ihnen Ihre Bank Auskunft. Online-Banking kann allenfalls zu tieferen Gebühren führen. Die Mehrzahl der Schweizer Anlagefonds wird jedoch nicht permanent an der Börse gehandelt. In diesem Fall werden dem Käufer Ausgabekommissionen (Gebühren) belastet. Die Höhe der Ausgabekommissionen hängt von der Art des Anlagefonds, den Anlageschwerpunkten, der Vertriebsart und der Fondsgesellschaft ab. Dabei können einmalige Kosten von bis zu fünf Prozent anfallen. Je nach Anlagefonds und Gesellschaft kann bei der Rückgabe der Fonds zusätzlich eine Rücknahmekommission erhoben werden – die Rendite wird dadurch weiter vermindert. Kluge Anlegerinnen und Anleger meiden solche Anlagefonds. Beachten Sie, dass die meisten Banken für den Kauf von Anlagefonds von Drittanbietern höhere Gebühren verlangen als für ihre hauseigenen. Jährlich wiederkehrende Kosten: Anlegerinnen und Anleger müssen bei ihrem Finanzinstitut die jährlichen Depotgebühren für die Aufbewahrung ihrer Wertschriften berappen. Hier kann es zum Teil beträchtliche Unterschiede geben. Bankeigene Anlagefonds sind in der Regel günstiger als Fremdfonds. Ein weiterer Kostenblock wird bei Anlagefonds direkt dem Fondsvermögen belastet. Diese Kosten umfassen in erster Linie die Aufwendungen, die die Fondsgesellschaft für die Verwaltung und Leitung tätigen muss, zum Beispiel Buchhaltung und Administration. Ausserdem können noch Kosten für die Revision, für verschiedene Publikationen (Halbjahres- und Jahresbericht) oder für Rechtsberatung anfallen. Ein Grossteil dieser jährlich anfallenden Kosten ist in der Total Expense Ratio
16 GELD BEOBACHTER KOMPAKT 10/2008 Den Überblick nicht verlieren: Die wichtigsten Kategorien von Anlagefonds Aktienfonds Das Anlagespektrum der Aktienfonds reicht von Investitionen in grosse Unternehmen (sogenannte Blue Chips) der Industrienationen über risikoreichere Investments in kleine und mittelgrosse Gesellschaften (Small und Mid Caps) bis hin zu Unternehmen der Schwellenländer (Emerging Markets). Branchenfonds investieren in zukunftsträchtige Bereiche wie Pharma- oder Technologieunternehmen. Daneben gibt es auch Spezialitätenfonds, die aufgrund einer bestimmten Strategie investieren. So wird in den USA die Dividendenstrategie als «Dogs of the Dow» bezeichnet: Jedes Jahr investiert der Fondsmanager zu gleichen Teilen in Aktien des amerikanischen Dow-Jones-Index, die die höchsten Dividendenrenditen aufweisen. Eine weitere Spezialitätenfondsart sind Ökofonds. Sie investieren nur in Aktien von Gesellschaften, die auf umweltfreundliche Produkte oder Produktionsmethoden setzen. Auch hier gilt es, die Kosten im Auge zu behalten. Die einmalige Ausgabegebühr sollte etwa bei einem Aktienfonds, der in Blue Chips der grossen Industrienationen investiert, nicht höher als 1,5 Prozent sein. Bei allen anderen Kategorien sollte das oberste Limit bei zwei Prozent liegen. Bei den jährlichen, dem Fondsvermögen direkt belasteten Gebühren, der Total Expense Ratio (TER), liegt die Bandbreite etwa zwischen 1,5 Prozent für Schweizer Blue-Chip-Fonds und etwa 2,5 Prozent für Emerging-Markets-Anlagefonds mit hochriskanten Anlagen. Oder mit anderen Worten: Hohe Gebühren sind nur dann gerechtfertigt, wenn die Fondsstrategie auch hohe Gewinne erwarten lässt. Indexfonds (Exchange Traded Funds) Eine kostengünstige Variante zu Aktienfonds sind Exchange Traded Funds (ETFs). Dabei handelt es sich um börsenkotierte Indexfonds. Ziel ist die möglichst genaue Nachbildung der Kurs- und Renditeentwicklung eines zugrundeliegenden Börsenindex. Ein Börsenindex repräsentiert einen Korb von Aktien börsenkotierter Unternehmen. Im Swiss Market Index (SMI) etwa sind die 20 liquidesten und grössten Schweizer Aktien zusammengefasst. Der Fondsmanager wird also bei einem Indexfonds auf den SMI diesen Index mit den 20 Aktien so genau wie möglich nachbilden. Indexfonds weisen gegenüber herkömmlichen Aktienfonds einige Vorteile auf: w Mit Indexfonds kann einfach und flexibel diversifiziert werden. w Mit einem einzigen Anlagefonds erwirbt man einen ganzen Markt respektive Index. w Indexfonds werden an der Börse permanent gehandelt. w Indexfonds haben einen eindeutigen Kostenvorteil gegenüber herkömmlichen Aktienfonds. Geldmarkt- und Obligationenfonds Beiden Fonds ist gemeinsam, dass sie in festverzinsliche Papiere investieren. Das Fondsvermögen von Geldmarktfonds (auch Money-Market-Fonds) wird am Kapitalmarkt angelegt, und zwar kurzfristig, in der Regel bis zwölf Monate. Die Vorteile: tiefes Risiko, kurze Anlagedauer und Anlagemöglichkeit in verschiedenen Währungen. Obligationenfonds hingegen investieren ihr Vermögen längerfristig in Anleihen von Staaten oder Unternehmen. Käufer von Obligationenfonds können sich dadurch die mühsame Suche nach einer Anlage in Einzelobligationen sparen. Obligationenfonds erfüllen auch die Voraussetzungen der Diversifikation (breite Streuung). Bei Anlagen in Obligationenfonds sind zwei Komponenten zu berücksichtigen: die Zinsen und die Kursschwankungen. Dafür gibt es zwei Hauptgründe. Erstens: Kann der Fondsmanager in Zeiten tiefer Zinsen nur geringe Einkommenserträge generieren, werden diese schnell zu einem grossen Teil durch die Kosten (TER) aufgefressen. Zweitens: Steigt das allgemeine Zinsniveau nach einer Phase eher tiefer Zinsen wieder an, hat dies zur Folge, dass die Obligationen, in denen der Fonds investiert ist, an Wert verlieren. Damit fällt auch der Kurs des Obligationenfonds. Insbesondere in Zeiten tiefer oder steigender Zinsen gehören Obligationenfonds daher nicht zwingend zu den Basisanlagen. Auch bei Obligationenfonds gilt: Je höher die Gewinnchancen, desto höher sind die Risiken. Wer zum Beispiel einen Fonds auswählt, der primär in Staats- und Unternehmensanleihen der europäischen Länder, der USA und Japans investiert, trägt ein eher tiefes Risiko. Für risikofreudigere Anleger bieten sich Obligationenfonds an, die in Anleihen aus Schwellenländern (Emerging Markets) investieren. Solche Obligationenschuldner sind weniger kreditwürdig und weisen eine tiefere Bonität (Sicherheit) als grundsolide Unternehmen auf. Daher müssen sie auch höhere Zinsen bezahlen. Immobilienfonds Anlagefonds, die direkt in Wohn- und Geschäftsliegenschaften, aber auch in Gesellschaften, die Liegenschaften bewirtschaften, investieren, zählen zu den Immobilienfonds. Betrachtet man sie von der Risiko-Rendite-Struktur her, sind Schweizer Immobilienfonds am ehesten zwischen Obligationen und Aktien anzusiedeln. Kurse von Immobilienfonds, die ausschliesslich in Wohnliegenschaften investieren, schwanken in der Regel weniger als jene von Immobilienfonds, die ihr Geld in erster Linie in Geschäftsliegenschaften anlegen. Die für Immobilienfonds wichtigste Kennzahl ist der Ecart. Er bezeichnet die Differenz zwischen dem tatsächlichen Vermögenswert eines Immobilienfonds und dessen Börsenwert. So bedeutet ein Ecart von 23 Prozent beispielsweise, dass der Börsenwert des Anlagefonds 23 Prozent höher ist als der Wert der gesamten im Fonds enthaltenen Immobilien. Als Faustregel für Immobilienfonds gilt: Der Ecart sollte nicht höher als 15 Prozent sein. Anlagestrategiefonds Lesen Sie bitte den Artikel auf Seite 4 zu den verschiedenen Strategien im Zusammenhang mit Fonds.
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