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Nach Milliardenverlusten: Wie sicher ist meine Bank Bankenkonkurse im Ausland und Milliardenabschreiber von schweizerischen Grossbanken – die Folgen der US-Hypothekenkrise verunsichern auch hierzulande Anlegerinnen und Sparer. Viele fragen sich: Wie sicher ist eigentlich «meine» Bank Bei der Beantwortung dieser Frage muss man immer vom schlimmsten Fall ausgehen: einem Bankenkonkurs. In einem solchen Fall wird der Einlegerschutz wichtig: Alle Arten von Konten und Kassenobligationen sind bis zu einem Betrag von maximal 30 000 Franken pro Kunde (nicht pro Konto) geschützt. Dieser Betrag wird von der Schweizerischen Bankiervereinigung garantiert und innert dreier Monate nach der Zahlungsunfähigkeit der Bank an die Kunden ausbezahlt. Beträge, die über dieser Limite liegen, fallen in die dritte Konkursklasse und sind unter Umständen nur noch teilweise durch die Konkursmasse gedeckt. Für die Grossbanken UBS und Credit Suisse sowie alle anderen, dem Bankengesetz unterstehenden Bankinstitute (etwa WIR-Bank, Raiffeisenbank, Migros-, Coop-Bank) gilt derselbe Einlegerschutz bis zum Maximalbetrag von 30 000 Franken. Bei den meisten Kantonalbanken (Ausnahmen: BE, GE und VD) und der Post sind alle Kontoguthaben und Kassenobligationen geschützt, auch jene über 30 000 Franken. Der jeweilige Kanton garantiert für die Einlagen bei den Kantonalbanken, die Eidgenossenschaft für die Guthaben bei der Post. mehr rückgängig machen. Mit Erreichen des 18. Altersjahrs allerdings verfügt das Kind automatisch über das Geld – auch gegen Ihren Willen. 3. Konten zum Vorsorgen Das Vorsorgekonzept der Schweiz basiert auf dem Drei-Säulen-Prinzip: w Erste Säule: Die staatliche Vorsorge der AHV soll die Existenz sichern. w Zweite Säule: Die berufliche Vorsorge (Pensionskasse) dient der Fortsetzung der gewohnten Lebenshaltung im Alter. w Dritte Säule: Die private Vorsorge ist die individuelle Ergänzung der beiden ersten Säulen. Sie wird in die gebundene Vorsorge 3a und die freie Vorsorge 3b unterteilt. Zur freien Vorsorge 3b zählen sämtliche Vermögenswerte, die nicht der Säule 3a zugeordnet werden können: Bankkonten (Privat-, Sparkonto), Lebensversicherungen, Wertschriften und Wohneigentum. Über diese Vermögenswerte kann in der Regel jederzeit frei verfügt werden. Guthaben in der Säule 3a hingegen sind grundsätzlich für die Altersvorsorge reserviert und daher – mit wenigen Ausnahmen – bis fünf Jahre vor Erreichen des ordentlichen Pensionsalters blockiert. Als Gegenleistung für die langfristige Bindung werden den Sparern beim Aufbau wie auch beim Bezug der Vorsorgegelder Renditeund steuerliche Vorteile geboten. Lösungen für die gebundene Vorsorge 3a werden von Banken und Versicherungen angeboten. Bei der Versicherung wird durch den Abschluss einer Vorsorgepolice der Risikoschutz für Tod oder Erwerbsunfähigkeit infolge Invalidität mit dem Alterssparen kombiniert. Banklösungen decken keine Risiken: Bei Vorsorgeprodukten der Banken steht das Sparen im Vordergrund. Bei der Bank- wie auch bei der Versicherungsvariante kann mittels fester Verzinsung gespart werden – oder das Geld wird in Anlagefonds investiert. Für Hausbesitzer interessant ist die indirekte Amortisation von Hypotheken mit Hilfe der Säule 3a. Bei der direkten Amortisation wird jährlich ein gleichbleibender Betrag zurückbezahlt. Dadurch reduziert sich die Hypothek jährlich, und auch der Aufwand für Hypothekarzinsen sinkt. Bei der indirekten Amortisation werden die Raten nicht direkt an der Hypothek abbezahlt, sondern fliessen bis zum Zeitpunkt der tatsächlichen Hypothekar(teil)rückzahlung als Vorsorgeguthaben auf ein Säule-3a-Konto oder in eine 3a-Police. Bei der indirekten Amortisation fallen die Steuern gesamthaft gesehen tiefer aus als bei der direkten. Der Grund: Die Einzahlungen in die gebundene Vorsorge können in der Steuererklärung vom Einkommen abgezogen werden, die Hypothekarschuld und die steuerlich absetzbaren Schuldzinsen bleiben dagegen unverändert. n
34 GELD BEOBACHTER KOMPAKT 10/2008 STRUKTURIERTE PRODUKTE Trendanlagen mit Tücken Strukturierte Produkte sind eine komplexe Anlageform. Wer einige Grundregeln befolgt, findet aber interessante Anlagemöglichkeiten. Oberstes Gebot ist allerdings: Bilden Sie sich vor dem Kauf eine klare Meinung zum Markt. Text: Volker Strohm Eine Aktie gewinnt innert Wochenfrist fünf Prozent an Wert – und gleichzeitig verdient der Anleger 20 Prozent. Hokuspokus Überproportional verdienen, also mit sogenanntem Hebeleffekt, wenn sich ein Titel in die erwartete Richtung bewegt: Das mutet für viele Anleger wie die Quadratur des Kreises an. Entsprechend trauen sie der Sache nicht, scheuen Derivate oder strukturierte Produkte wie der Teufel das Weihwasser und deklarieren sie als «Zockerinstrumente». Wenig zur Vertrauensbildung tragen auch Namen wie Bloc, Booster, Barrier Triple Reverse Convertible oder Long Mini-Future bei. Und dennoch: Derivate und strukturierte Produkte sind die Anlageerfolgsgeschichte par excellence. Seit Jahren befindet sich die Derivatbranche auf der Überholspur und generiert Wachstumsraten, von denen andere nur träumen. Waren es zunächst nur die Hebelprodukte, die vorab in den neunziger Jahren die boomenden Aktienmärkte begleiteten und für so manch fetten Gewinn sorgten, gesellten sich seit der Jahrtausendwende vermehrt Anlageprodukte dazu, die Partizipation, Renditeoptimierung oder auch Kapitalschutz ermöglichen. Der Erfolg kommt nicht von ungefähr. Viele strukturierte Produkte haben es Privatanlegern erst ermöglicht, in gewisse Anlagethemen zu investieren: Neue geographische Regionen, Zinsen, Währungen, Hedge-Fund-Strategien und vor allem das riesige Feld der Rohstoffe haben sich kostengünstig erschlossen. Strukturierte Produkte bergen aber auch Risiken, wie die Turbulenzen an den Aktienmärkten zeigen: Viele Anleger wurden in den vergangenen Monaten «ausgeknockt». Dieser Fachbegriff steht für die Erreichung einer Preislimite, die im Voraus definiert worden ist und die das Auszahlungsprofil (Pay-off) verändert. Diese Veränderung sieht in aller Regel vor, dass dem Anleger nun anstelle des Kapitals eine abgemachte Anzahl Aktien ins Drei Fragen zum Thema strukturierte Produkte Warum soll ich überhaupt ein strukturiertes Produkt kaufen, statt direkt 1 in die Aktie zu investieren Ein Aktienkauf ist nur dann sinnvoll, wenn in Zukunft steigende Kurse erwartet werden. Bei einer Seitwärtsperformance liegt das investierte Geld brach, im Fall von sinkenden Kursen verliert man Geld. Strukturierte Produkte bieten für jede Markterwartung eine Lösung: Hat eine Aktie wenig Kurspotential, kann es sich lohnen, mit Bonus- oder Discount-Zertifikaten sowie Reverse Convertibles die Rendite zu optimieren. Rechnet man gar mit einem Kurszerfall, ist der Einsatz von Short Mini-Futures denkbar. Noch einmal der wichtigste Grundsatz: Erst eine klare Marktmeinung bilden, dann investieren. An strukturierten Produkten verdienen 2 in erster Linie die Banken, also die Emittenten, lautet ein oft gehörter Vorwurf. Wer überwacht eigentlich den Markt Der Markt für strukturierte Produkte ist in der Tat wenig reguliert, doch genau dies ist dessen Vorteil. Anders sieht es bei den Anlagefonds aus: Sie sind dem Kollektivanlagengesetz (KAG) unterstellt, was aber nebst dem zusätzlichen Anlegerschutz auch mit sich bringt, dass die Zulassung eines neuen Produkts vergleichsweise behäbig daherkommt. Mit strukturierten Produkten hingegen kann man sehr rasch auf geänderte Marktsituationen oder allgemeine Trends reagieren. Für Depot gelegt wird, und zwar nicht unbedingt die Aktien, die man sich wünscht. Die massenhaften Knock-outs haben manchem Anleger schmerzlich aufgezeigt, dass der eigentliche Funktionsmechanismus des Produkts nicht ausreichend an der Börse kotierte Produkte bilden immerhin die Zulassungsbedingungen eine Art Regulatorium, für den riesigen Markt des OTC-Handels («over the counter», ausserbörslich) haben sich die Emittenten auf eine «vereinfachte Prospektpflicht» geeinigt. Diese sagt aus, welche Mindestangaben in einem Produktbeschrieb veröffentlicht werden müssen. Mit dieser Offensive haben die Banken die immer wieder geforderte KAG-Unterstellung für strukturierte Produkte ad acta gelegt. 3 Lohnt es sich nach der Finanzkrise überhaupt noch, in strukturierte Produkte zu investieren Durchaus. Wer vorsichtig investieren will, greift zu Kapitalschutzprodukten. Dazu kommt, dass die massiv gestiegene Volatilität – also die Schwankungsbreite einzelner Basiswerte – Produkte wie Bonus- oder Discount-Zertifikate sowie Reverse Convertibles attraktiver gemacht hat. Die Emittenten können höhere Coupon- oder Bonuszahlungen in Aussicht stellen – und der sogenannte Risikopuffer, also die Differenz von aktuellem Kurs bis zu einer Knock-in- Schwelle, ist grösser geworden. Aus steuerlicher Optik sollten Schweizer Anleger übrigens Bonus- und Discount- Zertifikate den Reverse Convertibles vorziehen: Deren Couponzahlungen müssen zumindest teilweise (Zinskomponente) versteuert werden, bilden aber dennoch den derzeit beliebtesten Produkttyp im Markt. verstanden wurde. Weder vom Anleger selbst, aber vielfach auch nicht von dessen Berater. Zu Knock-outs später noch mehr – doch so viel vorweg: Schmerzliche Erfahrungen mit strukturierten Produkten müssen nicht
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