Thema 1

Die Fremdkapitalkosten i sind hier unabhängig vom Verschuldungsgrad, in der Literatur wirdauch von Kreditsicherheit gesprochen. 22Der Verschuldungsgrad ist in Gleichung (8) als Quotient aus Fremd- und Eigenkapitalgegeben. 23 Abbildung 1: Verlauf Eigenkapitalkosten 24Unterstellt man nun einen vom Verschuldungsgrad abhängigen Fremdkapitalzins i, ändernsich die Kostenverläufe in Abbildung 1. Mit steigendem Risiko steigen auch dieFremdkapitalkosten i. Es kommt zu einer Umverteilung des Risikos von denEigenkapitalgebern zu den Fremdkapitalgebern.Als Ausdruck dieser Verlagerung verringert sich der Anstieg der Eigenkapitalkostenkurve mitsteigender Verschuldung. 25 Als Ergebnis zunehmender Verschuldung wird der Anstieg derEigenkapitalkostenkurve sogar negativ. 22 Vgl. Peridon et al. (2007), S.49523 Vgl. Peridon et al. (2007), S.49424 Peridon, L./Steiner, M./Rathgeber, A. (2007): Finanzwirtschaft der Unternehmung ,in Vahlens Handbücherder Wirtschafts- und Sozialwissenschaften, 16.Auflage. Vahlen-Verlag, München, S. 49525 Vgl. Rupolph (2006), S.96