Kompakt-Gesamtausgabe als PDF - Beobachter

GELD BEOBACHTER KOMPAKT 10/2008 23
FOTOS: RICHARD JONES/SINOPIX LAIF, BOENING/ZENIT/LAIF
auf einen Briefkurs fest. Im Englischen
werden diese beiden Positionen «Bid» und
«Ask» genannt.
Die Differenz zwischen Geld- und Briefkurs
heisst Handelsspanne (Spread). Die
Handelsspanne ist ein Mass dafür, wie flüssig
der Handel ist. Ein nicht liquider Markt
mit hohen Spreads ist durch tiefe Handelsvolumina
geprägt. Je höher der Spread,
desto teurer wird der Handel. Die Differenzen
von Kauf- und Verkaufsangebot
weiten sich generell in Zeiten grosser Kursschwankungen
aus. Ein weiteres Indiz:
Nimmt bei steigenden Preisen das täglich
gehandelte Volumen erheblich zu, deutet
dies auf einen anhaltenden Aufwärtstrend
hin. Analysten und Börsianer sprechen
dann vom «Momentum».
Für die Schweizer Börse (SWX) ist neben dem
zentralen und auftragsgesteuerten Markt
und der Marktliquidität sowohl das Prinzip
der Markttransparenz als auch die
Gleichbehandlung aller Teilnehmer bedeutsam.
Letzteres ist dann nicht garantiert,
wenn einzelne Akteure von Insiderwissen
profitieren. Kursrelevante Neuigkeiten
von Unternehmen müssen allen
Aktionären gleichzeitig zur Verfügung gestellt
werden.
Das Gros der börsenkotierten Unternehmen
lässt sich in verschiedene Kategorien
einteilen. Gebräuchlich ist beispielsweise
die Unterscheidung in gross- und kleinkapitalisierte,
in zyklische und nichtzyklische
Firmen oder die Differenzierung nach
Branchen. Zyklische Aktien bewegen sich
parallel zu den Konjunkturzyklen. Geht es
der Wirtschaft gut, steigen sie besonders
stark. Zu zyklischen Aktien gehören beispielsweise
Banken- und Technologietitel.
Weniger zyklisch verhalten sich Aktien aus
der Nahrungsmittelbranche.
Aufschlussreich ist für den Aktionär die
Unterteilung in Wachstums- und Substanzaktien;
Analysten sprechen dabei von
«Growth» und «Value». Das Charakteristikum
von Wachstumsaktien ist ein starkes
Umsatzwachstum. Da dieses Wachstum
Wichtige Begriffe aus der Welt der Börsianer
Aktie
Kauft der Anleger eine Aktie, wird er
Miteigentümer der Unternehmung. Die
Aktie verkörpert einen Anteil am Kapital
der Gesellschaft. Als Teilhaber hat
der Aktionär Mitgliedschaftsrechte
(Stimmrecht) und Vermögensrechte
(zum Beispiel das Recht auf Anteil am
Gewinn oder das Bezugsrecht).
Aktienindex
Ein Aktienindex spiegelt die Entwicklung
eines Aktienmarktes repräsentativ
wider. Der älteste Index ist der Dow-
Jones-Industrial-Index (New York Stock
Exchange). Berühmt sind auch der Standard
& Poor’s 500 (USA), der Nasdaq
100 (USA) und der Nikkei-Index (Japan).
In der Schweiz sind der Swiss Market
Index (SMI), der Swiss Leader Index
(SLI) und der Swiss Performance Index
(SPI) am bedeutendsten.
überdurchschnittlich hohe Investitionen
erfordert, schreiben die entsprechenden
Firmen kaum Gewinne. Dividenden können
keine ausbezahlt werden. Der Anleger
erwartet aber in Zukunft einen erheblichen
Gewinnstrom. Wachstumsaktien sind im
Vergleich zum Buchwert und zur aktuellen
Profitsituation hoch bewertet; häufig handelt
es sich um Firmen der Bio- und Informationstechnologie.
Im Gegensatz dazu sind Substanzaktien
etabliert und zeichnen sich durch eine stabile
Umsatzentwicklung und zuverlässige
Gewinnprognosen aus. Firmen mit einem
hohenSubstanzwertsindtendenziellmoderat
bewertet oder sogar unterbewertet. Die
Kurse dieser Value-Titel schwanken weniger
als jene der Growth-Papiere.
Was bedeutet dies für den Investor Der
Anleger von jungen Firmen muss mit
viel höheren Kursausschlägen rechnen.
Auftragsbuch
Jeder an der SWX kotierte Titel verfügt
über ein elektronisches Auftragsbuch,
in dem alle eingehenden Aufträge
(Kauf und Verkauf) notiert und nach
Möglichkeit zur Übereinstimmung
gebracht werden.
Blue Chips
Blue Chips ist die Bezeichnung für
Aktien führender Unternehmen mit
erstklassiger Bonität, hoher Ertragskraft
und solider Finanzstruktur. Es
handelt sich dabei um grosskapitalisierte
Werte, sogenannte Standardwerte.
Depotbank
Für den Aktienhandel ist eine Depotbank
unerlässlich. Auf dieser Bank
besitzt der Anleger eine Kontonummer
und ein Depot mit den Wertschriften.
Schlimmstenfalls verliert er sogar sein ganzes
Geld. Wer darauf abzielt, an der Börse
schnell viel Geld zu verdienen, kommt an
Wachstumsaktien oder sogar an den von
ihnen abgeleiteten Optionen (mit Hebelwirkung)
nicht vorbei. Die Risiken sind
aber hoch. Wenn sich eine Biotechfirma
bei der Forschung und Entwicklung auf
ein einziges Medikament konzentriert und
dabei Schiffbruch erleidet, brechen die
Kurse ein.
Bei Substanztiteln sind die Kurssteigerungen
nicht so berauschend. Der Anleger
wird jedoch regelmässig mit Dividendenzahlungen
entschädigt. Zu typischen
Substanzaktien gehören Aktien von Versorgern
– in der Schweiz vor allem Aktien
von Elektrizitäts- oder von Immobiliengesellschaften.
Auch der Nahrungsmittelkonzern
Nestlé zum Beispiel ist ein typischer
Substanztitel.
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